Kalbant apie prekybos madingus žodžius, žodis „likvidumas“ yra labai populiarus.
Daugumoje kainų veiksmų prekybos strategijų šiais laikais itin akcentuojamos likvidumo sąvokos ir nuolatiniai mažmeninių prekiautojų bandymai rinkų „medžioti stabdžius“, siekiant inicijuoti didesnius žingsnius.
Ar tikrai taip yra? Ar tikrai kažkas sėdi už uždangos ir medžioja jūsų „stop-loss“ ir ar galite įgyti prekybos pranašumą naudodami skirtingus įrankius, rodančius „likvidumą“ rinkose?
Tai ir išsiaiškinsime šiame straipsnyje, kuriame aprašysiu viską, ką reikia žinoti apie likvidumą ir kaip įgyvendinti kai kurias populiarias prekybos koncepcijas.
Kas yra likvidumas?
Nors labai dažnai girdite, kad likvidumas apibūdinamas kaip „kitų prekiautojų nuostolių sustabdymas“, tai iš tikrųjų nėra labai tikslus likvidumo apibūdinimas.
Apie sustojimus kalbėsiu vėliau, tačiau iš esmės likvidumas yra tiesiog ribiniai pavedimai bet kurioje rinkoje.
Aukščiau esančiame paveikslėlyje parodytas turimas BTCUSDT „Binance“ likvidumas.
Dėl paprastumo ir geresnio supratimo padidinau grupavimą iki 50 USD už kiekvieną kainos tašką.
Kaip matote iš paveikslėlio, 70.827BTC nori pirkti už 28900, o 16.608 BTC nori parduoti už 28950.
Galite galvoti apie šiuos lygius kaip apie žemesnes ir aukštesnes kainas esančias grindis ir lubas, nes rinkos negalės pakilti ar sumažinti 50 USD, kol kas nors nusipirks 16 608 BTC arba parduos 70 827 BTC siūlydamas.
Užsakymų knygoje (dažnai dar vadinamoje kopėčiomis arba rinkos gyliu (DOM)) galite matyti tik ribotus pavedimus.
Kitaip tariant, jei noriu įvesti naują poziciją ir pateikti limitinį pavedimą į pavedimų knygą arba jei noriu išeiti iš esamos pozicijos per limitinį pavedimą siekdamas pelno.
Negalite matyti pavedimų sustabdyti (stop-losss) arba likvidavimo kainų, nes jos vykdomos pagal rinkos pavedimus, kaip numatytasis visose biržose.
Žvelgti į užsakymų knygas ir šilumos žemėlapius yra populiarus būdas daugeliui prekybininkų, nes jie bando išsiaiškinti, ar rinkoje yra didelė pasiūla ar paklausa.
Daugelis prekiautojų žiūri į reikšmingus pavedimus, kurių kaina yra mažesnė arba didesnė, ir laiko juos „banginiais“, sukuriančiais palaikymą ar pasipriešinimą.
Praktiškai tai gali būti labai sudėtinga, nes turėtumėte užduoti sau klausimą, kodėl didelio dydžio žmogus norėtų visiems pranešti apie savo ketinimą.
Daug kartų šie dideli neįvykdyti užsakymai yra apgaulingi užsakymai, kuriais siekiama sukurti klaidingą pasakojimą apie pasiūlą/paklausą, ateinančią į rinkas, kad būtų galima ištraukti, kai kaina artėja prie užsakymų.
Dažnai atsitinka taip, kad tie, kurie iš pradžių į rinką pateikia didelius užsakymus, užpildė priešingą prekybos pusę, nes daug mažesnių prekiautojų teikė likvidumą, bandydami įvykdyti didelį užsakymą.
Nors kartais dideli pavedimai yra tikri, dideli pavedimai labai dažnai vykdomi ne biržoje arba tiesiog paskirstomi į mažesnius limitinius pavedimus didesnėmis kainomis.
