Як падысці да самых папулярных ф'ючэрсаў, апцыён і іншых вытворных інструментаў на крыпта- і старых рынках

Разуменне ф'ючэрсаў, апцыён і іншых вытворных

Адна з самых ашаламляльных рэчаў, якія я бачу ад людзей, якія пачынаюць гандляваць, - гэта тое, што яны паняцця не маюць, чым яны гандлююць.

Неразуменне рынку, на якім вы гандлюеце, можа стварыць розныя праблемы, асабліва калі пазіцыя ідзе супраць вас.

У гэтым артыкуле будуць разгледжаны асновы найбольш папулярных вытворных інструментаў, якія вы знойдзеце на крыпта-рынках і састарэлых рынках.

Што такое вытворная?

Вытворны інструмент - гэта кантракт, кошт якога атрымлівае ад базавага актыву.

Першыя згадкі пра вытворныя фінансавыя інструменты адносяцца да старажытнагрэчаскай мовы, дзе ў гандлі алівамі выкарыстоўваўся вытворны кантракт.

Больш нядаўнюю гісторыю і рост папулярнасці вытворных можна знайсці ў 1930-х гадах, калі крамы Bucket выкарыстоўвалі вытворныя.

Вытворныя інструменты могуць быць створаны з любога базавага актыву, акцый, аблігацый, крыптавалют, тавараў і г.д.

Рынак вытворных інструментаў сапраўды велізарны; па дадзеных Еўрапейскага ўпраўлення рынку каштоўных папер, у 2017 годзе памер еўрапейскага рынку вытворных фінансавых інструментаў склаў 660 трыльёнаў еўра з 74 мільёнамі незавершаных кантрактаў.

Ёсць два асноўных спосабу гандлю вытворнымі інструментамі.

Прыватныя пазабіржавыя (OTC) і біржавыя вытворныя (ETD).

Вытворныя выкарыстоўваюцца двума асноўнымі спосабамі.

• Мэты хэджавання звычайна выкарыстоўваюцца буйнымі гульцамі.

• Спекуляцыі і арбітраж звычайна выкарыстоўваюцца дробнымі/рознічнымі гандлярамі

  
  

Гэты просты прыклад вытворнага і адзін з самых папулярных - ф'ючэрсны кантракт E-Mini S&P500, які ляжыць у аснове фондавага індэксу Standard & Poor's 500.

Ф'ючэрсы

Што такое ф'ючэрсны кантракт?

Ф'ючэрсны кантракт - гэта юрыдычнае пагадненне аб куплі або продажы загадзя вызначанай колькасці фінансавага інструмента па вызначанай цане ў вызначаны дзень у будучыні.

Да таго, як ф'ючэрсы сталі асноўным інструментам спекулянтаў, яны выкарыстоўваліся і выкарыстоўваюцца ў якасці інструментаў хэджавання.

Напрыклад, кошт ф'ючэрсаў на каву, тэрмін дзеяння якіх заканчваецца ў сакавіку 2023 года, у цяперашні час складае прыкладна 225 долараў.

Калі ў вас ёсць кампанія, якая прадае каву і не хоча падвяргаць сябе ваганням коштаў, паколькі лічыць, што 225 долараў - гэта справядлівая цана за іх каву, яны могуць прадаваць сакавіцкія ф'ючэрсы па 225 долараў.

Гэта дае ім абавязак паставіць пэўную колькасць ф'ючэрсаў на каву ў сакавіцкі тэрмін прыдатнасці.

Але не трэба хвалявацца; вы не будзеце абавязаны дастаўляць фізічную каву або алей па заканчэнні тэрміну прыдатнасці.

Па меры таго, як ф'ючэрсы становяцца ўсё больш і больш папулярнымі для спекуляцый, ф'ючэрсныя брокерскія кампаніі прадухіляюць фізічную дастаўку, закрываючы вашы пазіцыі ў даты пераходу (пераход = калі аб'ём пераходзіць з ф'ючэрснага кантракта, тэрмін дзеяння якога скончыўся, на наступны месяц).

Кожны ф'ючэрсны кантракт мае свой пэўны код.

