stablecoins පිළිබඳ මෙම ලිපියෙන්, අපි පොලී අනුපාත පිළිබඳව ආලෝකය විහිදුවන්නෙමු, එය ඒවායේ ස්ථාවරත්වය පිටුපස ඇති තීරණාත්මක සාධකයකි. නිකුත් කරන්නන් විමධ්‍යගතකරණය, අවදානම සහ වෙළඳපල කාර්යක්ෂමතාව සමතුලිත කරන ආකාරය පෙන්වමින්, මෙම අනුපාත සැකසීම සඳහා පාලනය මත පදනම් වූ, ඇල්ගොරිතම සහ ක්‍රීඩා-න්‍යායාත්මක ආකෘති අපි ගවේෂණය කරමු.

ක්‍රිප්ටෝ වෙළෙඳපොළවල් කුප්‍රකට ලෙස අස්ථාවර වන නමුත්, දැනටමත් පවතින මුදල්වල මිල අනුකරණය කිරීම සඳහා ක්‍රිප්ටෝ මුදල් නිකුත් කරන කර්මාන්තයක් තිබේ. පවතින මුදල් අනුකරණය කරන වත්කම් ස්ථායී කාසි ලෙස හැඳින්වේ.

ස්ටේබල්කොයින් යනු බ්ලොක්චේන් හි පවතින මුදල් වර්ගවල කෘතිම අනුරූ වේ. ඒවා මුදවා ගත හැකි අතර ඒවායේ ආශ්‍රිත මුදල් සමඟ 1:1 අනුපාතයකින් පරිවර්තනය කළ හැකි අතර, ඒවා විමධ්‍යගත මූල්‍ය (DeFi) හි භාවිතා කළ හැකිය. සමස්තයක් ලෙස ක්‍රිප්ටෝ හි වැඩිපුරම භාවිතා වන ස්ටේබල්කොයින් වන්නේ USDC හෝ USDT වැනි USD-පෙග් කළ ස්ටේබල්කොයින් ය.

ගැටළුව වන්නේ USDC සහ USDT නිකුත් කරනු ලබන්නේ Circle සහ Tether වැනි පුද්ගලික සමාගම් විසිනි. තවද මෙම සමාගම් ඔවුන්ගේ පුද්ගලික තත්ත්වයෙන් ප්‍රයෝජන ගෙන ඔවුන් කැමති පරිදි කටයුතු කරයි:

• ඔවුන්ට ඕනෑම කෙනෙකුගේ ලිපිනයක ස්ථායී කාසි කැටි කළ හැක.
• ඔවුන්ගේ සංචිතය සම්පූර්ණයෙන්ම ද්‍රවශීල නොවේ. මෙම සමාගම් ඔවුන්ගේ මුදල් වලින් විශාල කොටසක් කෙටි කාලීන බැඳුම්කර බවට පරිවර්තනය කරයි. බැංකු පවත්වාගෙන යාමකදී, පරිශීලකයින්ට ඔවුන්ගේ මුදල් ක්ෂණිකව මුදවා ගත නොහැක.

ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන සමාගම් සාමාන්‍යයෙන් බැංකු පද්ධතියට සමාන ගැටළු වලට මුහුණ දෙයි. එබැවින්, විශ්වාසදායක තෙවන පාර්ශවයක් ප්‍රතිනිර්මාණය කිරීමෙන් වැළකී සිටීමට සංවර්ධකයින්ට අවශ්‍ය වූ අතර, ඔන්චේන් ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන්නන් නිර්මාණය කිරීමට පටන් ගත්හ.

onchain stablecoin නිකුත් කරන්නන්ගේ ප්‍රධාන ලක්ෂණය වන්නේ ඔවුන් තම වටිනාකම සහතික කිරීම සඳහා crypto වත්කම් පමණක් භාවිතා කිරීමයි. මුදල් හෝ T-බිල්පත් සමඟ USD-pegged ටෝකන සහතික කිරීම වෙනුවට, ඔවුන්ගේ වටිනාකම BTC හෝ ETH මගින් සහතික කෙරේ.

කාරණය නම්, අපට ස්ථාවර කොයින් නිර්මාණය කිරීමේ අයිතිය තිබීම සඳහා අපට පොලියක් ගෙවීමට සිදුවේ. අපි අපට අයත් නොවන වත්කම් ණයට ගනිමින් සිටිමු, එබැවින් අපගේ අවදානම් ගැනීම සඳහා අපට පොලී අනුපාතයක් ගෙවීමට සිදුවේ.

