En lo que respecta a las palabras de moda en el trading, la palabra “liquidez” es muy popular.
En la actualidad, la mayoría de las estrategias de trading de acción de precios ponen gran énfasis en los conceptos de liquidez y en los intentos constantes de los mercados de “cazar stops” de los traders minoristas para iniciar movimientos más grandes.
¿Es realmente así? ¿Hay alguien vigilando tu stop loss? ¿Puedes obtener una ventaja al operar usando diferentes herramientas que muestran la liquidez de los mercados?
Esto es lo que vamos a descubrir en este artículo, donde cubro todo lo que necesita saber sobre la liquidez y cómo implementar algunos de los conceptos populares en sus operaciones.
¿Qué es la liquidez?
Aunque muy a menudo se escucha describir la liquidez como “detener las pérdidas de otros traders”, en realidad esta no es una descripción muy precisa de lo que realmente es la liquidez.
Hablaré de los stops más adelante, pero en esencia, la liquidez simplemente representa órdenes límite en reposo en un mercado determinado.
La imagen de arriba muestra la liquidez disponible para BTCUSDT en Binance.
Para simplificar y mejorar la comprensión, aumenté la agrupación a $50 para cada punto de precio.
Como puedes ver en la imagen, hay 70,827 BTC dispuestos a comprar a 28900 y 16,608 BTC dispuestos a vender a 28950.
Puede pensar en estos niveles como pisos y techos por debajo y por encima del precio, ya que los mercados no podrán avanzar más alto o más bajo en $ 50 mientras alguien vaya a comprar esos 16.608 BTC en la oferta o vender esos 70.827 BTC en la demanda.
En el libro de órdenes (a menudo también llamado escalera o profundidad de mercado (DOM)), solo se pueden ver órdenes limitadas.
En otras palabras, si quiero ingresar a la nueva posición y colocar una orden limitada en el libro de órdenes, o si quiero salir de la posición existente a través de una orden limitada para obtener ganancias.
Lo que no puedes ver son órdenes de stop (stop-loss) o precios de liquidación, ya que estos se ejecutan a través de órdenes de mercado de forma predeterminada en todas las bolsas.
Mirar los libros de órdenes y los mapas de calor es una forma popular para muchos comerciantes que intentan ver si hay una gran oferta o demanda en el mercado.
Lo que hacen muchos traders es observar las órdenes importantes que se encuentran por debajo o por encima del precio y pensar en ellas como “ballenas” que crean soporte o resistencia.
Esto puede ser muy complicado en la práctica, ya que debes preguntarte por qué alguien con un tamaño tan grande querría que todos sepan sus intenciones.
Muchas veces, estas grandes órdenes pendientes son órdenes falsas, que tienen como objetivo crear una narrativa falsa sobre la oferta y la demanda que llegan a los mercados solo para ser retiradas cuando el precio se acerca mucho al de las órdenes.
Lo que suele terminar sucediendo es que aquellos que pusieron las órdenes grandes en el mercado en primer lugar, estaban llenando el lado opuesto de la operación, mientras que muchos operadores más pequeños estaban proporcionando liquidez en un intento de adelantarse a la orden grande.
Si bien algunas veces las órdenes grandes son genuinas, muy a menudo se ejecutan OTC o simplemente se distribuyen en órdenes limitadas más pequeñas a más precios.
Es posible que haya experimentado una orden de iceberg, que es una gran posición llena que aparece de la nada y que se produce al distribuir muchas órdenes de límite pequeñas en proximidad por parte de una entidad.
¿Hay entonces alguna razón para prestar atención a la liquidez disponible en los mercados?
Yo diría que sí, pero variará mucho según el mercado en el que operes.
Si opera con divisas y CFD, estos mercados se negocian fuera de bolsa y la liquidez se obtiene de proveedores de liquidez, que son empresas especializadas en proporcionar liquidez.
En este caso, no hay forma de ver la profundidad del mercado y todo lo relacionado con la liquidez será pura especulación.
En el caso de futuros clásicos negociados en CME o Eurex, se puede ver la liquidez disponible para cualquier bolsa simplemente mirando el DOM.
Los mercados de futuros son mucho menos líquidos y de ritmo rápido de lo que solían ser hace apenas unos años y es cada vez más difícil obtener una ventaja observando solo el DOM debido a la gran cantidad de empresas de HFT (comercio de alta frecuencia) que participan en los mercados.
