Funderar du på att bedriva handel på heltid? Då MÅSTE du veta vad marknadsmikrostrukturer är

Marknadens mikrostruktur förklaras – varför och hur marknader rör sig

Vi lever i intressanta tider.

Nuförtiden presenteras handel som en enkel flykt från 9-5 rat race, något som är extremt enkelt, och du kan göra det från var som helst i världen från din mobila enhet samtidigt som du gör sex siffror varje år.

All denna förenkling av finansmarknaden försöker också tvinga människor olika idéer om varför marknaderna rör på sig i första hand.

I de flesta fall presenteras handel som ett spel av detaljhandlare och rovgiriga marknadsgaranter och smarta pengar som ständigt kör stopp för små handlare som skapar likviditet på marknaden för att initiera rörelser.

Men är detta sant? Är marknader så svarta och vita med dessa market makers som spelar denna dolda hand som rör marknaderna hela tiden?

Detta är vad vi ska utforska i den här artikeln.

Det är värt att nämna att marknader definitivt är manipulerade och det finns många dåliga metoder som händer på finansmarknaderna oavsett vilken marknad du bestämmer dig för att handla.

Men inte varje enskild kursrörelse döljer sig bakom marknadsmanipulationen.

Vad är marknadens mikrostruktur?

Marknadens mikrostruktur bryter ner hela teorin bakom hur marknader rör sig.

Att förstå marknadens mikrostruktur är viktigt eftersom du kommer att förstå utbuds- och efterfrågans dynamik bakom varje marknadsrörelse istället för att blint köpa och sälja utan att vara uppmärksam.

Ibland utför du affären där du blir fylld till ett helt annat pris än du ursprungligen ville.

Detta är ofta vanligt på illikvida marknader som olika altcoins eller optioner och den likvida marknaden under händelser med hög volatilitet.

Marknadens mikrostruktur är ett ganska komplext ämne, i den mån det föreläses på universitet och involverar mycket matematik.

Vissa av dessa begrepp ligger utanför ramen för denna artikel och är inte nödvändiga att förstå när det kommer till verklig handel.

För den som vill lära sig mer och gå på djupet rekommenderar jag att kolla in kursen Finansmarknader av Egor Starkov som undervisades vid Köpenhamns universitet våren 2020.

Det är helt gratis och finns på Youtube .

Också utanför denna artikels räckvidd är högfrekvent handel som används i kvantitativa företag.

Detta kräver mycket matematik och programmering bortom mina kunskaper; därför känner jag mig inte tillräckligt utbildad för att skriva om det.

Men jag tror att kunskapen som jag kommer att presentera i den här artikeln kommer att vara mer än tillräckligt för att du ska förstå varför och hur marknader rör sig, och i slutet av det kommer du att kunna fatta mer välutbildade handelsbeslut.

Så vad är Market Microstructure?

Marknadsmikrostruktur studerar finansmarknadernas inre funktioner.

Hur marknader fungerar, hur priserna bildas, handlarnas beteende eller hur börser är strukturerade.

Om du går till någon börs spelar det ingen roll om det är kryptovaluta, forex eller börs. Att göra en handel tar ett par sekunder.

Dina affärer utförs och du är inne i en affär.

Även om detta är en snabb process, arbetar varje marknad med ett system med öppna auktioner.

Det betyder att det måste finnas en säljare för varje köpare och vice versa.

Din motpart är antingen en annan handlare, institution, algoritm eller market maker.

Speciellt marknadsmarkörer presenteras ofta som denna onda enhet på marknaden som alltid kör stopp för detaljhandlare.

Detta är inte sant eftersom marknadsgaranternas uppgift är att hålla sig deltaneutral och fånga upp köp- och säljspridningen.

Tänk på att i det här fallet är delta en annan term än den som används i orderflödeshandel .

I detta fall representerar deltat en riktningsförspänning mot det underliggande.

Om du köper aktier, krypto eller optioner kan du höra att du har en delta ett-position; detta innebär att du blir direkt påverkad när den underliggande tillgången flyttas.

Om du är delta-neutral påverkas du inte av rörelser av underliggande tillgångar.

Marknadsgaranter är delta-neutrala för att fånga upp köp- och säljspreadar; Optionsaffärer är ofta delta-neutrala eftersom de handlar med volatilitet och uttrycker sina åsikter när de köper eller säljer straddles eller använder andra neutrala strategier.