පොලී අනුපාත යනු ස්ටේබල් කොයින් වෙනස් කරන සාකච්ඡා නොකළ ලක්ෂණයකි, නමුත් ඒවා ඔන්චේන් ස්ටේබල් කොයින් නිකුත් කරන්නන් සඳහා සහ සාමාන්‍යයෙන් මූල්‍ය ක්ෂේත්‍රයේ අවශ්‍ය වේ.

සැබෑ ලෝක මුදල් ඒකකයක පොලී අනුපාතය එය නිකුත් කරන රටේ මුදල් ප්‍රතිපත්තිය මත රඳා පවතී. උදාහරණයක් ලෙස, ෆෙඩරල් සංචිතය එක්සත් ජනපද ඩොලරය සඳහා පොලී අනුපාත නිර්වචනය කරයි.

පොලී අනුපාතය කාලයත් සමඟ වත්කමක වටිනාකමෙහි මෙම වෙනස ප්‍රමාණනය කරයි, නමුත් අපට බ්ලොක්චේන් එකක පොලී අනුපාත පිටපත් කර ඇලවිය නොහැක, මන්ද බ්ලොක්චේන් වලට සැකසිය හැක්කේ දාම දත්ත පමණි; සහ විමධ්‍යගත මූල්‍යයට තමන්ගේම වෙළඳපල ගතිකත්වයක් ඇත:

• onchain පරිසරය තුළ පොලී අනුපාත (onchain පාලනය, ඇල්ගොරිතම, ක්‍රීඩා න්‍යාය...) නිර්වචනය කිරීම සඳහා සෑම stablecoin නිකුත් කරන්නෙකුටම තමන්ගේම විසඳුමක් ඇත.
• සාමාන්‍ය වෙළඳපල අනුපාතය අනුගමනය නොකරන ස්ටේබල් කොයින් එකක් එයට ඍණාත්මක ප්‍රතිවිපාක ඇඟවුම් කරයි.
• අනාගතයේදී stablecoin හි පොලී අනුපාත සඳහා අපට අපේක්ෂා කළ හැකි දේ.

අවසානයේදී, පාඨකයින්ට මාතෘකාව පිළිබඳ පැහැදිලි අවබෝධයක් ලැබෙනු ඇතැයි අපි බලාපොරොත්තු වන අතර, stablecoin සැලසුම්වල ඇති සියුම් කරුණු වඩා හොඳින් අගය කිරීමට සහ stablecoin ප්‍රොටෝකෝල පිළිබඳව වඩාත් දැනුවත් තීරණ ගැනීමට ඔවුන්ට හැකි වනු ඇත.

පාලනය මත පදනම් වූ පොලී අනුපාත

මෙම ආකෘතියේ දී, ප්‍රොටෝකෝලයේ පාලනය විවිධ පරාමිතීන් නිර්වචනය කිරීමෙන් stablecoin ක්‍රියා කරන ආකාරය තෝරා ගනී:

• ඇපකරයක් ලෙස සක්‍රීය වත්කම්
• ණය-වටිනාකම (LTV) අනුපාතය
• ද්‍රවශීලතා සීමාව (LT)
• නැතහොත්, ඇත්ත වශයෙන්ම, පොලී අනුපාත

මෙම පරාමිතීන් සංකේත හිමියන් විසින් ඡන්දය ප්‍රකාශ කරන ලද පාලන යෝජනා හරහා වෙනස් කරනු ලැබේ.

එක්තරා ආකාරයකින්, අපට ප්‍රොටෝකෝලය මහ බැංකුවක් ලෙසත් එහි ටෝකන් හිමියන් එහි ආණ්ඩුකාරවරුන් ලෙසත් දැකිය හැකිය. මෙන්න උදාහරණ කිහිපයක්:

MakerDAO/ස්කයි (DAI/USDS)

MakerDAO/SKY හි, MKR ටෝකන හිමිකරුවන්ට DAI/USDS පොලී අනුපාතය තීරණය කිරීමට ඡන්ද බලය ඇත. Spark ට පෙර, පොලී අනුපාතය භාවිතා කරන ඇපකරය සහ ණය ගැනීමේ ධාරිතාව මත රඳා පැවතුනි (A = අඩු ධාරිතාව නමුත් අඩු ගාස්තු, C = වැඩි ධාරිතාව නමුත් වැඩි ගාස්තු). පාලනයට එක් එක් සඳහා පොලී අනුපාතයක් තෝරා ගැනීමට සිදු විය. Spark නිසා, ඇපකරය සහ ඔබ ණයට ගැනීමට කැමති ඕනෑම දෙයක්, පොලී අනුපාත සමාන වේ (වර්තමානයේ 12,78%/වසරකට)

ආවා (GHO)

ප්‍රායෝගිකව, Aave හි GHO ගෝලීය වශයෙන් MakerDAO/Sky ආකාරයටම ක්‍රියා කරයි . මින්ට් GHO සඳහා අදාළ වන පොලී අනුපාත තීරණය කරන්නේ පාලනයයි (වර්තමානයේ 9.42%/වසරකට ).