E-mini S&P500 - самы папулярны ф'ючэрсны кантракт, які гандлюецца ва ўсім свеце.

Калі мы паглядзім на кантракт, які гандлюецца прама цяпер, вы ўбачыце, што ён называецца ESH2022.

Паколькі літары ES (назва кантракту) і 2022 (год заканчэння тэрміну дзеяння) гучаць адносна проста, літара H можа быць даволі заблытанай.

Літара H азначае месяц заканчэння тэрміну дзеяння; у дадзеным выпадку гэта сакавік.

Іншыя месяцы заканчэння наступныя:

• Студзень - Ф

• Люты - Г

• Сакавік - Х

• Красавік - Дж

• травень - К

• Чэрвень - М

• Ліпень – Н

• Жнівень – кв

• Верасень – У

• Кастрычнік – В

• лістапад – Х

• Снежань – З

  
  

Тэрмін дзеяння таксама адрозніваецца ў залежнасці ад кантракту.

Тэрмін дзеяння большасці ф'ючэрсных кантрактаў, такіх як індэксныя ф'ючэрсы або крыптавалюты, заканчваецца штоквартальна, але некаторыя таварныя ф'ючэрсныя кантракты, такія як сырая нафта, заканчваюцца кожны месяц.

Спадчынныя ф'ючэрсы

Састарэлы рынак ф'ючэрсаў велізарны і распаўсюджаны на розных пляцоўках, якія прапануюць розныя прадукты па ўсім свеце.

Самая вядомая ф'ючэрсная біржа - CME Group, якая прапануе ф'ючэрсы на індэксы, такія як E-Mini S&P500, Nasdaq або Dow Jones.

Акрамя таго, вы таксама можаце гандляваць валютнымі ф'ючэрсамі або ф'ючэрсамі на криптовалюту, а менавіта біткойны і ETH.

Іншыя папулярныя пляцоўкі - CBOT, якая з'яўляецца партнёрскай арганізацыяй групы CME і прапануе ў асноўным ф'ючэрсы на аблігацыі.

На Nymex і Comex гандлююцца такімі таварамі, як золата, сілер, прыродны газ або сырая нафта.

За межамі ЗША існуюць такія біржы, як ICE, Eurex, MOEX, Osaka Exchange і інш.

Прадукты самі па сабе адрозніваюцца ў залежнасці ад памераў, тэрмінаў прыдатнасці або гадзін гандлю.

Што заўсёды застаецца нязменным, так гэта асноўны прынцып ф'ючэрсаў і той факт, што ўсе гэтыя ф'ючэрсы заканчваюцца.

Вечныя ф'ючэрсы на криптовалюту

Бестэрміновыя ф'ючэрсныя кантракты (таксама званыя бестэрміновымі свопамі) сталі самымі папулярнымі ф'ючэрснымі кантрактамі пасля таго, як Bitmex прадставіла іх у 2016 годзе.

Хоць большасць людзей думае, што яны былі створаны спецыяльна для криптовалютного рынку, гэта не так.

Упершыню яны з'явіліся ў 1992 годзе, створаны Робертам Шылерам, каб прынесці ф'ючэрсы на неліквідныя актывы.

У наш час яны з'яўляюцца неад'емнай часткай рынку криптовалют; была спроба ўвесці «дастаўныя» ф'ючэрсныя кантракты на біржы пад назвай Coinflex, але яна так і не дагнала.

Як індэксныя ф'ючэрсы, крыптавалюты разлічваюцца наяўнымі; розніца толькі ў тым, што бестэрміновыя свопы не маюць тэрміну дзеяння.

Паколькі гэтыя бестэрміновыя кантракты не заканчваюцца, трэйдары плацяць або атрымліваюць ганарар у звычайныя пагадзінныя перыяды; гэтая дынаміка называецца хуткасцю фінансавання.

Стаўкі фінансавання

Калі Bitmex прадставіла бестэрміновыя свопы, яны таксама стварылі бясконцы цыкл 8-гадзіннага часовага акна, у якім яны пачалі спаганяць працэнтныя стаўкі на аснове прэміум-скідкі кантракту своп і асноўнай цаны біткойна.