Dicho esto, creo que mirar el DOM todavía puede brindarte una ventaja decente, pero llevará mucho tiempo y una gran cantidad de concentración desarrollarlo.
Las criptomonedas son muy interesantes en este sentido debido a la cantidad de datos y herramientas disponibles.
Todavía es un mercado muy delgado y de ritmo rápido, por lo que analizar el DOM en puntos de precio individuales no le brindará mucha información, al igual que tratar de basar su decisión en pedidos pendientes que, como mencioné anteriormente, a menudo no son genuinos.
Una de las cosas que me pareció interesante fue observar cómo los libros de órdenes están sesgados hacia el lado de la oferta o la demanda, principalmente en los intercambios al contado.
Aunque una vez más estas órdenes pendientes son sólo el “anuncio”, si la oferta o la demanda proviene de más participantes al mismo tiempo, las posibilidades de que sea genuina aumentan.
A continuación puede ver BTCUSDT en Binance y cómo reaccionó la acción del precio cuando el libro de órdenes se inclinó significativamente hacia un lado.
¿Cómo determina la liquidez la volatilidad en diferentes mercados?
Lo principal que hace la liquidez es determinar cuánto se moverá el mercado dado.
Podemos tomar como ejemplo a BTC y ETH o ES y NQ.
Estos mercados están altamente correlacionados, lo que significa que en la mayoría de los casos, cuando uno se mueve al alza o a la baja, el segundo hace exactamente lo mismo.
La única diferencia es la magnitud de cuánto se moverán porcentualmente.
La imagen de arriba muestra ES y NQ en un marco temporal semanal.
Como puede verse, después del colapso de la COVID-19 en marzo de 2020, ES se recuperó un 120%, seguido de una corrección del 27%.
Al mismo tiempo, NQ subió un 150%, seguido de una corrección del 37%.
No hay una gran diferencia entre ES y NQ desde el punto de vista fundamental, ya que ambos siguen el mercado de valores de EE. UU., la principal diferencia es el hecho de que ES es un mercado mucho más líquido.
En otras palabras, se necesita un esfuerzo mucho mayor para mover ES en comparación con NQ.
Depende entonces de usted si desea operar en un mercado más denso que se mueve menos (tiene menor volatilidad) o en un mercado más delgado que se mueve más (tiene mayor volatilidad).
Acción del precio y fondos de liquidez
Probablemente hayas oído hablar de los fondos de liquidez y de las diferentes estrategias de acción del precio que se centran en la búsqueda de liquidez (stops).
Esto es un poco gracioso ya que ya mencioné que las órdenes de stop no son técnicamente liquidez ya que estas órdenes no son visibles para nadie.
Esto hace que, en lo que respecta a la acción del precio, sea más una palabra de moda para hacer que el trading parezca más interesante y mágico.
Dicho esto, probablemente hayas visto muchas veces mercados que negocian más allá de ciertos puntos de oscilación solo para revertirse por completo.
La verdad detrás de estos movimientos no se esconde en ninguna manipulación secreta, sino en la esencia misma de los mercados y en el comportamiento de los traders.
Todos los mercados funcionan en subastas de dos caras, es decir, por cada comprador tiene que haber un vendedor y viceversa.
Aunque los movimientos más allá de ciertos puntos de oscilación activan algunos stop-loss ya que tienden a acumularse en las mismas áreas, lo que a menudo encontrará es que estos movimientos activan simplemente una mayor cantidad de participación de lo habitual tanto de los traders de reversión a la media como de los traders seguidores de tendencias.
Los mercados muy a menudo tienden a oscilar en lugar de seguir una tendencia, pero los traders minoristas tienden a sentir FOMO durante los movimientos rápidos y muy a menudo intentan participar con la esperanza de capturar grandes tendencias en los precios.
Esto proporciona una gran oportunidad para que los grandes traders llenen sus posiciones cortas, en este caso, y operen en el lado de la reversión a la media.
Si los mercados se limitaran a "cazar stops", estos movimientos serían a menudo bastante agitados, ya que una gran cantidad de stops activados en los mismos puntos de precio hacen que los mercados caigan varios puntos a la vez.
Simplemente pregúntese si este movimiento del oro fue solo una rápida parada antes de volver a caer, ¿por qué el mercado pasaría más de un día en la misma zona antes de venderse?
Aunque sin duda se activaron algunos stops en los máximos, lo que vino a continuación fue esta subasta de dos caras entre compradores y vendedores que se resolvió a la baja durante la publicación macroeconómica.
