FTX का पतन और यह कैसे क्रिप्टो उद्योग के नियामक परिदृश्य और भविष्य को प्रभावित करेगा

जैसे ही 2022 समाप्त हुआ, लोगों ने "क्रिप्टो विंटर" की सबसे ठंडी लहर महसूस की, जिससे उनकी रीढ़ को ठंड लग गई। एफटीएक्स दिवालिएपन की कार्यवाही में शामिल एक वकील जेम्स ब्रोमली ने किस रूप में वर्णित किया "कॉर्पोरेट अमेरिका का सबसे अचानक और कठिन पतन ," एक बार क्रिप्टो दिग्गज ने अपने स्वयं के वित्तीय दुष्कर्मों की एक श्रृंखला के तहत दम तोड़ दिया।

सैम बैंकमैन फ्राइड का क्रिप्टोक्यूरेंसी साम्राज्य, एफटीएक्स, घटनाओं की बिजली की तेज श्रृंखला में ढह गया। के बाद कॉइनडेस्क की विश्लेषण रिपोर्ट अल्मेडा की बैलेंस शीट और लगभग 8 बिलियन डॉलर की कमियों को कवर करने वाली आपातकालीन फंडिंग को सुरक्षित करने के लिए कंपनी के हताश और असफल प्रयास, जो अब कुख्यात SBF है दिवालिएपन के लिए दायरा 11 नवंबर को। उन्हें 22 नवंबर को वायर फ्रॉड, सिक्योरिटीज फ्रॉड और मनी लॉन्ड्रिंग के आरोप में गिरफ्तार किया गया था।

हालांकि इस हादसे ने बहुत सारे सवाल खड़े कर दिए हैं, लेकिन इस मामले के घटनाक्रम दो प्रमुख सवाल खड़े कर रहे हैं: नुकसान कितनी दूर तक फैलेगा? और क्या क्रिप्टोक्यूरेंसी को बचाने का कोई तरीका है?

"एफटीएक्स का हालिया पतन एक जोरदार चेतावनी की घंटी है कि क्रिप्टोकरेंसी विफल हो सकती है, और जैसे हमने ओवर-द-काउंटर डेरिवेटिव के साथ देखा, जिससे वित्तीय संकट पैदा हो गया, इन विफलताओं का उपभोक्ताओं और हमारे वित्तीय के अन्य हिस्सों पर प्रभाव पड़ सकता है। प्रणाली। क्रिप्टोक्यूरेंसी बाजार की निरंतर उथल-पुथल है, इसलिए हमें ध्यान से सोचना चाहिए कि क्रिप्टोकरेंसी को कैसे विनियमित किया जाए और हमारी अर्थव्यवस्था में उनकी भूमिका कैसे हो। सेन शेरोड ब्राउन ने कहा (डी-ओहियो), सीनेट बैंकिंग, आवास और शहरी मामलों की समिति के अध्यक्ष।

नुकसान का आकलन

क्रैश के तत्काल बाद कई क्रिप्टोकरेंसी के मूल्य में तेजी से गिरावट देखी गई। बाजार पूंजीकरण द्वारा दुनिया की सबसे बड़ी क्रिप्टोक्यूरेंसी बिटकॉइन ने अपना मूल्य देखा 10% से अधिक गिरना घटना के बाद के दिनों में। अन्य प्रमुख क्रिप्टोकरेंसी, जैसे एथेरियम और लिटिकोइन में भी महत्वपूर्ण गिरावट आई है।

पतन के कारण डोमिनोज़ प्रभाव भी हुआ, जिसमें कई निवेशकों ने अपनी संपत्ति का परिसमापन किया और दिवालियापन के लिए कई क्रिप्टो एक्सचेंज दाखिल किए। कंपनियों ने, एफटीएक्स के लिए "महत्वपूर्ण जोखिम" के कारण, अपने "सबसे बड़े लेनदारों" पुस्तिका से एक पृष्ठ लिया और अध्याय 11 के लिए दायर किया। सूची में शामिल होने वाला नवीनतम है उत्पत्ति ब्लॉकफाई, सेल्सियस नेटवर्क और वायेजर डिजिटल के बाद।

https://twitter.com/GRDector/status/1616478079672619009?s=20&t=apBFF4azOelHci8Cgq1NGw