Плата за фінансаванне абменьваецца непасрэдна паміж пакупнікамі і прадаўцамі кожныя 8 гадзін.

• Калі стаўка фінансавання станоўчая, уладальнікі доўгіх пазіцый плацяць уладальнікам кароткіх пазіцый.

• Калі стаўка фінансавання адмоўная, уладальнікі кароткіх пазіцый плацяць уладальнікам доўгіх пазіцый.

  
  

Сума адрозніваецца ў залежнасці ад памеру вашай пазіцыі, і разлік выглядае так:

Плата за фінансаванне = кошт пазіцыі * стаўка фінансавання

Калі фінансаванне адмоўнае, своп гандляваўся ніжэй (са зніжкай) у параўнанні са спотам, і шорты павінны заплаціць камісію за лонг.

Калі фінансаванне станоўчае, гэта азначае, што своп гандляваўся вышэй (з прэміяй) у параўнанні са спотам, і лонг-пазы павінны плаціць камісію за шорты.

Часцей за ўсё гэта напрамую карэлюе з напрамкам руху рынку. Фінансаванне працуе як механізм, які стымулюе трэйдараў адкрываць пазіцыі супраць трэнду і збалансаваць кнігу заказаў.

Паколькі ўсе мы ведаем, што рознічныя гандляры звычайна памыляюцца, пры пабудове гандлёвай стратэгіі можна выкарыстоўваць экстрэмальныя стаўкі фінансавання.

Працяглыя перыяды высокіх ставак фінансавання могуць быць сігналамі аб перакупленасці/перапраданасці рынкаў.

Стаўкі фінансавання адрозніваюцца ў залежнасці ад абмену; найбольш распаўсюджаным з'яўляецца 8-гадзінны цыкл фінансавання, але ў мінулым мы таксама маглі бачыць пагадзінныя стаўкі фінансавання

Розніца паміж стаўкамі фінансавання на розных біржах часта дае трэйдарам нейтральныя да дэльта магчымасці гандлю.

Віды ф'ючэрсных кантрактаў на криптовалюту

У цяперашні час біржы прапануюць два тыпы ф'ючэрсных кантрактаў: інверсныя (з маржынацыяй манеты) і ф'ючэрсы з маржынацыяй у доларах ЗША .

Маржыраваныя ф'ючэрсы ў доларах ЗША простыя; вы ўносіце сінтэтычны даляр (звычайна USDT) на біржу, а баланс вашага рахунку і капітал заўсёды застаюцца ў USDT.

Гэтыя ф'ючэрсы больш папулярныя, так як іх прапануюць такія біржы, як Binance, Bybit.

Гэта больш новыя прадукты, паколькі інверсныя ф'ючэрсы былі першымі, прадстаўленымі Bitmex.

Зваротныя ф'ючэрсы захоўваюць ваш баланс у манеце замест долараў.

Гэта прыводзіць да яшчэ аднаго фактару, з якім трэйдарам даводзіцца сутыкацца: самі па сабе ваганні манет.

Самыя папулярныя біржы на сённяшні дзень, якія прапануюць зваротныя кантракты - Bybit і Bitmex.

Выкажам здагадку, што вам цікава даведацца больш пра ф'ючэрсы на біткойны і разабрацца ў дробязях кантрактаў. У такім выпадку я рэкамендую вам прачытаць дакументацыю на біржах або паведамленні Medium ад Romano і Austerity Sucks, бо ў іх ёсць шмат артыкулаў пра крыптавытворныя.

Ф'ючэрсная механіка

Ф'ючэрсы гандлююцца на плячах; крэдытнае плячо дае вам большую пакупніцкую здольнасць, чым ваш рахунак.

Кожная пазіцыя патрабуе маржы з вашага боку, але астатняе кампенсуецца крэдытным плячом.

Паколькі вы гандлюеце з большай колькасцю грошай, апошняе, чаго хоча біржа, - гэта аплачваць вашы страты.

Такім чынам, калі пазіцыі супярэчаць пэўнай суме, ваша здзелка можа быць аўтаматычна зачынена (ліквідавана).