MakerDAO/Sky ට වඩා එක් වෙනසක් ඇත: stkAAVE ( Staked AAVE ටෝකන ) පරිශීලකයින් සතුව ඇති ප්‍රමාණය අනුව පොලී අනුපාත අඩු කළ හැකිය.

දැනට, 1 stkAAVE = 100 වට්ටම් සහිත GHO (වසරකට 6.59%). නමුත් මෙම පද්ධතිය කුඩ සහ AAVENomics යාවත්කාලීන කිරීම් සමඟ වෙනස් වීමට ආසන්නයි.

ටීඑල්;ඩීආර්:

• කුඩය නැවත ලබා ගනිමින් සිටී, AAVENomics යනු ගාස්තු මාරුවකි
• කුඩය : Aave ආරක්ෂණ මොඩියුලය සම්පූර්ණයෙන්ම නැවත ගොඩනඟනු ලැබේ. නරක ණය ආවරණය කිරීම සඳහා AAVE ටෝකන තවදුරටත් ආරක්ෂිත මොඩියුලයේ භාවිතා නොකරන අතර, කිසිදු ණය ගැනීමකින් තොරව Aave වෙත තැන්පත් කර ඇති වත්කම් ඒ වෙනුවට භාවිතා කරනු ලැබේ (stkGHO, stkETH, stkUSDC...).
• AAVENomics : GHO ණය ගැනීමේ අනුපාත වට්ටම් කිරීම වෙනුවට, stkAAVE ප්‍රති-GHO ජනනය කරනු ඇත. Anti-GHO stkGHO බවට පරිවර්තනය කර ඒ ආශ්‍රිත ත්‍යාග උපයා ගත හැකිය හෝ GHO ණය ආපසු ගෙවීමට භාවිතා කළ හැකිය (වට්ටම් වල තවත් ආකාරයක්)

ප්‍රතිලෝම මූල්‍ය (DOLA)

පෙර උදාහරණවල මෙන්, කුමන පොලී අනුපාත අය කළ යුතුද යන්න තීරණය කරන්නේ පාලනයයි. කෙසේ වෙතත්, අපි පොලිය ගෙවන ආකාරය බෙහෙවින් වෙනස් ය.

ස්ටේබල් කොයින් එකක් ණයට ගැනීමට පොලිය ගෙවීම වෙනුවට, ණය ගැණුම්කරුට එය ණයට ගැනීමේ අයිතිය සඳහා ගෙවිය හැකිය.

මූලධර්මය ආකේඩ් ටෝකන වලට සමානයි: ඔබට යන්ත්‍රය අයිති නැත, නමුත් ඔබට එය යම් කාලයක් සඳහා භාවිතා කළ හැකිය.

ප්‍රතිලෝම මූල්‍යකරණයේ, ආකේඩ් ටෝකනය DBR ("DOLA ණය ගැනීමේ අයිතිවාසිකම්" සඳහා) වන අතර එය ERC-20 ටෝකනයකි.

සෑම DBR එකක්ම හිමිකරුට උපරිම වශයෙන් වසරක කාලයක් සඳහා DOLA 1ක් නිකුත් කිරීමට ඉඩ සලසයි. එය කෙටි කර තවත් DOLA ණයට ගත හැකිය, උදාහරණයක් ලෙස මාස 1ක් සඳහා DOLA 12ක්.

දැනට, 1 DBR = $0.14, එබැවින් DOLA ණයට ගැනීම සඳහා පොලී අනුපාතය වසරකට 14% කි.

එබැවින් DOLA ස්ටේබල් කොයින් මින්ට් කිරීම සඳහා පරිශීලකයා DBR ටෝකන හිමිකර ගත යුතුය. DOLAs මින්ට් කරන විට, පරිශීලකයා ණය ගැනීමේ අයිතිය "පරිභෝජනය" කරන බැවින්, කාලයත් සමඟ DBR ශේෂය අඩු වේ.

කාරණය නම්, පරිශීලකයාගේ DBR ශේෂය සෘණ විය හැකිය. එය සිදුවුවහොත්, වෙනත් පරිශීලකයෙකුට වෙළඳපොළට වඩා ඉහළ මිලකට ශේෂය පුරවා ගත හැකි අතර, එම පුරවා ගැනීම ණයට එකතු වේ. ඇපකරයට සාපේක්ෂව ණය ඉතා ඉහළ ගියහොත්, පරිශීලකයා ඈවර කරනු ලැබේ.