Galbūt susidūrėte su ledkalnio pavedimu, kuris yra didelė užpildyta pozicija iš niekur, kurią sukelia daug mažų limitinių pavedimų išplitimo arti vieno subjekto.
Taigi ar yra kokių nors priežasčių atkreipti dėmesį į turimą likvidumą rinkose?
Sakyčiau, taip, bet tai labai skirsis priklausomai nuo rinkos, kuria prekiaujate.
Jei prekiaujate Forex ir CFD, šiose rinkose prekiaujama ne biržoje, o likvidumas gaunamas iš likvidumo tiekėjų, kurie yra firmos, kurios specializuojasi teikiant likvidumą.
Tokiu atveju jūs negalite pamatyti rinkos gylio ir viskas, kas susiję su likvidumu, liks tik spekuliacija.
Klasikinių ateities sandorių, kuriais prekiaujama CME arba Eurex, likvidumą galite pamatyti bet kurioje biržoje tiesiog pažvelgę į DOM.
Ateities sandorių rinkos yra daug mažiau likvidžios ir spartesnės, nei buvo prieš keletą metų, todėl vis sunkiau ir sunkiau įgyti pranašumą žiūrint vien DOM, nes rinkose dalyvauja daug HFT (aukšto dažnio prekybos) įmonių.
Atsižvelgiant į tai, manau, kad žiūrint į DOM vis tiek galite gauti neblogą pranašumą, tačiau tai užtruks daug laiko ir daug dėmesio.
Kriptografija šiuo atžvilgiu yra labai įdomi, nes yra daug duomenų ir įrankių.
Tai vis dar labai plona ir sparčiai besivystanti rinka, todėl pažvelgus į DOM pagal atskirus kainų taškus nieko gero neduosite, kaip ir bandydami pagrįsti savo sprendimą neįvykdytais užsakymais, kaip jau minėjau, jie dažnai nėra tikri.
Vienas iš dalykų, kuris man pasirodė įdomus, yra tai, kaip užsakymų knygos yra iškreiptos į pasiūlymo arba pasiūlymo pusę, dažniausiai atliekant neatidėliotinus mainus.
Nors dar kartą šie laukiantys užsakymai yra tik „reklama“, jei pasiūla ar paklausa ateina iš daugiau dalyvių vienu metu, tikimybė, kad tai bus tikra, didėja.
Žemiau galite pamatyti BTCUSDT sistemoje „Binance“ ir tai, kaip kainos veiksmas reagavo, kai pavedimų knyga gerokai pasisuko į vieną pusę.
Kaip likvidumas lemia nepastovumą įvairiose rinkose
Pagrindinis dalykas, kurį daro likvidumas, yra tai, kad jis nustato, kiek rinkai bus suteikta galimybė judėti.
Kaip pavyzdį galime pažvelgti į BTC ir ETH arba ES ir NQ.
Šios rinkos yra labai koreliuojamos, o tai reiškia, kad daugeliu atvejų, kai viena juda į aukštyn arba žemyn, antroji daro lygiai tą patį.
Vienintelis skirtumas yra tai, kiek jie judės % išmintingai.
Aukščiau esančiame paveikslėlyje parodyta ES ir NQ savaitės laikotarpiu.
Kaip matote, po 2020 m. kovo mėn. Covid katastrofos ES pakilo 120%, o po to buvo atlikta 27% korekcija.
Tuo pačiu metu NQ pakilo 150%, po to sekė 37% korekcija.
Esminiu požiūriu ES ir NQ nėra didelio skirtumo, nes jie abu seka JAV akcijų rinką, pagrindinis skirtumas yra tai, kad ES yra daug likvidesnė rinka.
Kitaip tariant, norint perkelti ES reikia daug daugiau pastangų, palyginti su NQ.
Tada jums priklauso, ar norite prekiauti storesne rinka, kuri juda mažiau (turi mažesnį nepastovumą), ar plonesnę rinką, kuri juda daugiau (turi didesnį nepastovumą).
