Ato amin'ity lahatsoratra momba ny stablecoins ity, dia nanazava ny tahan'ny zanabola izahay, antony lehibe iray ao ambadiky ny fahamarinany. Mikaroka ireo maodely entin'ny fitantanana, algorithmika ary lalao-teorika amin'ny fametrahana ireo taham-pahafatesana ireo izahay, mampiseho ny fomba mampifandanja ny fitsinjaram-pahefana, ny risika ary ny fahombiazan'ny tsena.

Ny tsenan'ny crypto dia malaza amin'ny fiovaovan'ny toetr'andro, saingy misy ny indostria izay avoaka ny vola crypto mba hamerenana ny vidin'ny vola efa misy. Ny fananana izay mamerina ny vola efa misy dia antsoina hoe stablecoins.

Stablecoins dia dika mitovy amin'ny vola efa misy ao amin'ny blockchain. Izy ireo dia azo avotana sy avadika amin'ny tahan'ny 1: 1 miaraka amin'ny vola mifandray aminy, ary azo ampiasaina amin'ny fitantanam-bola itsinjaram-pahefana (DeFi). Ny stablecoins be mpampiasa indrindra amin'ny crypto amin'ny ankapobeny dia stablecoins mipetaka amin'ny USD, toy ny USDC na USDT.

Ny olana dia ny USDC sy ny USDT dia navoakan'ny orinasa tsy miankina, dia ny Circle sy Tether. Ary ireo orinasa ireo dia manararaotra ny satany manokana mba hanao izay tiany:

• Afaka manamaivana ny stablecoin amin'ny adiresin'ny tsirairay izy ireo.
• Tsy rano tanteraka ny tahirin'izy ireo. Ireo orinasa ireo dia mamadika ampahany betsaka amin'ny volany ho fatorana fohy. Amin'ny trangan'ny banky, ny mpampiasa dia tsy afaka manavotra avy hatrany ny volany.

Misedra olana mitovy amin'ny rafitry ny banky amin'ny ankapobeny ireo orinasa mamoaka stablecoins. Noho izany, naniry ny hisoroka ny fananganana antoko fahatelo azo itokisana ny mpamorona, ary nanomboka namorona mpamatsy stablecoin onchain.

Ny endri-javatra lehibe amin'ny mpanome stablecoin onchain dia ny fampiasana ny fananana crypto hiantohana ny sandany fotsiny. Raha tokony hiantoka ny mari-pandrefesana USD amin'ny vola na T-bills, ny sandan'izy ireo dia antoka amin'ny BTC, na ETH.

Ny zava-misy dia tsy maintsy mandoa zanabola isika noho ny fananana zo hamorona stablecoins. Mindrana fananan-tany tsy anay izahay, ka tsy maintsy mandoa zanabola izahay amin'ny fandraisantsika risika.

Ny tahan'ny zanabola dia endri-javatra tsy dia resahina izay manavaka ny stablecoin, saingy ilaina ho an'ny mpamatsy stablecoin onchain, ary amin'ny lafiny ara-bola amin'ny ankapobeny.

Ny tahan'ny zanabola amin'ny vola tena izy dia miankina amin'ny politikan'ny volan'ny firenena mamoaka azy. Ohatra, ny Federal Reserve dia mamaritra ny tahan'ny zanabola ho an'ny dolara amerikana.

Ny tahan'ny zanabola dia manombatombana io fahasamihafan'ny sanda amin'ny fananana io rehefa mandeha ny fotoana, saingy tsy afaka mandika fotsiny ny tahan'ny zanabola amin'ny sakana iray isika, satria ny blockchains dia tsy afaka manao afa-tsy ny angona eo amin'ny rojo; ary ny fitantanam-bola itsinjaram-pahefana dia manana ny fihetsehan'ny tsenany manokana:

• Ny mpamatsy stablecoin tsirairay dia manana vahaolana manokana hamaritana ny tahan'ny zanabola (fifehezana amin'ny chain, algorithm, teoria lalao ...) amin'ny tontolo onchain.
• Ny stablecoin tsy manaraka ny tahan'ny tsena antonony dia miteraka voka-dratsy ho azy
• Ny zavatra azontsika antenaina amin'ny tahan'ny zanabola stablecoin amin'ny ho avy.

