Pel que fa al comerç de paraules de moda, la paraula "liquidesa" és molt popular.
La majoria de les estratègies de negociació de l'acció de preus d'avui dia posen un gran èmfasi en els conceptes de liquiditat i els intents constants dels mercats de "parades de caça" dels comerciants minoristes per tal d'iniciar moviments més grans.
És realment el cas? Hi ha realment algú assegut darrere de la cortina buscant el vostre stop-loss i podeu obtenir un avantatge comercial utilitzant diferents eines que mostren "liquidesa" als mercats?
Això és el que descobrirem en aquest article on cobreixo tot el que necessiteu saber sobre la liquiditat i com implementar alguns dels conceptes populars en el vostre negoci.
Què és la liquiditat?
Tot i que sovint escolteu la liquiditat descrita com a "aturar les pèrdues d'altres comerciants", en realitat no és una descripció molt precisa del que és realment la liquiditat.
Parlaré de les parades més endavant, però en el seu nucli, la liquiditat simplement representa ordres límit en repòs en qualsevol mercat determinat.
La imatge de dalt mostra la liquiditat disponible per a BTCUSDT a Binance.
Per simplificar i entendre millor, vaig augmentar l'agrupació a 50 dòlars per cada preu.
Com podeu veure a la imatge, hi ha 70,827 BTC disposats a comprar a 28900 i 16,608 BTC disposats a vendre a 28950.
Podeu pensar en aquests nivells com a sòls i sostres per sota i per sobre del preu, ja que els mercats no podran avançar més o menys en 50 dòlars, sempre que algú compri aquests 16,608 BTC a l'oferta o els vengui aquests 70,827 BTC a l'oferta.
Al llibre de comandes (sovint també anomenat escala o profunditat de mercat (DOM)), només podeu veure les comandes limitades.
En altres paraules, si vull entrar a la nova posició i col·locar una ordre límit al llibre de comandes, o si vull sortir de la posició existent mitjançant una ordre límit per obtenir beneficis.
El que no podeu veure són ordres stop (stop-loss) o preus de liquidació, ja que s'executen mitjançant ordres de mercat per defecte a totes les borses.
Consultar els llibres de comandes i els mapes de calor és una manera popular per a molts comerciants, ja que intenten veure si hi ha una gran oferta o demanda que arriba al mercat.
El que fan molts comerciants és mirar comandes significatives per sota o per sobre del preu i pensar-hi com a "balenes" que creen suport o resistència.
Això pot ser molt complicat a la pràctica, ja que hauríeu de fer-vos una pregunta per què algú amb una mida gran voldria fer saber a tothom la seva intenció.
Moltes vegades, aquestes grans comandes pendents són comandes falses, que estan destinades a crear una narrativa falsa sobre l'oferta/demanda que arriba als mercats només per ser tirada quan el preu arribi a prop de les comandes.
El que sovint acaba passant és que els que posaven les grans comandes al mercat en primer lloc, estaven omplint el costat oposat del comerç, ja que molts comerciants més petits proporcionaven liquiditat en un intent de liderar la gran comanda.
Tot i que de vegades les comandes grans són genuïnes, les comandes grans sovint s'executen OTC, o simplement es distribueixen en ordres de límit més petites a més preus.
És possible que hàgiu experimentat una comanda d'iceberg que és una posició ocupada gran del no-res causada per la difusió d'una gran quantitat d'ordres límit petites a prop d'una entitat.
Hi ha, doncs, algun motiu per prestar atenció a la liquiditat disponible als mercats?
Jo diria que sí, però variarà molt segons el mercat amb el qual negocieu.
Si negocieu divises i CFDs, aquests mercats es cotitzen sense venda i la liquiditat s'obté dels proveïdors de liquiditat, que són empreses especialitzades a proporcionar liquiditat.
En aquest cas, no hi ha manera de veure la profunditat del mercat i tot el que es refereix a la liquiditat serà només pura especulació.
Per als futurs clàssics que es negocien a CME o Eurex, podeu veure la liquiditat disponible per a qualsevol canvi només mirant el DOM.
Els mercats de futurs són molt menys líquids i de ritme ràpid del que solien ser fa només uns anys i és cada cop més difícil guanyar un avantatge observant només DOM a causa de la gran quantitat d'empreses HFT (comercialització d'alta freqüència) que participen als mercats.