පාලනය පිළිබඳ අපගේ මතය

stablecoins පොලී අනුපාත නිර්වචනය කිරීම සඳහා මෙතෙක් සටන් වැදුණු වඩාත්ම පරීක්ෂාවට ලක් වූ ආකෘතිය වන්නේ පාලනයයි. නමුත් අපි එය භාවිතා කරන්නේ නම්, විමධ්‍යගතකරණය සහ පොලී අනුපාත පාලනය කිරීමේ හැකියාව අතර උභතෝකෝටිකයකට අපි මුහුණ දෙමු:

• සැබවින්ම විමධ්‍යගත පාලනයක් යනු මන්දගාමී පාලන ක්‍රියාවලියක් අදහස් කරන බැවින්, පොලී අනුපාත කළමනාකරණය එතරම් ප්‍රශස්ත නොවේ.
• ප්‍රශස්ත පොලී අනුපාත කළමනාකරණයක් සහිත පාලනයක් තමන්ගේම ක්‍රියාවලිය මඟ හැර මධ්‍යගත කිරීමේ අවදානමක් නිර්මාණය කළ යුතුය.

ඇල්ගොරිතමීය පොලී අනුපාත

DeFi හි, අපට නව onchain දත්ත ආකාර දෙකකින් නිර්මාණය කළ හැකිය:

• ඔරකල් එකක් භාවිතා කිරීම (ඔන්චේන් පාලනය යනු ඔරකල් එකකි)
• ඇල්ගොරිතමයක් භාවිතා කිරීම

ඔරකල් මධ්‍යගත කිරීමේ අවදානම ඉතා විශාල බැවින්, අපට තවමත් ඇල්ගොරිතම මත විශ්වාසය තැබිය හැකිය.

ශුභාරංචිය: හොඳින් ක්‍රියා කරන ඇල්ගොරිතම දැනටමත් තිබේ. Uniswap වෙතින් x*y=k යනු ඇල්ගොරිතමයකි, Curve වෙතින් Stableswap ද ඇල්ගොරිතමයක් වන අතර ඒ දෙකම වසර ගණනාවක් තිස්සේ ක්‍රියාත්මක වේ.

වක්‍රය (crvUSD)

වත්කම් මිල තීරණය කිරීම සඳහා අපට ඝන ඇල්ගොරිතමයක් ගොඩනගා ගත හැකි නම්, ස්ථායී කොයින් සඳහා පොලී අනුපාත තීරණය කිරීම සඳහා අපට ඝන ඇල්ගොරිතමයක් ද ගොඩනගා ගත හැකිය, ඒ ගැන crvUSD කතා කරයි.

crvUSD සඳහා, පොලී අනුපාත "PegKeepers" මත රඳා පවතී, crvUSD හි මිල ඩොලර් 1 ක් පමණ තබා ගැනීමට නිර්මාණය කර ඇති ස්මාර්ට් කොන්ත්‍රාත්තු:

crvUSD $1 ට වඩා වැඩි වූ විට, PegKeeper හට ඇපකරයක් නොමැතිව නව crvUSD මින්ට් කර වෙළඳපොලේ crvUSD සැපයුම වැඩි කිරීම සඳහා Curve ද්‍රවශීලතා සංචිතයකට තැන්පත් කළ හැකි අතර එම නිසා මිල අඩු කළ හැකිය.

crvUSD <$1 වූ විට, PegKeeper විසින් කලින් සකස් කරන ලද crvUSD Curve Liquidity Pool එකෙන් ඉවත් කර ගැනීමට පටන් ගෙන සැපයුම අඩු කිරීමට ඒවා පුළුස්සා දමනු ඇති අතර එම නිසා මිල වැඩි වේ.

අපට PegKeepers 4 දෙනෙක් සිටින අතර, එක් එක් අය Curve Pool එකකට පවරා ඇත: USDC, USDT, USDP, සහ TUSD.

පොලී අනුපාත පහත පරිදි ගණනය කෙරේ:

සරලව කිවහොත්, පොලී අනුපාත 0 වන විට:

• crvUSD > ඩොලර් 1
• PegKeepers සතුව crvUSD ගොඩක් තිබේ.

