কেন RWAs 2030 সাল পর্যন্ত $16tn বাজারে পরিণত হবে না

বর্তমান গতিপথ অব্যাহত থাকলে RWA কেন ক্রিপ্টো স্পেসে ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের মূল্য আনতে তাদের প্রতিশ্রুতি প্রদান করবে না তা দেখুন।

ব্লকচেইনের ক্ষেত্রে, স্পটলাইট এখন রিয়েল ওয়ার্ল্ড অ্যাসেটস ( RWAs )-এর উপর রয়েছে—প্রথাগত সম্পদ যেমন স্টক, বন্ড, রিয়েল এস্টেট এবং আর্থিক পণ্যগুলি ডিজিটালভাবে অন-চেইনে প্রাণবন্ত। বড় বড় আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলো হাইপকে প্রসারিত করার সাথে সাথে একজনকে অবশ্যই জিজ্ঞাসা করতে হবে: উচ্চতর অনুমানগুলো কি প্রকৃত সম্ভাবনাকে প্রতিফলিত করে? এই উত্তেজনা সুপ্রতিষ্ঠিত নাকি নিছক একটি ক্ষণস্থায়ী গুঞ্জন তা নির্ণয় করতে আসুন RWA ভূখণ্ডে নেভিগেট করি।

1. হাইপ থেকে

ক্রিপ্টো শিল্পে RWA এর সম্ভাব্য প্রভাব বিশাল। বিশ্বব্যাপী সম্পদের মূল্য $1,000 ট্রিলিয়ন বলে অনুমান করা হয়। শুধুমাত্র একটি স্টক এক্সচেঞ্জে তালিকাভুক্ত বৈশ্বিক ইক্যুইটিগুলির জন্য $101.17 ট্রিলিয়ন , এবং এই সম্পদগুলির কার্যত শূন্য টোকেনাইজড। যুক্তি হল যে এই সম্পদগুলির শুধুমাত্র একটি অংশ যদি চেইনে চলে যায়, তাহলে বর্তমান ক্রিপ্টো বাজার বিস্ফোরিত হবে।

এই সহজ যুক্তি Citiকে RWAs টোকেনাইজেশন ঘোষণা করতে প্ররোচিত করেছিল ক্রিপ্টো গ্রহণের জন্য সর্বাগ্রে অনুঘটক । মার্চ মাসে প্রকাশিত একটি প্রতিবেদনে , সিটিকর্প পূর্বাভাস দিয়েছে যে 2030 সালের মধ্যে, আমরা $1.9 ট্রিলিয়ন অ-আর্থিক ঋণ, $1.5 ট্রিলিয়ন রিয়েল এস্টেট তহবিলে, $0.7 ট্রিলিয়ন প্রাইভেট ইকুইটি, $1 ট্রিলিয়ন সিকিউরিটিজ ফাইন্যান্সিং এবং আরও $1 ট্রিলিয়ন ট্রেড ফাইন্যান্স দেখতে পাব। ভলিউম টোকেনাইজড।

এই অনুমানটি বোস্টন কনসাল্টিং গ্রুপের তুলনায় প্রায় রক্ষণশীল বলে মনে হচ্ছে, যা 2030 সালের মধ্যে $16 ট্রিলিয়নের কাছাকাছি মূল্যায়নের প্রত্যাশা করে। এই পরিসংখ্যানগুলিকে ক্রিপ্টো ইন্ডাস্ট্রির বর্তমান মার্কেট ক্যাপ $1 ট্রিলিয়ন এর সাথে তুলনা করুন, এবং এটা পরিষ্কার যে হাইপটি কোথা থেকে আসছে।

2. (শান্ত) বাস্তবতার কাছে

বছরের শুরু থেকে, RWA বাজার 757.16 মিলিয়ন ডলার থেকে উল্লেখযোগ্য $6.04 বিলিয়নে প্রসারিত হয়েছে। যদিও এই বৃদ্ধি প্রাথমিকভাবে চিত্তাকর্ষক বলে মনে হয়, একটি গভীর চেহারা আরও সূক্ষ্মতা প্রদান করে। এই বৃদ্ধির একটি বড় অংশ - বিশেষত $3.37 বিলিয়ন - একটি একক প্রোটোকল, MakerDAO, তৃতীয় বৃহত্তম ডিফাই প্রোটোকল, যা এই বছরের শুরুতে সমান্তরাল হিসাবে RWA-কে গ্রহণ করা শুরু করে।

স্টেবলকয়েন বাদে, প্রাইভেট ক্রেডিট, যা সবচেয়ে বড় RWA ক্যাটাগরির প্রতিনিধিত্ব করে, 5 জুন, 2022-এ তাদের সর্বোচ্চ $1.45 বিলিয়ন থেকে $563.73 মিলিয়নে হ্রাস পেয়েছে (সূত্র: rwa.xyz ) । এই প্রবণতার পরিপ্রেক্ষিতে, 2025 সাল নাগাদ RWAs $544 বিলিয়ন হিট করার ডেলয়েটের পূর্বাভাস অত্যধিক উচ্চাভিলাষী বলে মনে হতে পারে।