Калі цана біткойна складае 10 000 долараў і вы купляеце 1 BTC з 10-кратным рычагом, вы ўносіце толькі 10% ад пазіцыі для здзелкі, 1000 долараў.

Калі кошт біткойна ўпадзе на 10% і ў цяперашні час складае 9000 долараў, ваша пазіцыя ліквідуецца.

Заўсёды памятайце пра гэтыя рэчы і пра тое, як рычагі могуць паўплываць на вашу пазіцыю.

CFD

Што такое CFD?

CFD расшыфроўваецца як Contract for Difference, і гэта яшчэ адзін тып вытворных, якімі трэйдары могуць гандляваць.

Вы знойдзеце CFD, якія прапануюцца ў асноўным праз брокераў Forex у якасці замены ф'ючэрсных кантрактаў.

У іх не зусім лепшая рэпутацыя, паколькі брокеры Forex выкарыстоўваюць розныя мадэлі B-Book (адкрыццё пазіцый супраць трэйдараў) і могуць істотна пашырыць спрэды гэтых CFD.

Вядома, калі вы выбіраеце надзейнага і рэгуляванага брокера, вам няма пра што турбавацца.

CFD супраць ф'ючэрсаў

Як я ўжо згадваў, CFD і ф'ючэрсы вельмі падобныя.

CFD таксама з'яўляюцца бестэрміновымі. Таму яны не мінаюць.

Акрамя таго, калі вы паглядзіце на ESH2022 на платформе CFD, вы яго не знойдзеце.

CFD заўсёды маюць розныя назвы, паколькі афіцыйныя назвы ф'ючэрсных біржаў з'яўляюцца гандлёвымі маркамі, таму S&P500 звычайна называюць US500 замест ES і гэтак далей.

Ёсць толькі адна прычына гандляваць CFD, а не ф'ючэрснымі кантрактамі, калі вы працуеце з невялікім балансам.

Адзін бал па ф'ючэрсах на E-Mini S&P500 роўны 50 доларам, а па CFD, што звычайна складае ўсяго 1 долар для самых маленькіх пазіцый.

CFD - гэта вельмі нішавы рынак, які часта выклікае шмат нянавісці.

Яны забароненыя ў ЗША і іншых частках свету, але прапаноўваюцца многімі еўрапейскімі рэгуляванымі брокерамі.

Калі ў вас большы капітал, я заўсёды рэкамендую вам гандляваць на ф'ючэрсных рынках, асабліва з даступнымі мікракантрактамі.

Акрамя гэтага, CFD можна выкарыстоўваць для гандлю на тонкіх рынках, такіх як Nasdaq або Dax, дзе спрэд не гуляе важнай ролі, або для стварэння доўгатэрміновай пазіцыі з меншымі патрабаваннямі да маржы ў параўнанні з ф'ючэрсамі, дзе вы вымушаныя выкарыстоўваць больш маржы для ўтрымання па-за звычайнымі гадзінамі таргоў.

Параметры

Якія варыянты?

Апцыёны даюць уладальніку права, але не абавязак купляць або прадаваць базавы актыў па вызначанай цане ў паказаную дату.

Пакупнік апцыёна плаціць прэмію, прадавец апцыёна атрымлівае прэмію.

Каб перавесці гэта занадта простымі тэрмінамі, скажам, вы хочаце купіць дом і знайсці прадаўца.

Вы пытаецеся ў прадаўца, ці можа ён выставіць вам апцыён, які мінае праз 3 месяцы і дае вам права купіць дом за 500 000 долараў; ён таксама атрымае прэмію за гэты варыянт, якая роўная 10 000 долараў.

Калі ён пагодзіцца, вы маеце права купіць дом за 500 000 долараў у любы час на працягу гэтых трох месяцаў, і вам не трэба клапаціцца пра ваганні коштаў на рынку жылля.

Дапусцім, прайшло тры месяцы, а цяперашняя цана дома складае ўсяго 450 тысяч долараў.

У гэтым выпадку вы, відавочна, не збіраецеся купляць дом за 500 тысяч, таму вы не скарыстаеце сваё права на куплю дома.

Але вы страцілі прэмію ў 10 000 долараў, што было рызыкай, на якую вы пайшлі.