Kainų veiksmai ir likvidumo fondai
Tikriausiai esate girdėję apie likvidumo fondus ir skirtingas kainų veiksmų strategijas, kurios yra orientuotos į likvidumo (stop) medžioklę.
Tai šiek tiek juokinga, nes jau minėjau, kad stop orderiai nėra techniškai likvidūs, nes šie orderiai niekam nematomi.
Dėl to, kalbant apie kainų veiksmą, tai yra labiau madingas žodis, kad prekyba atrodytų įdomesnė ir stebuklingesnė.
Tai pasakius, tikriausiai daug kartų matėte, kad rinkos prekiauja per tam tikrus svyravimo taškus, kad visiškai apsiverstų.
Šių žingsnių tiesa slypi ne kažkokiose slaptose manipuliacijose, o pagrindinėje rinkų esmėje ir prekybininkų elgesyje.
Visos rinkos veikia dvipusiuose aukcionuose, kitaip tariant, kiekvienam pirkėjui turi būti pardavėjas ir atvirkščiai.
Nors judesiai, viršijantys tam tikrus svyravimo taškus, sukelia tam tikrų sustojimo nuostolių, nes jie linkę kauptis tose pačiose srityse, dažnai pastebėsite, kad šie judesiai suaktyvina tik didesnį nei įprasta tiek vidutinį grįžtantį, tiek tendencijas sekančių prekiautojų dalyvavimą.
Rinkos labai dažnai linkusios svyruoti, o ne tendencija, tačiau mažmeniniai prekiautojai linkę jausti FOMO greitų judesių metu ir labai dažnai bando dalyvauti tikėdamiesi užfiksuoti dideles kainų tendencijas.
Tai suteikia puikią galimybę dideliems prekiautojams užpildyti savo, šiuo atveju, šortus ir prekiauti vidutine reversijos puse.
Jei rinkos būtų tik „sustabdymo sustojimas“, šie žingsniai dažnai būtų gana audringi, nes dėl daugybės sustojimų, suaktyvintų tais pačiais kainų taškais, rinkos vienu metu nuslysta keliais taškais.
Tiesiog paklauskite savęs, jei šis aukso žingsnis buvo tik greita sustojimo medžioklė prieš grįžtant atgal, kodėl rinka turėtų praleisti daugiau nei dieną tame pačiame rajone prieš išparduodant?
Nors, be jokios abejonės, kai kurie sustojimai buvo suaktyvinti aukštoje vietoje, vėliau įvyko šis dvipusis aukcionas tarp pirkėjų ir pardavėjų, kuris makroekonominio paskelbimo metu buvo išspręstas iki neigiamos pusės.
Ar rinkos formuotojai ieško jūsų stotelių?
Kitas populiarus žodis, susijęs su likvidumu, yra rinkos formuotojai.
Tai dažnai apibūdinama kaip piktos būtybės, kurios vejasi jūsų sustojimus.
Šią temą išsamiau aprašiau anksčiau tinklaraštyje , todėl čia trumpai ir paprastai pateiksiu.
Rinkos formavimas yra delta neutrali strategija, kuri remiasi tik likvidumo užtikrinimu bet kuriai rinkai.
Rinkos formuotojai tuo pačiu metu kotiruoja ir pasiūlymą, ir pasiūlymą, o pagrindinis jų tikslas yra neturėti kryptingo poveikio rinkai, jie uždirba ne bandydami užfiksuoti, kur rinkos eis toliau, o fiksuodami skirtumą tarp pasiūlymo ir pardavimo.
Dėl šios priežasties aštrios „stop-medžioklės“ iš tikrųjų yra nepalankiausias scenarijus rinkos formuotojams, nes dažnai jie turi kryptingą pagrindinio turto poveikį.
Aukščiau pateiktame paveikslėlyje parodytas idealus scenarijus, kai rinkos formuotojai užtikrina likvidumą esant mažesniam nepastovumui ir uždirba pinigus abiejose rinkos pusėse.