Marknadsgaranter kommer att behandlas mer i den här artikeln; om du är intresserad av hur volatilitetshandel fungerar så gjorde jag en liten introduktion om derivathandel.

Vad som verkligen rör marknaderna

Vem flyttar marknaderna?

Köpare och säljare (duh).

Marknader flyttas baserat på utbuds- och efterfrågans dynamik.

När köpare och säljare kommer överens om rimliga priser är marknaderna i jämvikt.

De varierar med andra ord.

När det finns en obalans mellan utbud och efterfrågan, trendar marknaderna.

Man hör ofta att marknader gick någonstans för att det fanns fler köpare än säljare eller vice versa.

Detta är inte sant på grund av den öppna auktionen som jag nämnde tidigare.

För varje handel som utförs på marknaden måste det finnas en motpart; därför måste det finnas en säljare för varje köpare och vice versa.

Marknader fungerar inte bara baserat på tillgänglig likviditet.

Som några av er kanske vet representerar likviditeten antalet order som vilar i orderböckerna, och volymen representerar antalet order som utfördes.

Vissa marknader rör sig mycket, och vissa rör sig inte alls.

Låt oss föreställa oss att du har köpt Bitcoin och din position ökar med 5 % på en dag.

Det är förstås häftigt, men du har hoppat över att köpa Solana samtidigt, vilket slutade upp med 15 % på en dag.

Varför är det så?

Volatilitet är en funktion av tillgänglig likviditet.

Mindre likvida marknader, det vill säga att ha färre order vilande i orderboken, kommer att ha mycket lättare att flytta runt än marknader med välfyllda orderböcker.

Så om Bitcoin har $10 miljoner, vilar köp- och säljorder på båda sidor av boken, medan Solana bara har $2 miljoner på båda sidor.

Solana kommer att röra sig mycket mer, både upp och ner, eftersom det är lättare att pressa denna marknad jämfört med Bitcoin.

Marknader kan sedan delas upp i fyra kategorier baserat på deras tillgängliga volym och likviditet.

Marknader med hög volym och låg likviditet

Det är marknader som rör sig mycket. Det finns mycket aggression (marknadsorder) som kommer in på marknader som inte har mycket likviditet (viloorder) för att ta den andra sidan av handeln.

Detta kan leda till tunna marknadsrörelser representerade i prisskillnader, vilket orsakar en glidning för handlare.

Om likviditet endast tillhandahålls av HFT-algoritmer (högfrekvenshandel) ser vi ofta en snabbkrasch eller likviditetskaskad på marknaden.

I Crypto är du förmodligen bekant med dessa likviditetskaskader som inträffar när endast förutsatt likviditet kommer från pågående likvidationer utan någon motpart från riktiga köpare eller säljare.

Marknader med låg volym och hög likviditet

En annan ytterlighet är motsatsen till det första exemplet.

Vi kan ofta se detta på mycket tjocka marknader som statsobligationer.

Orderböckerna är välbefolkade i den utsträckningen att det krävs mycket köp- eller säljkraft för att flytta marknader på något väsentligt sätt.

Detta resulterar i långvariga marknadsrörelser med mycket låg volatilitet.

Marknader med hög volym och hög likviditet och marknader med låg volym och låg likviditet.

De två sista fallen är vad vi kan betrakta som måttliga marknadsrörelser.

Mängden marknads- och limitorder är lika; därför matchas de lika i orderböckerna och marknader representerar "normalt" beteende.

För att representera detta i en enkel ritning skulle alla olika scenarier se ut så här.

Förstå marknadsrörelser

Så varför vänder marknaderna på stöd- och motståndsnivåer eller tenderar att söka sig bortom swing-höjder och -nedgångar innan de backar?

Svaret på detta kommer förmodligen att bli mindre spännande än någon påhittad historia om market makers som kör andras stop loss. Ändå förändrar det inte hur marknaderna fungerar.

Det finns främst två anledningar till varför nivåerna och områdena på diagrammet reagerar när de träffas, och de har behandlats i en forskningsartikel som heter " Varför är orderflödet så ihållande? ” av Bence Toth.

Det första skälet kallas vallning; detta beskrivs som bara ett enkelt beteende baserat på mänsklig psykologi.

