Dentro do dólar digital que se recusa a falhar

Tabela de Links

• Abstract and I. Introduction
• II. The Mechanism
• III. Price-Stabilizing Mechanisms, IV. Simulating DAI & V. Simplified Mathematical Model for DAI
• VI. How Collateral Price Impacts Derivative Price
• VII. Risk Factors for Stable Derivatives & VIII. Conclusions and References

abreviação

Em finanças descentralizadas (DeFi), stablecoins como o DAI são projetados para oferecer um valor estável em meio à natureza flutuante das criptomoedas. Examinamos a classe de derivativos estáveis apoiados por criptomoedas, com foco em mecanismos de estabilização de preços, o que é exemplificado pelo conhecido stablecoin DAI de MakerDAO. Para simplicidade, nos concentramos em uma configuração single-collateral. Introduzimos um parâmetro de crença para o modelo de simulação do DAI em um trabalho anterior (DAISIM), refletindo sentimentos de mercado sobre o valor e a estabilidade do DAI, e mostrando que ele corresponde melhor ao comportamento esperado quando este parâmetro é definido para um valor suficientemente alto. Também propomos um modelo

I. INTRODUÇÃO

No moderno ecossistema de finanças descentralizadas (DeFi), os stablecoins surgiram para combater a volatilidade inerente a criptomoedas como o Bitcoin ou o Ethereum [1]. Apegados a reservas estáveis como moedas fiat, metais preciosos ou um portfólio diversificado de ativos, os stablecoins tentam manter um valor consistente. Esses derivativos estáveis são mecanismos para cobrir riscos, especular sobre movimentos futuros de preços e melhorar a eficiência do capital [2]. A estabilidade desses tokens é mantida usando uma variedade de estratégias, como o apoio por moedas fiat, ativos criptográficos ou o uso de técnicas algorítmicas que reduzem a necessidade de colateral de ativos convencionais. Essas inovações em técnicas de estabilização

Entre a abundância de stablecoins, o DAI da MakerDAO destaca-se como um derivativo estável flagship projetado para manter um valor estável em relação a US $ 1 (USD). Inicialmente lançado como um derivativo single-collateral conhecido como SAI, ele evoluiu para um formato multi-collateral mais sofisticado para aumentar a estabilidade e a resiliência. Expandindo-se sobre esta base segura, a transição de SAI para DAI trouxe a capacidade de aceitar vários tipos de criptomoedas como garantia, não apenas Ethereum (ETH). Esta diversificação de ativos de apoio melhora significativamente a estabilidade do DAI. O protocolo MakerDAO permite aos usuários montar SAI criando posições de débito colaterais (CDPs), que são

O protocolo também oferece aos usuários a oportunidade de ganhar juros em suas participações DAI através da Taxa de Poupança DAI. A governança transparente e descentralizada do DAI exercida pelos detentores de tokens MKR garante que ele permaneça estável. Os detentores de tokens MKR votam em decisões de protocolo vitais, como quais ativos se qualificam como garantia e os parâmetros de risco para esses ativos. Além disso, o registro transparente de cada transação, o voto na blockchain e a adoção do DAI em mais de 400 aplicativos e carteiras de serviços diferentes, plataformas DeFi e jogos reforçam sua posição como um componente confiável e integral da paisagem moderna de criptomoedas.

ContextoA pesquisa sobre stablecoins ainda está emergindo, com alguns estudos-chave pavimentando o caminho para a nossa investigação. Lyons et al. [4] forneceu uma compreensão fundamental do trabalho da eficiência funcional dos stablecoins, examinando os mecanismos através dos quais eles mantêm sua peg na economia digital. Com base nisso, Mita et al. [5] categorizou os stablecoins com base na natureza de suas garantias e os analisou através da lente de modelos econômicos tradicionais, como o dinheiro de Hayek e o imposto de Tobin. Além disso, Mundt et al. [6] mergulhou em stablecoins não custódicos, revelando como os protocolos de liquidação e o comportamento dos investidores moldam sua estabilidade, particularmente em condições tumultuosas de mercado. Complementando essas perspectivas

Este artigo propõe melhorar os modelos de simulação para a DAI stablecoin, particularmente com foco nos fatores de risco associados e na eficácia de seus mecanismos de estabilização de preços. Utilizando dados empíricos e empregando uma variedade de métodos de modelagem, planejamos aprofundar os fatores complexos que influenciam o valor da peg DAI. Com base no trabalho anterior, DAISIM [12], consideramos o impacto de crenças e narrativas, que parecem desempenhar um papel significativo na avaliação da DAI ao lado dos aspectos mais técnicos do seu protocolo. Nossa análise visa iluminar a interação nuanceada entre o comportamento do mercado e o design do protocolo em conjunto que garante a estabilidade da DAI. Em particular, nossas contribuições podem ser listadas como segue:

• Introduzimos um parâmetro de crença que capta o sentimento do mercado sobre a avaliação e a estabilidade do DAI na modelagem da stablecoin do DAI usada no DAISIM.

• Nós apresentamos um modelo matemático que capta o mecanismo de estabilidade do DAI em relação às flutuações de preço do ETH. Este modelo oferece uma compreensão quantitativa da influência do preço do ETH sobre o comportamento do DAI stablecoin em diferentes condições de mercado.

O restante deste artigo está organizado da seguinte forma: A Seção II oferece uma análise detalhada do mecanismo DAI, sua estrutura, interação do usuário e o papel dos oráculos de preços. A Seção III discute os mecanismos para a estabilização de preços do DAI. A Seção IV introduz o DAISIM e nossa função objetiva revisada. A Seção V apresenta a base teórica simplificada deste modelo. A Seção VI explora a relação entre o preço de garantia e o preço derivativo usando dados e simulações empíricas. A Seção VII examina vários fatores de risco em derivativos estáveis.

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