පොලී අනුපාත ඉහළ යන්නේ:

• crvUSD <$1
• PegKeepers සතුව crvUSD ශුන්‍ය වේ

Monte Carlo GHO (LFGHO Hackathon)

මොන්ටේ කාලෝ GHO යනු LFGHO හැකතන් තරඟාවලිය අතරතුර සිදු කරන ලද ව්‍යාපෘතියකි. මෙය නිෂ්පාදනයේ නොමැති නමුත් අධ්‍යයනය කිරීමට තවමත් සිත්ගන්නා සුළුය.

එක් වාක්‍යයකින්, GHO පොලී අනුපාත PID පාලකයක් සමඟ සකසා ඇත. DeFi පරිසර පද්ධතිය දැනටමත් ස්වයංක්‍රීය මිල ක්‍රියාමාර්ග ගැනීමට PID පාලක භාවිතා කරයි, ඒවා RAI ටෝකන මගින් භාවිතා කරයි (සහ මෑතකදී letgethai සමඟ HAI). දැන් ඉලක්කය වන්නේ පොලී අනුපාත සඳහා PID පාලකය භාවිතා කිරීමයි.

PID පාලකයක් යනු කුමක්දැයි පැහැදිලි කිරීම සඳහා, මෝටර් රථයක කෲස් පාලනය (එය ද PID පාලකයකි) උදාහරණයක් ලෙස ගනිමු. කෲස් පාලනයක් අගයන් දෙකක් නිරීක්ෂණය කරයි:

• වාහනයේ වත්මන් වේගය
• රියදුරු විසින් නියම කරන ලද ඉලක්ක වේගය

ඉලක්කගත වේගය වත්මන් වේගයට වඩා වැඩි වූ විට, පාලකය ස්වයංක්‍රීයව ගෑස් පැඩලය මත ක්‍රියා කර ඉලක්කගත වේගයට ළඟා වීමට වේගවත් කරයි. එසේ නොමැති නම්, වේගය අඩු කිරීමට පාලකය ස්වයංක්‍රීයව තිරිංග දමයි.

PID පාලකයන් අපගේ ජීවිතයේ බොහෝ දේ පාලනය කරයි: මෝටර් රථ, තාපන පද්ධති, ස්වයංක්‍රීය නියමු... දැන් ඒවා DeFi තුළට පැමිණේ. සුදුසු සැකසුම් සමඟ, එයට පොලී අනුපාත කළමනාකරණය ස්වයංක්‍රීය කළ හැකි අතර ප්‍රොටෝකෝලයක් තිබේ නම් පාලනය සඳහා කලාප පළල නිදහස් කළ හැකිය.

ඇල්ගොරිතම පිළිබඳ අපගේ මතය

ඇල්ගොරිතම යනු පොලී අනුපාත සැකසීමට අදාළ ක්‍රමයකි. නිවැරදි පරාමිතීන් සමඟ, අපට විශ්වාස රහිත, ස්වයංක්‍රීය සහ අනුවර්තන කළමනාකරණයක් ලබා ගත හැකිය.

නමුත් අපි විශ්වාස අවදානම් ඉවත් කළත්, අපි ඒවා තාක්ෂණික අවදානම් සමඟ ප්‍රතිස්ථාපනය කරමු. වෙනත් පරිශීලකයින්ගෙන් මුදල් සොරකම් කිරීම සඳහා ඇල්ගොරිතම සූරාකෑමට හැකි අතර, වැරදි පරාමිතීන් ප්‍රොටෝකෝලයට අහිතකර වේ.

පොලී අනුපාත කළමනාකරණය සඳහා පරිපූර්ණ ඇල්ගොරිතමයක් නොමැත (ඇත්ත වශයෙන්ම, පරිපූර්ණ ඇල්ගොරිතමයක් කිසිසේත්ම නොපවතී). නමුත් ඇල්ගොරිතම සඳහා භාවිත අවස්ථා තිබේ:

• ස්වයංක්‍රීය නියමු: ඇල්ගොරිතමය සාමාන්‍ය වෙළඳපල තත්ත්වයන් යටතේ ක්‍රියාත්මක වීමට ඉඩ දී, අවුල් සහගත අවස්ථාවන්හිදී වෙනත් මෙහෙයුම් ආකාරයකට මාරු වන්න.
• යාවත්කාලීන කිරීම්: අවශ්‍ය විටෙක පාලනයකට පරාමිතීන් යාවත්කාලීන කළ හැකිය. අපි තවමත් තෙවන පාර්ශවයක් මත විශ්වාසය තබන නමුත් පොලී අනුපාත බොහෝ දුරට ස්වාධීනව පරිණාමය වේ.