3. কেন RWA তাদের প্রত্যাশা পূরণ করেনি

টোকেনাইজেশন তার প্রত্যাশা পূরণ না করার মূল কারণ হল যে এই রিপোর্টগুলিতে উল্লিখিত সুবিধাগুলি শুধুমাত্র স্থিতাবস্থায় প্রান্তিক উন্নতি প্রদান করে:

• ভগ্নাংশীকরণ : সমর্থকরা যুক্তি দেন যে টোকেনাইজেশন সম্পদকে "টুকরো টুকরো" করার অনুমতি দেয়, যা আরও আর্থিক পণ্যের গণতন্ত্রীকরণের দিকে নিয়ে যায়।

• বর্ধিত দক্ষতা: অ্যাডভোকেটরা বজায় রাখে যে ব্লকচেইন দ্রুত এবং আরও বেশি সাশ্রয়ী পোস্ট-ট্রেডিং সক্ষম করে।

• বর্ধিত স্বচ্ছতা: এই দৃষ্টিকোণ অনুসারে, ব্লকচেইন বাজারের অংশগ্রহণকারীদের সমৃদ্ধ তথ্য প্রদান করে।

  
  

ঘনিষ্ঠভাবে পরীক্ষা করার পর, এটা স্পষ্ট হয়ে যায় যে এগুলো শুধুমাত্র প্রান্তিক লাভ , সর্বোত্তমভাবে। ভগ্নাংশ বিবেচনা করুন: ব্যাঙ্ক অফ আমেরিকা তার রিপোর্টে টোকেনাইজেশনের একটি প্রধান সুবিধা হিসাবে এটিকে জোর দিয়েছে, এটি 29 বারের বেশি উল্লেখ করেছে। বাস্তবতা হল আপনি ইতিমধ্যেই ঐতিহ্যগত অর্থায়নে শেয়ারকে ভগ্নাংশ করতে পারেন; এটি শতাব্দী ধরে ঘটছে। তাহলে কেন আপনি এমনকি এটা টোকেনাইজ করা উচিত?

আরেকটি প্রায়শই উদ্ধৃত সুবিধা হল খরচ হ্রাস। রোল্যান্ড বার্গারের বিশ্লেষণ থেকে জানা যায় যে টোকেনাইজিং ইক্যুইটি 2030 সাল নাগাদ 4.6 বিলিয়ন ইউরো হতে পারে পোস্ট ট্রেডিং সঞ্চয়। অনেক মত শোনাচ্ছে, কিন্তু এটা না. সিস্টেম স্যুইচ করার খরচ এই প্রান্তিক খরচ সঞ্চয় ছাড়িয়ে গেছে।

এই প্রান্তিক উন্নতিগুলি লোকেদের সিস্টেম পরিবর্তন করতে বাধ্য করবে না। খরচ খুব বেশি, সুবিধা কম।

4. 10x অনুসন্ধান করা হচ্ছে

টোকেনাইজেশনের প্রকৃত সম্ভাবনা হল কম-ব্যবসায়িত সম্পদের জন্য তারল্য প্রদান। বর্তমানে, বিদ্যমান সম্পদের অধিকাংশই আক্ষরিক অর্থে তরল, অর্থাত্ বিনিয়োগকারীরা সেগুলি ব্যবসা করতে পারে না। রিয়েল এস্টেট, প্রাইভেট ইক্যুইটি, শিল্প ইত্যাদির কথা চিন্তা করুন। নিরবচ্ছিন্নতা খরচ বিস্ময়কর: গবেষণা অনুসারে, তরলতা ছাড়ের পরিমাণ একটি সম্পদের মূল্যের 30% (সূত্র: দামোদরন @ SSRN) ,

তাহলে, কেন প্রথাগত অর্থায়ন (TradFi) এই RWA-কে তারল্য প্রদানে কম পড়েছে? আজ, একমাত্র স্থান যেখানে আপনি RWA ট্রেড করতে পারেন তা হল একটি স্টক এক্সচেঞ্জ। তবুও, স্টক এক্সচেঞ্জগুলি অগণিত আর্থিক মধ্যস্থতাকারী দ্বারা ভরা একটি জটিল কাঠামোর উপর কাজ করে, যেমনটি নীচে চিত্রিত হয়েছে, যার ফলে যথেষ্ট খরচ হয়। ফলস্বরূপ, শুধুমাত্র স্টক এক্সচেঞ্জে $500mn এর বাজার মূলধনের সম্পদগুলিই লেনদেন করা যেতে পারে ৷ বাকিটা তরল।

