Autori:
(1) Zhenbang Feng, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);
(2) Hardhik Mohanty, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);
(3) Bhaskar Krishnamachari, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern California, Los Angeles, CA, USA ([email protected]
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Autori di:(1) Zhenbang Feng, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);
(2) Hardhik Mohanty, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);
(3) Bhaskar Krishnamachari, Dipartimento di Ingegneria Elettrica e Informatica, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]).
Nota dell'editore: Questo articolo fa parte di uno studio più ampio. Stai leggendo la parte 1 di 5. Leggi il resto qui sotto.
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- Abstract and I. Introduction
- II. The Mechanism
- III. Price-Stabilizing Mechanisms, IV. Simulating DAI & V. Simplified Mathematical Model for DAI
- VI. How Collateral Price Impacts Derivative Price
- VII. Risk Factors for Stable Derivatives & VIII. Conclusions and References
Abstract
Nella finanza decentralizzata (DeFi), i stablecoins come il DAI sono progettati per offrire un valore stabile in mezzo alla natura fluttuante delle criptovalute. Esaminiamo la classe dei derivati stabili sostenuti da criptovalute, con un focus sui meccanismi di stabilizzazione dei prezzi, che è esemplare dal noto stablecoin DAI di MakerDAO. Per semplicità, ci concentriamo su una configurazione monocolaterale. Introduciamo un parametro di convinzione al modello di simulazione del DAI in un precedente lavoro (DAISIM), riflettendo i sentimenti del mercato sul valore e sulla stabilità del DAI, e dimostriamo che corrisponde meglio al comportamento atteso quando questo parametro è impostato su un valore sufficientemente alto. Proponiamo anche un semplice modello matematico del prezzo
I. Introduzione
Nel moderno ecosistema di finanza decentralizzata (DeFi), i stablecoins sono emersi per contrastare la volatilità inerente alle criptovalute come Bitcoin o Ethereum [1]. Colpiti da riserve stabili come valute fiat, metalli preziosi o un portafoglio diversificato di attività, i stablecoins cercano di mantenere un valore coerente. Questi derivati stabili sono meccanismi per coprire i rischi, speculare sui movimenti dei prezzi futuri e migliorare l'efficienza del capitale [2]. La stabilità di questi token viene mantenuta utilizzando una serie di strategie, come il supporto da valute fiat, le criptovalute, o l'uso di tecniche algoritmiche che riducono la necessità di asset collaterali convenzionali. Tali innovazioni
Tra la moltitudine di stablecoins, DAI di MakerDAO si distingue come un derivato stabile flagship progettato per mantenere un valore stabile rispetto a $1 (USD). Originariamente rilasciato come un derivato singolo collaterale noto come SAI, si è evoluto in un formato multi collaterale più sofisticato per migliorare la stabilità e la resilienza. Espandendosi su questa base sicura, la transizione da SAI a DAI ha portato alla capacità di accettare più tipi di criptovaluta come collaterale, non solo Ethereum (ETH). Questa diversificazione degli asset di supporto migliora significativamente la stabilità del DAI. Il protocollo MakerDAO consente agli utenti di monetizzare SAI creando posizioni di debito collaterale (C
Questo documento si propone di migliorare i modelli di simulazione per DAI stablecoin, in particolare concentrandosi sui fattori di rischio associati e sull'efficacia dei suoi meccanismi di stabilizzazione dei prezzi. Utilizzando dati empirici e impiegando una varietà di metodi di modellazione, intendiamo approfondire i fattori complessi che influenzano il valore del DAI peg. Basandosi sul lavoro precedente, DAISIM [12], consideriamo l'impatto delle convinzioni e delle narrazioni, che sembrano svolgere un ruolo significativo nella valutazione di DAI insieme agli aspetti più tecnici del suo protocollo. La nostra analisi mira a far luce sull'interazione nuancata tra il comportamento del mercato e la progettazione del protocollo insieme che assicura la stabilità di DAI. In particolare, i nostri contribu
• Introduciamo un parametro di credenza che cattura il sentimento del mercato circa la valutazione e la stabilità di DAI nella modellazione della stablecoin DAI utilizzata in DAISIM.
• Presentiamo un modello matematico che cattura il meccanismo di stabilità del DAI in relazione alle fluttuazioni dei prezzi ETH. Questo modello offre una comprensione quantitativa dell'influenza del prezzo ETH sul comportamento del DAI stablecoin in diverse condizioni di mercato.
• Forniamo un'analisi del rischio per i derivati stabili. Questo include l'esame degli effetti di vari fattori, come l'affidabilità dell'oracolo, il tetto del debito e le vulnerabilità dei contratti intelligenti, sulla stabilità e sul funzionamento di questi stablecoins.
Il resto di questo documento è organizzato come segue: la sezione II offre un'analisi dettagliata del meccanismo DAI, della sua struttura, dell'interazione degli utenti e del ruolo degli oracoli dei prezzi. la sezione III discute i meccanismi per la stabilizzazione dei prezzi del DAI. la sezione IV introduce il DAISIM e la nostra funzione oggettiva riveduta. la sezione V presenta le basi teoriche semplificate di questo modello. la sezione VI esplora la relazione tra prezzo collaterale e prezzo derivato utilizzando dati empirici e simulazioni. la sezione VII esamina vari fattori di rischio nei derivati stabili.
This paper is available on arxiv under CC BY 4.0 DEED license.
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