ක්‍රීඩා න්‍යාය (ද්‍රවශීලතා V2)

ස්ටේබල්කොයින් සඳහා පොලී අනුපාත නිර්වචනය කිරීමට ඔරකල්, පාලනය සහ ඇල්ගොරිතම ප්‍රමාණවත් ලෙස විශ්වාස කළ නොහැකි නම්, අපට තවමත් ක්‍රීඩා න්‍යාය ඇත.

එබැවින්, Liquity යනු Game Theory මත පමණක් විශ්වාසය තබන පළමු stablecoin නිකුත් කරන්නා වන අතර, Liquity V2 පරිශීලක-සැකසූ පොලී අනුපාත හඳුන්වා දෙනු ඇත:

සෑම ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන්නෙකු මෙන්, පරිශීලකයින් BOLD ස්ටේබල්කොයින් මින්ට් කිරීමට ඇපකරයක් තැන්පත් කරයි. නමුත් Liquity V2 ප්‍රධාන වෙනස්කම් 2ක් හඳුන්වා දෙයි:

1. BOLD නිකුත් කිරීම සඳහා පරිශීලකයින් ගෙවන පොලී අනුපාත තෝරා ගත යුතුය.
2. BOLD නිකුත් කර ඇති සියලුම පරිශීලකයින් අතර සංසරණය වන "ටික්කින් බෝම්බයක්" ලෙස පෙග් ආරක්ෂණ පද්ධතිය පෙනේ.

BOLD ඇණවුමට වඩා අඩු වූ විට, අඩුම පොලී අනුපාත ඇති පරිශීලකයින් බෝම්බය අල්ලාගෙන සිටින අතර, යමෙකු තම ඇපකරය නැවත ලබා ගැනීම සඳහා BOLD මුදවා ගත් විට එය පුපුරා යයි.

බලපෑමට ලක් වූ ණය ගැණුම්කරුවන්ට ඔවුන්ගේ ඇපකරය සහ ණය එකම වටිනාකමකින් පහත වැටෙනු දැකිය හැකි අතර, එයින් අදහස් වන්නේ ශුද්ධ අලාභයක් නොමැති නමුත් ETH වලට නිරාවරණය වීම අඩු වීමයි.

මෙය වචනාර්ථයෙන් සම වයසේ මිතුරන් අතර පොලී අනුපාත කළමනාකරණයකි. සාමාන්‍ය පොලී අනුපාතය අනුගමනය කිරීමට පරිශීලකයින් දිරිමත් කරනු ලැබේ, මන්ද ඔවුන් ස්ථාවර කොයින් ණයට ගැනීම සඳහා වැඩිපුර ගෙවීමට කැමති නැති අතර, ඔවුන්ගේ ණය සඳහා ප්‍රමාණවත් මුදලක් ගෙවීමට ඔවුන්ට අවශ්‍ය නැත.

ක්‍රීඩා න්‍යාය පිළිබඳ අපගේ මතය

ක්‍රීඩා න්‍යාය කාබනික ඇල්ගොරිතමයක් ලෙස සැලකිය හැකිය: විශ්වාස රහිත, ස්වයංක්‍රීය සහ අනුවර්තනීය කළමනාකරණය කිසිදු අතරමැදියෙකු නොමැතිව... ක්‍රීඩා නීති මගින් පරිශීලකයින් මේ ආකාරයෙන් ක්‍රියා කිරීමට දිරිමත් කරන තාක් කල්.

වෙනත් වචන වලින් කිවහොත්: ක්‍රීඩා න්‍යාය යනු දෙපැත්ත කැපෙන කඩුවකි, මන්ද ක්‍රීඩා නීති අපගේ හොඳම මිතුරා විය හැකි අතර ඒවා අපගේ නරකම සතුරා විය හැකිය.

හොඳින් සමතුලිත ක්‍රීඩාවක් සමඟ, Liquity V2 වැනි ප්‍රොටෝකෝලයකට පොලී අනුපාත සඳහා ශක්තිමත් යොමුවක් ස්ථාපිත කළ හැකිය.

අනෙක් අතට, අසමතුලිත ක්‍රීඩාවක් ඉහත විස්තර කර ඇති වෙනත් ඕනෑම යාන්ත්‍රණයකට වඩා නරක පද්ධතියක් නිර්මාණය කළ හැකිය.

ක්‍රීඩා න්‍යායෙන් උපරිම ප්‍රයෝජන ගැනීමට නම්, ප්‍රොටෝකෝලය හැකි තරම් සරල විය යුතුය. සරල නීති මඟින් සෞඛ්‍ය සම්පන්න මෙටා එකක් ලබා ගැනීම පහසු කරන අතර, සංකීර්ණ නීති මඟින් විෂ සහිත මෙටා එකක් ලබා ගැනීම පහසු කරයි.