निवेशकों द्वारा प्रत्यक्ष वित्तीय नुकसान के अलावा, गिरावट ने क्रिप्टोकुरेंसी की समग्र धारणा पर नकारात्मक प्रभाव डाला। पारंपरिक वित्तीय संस्थानों और मुख्यधारा के निवेशकों ने पतन को डिजिटल संपत्ति रखने में सुरक्षा और स्थिरता की विफलता के रूप में देखा।

में एक सांझा ब्यान क्रिप्टो-एसेट जोखिमों पर, फेडरल रिजर्व सिस्टम और फेडरल डिपॉजिट इंश्योरेंस कॉरपोरेशन ने कहा, "यह महत्वपूर्ण है कि क्रिप्टो-एसेट सेक्टर से संबंधित जोखिम जिन्हें कम या नियंत्रित नहीं किया जा सकता है, वे बैंकिंग सिस्टम में स्थानांतरित न हों। एजेंसियां बैंकिंग संगठनों की निगरानी कर रही हैं जो क्रिप्टो-परिसंपत्ति क्षेत्र से उत्पन्न होने वाले जोखिमों के संपर्क में आ सकते हैं और क्रिप्टो-परिसंपत्तियों को शामिल करने वाली गतिविधियों में शामिल होने के लिए बैंकिंग संगठनों के किसी भी प्रस्ताव की सावधानीपूर्वक समीक्षा कर रहे हैं।

संशय निराधार नहीं है; यह गुप्त दुनिया ब्लॉकचेन के पीयर-टू-पीयर नेटवर्क में संचालित होती है, जहां लेनदेन केवल एक क्लिक दूर हैं। क्रिस्टीन लेगार्ड, पॉल क्रुगमैन, नूरील रूबिनी और केनेथ रोगॉफ जैसे कई मुख्यधारा के अर्थशास्त्री सामने आए हैं। क्रिप्टो के खिलाफ पिछले।

यूरोपीय सेंट्रल बैंक की अध्यक्ष क्रिस्टीन लेगार्ड ने कहा कि वह उन लोगों के बारे में चिंतित हैं जिन्हें "जोखिमों की कोई समझ नहीं है, जो इसे खो देंगे और जो बहुत निराश होंगे, यही कारण है कि मुझे विश्वास है कि इसे विनियमित किया जाना चाहिए।"

ए सर्वे 2021 में किए गए अध्ययन से पता चला है कि क्रिप्टोकरंसी में निवेश करने वाले 3 में से 1 व्यक्ति इसके बारे में बहुत कम या कुछ भी नहीं जानता है। लगभग 750 निवेशकों से एकत्र किए गए डेटा से पता चला है कि उनमें से केवल 16.9% ही समझ पाए कि उनका पैसा कहां जा रहा है।

पारंपरिक वित्त प्रणाली के साथ, भले ही लोग सिस्टम को पूरी तरह से नहीं समझते हों, कड़े कानून और नियम ग्राहकों के हितों की रक्षा करते हुए इसका समर्थन करते हैं। डेफी के मामले में, नियम हैं, लेकिन प्रयोग करने वाले अधिकार और राजनीतिक रेखाएं किनारों के आसपास धुंधली हैं।

में एक भाषण अगस्त 2021 में वापस, SEC के अध्यक्ष गैरी जेन्स्लर ने कहा, "इस (क्रिप्टो) स्थान में कुछ अंतराल हैं, हालांकि: लेनदेन, उत्पादों और प्लेटफार्मों को विनियामक दरारों के बीच गिरने से रोकने के लिए हमें अतिरिक्त कांग्रेस के अधिकारियों की आवश्यकता है। इस बढ़ते और अस्थिर क्षेत्र में निवेशकों की सुरक्षा के लिए हमें और संसाधनों की भी आवश्यकता है।

बिटकॉइन की रिहाई के 13 से अधिक वर्षों और इस भाषण के एक वर्ष से अधिक समय के बाद भी, अंतरिक्ष का समर्थन करने के लिए अभी भी कोई केंद्रीकृत नियम नहीं हैं। क्रिप्टोक्यूरेंसी उद्योग पिछले कुछ वर्षों से नियामकों के साथ शीत युद्ध में है। कवायद कुछ भी नहीं है, लेकिन इस अनिश्चित डिजिटल बाजार में क्रांति लाने के उद्देश्य से पारित होने वाले संभावित बिलों की समीक्षा करना।

