När det gäller handelsord är ordet "likviditet" väldigt populärt att slänga runt på.
De flesta strategier för handel med prisåtgärder lägger numera stor tonvikt på likviditetskoncept och ständiga försök från marknader att "jaga stopp" för detaljhandlare för att initiera större rörelser.
Är detta verkligen fallet? Finns det verkligen någon som sitter bakom gardinen och jagar din stop-loss och kan du få en handelsfördel genom att använda olika verktyg som visar "likviditet" på marknader?
Detta är vad vi ska ta reda på i den här artikeln där jag täcker allt du behöver veta om likviditet och hur du implementerar några av de populära koncepten i din handel.
Vad är likviditet?
Även om du väldigt ofta hör likviditet beskrivas som "stoppa förluster för andra handlare" är detta faktiskt inte en särskilt exakt beskrivning av vad likviditet faktiskt är.
Jag kommer att prata om stopp senare, men i sin kärna representerar likviditet helt enkelt vilande limitordrar på en given marknad.
Bilden ovan visar tillgänglig likviditet för BTCUSDT på Binance.
För enkelhetens skull och bättre förståelse ökade jag grupperingen till $50 för varje prispunkt.
Som du kan se på bilden finns det 70.827BTC som är villiga att köpa för 28900 och 16.608 BTC som är villiga att sälja för 28950.
Du kan tänka på dessa nivåer som golv och tak under och över priset eftersom marknader inte kommer att kunna avancera högre eller lägre med $50 så länge som någon kommer att antingen köpa in sig på dessa 16,608 BTC vid erbjudandet eller sälja till de 70,827 BTC vid budet.
I orderboken (ofta även kallad ladder, eller depth of market (DOM)) kan du bara se limitordrar.
Med andra ord, om jag vill gå in i den nya positionen och lägga en limitorder i orderboken, eller om jag vill lämna den befintliga positionen via en limitorder för vinst.
Det du inte kan se är stopporder (stop-losses) eller likvidationspriser då dessa exekveras via marknadsorder som standard på alla börser.
Att titta på orderböckerna och värmekartorna är ett populärt sätt för många handlare då de försöker se om det finns ett stort utbud eller efterfrågan på marknaden.
Vad många handlare gör är att titta på betydande order som vilar under eller över priset och tänker på dem som "valar" som skapar stöd eller motstånd.
Detta kan vara väldigt knepigt i praktiken eftersom du bör ställa dig själv en fråga varför någon med en stor storlek skulle vilja låta alla veta sin avsikt.
Många gånger är dessa stora utestående beställningar falska beställningar, som är avsedda att skapa en falsk berättelse om utbud/efterfrågan som kommer in på marknader bara för att dras när priset kommer i närheten av beställningarna.
Det som ofta händer är att de som placerade de stora orderna på marknaden i första hand fyllde den motsatta sidan av handeln eftersom många mindre handlare tillhandahöll likviditet i ett försök att köra fram den stora ordern.
Även om ibland stora order är äkta, utförs stora order mycket ofta OTC, eller sprids bara till mindre limitordrar över fler priser.
Du kanske har upplevt en isbergsorder som är en stor fylld position från ingenstans som orsakas av spridning av många små limitorder i närheten av en enhet.
Så finns det någon anledning att uppmärksamma tillgänglig likviditet på marknader?
Jag skulle säga ja, men det kommer att skilja sig mycket beroende på vilken marknad du handlar.
Om du handlar med valuta och CFD:er handlas dessa marknader över disk och likviditet erhålls från likviditetsleverantörer som är företag som specialiserar sig på att tillhandahålla likviditet.
I det här fallet finns det inget sätt för dig att se djupet på marknaden och allt vad gäller likviditet kommer bara att vara ren spekulation.
För klassiska terminer som handlas på CME eller Eurex kan du se tillgänglig likviditet för alla börser bara genom att titta på DOM.
Terminsmarknaderna är mycket mindre likvida och snabba än de brukade vara för bara några år sedan och det är svårare och svårare att få ett försprång från att bara titta på DOM på grund av den stora mängden HFT (högfrekvent handel) företag som deltar på marknaderna.