Amin'ny farany, manantena izahay fa ny mpamaky dia manana fahatakarana mazava momba ny lohahevitra ary afaka mankasitraka bebe kokoa ny nuances amin'ny famolavolana stablecoin ary mandray fanapahan-kevitra bebe kokoa momba ny protocols stablecoin.

Ny tahan'ny zanabola entin'ny fitantanana

Amin'ity maodely ity, misafidy ny fomba fiasan'ny stablecoin ny fitantanana ny protocol amin'ny famaritana ireo masontsivana isan-karazany:

• Fananana azo antoka ho antoka
• Ny tahan'ny Loan-to-Value (LTV).
• Fehezan'ny fandatsahana (LT)
• Na, mazava ho azy, ny tahan'ny zanabola

Ireo masontsivana ireo dia ovaina amin'ny alalan'ny tolo-kevitry ny fitantanana nofidian'ny tompon'ny marika.

Amin'ny lafiny iray, azontsika atao ny mahita ny protocol ho banky foibe ary ny tompon'ny marika ho governorany. Ireto misy ohatra vitsivitsy:

MakerDAO/Sky (DAI/USDS)

Ao amin'ny MakerDAO/SKY, ireo izay manana token'ny MKR dia manana fahefana hifidy hanapa-kevitra ny tahan'ny zanabola DAI/USDS. Talohan'ny Spark, ny tahan'ny zanabola dia miankina amin'ny antoka ampiasaina, ary ny fahafaha-mindram-bola (A = latsaky ny fahafaha-manao fa kely kokoa ny sarany, C = bebe kokoa ny fahafaha-manao fa bebe kokoa ny sarany). Tsy maintsy nisafidy ny tahan'ny zanabola ho an'ny tsirairay ny fitantanana. Hatramin'ny Spark, na inona na inona antoka sy na inona na inona tianao hindramina, dia mitovy ny tahan'ny zanabola (12,78%/taona amin'izao fotoana izao)

Ave (GHO)

Amin'ny fampiharana, ny GHO an'i Aave dia miasa maneran-tany mitovy amin'ny MakerDAO/Sky . Ny fitantanana no manapa-kevitra hoe inona ny tahan'ny zanabola mihatra amin'ny mint GHO ( 9,42%/taona amin'izao fotoana izao).

Misy fahasamihafana iray avy amin'ny MakerDAO/Sky: ny tahan'ny zanabola dia azo ampidinina arakaraka ny habetsaky ny stkAAVE ( Staked AAVE tokens ) azon'ny mpampiasa.

Amin'izao fotoana izao, 1 stkAAVE = 100 fihenam-bidy GHO (6,59%/taona). Saingy efa hiova ity rafitra ity miaraka amin'ny fanavaozana Umbrella sy AAVEnomics.

TL; DR:

• Ny elo dia averina indray, ny AAVEnomics dia ny sarany
• Elo : Hamboarina tanteraka ny Aave Safety Module. Ny mari-pamantarana AAVE dia tsy hampiasaina intsony ao amin'ny Safety Module handrakofana trosa ratsy, ary ny fananana napetraka ao amin'ny Aave tsy misy findramam-bola dia hampiasaina (stkGHO, stkETH, stkUSDC...).
• AAVEnomics : Raha tokony hampihena ny tahan'ny findramam-bola GHO ny stkAAVE dia hiteraka fanoherana ny GHO. Ny anti-GHO dia azo avadika ho stkGHO ary mahazo valisoa mifandraika na azo ampiasaina handoavana trosa GHO (endrika fihenam-bidy hafa)

Inverse Finance (DOLA)

Toy ny tamin'ireo ohatra teo aloha, ny fitantanana no manapa-kevitra hoe inona ny tahan'ny zanabola hapetraka. Tsy mitovy anefa ny fomba fandoavana zanabola.

Raha tokony handoa zanabola hindrana stablecoin ny mpindram-bola dia afaka mandoa ny zo hindrana azy.