"यदि आप ट्रेडिंग क्रिप्टो के लिए एक नई प्रणाली बनाना चाहते हैं, तो आप इसे कोड कर सकते हैं और देख सकते हैं कि क्या हुआ। तब आप नियामकों के पास जा सकते हैं और कह सकते हैं, "यहां बताया गया है कि क्रिप्टो के नियम कैसे काम करते हैं," और वे आपकी बात सुन सकते हैं। (या वे नहीं कर सकते। वे तर्क दे सकते हैं, जैसा कि कई नियामकों ने किया था, कि क्रिप्टो काफी हद तक मौजूदा नियमों द्वारा कवर किया गया है और आप उन्हें तोड़ रहे थे। लेकिन आप वैसे भी आगे बढ़ सकते हैं या मित्रवत नियामकों के साथ एक अलग देश में जा सकते हैं।) " मैट लेविन ने "शीर्षक से एक लेख में लिखा है गेम कैसे नहीं खेलना चाहिए ।”

नई डिजिटल मुद्राओं और कंपनियों की अंतिम संख्या शुरू की गई है, और पुलिस अधिकारियों ने बनाए रखने के लिए संघर्ष किया है। वहाँ हैं 240+ क्रिप्टो एक्सचेंज साथ 8870 CoinMarketCap के अनुसार, व्यापार करने के लिए क्रिप्टोकरेंसी।

क्रैश के बाद के महीनों में, इनमें से अधिकांश एक्सचेंज हुए हैं सक्रिय रूप से कदम उठा रहा है निवेशकों के विश्वास को बहाल करने और एफटीएक्स के समान भाग्य से खुद को बचाने के लिए, जिसमें नियमों का प्रयोग करना और सार्वजनिक रूप से सुलभ आरक्षित प्रमाण प्रदान करना शामिल है।

क्रिप्टोक्यूरेंसी के भविष्य पर विनियमन और विकेंद्रीकरण का प्रभाव

"2023 हमारे लिए नीति में एक वास्तविक परिवर्तन बिंदु हो सकता है, और एक नियामक ढांचा उन चीजों में से एक हो सकता है जो क्रिप्टो मंदी के त्वरक पक्ष को तेज करने में मदद करता है," टॉम डफ गॉर्डन ने कहा , कॉइनबेस में अंतर्राष्ट्रीय नीति के उपाध्यक्ष।

एफटीएक्स उल्लंघन का हानिकारक प्रभाव पड़ा, फिर भी इसके बावजूद, क्रिप्टोकुरेंसी उद्योग काफी लचीला साबित हुआ है। कीमतों बरामद हुआ है, और व्यापार की मात्रा पूर्व-संक्रमण स्तर पर पहुंच गई है। हालाँकि, यह प्रकरण डिजिटल संपत्ति में निवेश से जुड़े खतरों और क्षेत्र में अधिक सुरक्षा और पारदर्शिता की माँग के बारे में चेतावनी के रूप में कार्य करता है।

"यह देखना निराशाजनक है कि क्रिप्टो में बहुत सारे लोग उद्योग के खिलाफ एक अंतर्निहित पूर्वाग्रह के रूप में देखते हैं, जिसे हम में से कई लोग समझते हैं क्योंकि इस स्थान का एक पक्ष है जो इसके योग्य है और इसकी जांच की आवश्यकता है," कहते हैं राचेल हॉर्विट्ज़, क्रिप्टो निवेशक हौन वेंचर्स के मुख्य विपणन अधिकारी।

क्रिप्टोक्यूरेंसी एक्सचेंज लगातार विकसित हो रहे हैं, और इस अस्थिर स्थान में नियमों की कमी से इन संस्थानों के लिए धोखाधड़ी और अवैध गतिविधियों में शामिल होना आसान हो जाता है। सांसदों में अब प्रस्तावित विधायी कानूनों को अंतिम रूप देने और एक व्यापक नियामक ढांचा स्थापित करने की प्रेरणा है।