У іншым прыкладзе скажам, што рынак жылля рэзка ўзляцеў, і цяперашняя цана гэтага дома складае 700 000 долараў.

Вядома, вы збіраецеся скарыстацца сваім правам на куплю дома за 500 000 долараў і атрымалі прыбытак у 190 000 долараў (канчатковая цана (700 тысяч) – цана выканання (500 тысяч) – прэмія (10 тысяч).

Давайце зараз перавернем стол і паглядзім на сітуацыю з пункту гледжання прадаўца апцыёна.

У першым сцэнары тэрмін дзеяння апцыёна скончыўся, бо цана дома была ніжэйшай за цану апцыёна, і прадавец атрымаў прыбытак у выглядзе прэміі, якую яму заплацілі.

У другім сцэнарыі апцыёны апынуліся ў грошах, і прадавец тэхнічна страціў 190 000 долараў, бо цяпер яму трэба прадаць дом коштам 700 000 долараў толькі за 500 000 долараў (за вылікам прэміі).

Гэты прынцып такі ж і ў гандлі апцыёнамі.

Калі вы пакупнік апцыёна, ваша рызыка абмяжоўваецца толькі выплачанай прэміяй, а ваша ўзнагароджанне тэхнічна неабмежавана.

Калі вы прадавец апцыёнаў, ваша ўзнагарода абмяжоўваецца толькі прэміяй, якую вы атрымліваеце, і ваш рызыка тэхнічна неабмежаваны.

Нягледзячы на тое, што гэта можа здацца, што продаж апцыён - гэта горшая ідэя, апцыёны - гэта надзвычай складаныя вытворныя, і ўсё не так проста, як можа здацца.

Параметры асновы

Такім чынам, цяпер, калі вы ведаеце, як працуюць апцыёны, самы час перавесці гэтыя веды на рынкі.

Нягледзячы на тое, што прыклад куплі дома быў даволі простым, калі вы адкрываеце ланцужок апцыёнаў на такой платформе, як Deribit, гэта выглядае зусім не проста.

Калі вы хочаце адкрыць заказ на ф'ючэрсы, звычайна гэта вельмі проста: вы купляеце або прадаеце.

У ланцужках апцыёнаў трэба ўлічваць значна больш элементаў.

Каб зрабіць усё як мага больш простым, вам спачатку трэба выбраць страйк-цану.

Выбіраючы страйк-цану, вы звычайна чуеце тры ўмовы, якія звязаны з бягучай цаной базавага актыву. Вы можаце пачуць тэрмін «грашовыя» апцыёна.

• У грошах (ITM) - Цана выканання апцыёна "ў грошах" з базавым актывам. Прыкладам гэтага з'яўляецца тое, што вы купляеце Call 28 студзеня па страйк-цане 45000, а біткойн зараз гандлюецца па 47000.

• At the money (ATM) – цана выканання апцыёна такая ж, як і бягучая цана базавага інструмента. Купля 28 студзеня Call з цаной страйк 47000 і біткойн, які гандлюецца па цане 47000, азначае, што вы купляеце «па грашовым варыянце».

• Out the money (OTM) – Цана выканання апцыёна не мае ўласнай каштоўнасці ў параўнанні з базавым. Купля 28 студзеня колл з цаной выканання 50 000 і гандаль біткойнамі па цане 47 000 азначае, што вы купляеце «бясплатны варыянт».

  
  

Грашовасць - гэта ўнутраная каштоўнасць прэміі апцыёна на рынку.

Калі вам цікава, што такое ўнутраная каштоўнасць, кожны варыянт мае два значэнні: унутраную і знешнюю каштоўнасць.

Унутраны кошт апцыёна - гэта кошт апцыёна па заканчэнні тэрміну дзеяння.

Іншымі словамі, унутраны кошт апцыёна базавага інструмента ў 45 000, які зараз гандлюецца на ўзроўні 50 000, мае ўласную каштоўнасць 5 000.

Знешнюю каштоўнасць таксама называюць часовай каштоўнасцю.

Знешні кошт залежыць ад часу да заканчэння тэрміну дзеяння, валацільнасць, дывідэндаў і безрызыкоўнай працэнтнай стаўкі базавага інструмента.