Dit això, crec que mirar DOM encara us pot oferir un avantatge decent, però es necessitarà molt de temps i una gran quantitat d'enfocament per desenvolupar-se.
Crypto és molt interessant en aquest sentit a causa de la quantitat de dades i eines disponibles.
Encara és un mercat molt prim i de ritme ràpid, de manera que mirar DOM en punts de preu únic no us donarà gaire, igual que intentar basar la vostra decisió en comandes pendents, ja que he esmentat anteriorment que sovint no són genuïns.
Una de les coses que em va semblar interessant és veure com els llibres de comandes s'ajusten al costat de l'oferta o de l'oferta principalment en els intercanvis al comptat.
Tot i que, una vegada més, aquestes comandes pendents són només l'"anunci" si l'oferta o la demanda prové de més participants alhora, les possibilitats que siguin genuïnes augmenten.
A continuació podeu veure BTCUSDT a Binance i com va reaccionar l'acció del preu quan el llibre de comandes es va esbiaixar significativament cap a un costat.
Com determina la liquiditat la volatilitat en els diferents mercats
El principal que fa la liquiditat és que determina quant es mourà el mercat.
Podem mirar BTC i ETH o ES i NQ com a exemple.
Aquests mercats estan molt correlacionats, el que significa que, en la majoria dels casos, quan un es mou a l'alça o a la baixa, el segon està fent exactament el mateix.
L'única diferència és la magnitud de quant es mouran en % de saviesa.
La imatge de dalt mostra ES i NQ en un període de temps setmanal.
Com podeu veure, després de la caiguda del covid de març de 2020, ES va recuperar un 120% seguit d'una correcció del 27%.
Al mateix temps, NQ va augmentar un 150% seguit d'una correcció del 37%.
No hi ha una gran diferència entre ES i NQ des del punt de vista fonamental, ja que tots dos segueixen el mercat de valors dels EUA, la diferència principal és el fet que ES és un mercat molt més líquid.
En altres paraules, es necessita un esforç molt més gran per moure ES en comparació amb NQ.
Aleshores, depèn de vostè si voleu operar amb un mercat més gruixut que es mou menys (té una volatilitat més baixa) o un mercat més prim que es mou més (té una volatilitat més alta).
Acció de preus i pools de liquiditat
És probable que hagis sentit parlar de grups de liquiditat i de diferents estratègies d'acció de preus que se centren en la recerca de liquiditat (aturades).
Això és una mica divertit, ja que ja he esmentat que les ordres stop no són tècnicament liquiditat, ja que aquestes ordres no són visibles per a ningú.
Això fa que pel que fa a l'acció dels preus sigui més una paraula de moda per fer que el comerç sembli més interessant i màgic.
Dit això, probablement heu vist moltes vegades que els mercats s'intercanvien més enllà de determinats punts de swing només per revertir-se completament.
La veritat darrere d'aquests moviments no s'amaga en alguna manipulació secreta, sinó en l'essència bàsica dels mercats i del comportament dels comerciants.
Tots els mercats funcionen en subhastes a dues cares, és a dir, per a cada comprador hi ha d'haver un venedor i viceversa.
Tot i que els moviments més enllà de determinats punts de swing desencadenen alguns stop-loss ja que tendeixen a acumular-se a les mateixes àrees, el que sovint trobareu és que aquests moviments desencadenen una participació més gran de l'habitual tant per part dels comerciants que revertiran la mitjana com dels que segueixen la tendència.
Els mercats solen variar en lloc d'una tendència, però els comerciants minoristes solen sentir FOMO durant els moviments ràpids i sovint intenten participar amb l'esperança de captar grans tendències de preu.
Això ofereix una gran oportunitat perquè els grans comerciants omplin els seus, en aquest cas, curts i comercialitzin el costat de la reversió mitjana.
Si els mercats es tractessin només de "parades de caça", aquests moviments solen ser força agitats, ja que un gran nombre de parades activades als mateixos punts de preu fan que els mercats caiguin diversos punts alhora.
Pregunteu-vos si aquest moviment a Gold va ser només una aturada ràpida abans de tornar a baixar, per què el mercat passaria més d'un dia a la mateixa zona abans de vendre's?
Tot i que sens dubte es van desencadenar algunes parades al màxim, el que va venir després va ser aquesta subhasta a dues vessants entre compradors i venedors que es va resoldre a la baixa durant el llançament macroeconòmic.