Ny fitsipika dia mitovy amin'ny famantarana arcade: tsy anao ny milina, fa azonao ampiasaina mandritra ny fotoana maharitra.

Ao amin'ny Inverse Finance, ny marika arcade dia DBR (ho an'ny "DOLA Mindram-bola"), izay famantarana ERC-20.

Ny DBR tsirairay dia ahafahan'ny tompon'andraikitra mamoaka 1 DOLA mandritra ny fe-potoana fara-fahakeliny herintaona. Azo hafohezina raha mindrana DOLA bebe kokoa, toy ny 12 DOLA mandritra ny 1 volana.

Amin'izao fotoana izao, 1 DBR = $0,14, ka ny tahan'ny zanabola hindramina DOLA dia 14%/taona.

Noho izany dia tsy maintsy manana mari-pamantarana DBR ny mpampiasa mba hamokarana stablecoins DOLA. Rehefa amboarina ny DOLA, dia mihena ny fifandanjan'ny DBR rehefa mandeha ny fotoana, satria "manjifa" ny droit ny mpampiasa.

Ny zava-misy dia mety ho ratsy ny fifandanjan'ny DBR an'ny mpampiasa. Raha mitranga izany, ny mpampiasa iray hafa dia afaka mampiakatra ny fifandanjana amin'ny vidiny avo kokoa noho ny tsena, ary ampiana ny trosa. Raha toa ka lasa ambony loatra ny trosa raha oharina amin'ny antoka, dia rava ny mpampiasa.

Ny hevitray momba ny Fitondrana

Ny fitantanana no maodely voasedra indrindra hatramin'izao mba hamaritana ny tahan'ny zanabola stablecoins. Fa raha mampiasa azy isika dia miatrika olana eo amin'ny fanapariaham-pahefana sy ny fifehezana ny tahan'ny zanabola:

• Ny fitantanan-draharaham-pitantanana tena izy dia midika ho fizotry ny fitantanana miadana, ka tsy dia tsara loatra ny fitantanana ny tahan'ny zanabola
• Ny fitantanana manana fitantanana ny tahan'ny zanabola tsara indrindra dia tsy maintsy mandalo ny fizotrany manokana ary miteraka risika amin'ny fampivondronana

Algorithmic tahan'ny zanabola

Ao amin'ny DeFi, afaka mamorona angona onchain vaovao amin'ny fomba roa samihafa isika:

• Mampiasa oracle (oracle ny fitondrana onchain)
• Mampiasa algorithm

Amin'ny mety hisian'ny oracle dia mety hampidi-doza be loatra amin'ny fampivondronana, mbola afaka miantehitra amin'ny algorithm isika.

Vaovao tsara: efa misy algorithm izay miasa tsara. x*y=k avy amin'ny Uniswap dia algorithm, Stableswap avy amin'ny Curve koa dia algorithm ary efa niasa nandritra ny taona maro izy ireo.

Curve (crvUSD)

Raha afaka manangana algorithm matanjaka isika hamaritana ny vidin'ny fananana, dia afaka manangana algorithm matanjaka ihany koa hamaritana ny tahan'ny zanabola ho an'ny stablecoins, ary izany no crvUSD.

Ho an'ny crvUSD, ny tahan'ny zanabola dia miankina amin'ny "PegKeepers", fifanarahana marani-tsaina natao hitazonana ny vidin'ny crvUSD manodidina ny $1:

Rehefa crvUSD > $1, PegKeeper dia afaka manamboatra crvUSD vaovao tsy misy antoka ary mametraka izany ao anaty dobo Curve liquidity mba hampitomboana ny famatsiana crvUSD eny an-tsena, ary noho izany dia hampihena ny vidiny

Rehefa crvUSD < $1, ny PegKeeper dia hanomboka hanaisotra ny crvUSD efa voavolavola teo aloha tao amin'ny Curve Liquidity Pool ary handoro azy ireo mba hampihenana ny famatsiana, ary noho izany dia hampitombo ny vidiny.

Manana PegKeepers 4 izahay, samy voatendry amin'ny Curve Pool: USDC, USDT, USDP, ary TUSD.