Калі мы паглядзім на два варыянты: той, які заканчваецца заўтра, і той, які заканчваецца праз месяц.

Апцыён з больш доўгім перыядам экспирации мае больш высокую знешнюю каштоўнасць, таму што ў яго больш працяглы час да экспирации.

Стратэгіі апцыён

Пры гандлі апцыёнамі вы заўважыце адсутнасць класічных кнопак «Long» і «Short», да якіх вы маглі прывыкнуць з іншых вытворных.

Вы гандлюеце апцыёнамі "колл" і "пут", і вы можаце выкарыстоўваць іх як у лонг, так і ў шорт.

Калі вы гандлюеце апцыёнамі, вы можаце быць як бычыным, так і мядзведжым і атрымліваць прыбытак, калі рынкі не рухаюцца, або атрымліваць прыбытак ад значнага руху, не маючы правільнага кірунку.

Пачнем з простых рэчаў.

Калі вы купляеце званок, вы аптымізуеце . Ваша рызыка - гэта прэмія, якую вы заплацілі, і ваш патэнцыял прыбытку неабмежаваны, калі рынак расце.

Калі вы купляеце пут, вы мядзведжы . Ваша рызыка - гэта прэмія, якую вы заплацілі, і ваш патэнцыял прыбытку неабмежаваны, калі рынак падае.

Калі вы прадаеце колл, вы мядзведжы . Ваш рызыка неабмежаваны, а ваш максімальны прыбытак - гэта прэмія, якую вы атрымалі.

Калі вы прадаеце пут, вы аптымізуеце . Ваш рызыка неабмежаваны, а ваш максімальны прыбытак - гэта прэмія, якую вы атрымалі.

Справа ў гэтым варыянце ў тым, што вы можаце купіць або прадаць больш з іх адначасова, каб стварыць пазіцыі з некалькімі напрамкамі.

Калі вы ўсё яшчэ ўпэўнены ў напрамку, вы можаце гандляваць спрэдамі Call або Put.

Гэта азначае, што вы купляеце апцыён і адначасова прадаеце менш дарагі варыянт.

Гэта абмяжоўвае ваш патэнцыял, але вы таксама плаціце менш прэміі за апцыён.

Апошняе, што вы можаце выказаць з дапамогай гандлю апцыёнамі, - гэта валацільнасць гандлю.

Butterflies, Straddles, Strangles, Iron Condors і гэтак далей - розныя назвы для розных стратэгій апцыёнаў, якія выкарыстоўваюцца.

Адзін з прыкладаў - стрэдл.

Калі вы купляеце стрэдл , вы купляеце пут і колл па аднолькавай цане выканання. Дзякуючы гэтаму вы зарабляеце грошы, калі рынак рухаецца ў любы бок ад вашай страйк-цаны. У асноўным вы робіце стаўку на валацільнасць, каб хутка выйсці на рынак.

Калі вы прадаеце стрэдл, вы прадаеце пут і колл па аднолькавай цане выканання. Гэта супрацьлегласць пакупцы стрэддла, і вы не жадаеце, каб адбылося значнае перамяшчэнне, і вы зарабляеце грошы дзякуючы заняпаду часу, каб ваш апцыён скончыўся бескарысным, і вы атрымліваеце прэмію.

Існуе маса варыянтаў стратэгій, і гэта далёка за рамкамі гэтага артыкула, каб пакрыць іх; калі вы хочаце даведацца больш пра варыянты ў цэлым, я рэкамендую вам выбраць Option Volatility and Pricing ад Natenberg, або калі вы аддаеце перавагу больш вясёлы фармат мема Kamikaze Cash на youtube - выдатны канал для гэтага.

Валацільнасць

Такім чынам, калі вы зайшлі так далёка ў артыкуле і варыянты думак даволі заблытаныя, тут пачынаецца складаная частка.

Зноў жа, гэта выходзіць за рамкі гэтага артыкула, каб ахапіць усё ў дэталях, але я паспрабую даць вам толькі кароткі агляд валацільнасць і грэкаў.

Такім чынам, што такое валацільнасць?