Med det sagt tror jag att det kan ge dig en anständig fördel att titta på DOM, men det kommer att ta lång tid och mycket fokus att utveckla.
Crypto är mycket intressant i detta avseende på grund av hur mycket data och verktyg som finns tillgängliga.
Det är fortfarande en väldigt tunn och snabb marknad så att titta på DOM på enstaka prispunkter ger dig inte mycket, samma sak som att försöka basera ditt beslut på utestående beställningar som jag tidigare nämnt att de ofta inte är äkta.
En av de saker jag tyckte var intressant är att titta på hur orderböckerna är snedställda till antingen bud- eller budsidan, mestadels på spotbörser.
Även om återigen dessa väntande beställningar bara är "reklamen" om utbudet eller efterfrågan kommer från fler deltagare samtidigt, ökar chanserna att det är äkta.
Nedan kan du se BTCUSDT på Binance och hur prisåtgärder reagerade när orderboken blev avsevärt sned åt ena sidan.
Hur avgör likviditeten volatiliteten på olika marknader
Det viktigaste som likviditet gör är att det avgör hur mycket marknaden kommer att röra sig.
Vi kan titta på BTC och ETH eller ES och NQ som exempel.
Dessa marknader är mycket starkt korrelerade, vilket innebär att i de flesta fall när en går uppåt eller nedåt, gör den andra exakt samma sak.
Den enda skillnaden är storleken på hur mycket de kommer att röra sig % klokt.
Bilden ovan visar ES och NQ på en veckovis tidsram.
Som du kan se, efter covidkraschen i mars 2020, ökade ES med 120 % följt av en korrigering på 27 %.
Samtidigt steg NQ 150% följt av en 37% korrigering.
Det är ingen stor skillnad mellan ES och NQ ur fundamental synvinkel då de båda spårar den amerikanska aktiemarknaden, den största skillnaden är det faktum att ES är en mycket mer likvid marknad.
Det kräver med andra ord en mycket större ansträngning att flytta ES jämfört med NQ.
Det är sedan upp till dig om du vill handla en tjockare marknad som rör sig mindre (har lägre volatilitet) eller en tunnare marknad som rör sig mer (har högre volatilitet).
Prisåtgärder och likviditetspooler
Du har förmodligen hört talas om likviditetspooler och olika prisåtgärdsstrategier som fokuserar på att jaga likviditet (stopp).
Detta är lite roligt eftersom jag redan nämnt att stopporder inte är tekniskt likvida eftersom dessa order inte är synliga för någon.
Detta gör det när det gäller prisåtgärder mer av ett modeord för att få handel att se mer intressant och magisk ut.
Med det sagt har du förmodligen sett många gånger marknader handla förbi vissa svängpunkter bara för att vända helt.
Sanningen bakom dessa rörelser är inte gömd i någon hemlig manipulation, utan snarare i kärnan av marknaderna och handlarnas beteende.
Alla marknader fungerar i dubbelsidiga auktioner, med andra ord för varje köpare måste det finnas en säljare och vice versa.
Även om rörelser förbi vissa svängpunkter utlöser vissa stoppförluster eftersom de tenderar att ackumuleras i samma områden, vad du ofta kommer att upptäcka är att dessa drag bara utlöser en större mängd deltagande än vanligt från både medelåtervändande och trendföljande handlare.
Marknader tenderar mycket ofta att variera snarare än en trend, men detaljhandlare tenderar att känna FOMO under de snabba rörelserna och försöker ofta delta i hopp om att fånga stora trender i pris.
Detta ger en stor möjlighet för stora handlare att fylla sina, i det här fallet, shorts och handla den genomsnittliga återgångssidan.
Om marknader bara skulle handla om att "jaga stopp" skulle dessa drag ofta vara ganska hektiska eftersom ett stort antal stopp som utlöses vid samma prispunkter gör att marknaderna faller flera poäng åt gången.
Fråga dig själv om detta drag i guld bara var en snabb stoppjakt innan du gick ner igen, varför skulle marknaden tillbringa över en dag i samma område innan den sålde av?
Även om utan tvekan några stopp triggades på topp, vad som kom härnäst var denna tvåsidiga auktion mellan köpare och säljare som löstes till nedsidan under den makroekonomiska releasen.