Toy izao no kajy ny tahan'ny zanabola:

Raha tsorina, ny tahan'ny zanabola dia mirona ho 0 rehefa:

• crvUSD > $1
• PegKeepers dia mitazona crvUSD maro

Miakatra ny tahan'ny zanabola rehefa:

• crvUSD < $1
• Ny PegKeepers dia mitazona zero crvUSD

Monte Carlo GHO (LFGHO Hackathon)

Monte Carlo GHO dia tetikasa natao nandritra ny hackathon LFGHO. Tsy ao anatin'ny famokarana izany fa mbola mahaliana ny fandalinana.

Amin'ny fehezanteny iray, ny tahan'ny zanabola GHO dia napetraka miaraka amin'ny mpanara-maso PID. Ny ecosystem DeFi dia efa mampiasa ny PID controllers mba hananana vidin-javatra tsy miankina, ireo dia ampiasain'ny RAI tokens (ary vao haingana HAI miaraka amin'ny letsgethai). Amin'izao fotoana izao, ny tanjona dia ny hampiasa ny PID controller amin'ny tahan'ny zanabola.

Mba hanazavana ny atao hoe controller PID dia andao ho ohatra ny fanaraha-maso ny fiara (izay koa ny fanaraha-maso PID). Ny fanaraha-maso ny sambo dia manara-maso sanda roa:

• Ny hafainganam-pandehan'ny fiara amin'izao fotoana izao
• Ny hafainganam-pandeha kendrena napetraky ny mpamily

Rehefa ambony noho ny hafainganam-pandeha amin'izao fotoana izao ny hafainganam-pandeha kendrena, dia miasa ho azy eo amin'ny pedal entona ny mpanara-maso mba hanafaingana hanatratra ny hafainganam-pandeha kendrena. Raha tsy izany dia mandeha ho azy ny frein mba hihena.

Mifehy zavatra maro eo amin'ny fiainantsika ny mpanara-maso ny PID: fiara, rafitra fanafanana, autopilots...Ary tonga amin'ny DeFi izy ireo ankehitriny. Miaraka amin'ny toe-javatra mety, dia afaka mandeha ho azy ny fitantanana ny tahan'ny zanabola ary manafaka ny bandwidth ho an'ny fitantanana raha misy ny protocol.

Ny hevitray momba ny algorithm

Ny algorithm dia fomba iray manan-danja amin'ny fametrahana ny tahan'ny zanabola. Miaraka amin'ny mari-pamantarana mety dia afaka manana fitantanana tsy azo itokisana, mandeha ho azy ary adaptatera isika.

Saingy na dia esorinay aza ny risika azo antoka dia soloinay risika ara-teknika izany. Ny algorithm dia azo trandrahana amin'ny fangalarana vola amin'ny mpampiasa hafa, ary ny masontsivana diso dia manimba ny protocol.

Ny algorithm tonga lafatra dia tsy misy amin'ny fitantanana ny tahan'ny zanabola (raha ny marina, ny algorithm tonga lafatra dia tsy misy mihitsy). Saingy misy toe-javatra ampiasaina amin'ny algorithms:

• Autopilot: Avelao ny algorithm hiasa ao anatin'ny toetry ny tsena mahazatra, ary miverena amin'ny fomba fiasa hafa amin'ny toe-javatra mikorontana.
• Fanavaozana: Ny fitantanana dia afaka manavao ny masontsivana rehefa ilaina izany. Mbola miantehitra amin'ny antoko fahatelo isika fa ny tahan'ny zanabola dia mivoatra mahaleo tena

Lalao Theory (Liquity V2)

Raha toa ka tsy azo itokisana tsara ny oracle, ny fitantanana ary ny algorithm mba hamaritana ny tahan'ny zanabola ho an'ny stablecoins, dia mbola manana ny Theory Game isika.

Noho izany, Liquity no mpamatsy stablecoin voalohany miantehitra fotsiny amin'ny Theory Game, ary ny Liquity V2 dia hampiditra ny tahan'ny zanabola napetraky ny mpampiasa:

Tahaka ny mpamatsy stablecoin rehetra, ny mpampiasa dia mametraka antoka amin'ny stablecoins BOLD. Saingy ny Liquity V2 dia mampiditra fahasamihafana lehibe 2:

1. Ny mpampiasa dia tsy maintsy misafidy ny tahan'ny zanabola aloany mba hamoahana BOLD
2. Ny rafitra fiarovana tsipìka dia toa "baomba mikitikitika" mivezivezy eo amin'ireo mpampiasa rehetra izay namoaka BOLD.