Els creadors de mercat estan buscant les vostres parades?
Una altra paraula de moda que acompanya la liquiditat són els creadors de mercat.
Sovint es descriuen com a entitats malignes que persegueixen les vostres parades.
Vaig tractar aquest tema amb més detall anteriorment al bloc , així que el faré breu i senzill aquí.
La creació de mercat és una estratègia delta neutral que només es basa en proporcionar liquiditat a qualsevol mercat determinat.
Els creadors de mercat citen tant l'oferta com l'oferta al mateix temps i el seu objectiu principal és no tenir exposició direccional al mercat, no guanyen diners intentant captar cap a on aniran els mercats després, sinó capturant el diferencial entre l'oferta i la demanda.
Per això, les agudes "caces de parada" són en realitat l'escenari menys favorable per als creadors de mercat, ja que sovint acaben tenint l'exposició direccional a l'actiu subjacent.
La imatge de dalt mostra l'escenari ideal en què els creadors de mercat proporcionen liquiditat en entorns de menor volatilitat i guanyen diners a banda i banda del mercat.
Això vol dir que no hi ha manipulació als mercats financers? Per descomptat que no.
Cada mercat, ja sigui si la seva divisa, cripto o futurs té la seva part justa de manipulació i sempre ho fan diferents actors.
Hi ha molts casos de manipulació en Forex per part de grans bancs.
En cripto, les coses empitjoren encara i el mercat general és molt menys líquid i, per tant, més fàcil de manipular, hi ha molts casos d'empreses que creen una demanda falsa de monedes només per abocar-les a la venda al detall més endavant.
Dit això, pensar que algú està perseguint el teu primer contracte amb el teu stop loss situat per sobre d'un swing alt en un període de temps de 5 minuts és més que ximple.
Liquidacions i veure parades
En cripto, sempre podeu veure el vostre preu de liquidació.
Aquest és un preu on l'intercanvi tancarà automàticament la vostra posició, ja que no teniu prou marge per mantenir la posició oberta.
Els preus de liquidació, igual que els stop losses, no es poden veure als llibres de comandes.
L'única manera de veure que les liquidacions o grans quantitats de parades s'afecten és després dels fets en aquestes anomenades cascades de liquidació.
Es caracteritzen per moviments bruscos en l'acció dels preus i grans disminucions de l'interès obert (les posicions es tanquen amb força) i en alguns programaris com Coinalyze que podeu veure al gràfic següent, les liquidacions també es representen com a indicador (per sota de l'interès obert).
Sense anomenar-ne cap, hi ha algun programari en criptografia que venen als usuaris l'accés a mapes de calor de liquidació que bàsicament representen els nivells de liquidació al vostre gràfic.
L'indicador anterior mostra els nivells de "liquidació" i està fet per Leviathan, és completament gratuït perquè pugueu provar-ho vosaltres mateixos.
Els indicadors i el programari com aquests només representen els nivells de liquidació com a estimacions derivades dels canvis en l'interès obert, i podeu veure al gràfic que la majoria d'aquests nivells tendeixen a estar en llocs molt lògics com per sobre de la resistència o per sota del suport.
Al meu entendre, és molt més intel·ligent veure com es comporten els mercats a aquests nivells pel que fa als canvis en l'interès obert, el flux d'ordres i el volum relatiu en lloc d'intentar esvair preventivament cada moviment perquè algú serà liquidat allà.
En tot cas, després de grans pics de preu que provoquen que es desencadenen quantitats més grans d'aturades/liquidacions, els mercats tendeixen a alentir-se i formar acumulació/distribució en lloc de moure's en línia recta cap amunt i cap avall.
Conclusió
Al llarg dels anys, la liquiditat s'ha utilitzat com una gran paraula de moda a la comunitat comercial.
Per a la majoria de la gent, s'entén molt malament i sovint es presenta com un pur truc de màrqueting per fer-vos comprar qualsevol cosa que us doni una mirada "des de dins" als mercats financers.
En molts casos, només cal sentit comú per trobar àrees on altres comerciants es puguin aturar i, fins i tot si no podeu fer-ho, sovint tindreu molt de temps per posicionar-vos després de l'esdeveniment utilitzant conceptes senzills d'acció de preus, volum i flux de comandes.