පොලී අනුපාතය මෘදු ඒකාධිපති පාලනයකි.

පොලී අනුපාතය මෘදු ඒකාධිපති පාලනයකි, මන්ද ස්ථාවර කොයින් එකක් සමෘද්ධිමත් වීමට සාමාන්‍ය වෙළඳපල අනුපාතය අනුගමනය කළ යුතුය.

ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන්නෙකුට අවශ්‍ය ඕනෑම පොලී අනුපාතයක් තෝරා ගත හැකි නිසා "මෘදු" වන අතර, සාමාන්‍ය වෙළඳපල අනුපාතය අනුගමනය නොකිරීම නිසා "ටිරනි" යන වචනය ස්ටේබල්කොයින් සඳහා ඍණාත්මක ප්‍රතිවිපාක අදහස් කරයි.

ස්ටේබල්කොයින් සඳහා පොලී අනුපාත නියම කිරීමේ ප්‍රධාන ක්‍රම අපි ඉහත දැක ඇති අතර, අනාගතයේදී තවත් ඒවා ඇති විය හැකිය. කෙසේ වෙතත්, අප කුමක් නිර්මාණය කළත්, ස්ටේබල්කොයින් පොලී අනුපාත වෙළඳපල සාමාන්‍යයට අනුවර්තනය විය හැකි බව අත්‍යවශ්‍ය වේ:

• stablecoin එකක පොලී අනුපාතය ඉතා ඉහළ නම්, වාරිකය ගෙවීමට පිළිගන්නා පරිශීලකයින් සොයා ගැනීමට ප්‍රොටෝකෝලය අවශ්‍ය වේ.
• එය ඉතා අඩු නම්, පරිශීලකයින් ඇණවුම අඩපණ කරන කැරි ට්‍රේඩ් සිදු කරනු ඇත.

කැරි ට්‍රේඩ්: අඩු පොලී අනුපාත වත්කමක් මත ණයට ගැනීම සහ ණයට ගත් අරමුදල් ඉහළ පොලී අනුපාතයක් සහිත වෙනත් වත්කමක් මත තැබීමෙන් සමන්විත මෙහෙයුමකි. ඉලක්කය වන්නේ පොලී අනුපාතවල වෙනසෙන් ලාභ ලැබීමයි.

stablecoin නිකුත් කරන්නෙකු ලෙස, මෙය අඩු පොලී අනුපාත සහිත පරිශීලකයින් ආකර්ෂණය කර ගැනීමට පෙළඹවීමක් ඇති කරයි, නමුත් එය කිරීමේ අවදානම නිරූපණය කිරීමට උදාහරණ කිහිපයක් තිබේ 👇

GHO විස්තරය

https://x.com/yeak__/status/1695133245094977938/analytics

GHO ස්ටේබල්කොයින් දියත් කළ විට අපි මෙය දුටුවෙමු: පොලී අනුපාත 2% (වට්ටම් නොමැතිව) වූ අතර, පරිශීලකයින් sDAI ලබා ගැනීම සඳහා GHO විශාල වශයෙන් විකුණා දැමූ අතර, එය එකල 5% වාර්ෂික අස්වැන්නක් ලබා දුන්නේය.

GHO ඉතා විශාල ලෙස අලෙවි වූ බැවින් එහි වටිනාකම ඩොලර් 0.97 දක්වා පහත වැටුණි, සහ නැවත ගෙවීම සඳහා ගනු ලැබූ ප්‍රධාන පියවරක් වූයේ පොලී අනුපාත ඉහළ නැංවීමයි.

LUSD දැවැන්ත මුදාගැනීම්

Liquity V1 තවමත් DeFi හි වඩාත්ම ඔරොත්තු දෙන ස්ථායී කාසිය ලෙස සැලකේ, නමුත් V1 හි එය විශාල වශයෙන් භාවිතා කිරීම වළක්වන විශේෂාංග තුනක් ඇත:

1. මිදීමේ යාන්ත්‍රණය ඇපකරකරණ අනුපාතය මත රඳා පවතින අතර, එහිදී අවම ඇපකරගත පරිශීලකයින් පළමුව මුදවා ගනු ලැබේ.
2. මුදාගැනීමේ ගාස්තු LQTY කොටස්කරුවන්ට යයි.
3. ණය සඳහා 0.5% සිට 5% දක්වා පරාසයක එක් වරක් ගාස්තුවක් ඇත.