আপনি যদি বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের সাথে এই অবকাঠামোর তুলনা করেন তবে সুবিধাগুলি স্পষ্ট। বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জ (DEXs) সম্পূর্ণরূপে কোডের উপর চলে, কোন মানুষের হস্তক্ষেপের প্রয়োজন হয় না এবং ইতিমধ্যেই কোটি কোটি ট্রেডিং ভলিউম পরিচালনা করেছে। তারা স্টক এক্সচেঞ্জ হিসাবে ঠিক একই কার্যকারিতা অফার করে কিন্তু কোনো তালিকা ফি চার্জ করে না। তারল্য পুলের সংমিশ্রণে, এই প্ল্যাটফর্মগুলিতে কম-ব্যবসায়িত সম্পদগুলিতে প্রথমবার তারল্য সরবরাহ করার সম্ভাবনা রয়েছে।

স্বল্প-ব্যবসায়িক সম্পদকে তরল করে তোলা হল টোকেনাইজেশনে গেম-চেঞ্জার। এটি 10x যা মানুষকে সিস্টেমে চালিত করবে।

5. একটি বাস্তব উদাহরণ

টোকেনাইজেশনের ক্ষমতা বোঝাতে, আমি বর্তমানে যে সম্পদের শ্রেণীতে কাজ করছি তা নেওয়া যাক - স্টার্টআপ শেয়ার। আজ, আপনি যদি একটি স্টার্টআপে বিনিয়োগ করতে চান, আপনার প্রতি স্টার্টআপে কমপক্ষে USD 50k প্রয়োজন, এবং তারপরে আপনি শেষ পর্যন্ত আপনার শেয়ার বিক্রি না করা পর্যন্ত 10 বছর অপেক্ষা করতে হবে৷ ফলস্বরূপ, জনসংখ্যার 97% স্টার্টআপ বিনিয়োগ থেকে বাদ পড়েছে, যদিও এটি ঐতিহাসিকভাবে একটি সফল সম্পদ শ্রেণী।

2021 সাল থেকে, সুইস ডিএলটি বিল স্টার্টআপ শেয়ারের টোকেনাইজেশনের অনুমতি দিয়েছে । টোকেনাইজেশনের মাধ্যমে, বিনিয়োগের থ্রেশহোল্ড প্রতি শেয়ার প্রতি USD 100-এর মতো কম করা যেতে পারে। যাইহোক, এর জন্য আপনার ব্লকচেইনের প্রয়োজন নেই; আপনি TradFi-এও এটি করতে পারেন। TradFi-এ আপনি যা অর্জন করতে পারবেন না তা হল স্টার্টআপ শেয়ারগুলিকে ট্রেডযোগ্য করে তোলা। এটি শুধুমাত্র বিকেন্দ্রীভূত এক্সচেঞ্জের মাধ্যমেই সম্ভব, তাই আমরা আমাদের অংশীদার ক্যামেলট - একটি অগ্রণী DEX-এর মাধ্যমে স্টার্টআপ শেয়ারগুলিকে একীভূত করছি৷

ব্লকচেইন ছাড়া, বিনিয়োগকারীরা সাধারণত দশ বছর পর্যন্ত তাদের স্টার্টআপ বিনিয়োগে আটকে থাকে। ব্লকচেইনের মাধ্যমে, তারা প্রথমবারের মতো তাদের শেয়ার 24/7 ট্রেড করতে পারে। এইভাবে, টোকেনাইজেশন প্রথমবারের মতো স্টার্টআপ শেয়ারের লেনদেনের অনুমতি দেয়—একটি রূপান্তরমূলক 10x উন্নতি যা মানুষকে সিস্টেম পরিবর্তন করতে যথেষ্ট বাধ্য করে।

যদিও স্টার্টআপ শেয়ারগুলি একটি উদাহরণ হিসাবে কাজ করে, তারা শুধুমাত্র একটি সম্পদ শ্রেণীর প্রতিনিধিত্ব করে। একই নীতি অন্য কোনো তরল সম্পদের ক্ষেত্রে প্রযোজ্য হতে পারে।

6। উপসংহার

আমরা যদি বর্তমান গতিপথে চলতে থাকি, RWAs 2030 সাল পর্যন্ত কখনোই $16tn মার্কেট ক্যাপে পৌঁছাবে না। ব্লকচেইন এবং টোকেনাইজেশনের আসল জাদু ক্রমবর্ধমান লাভের মধ্যে নেই। পরিবর্তে, এটি একটি বৃহত্তরভাবে তরল বিশ্বে তারল্য আনার বিষয়ে । এটি হল "10x উন্নতি" যা ঐতিহ্যগত থেকে টোকেনাইজড বিশ্বে একটি উল্লেখযোগ্য স্থানান্তর করতে বাধ্য করতে পারে। সমস্ত প্রযুক্তিগত বিপ্লবের মতোই, আশেপাশের আওয়াজ নেভিগেট করার সময় মূল শক্তিকে চিহ্নিত করা এবং ব্যবহার করা হবে।