Валацільнасць адносіцца да ваганняў цаны.

У апцыёнах гэта адлюстроўваецца на валацільнасць базавага актыву.

Калі рынак стабільны, ён мае меншую валацільнасць.

Калі на рынку назіраюцца вялікія ваганні коштаў, валацільнасць высокая.

Кошт апцыёна мае тры ключавых фактару.

• Унутраная каштоўнасць
• Значэнне часу
• Валацільнасць

Чым вышэй валацільнасць, тым даражэйшы варыянт, паколькі ён мае большы патэнцыял для руху.

Ёсць два тыпы валацільнасць, якія вы ўбачыце ў прасторы опцый.

Гістарычная валацільнасць

Гістарычная (часам званая статыстычнай) валацільнасць - гэта індыкатар, які паказвае валацільнасць базавых актываў у мінулым.

Гэта просты індыкатар, які выглядае як любы іншы асцылятар.

Маецца на ўвазе валацільнасць

У параўнанні з гістарычнай валацільнасць, меркаваная валацільнасць з'яўляецца перспектыўным індыкатарам і паказвае нам, якой валацільнасць мы можам чакаць у будучыні.

Ён разлічваецца з выкарыстаннем стандартнага адхілення ад базавага актыву.

Меркаваная валацільнасць павялічваецца з вялікімі ваганнямі коштаў базавага інструмента, пры гэтым апцыёны таксама даражэюць па меры павелічэння чаканага дыяпазону коштаў.

IV (падразумяваная валацільнасць) звычайна павялічваецца перад макраэканамічнымі рэлізамі і зніжаецца неўзабаве пасля іх.

у IV ёсць таксама IV ранг, які параўноўвае бягучы IV са значэннямі за мінулы год, і IV працэнтыль, які прадстаўляе бягучы IV адносна мінулых значэнняў.

Нягледзячы на тое, што гэтыя два гучаць падобна, розніца ў тым, што працэнтыль IV паказвае нам працэнт дзён за апошні год, калі IV быў ніжэйшы за бягучы ўзровень.

IV працэнтыль 80 азначае, што IV быў ніжэйшы за бягучы ўзровень у 80% выпадкаў у мінулым годзе.

Індэкс валацільнасць (VIX)

CBOE (Чыкагская біржа апцыён) стварыла індэкс валацільнасці (VIX) для вымярэння 30-дзённай чаканай валацільнасць фондавага рынку ЗША.

VIX выкарыстоўвае цэны ў рэжыме рэальнага часу апцыён кол і пут S&P500.

Як вы можаце бачыць з дыяграмы VIX, валацільнасць мае тэндэнцыю да сярэдняга вяртання, і перыяды нізкай валацільнасць суправаджаюцца значнымі рухамі, і наадварот.

Што тычыцца біткойнаў, мы можам паглядзець на індэкс BVOL, створаны Bitmex, які кажа нам тое ж самае.

грэкі

Магчыма, вы чулі пра грэкаў у мінулым.

Грэкі ўяўляюць зменныя, якія вызначаюць кошт апцыёна, якая пастаянна змяняецца.

Калі вы калі-небудзь гандлявалі апцыёнамі, вы маглі сутыкнуцца з сітуацыяй, калі цана апцыёна на самай справе не карэлюе з базавай цаной, грэкі раскажуць вам, чаму.

Звычайна вы знойдзеце грэкі прама за сталом варыянтаў.

Як бачыце, ёсць грэкі першага, другога і трэцяга парадку.

У гэтым артыкуле мы проста прытрымліваемся грэкаў першага парадку. Шчыра кажучы, з другім і трэцім парадку асабліва затлумляцца не трэба.

Дэльта

Колькасць змяненняў цаны апцыёна пры змене базавага інструмента на 1 долар. Тэлефоны маюць Delta ад 0 да 1. Путы маюць Delta ад 0 да -1.

Гама

Гама, цесна звязаная з дэльтай, - гэта хуткасць змены дэльты на кожныя змены базавага інструмента на 1 долар.

Тэта

Тэта таксама вядомы як заняпад з часам, апісвае, як кошт апцыёна будзе мяняцца бліжэй да заканчэння тэрміну дзеяння.

