FTX 的崩溃及其将如何影响加密货币行业的监管格局和未来

随着 2022 年的结束，人们感受到了最寒冷的“加密冬天”，脊背发凉。参与 FTX 破产程序的律师詹姆斯·布罗姆利 (James Bromley) 将其描述为“美国公司最突然和最艰难的崩溃”，这家曾经的加密货币巨头因自身的一系列金融不当行为而屈服。

Sam Bankman Fried 的加密货币帝国 FTX 在一系列闪电般快速的事件中崩溃了。其次是Coindesk的分析报告阿拉米达的资产负债表，以及该公司为弥补约 80 亿美元的缺口而进行的绝望但未成功的尝试，即现在臭名昭著的 SBF申请破产11 月 11 日。他于 11 月 22 日因电汇欺诈、证券欺诈和洗钱罪名被捕。

尽管倒塌引发了如此多的问题，但案件的发展让两个主要问题迫在眉睫：损害会蔓延到多远？有没有办法保存加密货币？

“最近 FTX 的崩溃是一个响亮的警钟，表明加密货币可能会失败，就像我们看到导致金融危机的场外交易衍生品一样，这些失败可能会对消费者和我们金融的其他部分产生连锁反应系统。加密货币市场的持续动荡是我们必须仔细考虑如何监管加密货币及其在我们经济中的作用的原因，”参议员谢罗德布朗说(D-Ohio)，参议院银行、住房和城市事务委员会主席。

评估损害

崩盘后立即看到许多加密货币的价值急剧下跌。按市值计算，世界上最大的加密货币比特币看到了它的价值跌倒 10%在事件发生后的几天里。以太坊和莱特币等其他主要加密货币也出现了大幅下跌。

崩溃还造成了多米诺骨牌效应，许多投资者清算了他们的资产，几家加密货币交易所申请破产。由于对 FTX 有“重大风险敞口”，这些公司从他们的“最大债权人”手册中摘录了一页，并申请了第 11 章。最新加入名单的公司是创世纪在 BlockFi、Celsius Network 和 Voyager Digital 之后。

https://twitter.com/GRDecter/status/1616478079672619009?s=20&t=apBFF4azOelHci8Cgq1NGw

除了投资者遭受的直接经济损失外，下跌还对加密货币的整体认知产生了负面影响。传统金融机构和主流投资者将崩盘视为持有数字资产的安全性和稳定性的失败。

在一个联合声明关于加密资产风险，美联储系统和联邦存款保险公司表示，“重要的是，与加密资产部门相关的无法减轻或控制的风险不会转移到银行系统。这些机构正在监督可能面临加密资产部门风险的银行组织，并仔细审查银行组织参与涉及加密资产的活动的任何提议。”

怀疑并非毫无根据。这个神秘的世界在区块链的点对点网络中运行，只需点击一下即可进行交易。克里斯蒂娜·拉加德、保罗·克鲁格曼、努里埃尔·鲁比尼、肯尼思·罗格夫等众多主流经济学家纷纷站出来反对加密货币在过去。

欧洲中央银行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，她担心那些“不了解风险的人，他们会失去一切，会非常失望，这就是为什么我认为应该对其进行监管。”

一种民意调查早在 2021 年进行的一项研究表明，投资加密货币的人中有三分之一对此知之甚少或一无所知。从大约 750 名投资者那里收集的数据显示，只有 16.9% 的人知道他们的钱去了哪里。

在传统的金融体系下，即使人们不完全了解该体系，也有严格的法律法规作为后盾，保护客户的利益。就 DeFi 而言，法规在那里，但行使权力和政治界限模糊不清。

在一个演讲早在 2021 年 8 月，SEC 主席 Gary Gensler 就表示，“不过，这个（加密）领域存在一些差距：我们需要更多的国会权力来防止交易、产品和平台陷入监管裂缝之间。我们还需要更多资源来保护这个不断增长和动荡行业的投资者。”