Alla tittar på samma diagram, och vissa nivåer kommer bara att vara uppenbara.

Horisontella och diagonala stöd- och motståndsnivåer, glidande medelvärden och så vidare.

Naturligtvis kommer högre tidsramarnivåer att spela större betydelse eftersom fler tittar på dem.

Till exempel kommer ett 200 glidande medelvärde att spela starkare dynamisk S/R än att plotta det inom en tidsram på 1 minut.

Som beskrivits i forskningsrapporten är vallning endast en mindre orsak till prisreaktioner. Ni vet säkert alla att när nivåer på diagrammet är uppenbara och drar till sig mycket uppmärksamhet, är beteende kring dem sällan en lärobok.

Diagrammet ovan visar Nasdaq-terminer på en daglig tidsram med 100DMA, ett populärt verktyg för trendföljare.

Men marknaden studsade från vid flera tillfällen; testet var sällan perfekt eftersom det var flera dagliga stängningar under det i de flesta fall.

Detta kan betyda ett trendbrott och fortsatt lägre för många handlare.

Den främsta anledningen till att marknader reagerar på tidigare betydande nivåer är orderdelning.

Om du är en handlare som handlar med en stor storlek kommer du att möta problem i utförande.

När du vill gå in i handeln har du i stort sett två alternativ.

Du har fler alternativ som jag täcker senare, men låt oss hålla oss till den enkla marknaden och begränsa beställningar för enkelhetens skull.

Om du använder marknadsordern, dvs öppningsposition på en gång, får du glidning om motparten på motsatt sida inte räcker till; detta kommer att resultera i att du hamnar i en position för ett mycket sämre pris än du ursprungligen ville.

Att lämna en limitorder är inte heller den bästa lösningen eftersom dina avsikter kommer att bli uppenbara för alla, och du kan komma i front.

Det är därför stora handlare delar upp sin beställning i intresseområden och långsamt fyller affärerna.

Så hur hittar du dessa nivåer?

Tja, teknisk analys kan vara ganska subjektiv många gånger, men en av de saker som kan visa en tydlig bild är ofta en volym- och volymprofil .

Att titta på områden med högt utförda volymer och där marknaden "fick upp tempot" är ett av de sätt jag använder i min handel.

Om vi tittar på samma Nasdaq-diagram, kan du se att efter att marknaden "fick upp tempot", återgick den till kontrollpunkten som är området för den mest utförda volymen.

Detta är det område där mest handel gjordes i hela det tidigare intervallet eller, med andra ord, där den största storleken utfördes; du kan också se att flera månader senare, efter att marknaden sålts av, studsade den från samma kontrollpunkt igen.

Detta fungerar naturligtvis på alla tidsramar, och det finns fler sätt att upptäcka områden med högt deltagande.

Detta 30-minuters Bitcoin-terminsdiagram visar blå och röda ljus; dessa ljus är inte färgade baserat på volym utan baserat på delta över en viss tröskel.

Om du inte vet vad delta är, är deltasymboler de marknadsorder som utfördes i terminshandel.

Som du kan se, vid flera tillfällen, fungerade dessa ljus som framtida nivåer av stöd och motstånd när marknaden väl handlade över eller under dem.

Bud och fråga spridning

Som jag redan har nämnt fungerar marknader i form av en öppen auktion.

För varje köpare måste det finnas en säljare och vice versa.

Handlare som är villiga att köpa och sälja en tillgång lägger sina beställningar i orderböckerna.

Dessa viloordrar är vad som kallas likviditet.

Du är en likviditetsgarant om du lägger order i orderboken (lägg limitorder).

Du är en likviditetstagare om du tar likviditet från orderboken (använd marknadsordern).

Bilden ovan visar marknadsdjupet (DOM) för Euro Stoxx 50.

Som du kan se handlas marknaden för närvarande till 3606,5 (priset markerat i blått), och vi kan se viloorder i blå och röda kolumner som kallas Bid and Ask.

Du kan märka att dessa viloordningar inte ligger horisontellt bredvid varandra utan diagonalt; detta kallas spridningen.

För att marknaden ska flytta en bock högre måste någon köpa 18 kontrakt.

För att marknaden ska gå en bock lägre måste någon sälja 32 kontrakt.

Om en aggressiv köpare bestämmer sig för att häva erbjudandet och genomföra dessa 18 kontrakt med hjälp av marknadsordern, kommer han att betala spridningen av en bock.