Jagar marknadsgaranterna dina hållplatser?
Ett annat modeord som hör ihop med likviditet är marknadsgaranter.
Dessa beskrivs ofta som onda varelser som jagar dina stopp.
Jag behandlade det här ämnet mer i detalj tidigare på bloggen , så jag kommer att hålla det kort och enkelt här.
Market making är en deltaneutral strategi som enbart bygger på att tillhandahålla likviditet till en given marknad.
Marknadsgaranter citerar både köp och erbjudande samtidigt och deras huvudmål är att inte ha riktningsexponering mot marknaden, de tjänar inte pengar på att försöka fånga var marknaderna ska gå härnäst, utan genom att fånga skillnaden mellan köp och köp.
På grund av det är de skarpa "stop-hunts" faktiskt det minst gynnsamma scenariot för marknadsgaranter eftersom de ofta hamnar i den riktade exponeringen i den underliggande tillgången.
Bilden ovan visar det ideala scenariot där marknadsgaranter tillhandahåller likviditet i miljöer med lägre volatilitet och tjänar pengar på båda sidor av marknaden.
Betyder detta att det inte förekommer någon manipulation på finansmarknaderna? Naturligtvis inte.
Varje marknad oavsett om det är forex, krypto eller terminer har sin beskärda del av manipulation och det görs alltid av olika aktörer.
Det finns många fall av manipulation i Forex av stora banker.
Inom krypto blir saker ännu värre och den totala marknaden är mycket mindre likvid och därför lättare att manipulera. Det finns många fall av företag som skapar en falsk efterfrågan på mynt för att senare dumpa dem i detaljhandeln.
Med det sagt är det mer än dumt att tro att någon jagar ditt 1-kontrakt med din stop loss placerad över en swing högt på en 5-minuters tidsram.
Likvidationer och se stopp
I krypto kan du alltid se ditt likvidationspris.
Detta är en prispunkt där börsen automatiskt kommer att stänga din position eftersom du inte har tillräckligt med marginal för att behålla positionen öppen.
Likvidationspriser, samma som stop loss, är inte tillgängliga att se i orderböckerna.
Det enda sättet för dig att se likvidationer eller stora mängder stopp drabbas är efter fakta i dessa så kallade likvidationskaskader.
Dessa kännetecknas av kraftiga rörelser i prisåtgärder och stora minskningar av öppet intresse (positioner stängs med kraft) och i vissa program som Coinalyze , som du kan se i diagrammet nedan, plottas även likvidationer som indikator (under öppet intresse).
Utan att nämna några, finns det en del mjukvara i krypto som säljer användare tillgång till likvidationsvärmekartor som i princip plottar nivåer av likvidationer på ditt diagram.
Indikatorn ovan visar "likvidationsnivåer" och är gjord av Leviathan, den är helt gratis så du kan testa den själv.
Indikatorer och mjukvara som dessa plottar bara likvidationsnivåer som uppskattningar som härrör från förändringar i den öppna räntan, och du kan se på diagrammet att de flesta av dessa nivåer tenderar att vara på mycket logiska platser som över motståndet eller under stödet.
Enligt min åsikt är det mycket smartare att titta på hur marknader beter sig på dessa nivåer när det gäller förändringar i öppet intresse, orderflöde och relativ volym snarare än att i förebyggande syfte tona ut varje enskilt drag eftersom någon kommer att likvideras där.
Om något, efter stora toppar i priset som gör att större mängder stopp/likvideringar triggas, tenderar marknader att sakta ner och bilda ackumulering/distribution snarare än att röra sig i raka linjer upp och ner.
Slutsats
Genom åren har likviditet använts som ett stort modeord i handelsgemenskapen.
För de flesta är det till stor del missuppfattat och presenteras ofta som ett rent marknadsföringsknep för att få dig att köpa allt som ger dig en "insider"-inblick i finansmarknaderna.
I många fall krävs det bara sunt förnuft för att hitta områden där andra handlare kan stoppas och även om du inte kan göra det, kommer du väldigt ofta att ha gott om tid att positionera dig efter händelsen genom att använda enkla koncept för prisåtgärd, volym och orderflöde.