¿Los creadores de mercado están cazando sus stops?
Otra palabra de moda que acompaña a la liquidez es “creadores de mercado”.
Estos a menudo se describen como entidades malignas que persiguen tus paradas.
Ya he tratado este tema con más detalle anteriormente en el blog , por lo que lo mantendré breve y simple aquí.
La creación de mercado es una estrategia delta neutral que se basa únicamente en proporcionar liquidez a un mercado determinado.
Los creadores de mercado cotizan tanto la oferta como la demanda al mismo tiempo y su objetivo principal es no tener exposición direccional al mercado; no ganan dinero tratando de capturar hacia dónde se dirigirán los mercados a continuación, sino capturando el diferencial entre la oferta y la demanda.
Debido a esto, las fuertes “cacerías de stop” son en realidad el escenario menos favorable para los creadores de mercado, ya que a menudo terminan teniendo exposición direccional en el activo subyacente.
La imagen de arriba muestra el escenario ideal en el que los creadores de mercado proporcionan liquidez en entornos de menor volatilidad y ganan dinero en ambos lados del mercado.
¿Significa esto que no hay manipulación en los mercados financieros? Claro que no.
Cada mercado, ya sea de divisas, criptomonedas o futuros, tiene su cuota justa de manipulación y siempre la llevan a cabo diferentes actores.
Existen numerosos casos de manipulación en Forex por parte de grandes bancos.
En el mercado de criptomonedas la cosa empeora todavía más y el mercado en general es mucho menos líquido y por tanto más fácil de manipular: hay muchos casos de empresas que crean una falsa demanda de monedas para luego venderlas al por menor.
Dicho esto, pensar que alguien está cazando su contrato 1 con su stop loss ubicado por encima de un máximo en un marco temporal de 5 minutos es más que una tontería.
Liquidaciones y ver stops
En criptomonedas, siempre puedes ver su precio de liquidación.
Este es un punto de precio en el que el intercambio cerrará automáticamente su posición porque no tiene suficiente margen para mantener la posición abierta.
Los precios de liquidación, al igual que los stop loss, no están disponibles para su visualización en los libros de órdenes.
La única forma de que usted pueda ver liquidaciones o grandes cantidades de stops alcanzados es después de los hechos en estas llamadas cascadas de liquidación.
Estos se caracterizan por movimientos bruscos en la acción del precio y grandes disminuciones del interés abierto (posiciones que se cierran forzosamente) y en algunos programas como Coinalyze , que puede ver en el gráfico a continuación, las liquidaciones también se trazan como indicador (debajo del interés abierto).
Sin nombrar ninguno, existen algunos programas en el sector de criptomonedas que venden a los usuarios acceso a mapas de calor de liquidación que básicamente trazan los niveles de liquidación en su gráfico.
El indicador de arriba muestra los niveles de “liquidación” y está hecho por Leviathan, es completamente gratuito así que puedes probarlo tú mismo.
Los indicadores y software como estos solo trazan niveles de liquidación como estimaciones derivadas de cambios en el interés abierto, y se puede ver en el gráfico que la mayoría de estos niveles tienden a estar en lugares muy lógicos, como por encima de la resistencia o por debajo del soporte.
En mi opinión, es mucho más inteligente observar cómo se comportan los mercados en estos niveles con respecto a los cambios en el interés abierto, el flujo de órdenes y el volumen relativo en lugar de tratar de desvanecer preventivamente cada movimiento porque alguien será liquidado allí.
En todo caso, después de grandes picos de precios que hacen que se activen mayores cantidades de stops/liquidaciones, los mercados tienden a desacelerarse y a formar acumulación/distribución en lugar de moverse en líneas rectas hacia arriba y hacia abajo.
Conclusión
A lo largo de los años, la liquidez se ha utilizado como una palabra de moda en la comunidad comercial.
Para la mayoría de las personas, es un concepto bastante incomprendido y a menudo presentado como un puro truco de marketing para obligarlos a comprar cualquier cosa que les permita obtener una visión “interna” de los mercados financieros.
En muchos casos, solo hace falta sentido común para encontrar áreas en las que otros traders podrían verse impedidos de operar e incluso si usted no puede hacerlo, muy a menudo tendrá mucho tiempo para posicionarse después del evento utilizando conceptos simples de acción del precio, volumen y flujo de órdenes.