Detsamma gäller för den motsatta sidan.

Market making

Det är här marketmaking äger rum.

Market makers tjänar pengar på denna spread genom att tillhandahålla likviditet i orderböckerna.

Målet för en market maker är alltid att förbli deltaneutral, vilket innebär att de inte vill ha någon riktningsposition i den underliggande tillgången utan bara hantera sin bok genom att fånga denna spridning.

Så här ser marknadsskapande ut i den ideala världen.

Market maker säljer ett kontrakt för $11 vid erbjudandet; de genererar $1 vinst som fångas i spreaden.

När det väl händer är de inte deltaneutrala längre eftersom de håller en underliggande position.

Vad de måste göra då är att hitta en säljare som kommer att köpa deras offert för $9, så de genererar ytterligare $1 i vinst och blir delta-neutrala igen.

Naturligtvis är marknaderna mer dynamiska, så ett perfekt scenario som detta händer sällan, och marknadsgaranter måste hela tiden hantera rörliga priser och fokusera på att hålla sig neutral samtidigt som de genererar vinster från spreaden.

Eftersom det mesta av likviditeten på alla marknader tillhandahålls av marknadsmarkörer (eftersom deras uppgift bokstavligen är att "skapa en marknad") under nyheterna och osäkra händelser kommer du att se böckerna bli mycket tunnare när de drar sina order för att undvika oväntade rörelser som skulle resultera i för mycket lager.

Detta är anledningen till att din stop-loss under dessa händelser kanske inte kommer till de priser du ville ha eftersom det inte finns någon motsvarighet som matchar din beställning.

Även om denna förklaring av marketmaking var relativt enkel, hoppas jag att du nu förstår hela ideologin med att market makers försöker köra andra människors stop-loss ständigt är nonsens.

Ordertyper

Förutom limit- och marknadsorder finns det även stopporder och några avancerade ordertyper, så låt oss ha en kort översikt över dem och vilket syfte de tjänar.

Begränsa beställningar

Vem som helst kan lägga en limitorder i orderboken; på grund av det kallas de för en annons eller passivt orderflöde.

Köplimitordrar placeras under marknaden och säljlimitordrar placeras över marknaden.

Gränser anses vara ett tålmodigt förhållningssätt till marknaden och även billigare.

Detta är återigen viktigt att förstå, för även om det inte är viktigt för en liten detaljhandlare att betala en spread eller högre avgift, kommer alla stora aktörer på marknaden hellre att vänta än att använda en marknadsorder som kan kosta honom mycket mer.

Naturligtvis är nackdelen med att använda limitordrar att du kanske inte blir fylld.

För stora handlare är det inte meningsfullt att sätta en enorm ordergräns eftersom deras avsikt är omedelbart synlig för alla; därför använder de redan nämnda orderdelning eller avancerade ordertyper.

Marknadsorder

Det otåliga förhållningssättet att komma in på marknaden.

Du bryr dig inte om priset och vill vara i (eller utanför handeln).

Detta kommer i kostnaden för att betala spread eller högre avgifter.

Om du bestämmer dig för att handla någon tunn marknad med för stor storlek, kommer du också att handla till ett helt annat pris än det nuvarande marknadspriset.

Här kan du se marknadsdjupet för Bitcoin på Coinbase.

Om du köper 0,1 BTC nu på 40740 kommer ingenting att förändras; du kommer att fyllas till ett pris som är den marknad som för närvarande handlas.

Men om någon utför en marknadsorder på 100 BTC kommer marknaden att öka tills alla order ovan matchas.

För köparen är detta inte idealiskt eftersom han kommer in på marknaden till ett mycket högre pris.

Stopporder

Stopporder är oftast marknadsorder som utförs över priset för köp och under priset, för försäljning.

De används för stop-losses, och breakout-handlare använder dem också för att komma in på marknaden.

Detta är en perfekt tid att täcka den ökända "stoppjakten".

Jag har redan nämnt hur vallning fungerar; handlare ser de exakta prisåtgärdsdiagrammen, som ökar deltagandet på uppenbara nivåer som högre tidsramstöd och motståndsområden, som markeras med en röd ruta.