වෙළඳපල අනුපාත වසරකට 5% ට වඩා වැඩි වූ වහාම, පරිශීලකයින් රැගෙන යාමේ ගනුදෙනු සිදු කිරීමට පටන් ගත් අතර, එහි ප්‍රතිඵලයක් ලෙස අධික විකුණුම් පීඩනයක් ඇති විය.

ඇණවුම ආරක්ෂා කර ගැනීම සඳහා, ඉතිරි පරිශීලකයින්ට මුදවා ගැනීමට අවශ්‍ය නැතිනම්, ඔවුන්ගේ ඇපකර අනුපාතය විශාල ලෙස වැඩි කිරීමට බල කරමින් බොහෝ මුදවා ගැනීම් තිබුණි.

වර්තමානයේ, LUSD ටින් කිරීමේදී ආරක්ෂිත වීමට අපට 650% ඇපකර අනුපාතයක් අවශ්‍ය වන අතර බොහෝ පරිශීලකයින් වඩා හොඳ ප්‍රාග්ධන කාර්යක්ෂමතාවයක් සොයමින් Liquity v1 හැර ගියහ.

ද්‍රවශීලතා V1 අඩු පොලී අනුපාත පරිසරයන් තුළ හොඳින් ක්‍රියා කරයි, නමුත් V2 වෙළඳපල අනුපාතය කුමක් වුවත් ක්‍රියා කිරීමට නිර්මාණය කර ඇත.

අවසන් සිතුවිලි

අපට පෙනෙන පරිදි, පොලී අනුපාත යනු එක් පරාමිතියක් පමණි, නමුත් ඒ ගැන කීමට දැනටමත් බොහෝ දේ ඇත. තවද, අනෙකුත් ටෝකන් ණයට ගැනීම සඳහා පොලී අනුපාත වෙනත් ලිපි අවශ්‍ය වන තවත් තර්කයක් අනුගමනය කරන බැවින්, අපි stablecoin කාණ්ඩය තුළ රැඳී සිටියෙමු.

DeFi හි stablecoin පොලී අනුපාත තීරණය කිරීමට ප්‍රශස්ත ක්‍රමය තවමත් සොයාගෙන නැත (එය පවතින බව උපකල්පනය කරයි), නමුත් stablecoins සඳහා අනාගත පොලී අනුපාත කළමනාකරණය පිළිබඳ අදහස් කිහිපයක් අපට සිතාගත හැකිය:

• Liquity V2 ඔරකල් එකක් ලෙස: මෙම ප්‍රොටෝකෝලය " DeFi සඳහා තථ්‍ය යොමු අනුපාතයක් " වීමට අරමුණු කරයි. සාර්ථක වුවහොත්, Liquity V2 පොලී අනුපාත සැකසීම සඳහා අනෙකුත් ප්‍රොටෝකෝල සඳහා තාක්ෂණික පදනමක් ලෙස භාවිතා කළ හැකිය (එනම්, පරිශීලකයින්ට පොලී අනුපාත නියෝජිතයින් විසින් කළමනාකරණය කිරීමට ඉඩ දිය හැකිය, එබැවින් මෙය දැනටමත් කෙසේ හෝ තාක්ෂණික පදනමකි)
• සැපයුම්-බරිත පොලී අනුපාත: දාම සබැඳි මිල සංග්‍රහයන් පරිමාව-බරිත සාමාන්‍ය මිල (VWAP) භාවිතා කරයි, වත්කමක් වෙළඳාම් කරන සෑම ද්‍රව වෙළඳපොළකම පරිමාවේ ප්‍රමාණය අනුව එක් එක් මිල බර කරයි. අපට මෙයින් ආශ්වාදයක් ලබා ගත හැකි අතර ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන්නන් කිහිප දෙනෙකුගේ සංසරණ සැපයුම මගින් එක් එක් පොලී අනුපාතය බර කරන ඔරකල් එකක් නිර්මාණය කළ හැකිය.

අපි දැන් ඇපකර ණය තත්ත්වය (CDP) ස්ටේබල්කොයින් නිකුත් කරන්නන් දෙස බැලුවෙමු, නමුත් f(x) ප්‍රොටෝකෝලය මෙන් සංචිත පිටුබලය සහිත ස්ටේබල්කොයින් මෙන් වෙනත් ආකාරයේ ස්ටේබල්කොයින් පවතින බව අප මතක තබා ගත යුතු අතර අනාගතයේදී තවත් අත්හදා බැලීම් සිදුවනු ඇතැයි අපි බලාපොරොත්තු වෙමු.

කියවීමට ස්තූතියි!

මෙම ලිපියේ අනුවාදයක් මුලින් ප්‍රකාශයට පත් කරන ලද්දේ මෙහි ය .