Rehefa eo ambanin'ny tsindrona ny BOLD, ireo mpampiasa manana taham-bola ambany indrindra dia mitazona ny baomba, ary mipoaka izany rehefa misy manavotra ny BOLD mba hamerenana ny antoka.

Ireo mpindram-bola voakasik'izany dia mahita ny antoka sy ny trosany midina amin'ny sanda mitovy, izay midika fa tsy misy fatiantoka ara-bola fa mihena ny ETH.

Fitantanana ny tahan'ny zanabola ara-bakiteny io. Mamporisika ny mpampiasa hanaraka ny tahan'ny zanabola antonony, satria tsy te handoa be loatra amin'ny findrana stablecoins izy ireo, ary tsy te handoa vola tsy ampy ho an'ny fampindramam-bolany.

Ny hevitray momba ny teoria lalao

Ny Theory Game dia azo raisina ho toy ny algorithm organika: fitantanana tsy misy itokisana, mandeha ho azy, ary adaptatera tsy misy mpanelanelana...Raha toa ka mamporisika ny mpampiasa hanao toy izany ny fitsipiky ny lalao.

Raha lazaina amin'ny teny hafa: sabatra roa lela ny Theory Game satria ny fitsipiky ny lalao dia mety ho namantsika akaiky indrindra, satria mety ho fahavalontsika ratsy indrindra izy ireo.

Miaraka amin'ny lalao voalanjalanja tsara, ny protocola toa an'i Liquity V2 dia afaka manangana references matanjaka amin'ny tahan'ny zanabola.

Amin'ny lafiny iray, ny lalao tsy voalanjalanja dia mety hamorona rafitra ratsy kokoa noho ny mekanika hafa voalaza etsy ambony.

Mba hahazoana ny ankamaroan'ny Theory Game, ny protocol dia tokony ho tsotra araka izay azo atao. Ny fitsipika tsotra dia manamora ny fananana meta mahasalama, raha ny fitsipika sarotra kosa dia manamora ny fananana meta misy poizina

Fanjakazakana malefaka ny tahan'ny zanabola

Ny tahan'ny zanabola dia fanararaotana malefaka satria ny stablecoin dia tsy maintsy manaraka ny tahan'ny tsena antonony mba hiroborobo.

"Malefaka" satria ny mpanome stablecoin dia afaka misafidy izay tahan'ny zanabola tiany, ary ny "Tyranny" satria ny tsy fanarahana ny tahan'ny tsena dia miteraka voka-dratsy ho an'ny stablecoin

Hitantsika teo ambony ireo fomba lehibe hametrahana ny tahan'ny zanabola ho an'ny stablecoins, ary mety hisy hafa koa amin'ny ho avy. Izany hoe, na inona na inona noforoninay, dia tsy maintsy atao ny tahan'ny zanabola stablecoin afaka mampifanaraka ny salan'ny tsena:

• Raha avo loatra ny tahan'ny zanabola stablecoin, ny protocol dia mila mitady mpampiasa izay hanaiky handoa ny premium
• Raha ambany loatra izany, ny mpampiasa dia hanao varotra entana izay manimba ny tsipìka

Carry Trade: asa izay ahitana ny fampindramam-bola amin'ny fananana ambany zanabola ary fametrahana ny vola nindramina amin'ny fananana hafa manana zanabola ambony kokoa. Ny tanjona dia ny hahazo tombony amin'ny fahasamihafan'ny tahan'ny zanabola.

Amin'ny maha-mpamoaka stablecoin dia maka fanahy ny hisarihana ireo mpampiasa manana tahan'ny zanabola ambany, saingy misy ohatra vitsivitsy mampiseho ny loza ateraky ny fanaovana izany 👇

Vidin'ny GHO

https://x.com/yeak__/status/1695133245094977938/analytics

Hitanay izany rehefa natomboka ny GHO stablecoin: ny tahan'ny zanabola dia 2% (tsy misy fihenam-bidy), ary ny mpampiasa dia nivarotra GHO be dia be mba hahazoana sDAI, izay nanolotra 5% isan-taona tamin'izany fotoana izany.