Вега

Колькасць змены цаны апцыён на 1% змены ў IV

Ро

Адчувальнасць кошту апцыёна да змены працэнтнай стаўкі

Ненакіраваны гандаль з выкарыстаннем вытворных інструментаў

Цяпер вы павінны добра разумець вытворныя.

У апошняй частцы гэтага артыкула я пазнаёмлю вас з некаторымі стратэгіямі, якія выкарыстоўваюцца на рынках, але не спадзявайцеся на сваю правільнасць, калі базавы інструмент будзе расці або зніжацца.

Гандаль на валацільнасць

Дзякуючы апцыёнам вы можаце гандляваць валацільнасць, і я ўжо крыху апісаў у гэтым артыкуле.

Вы можаце мець доўгую або кароткую валацільнасць.

Калі ў вас доўгая валацільнасць, вы чакаеце значнага руху ў бліжэйшыя дні; калі ў вас кароткая валацільнасць, усё наадварот.

Купля або продаж стрэддла - самая папулярная стратэгія для яго.

Вы можаце выкарыстоўваць дыяграму VIX або BVOL, каб убачыць ўзроўні, на якіх валацільнасць звычайна падскоквае або замыкаецца пасля вялікага ўсплёску коштаў.

Кэш энд Кэры

Кэш энд кэры - гэта арбітражны тып гандлю, які выкарыстоўвае дысбаланс паміж базавымі і вытворнымі інструментамі, у асноўным ф'ючэрсамі з тэрмінам дзеяння.

На практыцы гэта будзе азначаць, што вы адкрываеце шорт па ф'ючэрсным кантракце, які гандлюецца вышэй за цану спотавага рынку.

У той жа час, вы таксама трымаеце адно і тое ж месца, гэта створыць дэльта-нейтральную пазіцыю, і вы атрымаеце прыбытак ад розніцы паміж ф'ючэрсамі і спотамі, калі цэны збліжаюцца па заканчэнні тэрміну дзеяння.

Прэмія ў ф'ючэрсах карэлюе з агульнымі рынкавымі ўмовамі.

У бычыных тэндэнцыях прэміі растуць, а ў сыходных - зніжаюцца.

Аснова гандлю

У крыптавалютах існуе мноства спосабаў атрымання пасіўнага прыбытку шляхам стварэння дэльта-нейтральнай пазіцыі, якая прынясе некаторую прыбытак.

Гэтыя магчымасці звычайна ёсць у прасторы Defi, дзе аб'ёмы, як правіла, адносна нізкія, і я не хачу сапсаваць гэтыя магчымасці для тых, хто марнуе час на іх пошук.

Магчымасці часта выяўляюцца ў значных зрухах у стаўках фінансавання ў параўнанні з аналагамі цэнтралізаванай біржы.

Гандаль парамі

Калі вы гандлюеце парамі, вы выбіраеце два высокакарэляваныя актывы, і калі іх карэляцыя парушаецца, вы робіце стаўку на прыбытак у будучыні.

Калі карэляцыя парушаецца, вы бярэце даўжыню ў неэфектыўным актыве A і шорты, пераўзыходзячы актыў B, пакуль карэляцыя не вернецца да высокіх лічбаў.

Карэляцыя біткойна і ETH у цяперашні час складае каля 0,95.

Вы бачыце, што 4 студзеня, калі карэляцыя апусцілася да 0,50, вы маглі ўзяць лонг у BTC, які быў неэфектыўным у дзень, і шорт у ETH, які быў лепшы.

У абодвух выпадках BTC добра "даганяў" ETH праз некалькі хвілін.

Заключэнне

Свет вытворных велізарны, і ён можа быць страшным для тых, каму не хапае разумення простай механікі.

Калі вы адчуваеце вялікую матывацыю прачытаць яшчэ больш за 900 старонак пра вытворныя інструменты, я рэкамендую ўзяць гэтую кнігу ў Халла.

Я спадзяюся, што гэты артыкул даў вам хаця б агульнае разуменне, і вы крыху лепш зразумееце рэчы, якімі вы зараз гандлюеце.