比特币发布已超过 13 年，此次演讲已过去一年多，但仍然没有支持这一空间的集中监管。多年来，加密行业一直与监管机构处于冷战状态。演习只是审查旨在彻底改变这个不确定的数字市场的可能通过的法案。

“如果您想构建一个新的加密货币交易系统，您可以将其编码并查看发生了什么。然后你可以去监管机构说，“这是加密规则应该如何运作的，”他们可能会听你的。 （或者他们可能不会。他们可能会争辩说，正如许多监管机构所做的那样，加密技术在很大程度上受现有规则的约束，而你正在违反这些规则。但无论如何你可能会继续前进，或者搬到另一个监管机构更友好的国家。）。马特莱文在一篇题为“不玩游戏怎么办”

新的数字货币和公司的数量已经推出，而警察当局一直在努力跟上。有240 多个加密货币交易所和8870根据 CoinMarketCap，用于交易的加密货币。

在崩盘后的几个月里，这些交易所中的大多数已经积极采取措施恢复投资者的信心并保护自己免受与 FTX 相同的命运，包括执行法规和提供可公开访问的储备证明。

监管和权力下放对加密货币未来的影响

“对我们来说，2023 年可能是政策的真正转折点，而监管框架可能是有助于加速加密货币衰退加速器方面的因素之一，” 汤姆达夫戈登说，Coinbase 国际政策副总裁。

FTX 漏洞产生了不利影响，但尽管如此，加密货币行业已被证明具有相当的弹性。 价格已经恢复，交易量已达到传染前水平。然而，这一事件是对投资数字资产所涉及的危险以及对该行业提高安全性和透明度的需求的警告。

“看到许多加密货币人士认为这是对行业的内在偏见，这令人沮丧，我们中的许多人都理解这一点，因为这个领域确实有值得并需要审查的一面，”说雷切尔·霍维茨，加密投资者 Haun Ventures 的首席营销官。

加密货币交易所在不断发展，在这个多变的领域缺乏监管使得这些机构更容易从事欺诈和非法活动。立法者现在有动力最终确定拟议的立法并建立广泛的监管框架。

这个加密货币巨头的消亡并没有帮助那些建立对加密货币信任的人。然而，他们忽略了 FTX 本身不是“加密货币”的论点；它是一种让你借用、购买和出售加密货币的集中式媒介。 “真实”加密货币的卷积框架基于去中心化金融系统（DeFi）。

“（DeFi）的主要好处是我们正在关注透明度。我们正在研究风险管理的自动化。我们正在研究无需信任的报告。你不需要信任第三方、个人、审计师、SBF 或任何人来了解某个协议的 NAV 和估值。您可以使用诸如子图技术之类的东西。你可以使用像 Chainlink Oracle 这样的东西，而且你不必相信一个人。你必须信任去中心化的代码，这更容易被接受。” Avantgarde Finance 首席执行官兼创始人、Enzyme 创始人 Mona El Isa 表示在采访中在谈论 DeFi 如何拯救加密货币时。

在他们的BIS 工作文件，国际清算银行货币与经济部成员：Igor Makarov 和 Antoinette Schoar，解释了去中心化交易所 (DEX) 如何获得广泛关注，现在是 DeFi 行业增长速度最快的细分领域。用户对其私钥的所有权是去中心化交易所相对于中心化交易所的基本优势之一。市场参与者将加密代币存入中心化交易所时，会将其所有权转让给交易所。这使他们面临汇率风险；如果平台遭到破坏并且他们的资金被滥用，投资者可能会遭受巨大损失。

然而，他们也指出我们还有很长的路要走，因为“加密货币和去中心化金融提出的新金融架构给监管机构带来了巨大挑战。”

监管加密体系结构的最大挑战来自货币的无管辖权性质，该性质源于使用无许可的区块链协议和智能合约。需要一个共同的监管框架来保护全球投资者的利益，并确保交易所在不同国家开展业务时不会行使自由意志。

“确实还需要在执法方面进行协调，以确保各国不是避风港，并确保全球合作达到这种水平，” 沃顿商学院的 Kevin Werbach 说，长期提倡加强监督。