Dentro del dólar digital que se niega a fallar

abstracción

En la financiación descentralizada (DeFi), los stablecoins como el DAI están diseñados para ofrecer un valor estable en medio de la naturaleza fluctuante de las criptomonedas. Examinamos la clase de derivados estables respaldados por criptomonedas, con un enfoque en los mecanismos de estabilización de precios, que es ejemplificado por el bien conocido stablecoin DAI de MakerDAO. Para la sencillez, nos enfocamos en una configuración de un solo collateral. Introducimos un parámetro de creencia al modelo de simulación del DAI en un trabajo anterior (DAISIM), reflejando los sentimientos del mercado sobre el valor y la estabilidad del DAI, y mostrando que se ajusta mejor al comportamiento esperado cuando este parámetro se establece a un valor suficientemente alto.

I. INTRODUCCIÓN

En el moderno ecosistema de finanzas descentralizadas (DeFi), los stablecoins han surgido para contrarrestar la volatilidad inherente a las criptomonedas como Bitcoin o Ethereum [1]. Adheridos a reservas estables como monedas fiat, metales preciosos o una cartera diversificada de activos, los stablecoins tratan de mantener un valor consistente. Estos derivados estables son mecanismos para cubrir riesgos, especular sobre movimientos futuros de precios y mejorar la eficiencia del capital [2]. La estabilidad de estos tokens se mantiene utilizando una serie de estrategias, como el respaldo por monedas fiat, activos criptográficos, o el uso de técnicas algorítmicas que disminuyen la necesidad de seguros de activos convencionales.

Entre la multitud de stablecoins, DAI de MakerDAO se destaca como un derivado estable de vanguardia diseñado para mantener un valor estable en relación a $1 (USD). Inicialmente lanzado como un derivado monocolateral conocido como SAI, ha evolucionado a un formato multi-colateral más sofisticado para mejorar la estabilidad y la resiliencia. Expandiéndose sobre esta base segura, la transición de SAI a DAI trajo la capacidad de aceptar múltiples tipos de criptomonedas como seguros, no sólo Ethereum (ETH). Esta diversificación de activos de respaldo mejora significativamente la estabilidad de DAI. El protocolo MakerDAO permite a los usuarios minar SAI creando posiciones de deuda colateralizada (CDPs), que son componentes esenciales del sistema

Una vez fundido, DAI sirve como una herramienta versátil, funcionando como un medio de intercambio, un almacén de valor y una unidad de cuenta. El protocolo también proporciona a los usuarios la oportunidad de ganar interés en sus acciones de DAI a través de la tasa de ahorro DAI. La gobernanza transparente y descentralizada de DAI ejercida por los titulares de tokens MKR asegura que permanezca estable. Los titulares de tokens MKR emiten votos sobre decisiones de protocolo vitales, como cuáles son los activos que se califican como seguros y los parámetros de riesgo para estos activos. Además, el registro transparente de cada transacción, el voto en la blockchain y la adopción de DAI en más de 400 diferentes aplicaciones y carteras de servicios, plataformas de DeFi

ContextoLa investigación sobre stablecoins sigue surgiendo, con algunos estudios clave pavimentando el camino para nuestra investigación. Lyons et al. [4] proporcionó una comprensión fundamental del trabajo de la eficiencia funcional de los stablecoins mediante el escrutinio de los mecanismos a través de los cuales mantienen su peg en la economía digital. Basándose en esto, Mita et al. [5] clasificó los stablecoins en función de la naturaleza de sus garantías y los analizó a través de la lente de modelos económicos tradicionales como el dinero de Hayek y el impuesto de Tobin. Además, Mundt et al. [6] profundizó en los stablecoins no custodiales, revelando cómo los protocolos de liquidación y el comportamiento de los inversores forman su estabilidad, particularmente en condiciones de mercado tumultuosas. Complementando

Este artículo plantea mejorar los modelos de simulación para DAI stablecoin, particularmente centrándose en los factores de riesgo asociados y la eficacia de sus mecanismos de estabilización de precios. Utilizando datos empíricos y empleando una variedad de métodos de modelado, planeamos profundizar en los factores complejos que influyen en el valor de la peg DAI. Basándose en el trabajo anterior, DAISIM [12], consideramos el impacto de las creencias y narraciones, que parecen jugar un papel significativo en la valoración de DAI junto con los aspectos más técnicos de su protocolo. Nuestro análisis tiene como objetivo arrojar luz sobre la interacción matizada entre el comportamiento del mercado y el diseño del protocolo que juntos logran la estabilidad de DAI. En particular, nuestras contribuciones pueden ser listadas como sigue:

• Introducimos un parámetro de creencia que captura el sentimiento del mercado sobre la valoración y la estabilidad de DAI en la modelización de la stablecoin DAI utilizada en DAISIM.

• Presentamos un modelo matemático que captura el mecanismo de estabilidad de DAI en relación con las fluctuaciones de precios de ETH. Este modelo ofrece una comprensión cuantitativa de la influencia del precio de ETH en el comportamiento de DAI stablecoin bajo diferentes condiciones de mercado.