Namidy be ny GHO ka nidina ho $0.97 ny sandany, ary ny iray amin'ireo fepetra lehibe noraisina tamin'ny repeg dia ny fampiakarana ny tahan'ny zanabola.

LUSD fanavotana faobe

Ny Liquity V1 dia mbola heverina ho stablecoin matanjaka indrindra ao amin'ny DeFi, fa ny V1 dia manana endri-javatra telo izay nanakana azy tsy horaisina faobe:

1. Ny rafitra fanavotana dia miankina amin'ny tahan'ny fiantohana, izay ahafahan'ny mpampiasa kely indrindra voavotra voalohany
2. Ny saram-panavotana dia mandeha any amin'ny LQTY stakers
3. Ny fampindramam-bola dia manana sara indray mandeha manomboka amin'ny 0,5% hatramin'ny 5%.

Raha vantany vao nahazo ny tahan'ny tsena> 5% / taona, dia nanomboka nanao varotra entana ny mpampiasa, ka niteraka fanerena mivarotra tafahoatra.

Mba hiarovana ny tsipìka, betsaka ny fanavotana izay nanery ireo mpampiasa sisa mba hampitombo be ny tahan'ny fiantohana, raha tsy te-havotana izy ireo.

Amin'izao fotoana izao, mila taham-piarovana 650% isika mba ho azo antoka rehefa manonta LUSD ary maro ny mpampiasa nandao ny Liquity v1 mitady fahombiazana amin'ny renivola.

Ny Liquity V1 dia miasa tsara amin'ny tontolo tsy dia misy zanabola, fa ny V2 dia natao hiasa na inona na inona ny tahan'ny tsena.

Hevitra mamarana

Araka ny hitantsika dia mari-pamantarana iray ihany ny tahan’ny zanabola fa efa betsaka ny azo ambara momba izany. Fanampin'izay, nijanona tao anatin'ny sokajy stablecoin izahay satria ny tahan'ny zanabola amin'ny findramana famantarana hafa dia manaraka lojika hafa izay mila lahatsoratra hafa.

Ny fomba tsara indrindra hamaritana ny tahan'ny zanabola stablecoin ao amin'ny DeFi dia tsy mbola hita (raha heverina fa misy), saingy azontsika an-tsaina ny hevitra sasantsasany momba ny fitantanana ny tahan'ny zanabola ho avy ho an'ny stablecoins:

• Liquity V2 ho oracle: ity protocol ity dia mikendry ny ho " Taham-pamokarana De Facto ho an'ny DeFi ". Raha mahomby, ny Liquity V2 dia azo ampiasaina ho fototra ara-teknika ho an'ny protocols hafa mba hametrahana ny tahan'ny zanabola (izay milaza fa ny mpampiasa dia afaka mamela ny zanabola ho tantanin'ny solontena, noho izany dia efa fototra ara-teknika izany)
• Ny tahan'ny zanabola lanja famatsiana: Ny vidin'ny Chainlink dia mampiasa ny vidin'ny salan'isa voalanjalanja (VWAP), ny lanja ny vidiny tsirairay amin'ny habetsaky ny volan'ny tsenan'ny ranon-javatra tsirairay izay anaovana varotra. Afaka misintona aingam-panahy avy amin'izany isika ary mamorona oracle mandanja ny tahan'ny zanabola amin'ny alàlan'ny famatsiana mivezivezy amin'ny stablecoin maromaro.

Vao avy nijery ireo mpamatsy stablecoin Collateral Debt Position (CDP) izahay, saingy tokony hotadidintsika fa misy karazana stablecoin hafa, toy ny stablecoins tohanan'ny tahiry tahaka ny f(x) Protocol, ary manantena izahay fa hisy fanandramana bebe kokoa. any aoriana.

Misaotra namaky!

Nisy dikan-tenin'ity lahatsoratra ity navoaka voalohany eto .