Ar tai reiškia, kad finansų rinkose nėra manipuliacijų? Žinoma, kad ne.
Kiekviena rinka, nesvarbu, ar jos forex, kriptovaliuta ar ateities sandoriai, turi nemažą dalį manipuliacijų, ir tai visada atlieka skirtingi veikėjai.
Yra daug atvejų, kai dideli bankai manipuliuoja Forex.
Kriptografijos srityje reikalai dar blogiau, o bendra rinka yra daug mažiau likvidi, todėl lengviau manipuliuojama, yra daug atvejų, kai įmonės sukuria klaidingą monetų paklausą, kad vėliau jas išmestų į mažmeninę prekybą.
Tai pasakius, manyti, kad kažkas medžioja jūsų 1 kontraktą su jūsų „stop loss“ virš 5 minučių trukmės svyravimo, yra daugiau nei kvaila.
Likvidacijos ir sustojimų matymas
Kriptografijoje visada galite matyti savo likvidavimo kainą.
Tai yra kainos taškas, kai birža automatiškai uždarys jūsų poziciją, nes neturite pakankamai maržos, kad išlaikytumėte atidarytą poziciją.
Likvidavimo kainos, tokios pat kaip ir sustabdymo nuostoliai, nėra matomos pavedimų knygose.
Vienintelis būdas pamatyti likvidavimus ar didelius sustojimus, yra sekti faktus šiose vadinamose likvidavimo kaskadose.
Jiems būdingi staigūs kainų pokyčiai ir didelis atvirų palūkanų sumažėjimas (pozicijos priverstinai uždaromos), o kai kurioje programinėje įrangoje, pvz., Coinalyze , kurią galite pamatyti toliau pateiktoje diagramoje, likvidacijos taip pat vaizduojamos kaip indikatorius (žemiau atidarytų palūkanų).
Neįvardijant, yra tam tikra kriptovaliutų programinė įranga, parduodanti vartotojams prieigą prie likvidavimo karščio žemėlapių, kuriuose iš esmės nurodomi likvidavimo lygiai jūsų diagramoje.
Aukščiau pateiktas indikatorius rodo „likvidavimo“ lygį ir yra pagamintas „Leviathan“, jis yra visiškai nemokamas, todėl galite jį išbandyti patys.
Tokie rodikliai ir programinė įranga nurodo tik likvidavimo lygius kaip įverčius, gautus iš atvirų palūkanų pokyčių, ir diagramoje matote, kad dauguma šių lygių yra labai logiškose vietose, pvz., virš pasipriešinimo arba žemiau paramos.
Mano nuomone, daug protingiau yra stebėti, kaip rinkos elgiasi tokiuose lygiuose, atsižvelgiant į atvirų palūkanų, pavedimų srauto ir santykinio kiekio pokyčius, o ne bandyti prevenciškai užgesinti kiekvieną žingsnį, nes kažkas ten bus likviduotas.
Jei kas, po didelių kainų šuolių, dėl kurių suaktyvėja didesnis sustojimas/likvidavimas, rinkos linkusios sulėtinti ir formuoti kaupimą/paskirstymą, o ne judėti tiesia linija aukštyn ir žemyn.
Išvada
Per daugelį metų likvidumas buvo naudojamas kaip didžiulis madingas žodis prekybos bendruomenėje.
Daugeliui žmonių tai iš esmės nesuprantama ir dažnai pateikiama kaip grynas rinkodaros triukas, siekiant priversti jus pirkti bet ką, kas leis jums pažvelgti į finansų rinkas „savai neatskleista“.
Daugeliu atvejų reikia tik sveiko proto surasti sritis, kuriose kiti prekybininkai gali būti sustabdyti, ir net jei to padaryti negalite, labai dažnai turėsite pakankamai laiko išsidėstyti po įvykio, naudodami paprastas kainos veiksmų, apimties ir pavedimų eigos sąvokas.