इस क्रिप्टो दिग्गज के निधन से उन लोगों को मदद नहीं मिली जो क्रिप्टोकरंसीज में अपना भरोसा बना रहे थे। हालाँकि, वे इस तर्क को याद कर रहे हैं कि FTX स्वयं "क्रिप्टो" नहीं था; यह एक केंद्रीकृत माध्यम था जो आपको क्रिप्टो उधार लेने, खरीदने और बेचने देता है। "वास्तविक" क्रिप्टोकरेंसी का दृढ़ ढांचा एक विकेंद्रीकृत वित्तीय प्रणाली (DeFi) पर आधारित है।

"प्रमुख लाभ (DeFi का) हम पारदर्शिता देख रहे हैं। हम जोखिम प्रबंधन के स्वचालन को देख रहे हैं। हम भरोसेमंद रिपोर्टिंग देख रहे हैं। एनएवी और एक निश्चित प्रोटोकॉल के मूल्यांकन को समझने के लिए आपको किसी तीसरे पक्ष, व्यक्ति, लेखा परीक्षक, एसबीएफ, या किसी पर भरोसा करने की आवश्यकता नहीं है। आप सबग्राफ तकनीक जैसी चीजों का उपयोग कर सकते हैं। आप चैनलिंक ऑरेकल जैसी चीजों का उपयोग कर सकते हैं, और आपको किसी इंसान पर भरोसा करने की जरूरत नहीं है। आपको विकेंद्रीकृत कोड पर भरोसा करना होगा, जिसे खरीदना बहुत आसान है।" Avantgarde Finance की सीईओ और संस्थापक और एंजाइम की संस्थापक मोना एल ईसा ने कहा साक्षात्कार में इस बारे में बात करते हुए कि डेफी क्रिप्टोकरंसी को कैसे बचा सकता है।

उनके में बीआईएस वर्किंग पेपर्स , बैंक फॉर इंटरनेशनल सेटलमेंट्स के मौद्रिक और आर्थिक विभाग के सदस्य: इगोर मकारोव और एंटोनेट शोअर ने बताया कि कैसे विकेंद्रीकृत एक्सचेंजों (DEX) ने बहुत अधिक ध्यान आकर्षित किया है और अब विकास की सबसे तेज दर के साथ DeFi उद्योग खंड हैं। अपनी निजी चाबियों पर उपयोगकर्ताओं का स्वामित्व विकेंद्रीकृत एक्सचेंज बनाम केंद्रीकृत एक्सचेंजों के मूलभूत लाभों में से एक है। बाजार सहभागियों ने अपने क्रिप्टो टोकन के स्वामित्व को एक्सचेंज को सौंप दिया जब वे उन्हें एक केंद्रीकृत एक्सचेंज के साथ जमा करते हैं। यह उन्हें जोखिम का आदान-प्रदान करने के लिए उजागर करता है; यदि प्लेटफॉर्म से समझौता किया जाता है और उनके धन का दुरुपयोग किया जाता है तो निवेशकों को बड़ा नुकसान हो सकता है।

हालाँकि, उन्होंने यह भी बताया कि कैसे हमें अभी भी एक लंबा रास्ता तय करना है क्योंकि "क्रिप्टोकरेंसी और विकेंद्रीकृत वित्त द्वारा प्रस्तावित नई वित्तीय वास्तुकला नियामकों के लिए विकट चुनौतियाँ प्रस्तुत करती है।"

क्रिप्टो आर्किटेक्चर को विनियमित करने में सबसे बड़ी चुनौती अनुमति रहित ब्लॉकचैन प्रोटोकॉल और स्मार्ट अनुबंधों के उपयोग से उत्पन्न होने वाली मुद्रा के अधिकार-मुक्त प्रकृति से आती है। वैश्विक निवेशकों के हितों की रक्षा के लिए विनियमों के एक सामान्य ढांचे की आवश्यकता है और यह सुनिश्चित करने के लिए कि जब विभिन्न देशों में संचालन की बात आती है तो एक्सचेंज स्वतंत्र इच्छा का प्रयोग नहीं करते हैं।

"यह सुनिश्चित करने के लिए वास्तव में प्रवर्तन पर समन्वय की आवश्यकता है कि देश एक सुरक्षित आश्रय नहीं हैं और वैश्विक सहयोग का स्तर है," व्हार्टन के केविन वर्बैक ने कहा , लंबे समय से मजबूत निरीक्षण के हिमायती हैं।