I detta område utlöses stopporder från både handlare med deras stop-loss på plats och breakout-handlare som försöker satsa på fortsättning högre; detta är en perfekt nivå för stora handlare som har sina passiva säljordrar fyllda av aggressiva marknadsköpare.

Du måste förstå att köporder inte bara används från breakout-handlare utan också, om du är i en kortaffär och din stop-loss drabbas, köper du tillbaka din position.

Om en stor handlare vill få sin limitförsäljningsorder fylld, gör detta det till ett perfekt område eftersom det är mycket köp på gång. Därför kommer han att ha lätt att fylla sin säljorder.

Om vi tittar på mer avancerade verktyg som Footprint-diagrammet kan vi se uppgången i köp varje gång marknaden nådde den nivån av motstånd.

I så fall bör man alltid fråga sig varför marknaden inte går högre när så mycket köp pågår?

Det beror på att någon tog den andra sidan av dessa köpordrar; detta kallas absorption eftersom aggressiva köpare blev absorberade av passiva säljare som är den tyngre handen på marknaden.

Som du kan se sker detta helt enkelt på grund av utbud och efterfrågan på marknaden; det finns ingen dold hand som manipulerar marknaden eller kör stopp hela tiden.

Avancerade ordertyper

Förutom den klassiska marknaden, limit- och stopporder som erbjuds i varje handelsplattform, är vissa ordertyper inte alltid tillgängliga, men de flesta avancerade handelsplattformar borde ha dem.

Dessa skulle nämligen vara jakt, isbergsorder eller TWAP.

Chase-order jagar priset när marknaden väl når din önskade nivå; detta är en användbar funktion eftersom du kanske inte blir fylld hela tiden, speciellt om du handlar med en större storlek.

Isberg är dolda order som utlöses när marknaden berör dem; detta hjälper stora handlare att dölja sina avsikter.

Ett annat verktyg som gör det är TWAP; istället för att köpa tillgångar på en gång, utför TWAP samma mängd order under en viss tidsperiod.

Du kan enkelt upptäcka en TWAP under långsamma prisslipningar upp eller ner.

Denna så kallade komprimering får vanligtvis många handlare att jaga dessa drag och en stor ansamling av stopporder under priset.

När marknaden väl når den önskade nivån för stora TWAP-köpare där de tar vinster, spolas marknaderna snabbt ner och går igenom små köpare.

Marknadsaktörer

Det är viktigt att ha en idé för att förstå vem du handlar mot.

Människor i Crypto nämner alltid "valar" men har ingen aning om hur dessa enheter fungerar och deras mål.

Marknadsaktörer skiljer sig åt beroende på marknaden; du kommer att ha olika deltagare i Crypto och forex.

På gruppen förblir densamma, små handlare som ofta kallas spekulanter .

De handlar riktat och försöker dra nytta av kortsiktiga prisfluktuationer på båda sidor.

När dessa spekulanter blir större fokuserar de mindre på riktad handel och implementerar snarare delta-neutrala strategier.

Dessa kan vara cash and carry trades eller handelsvolatilitet på optionsmarknaden.

Investeringsfonderna, bankerna eller reklamföretagen kliver in på marknaden för att diversifiera sin portfölj eller använda derivat som säkringsverktyg.

Dessa är specifika för olika marknader.

Inom forex har du en interbankmarknad som består av alla stora banker som bestämmer växelkurserna utifrån utbud och efterfrågan.

Reklam verkar vanligtvis i terminer, även om de kan göra det på alla andra marknader också. Ett exempel på detta skulle vara ett företag som Starbucks som säkrar kaffeterminer mot det psykiska kaffet de äger.

Den sista kategorin marknadsaktörer är algoritm- och HFT-företag (högfrekvenshandel) .

Dessa är intressanta på grund av hur de tar en betydande del av marknaden nu.

Särskilt HFT-företag gör en stor del av intradagsvolymer på alla marknader.

Du kan förenkla dessa kategorier till kortsiktiga och långsiktiga handlare.

Att förstå vilka områden de sannolikt kommer att kliva in på marknaden kommer att ge dig bättre förväntningar på dina affärer.

Bytestyper

Du kan handla på olika marknader; de mest populära är Crypto, Forex, Aktier eller Futures.

Dessa marknader separeras sedan i centraliserade och decentraliserade börser.

Tumregeln är att du vill handla på en centraliserad börs; detta skiljer sig från en decentraliserad marknad som Crypto.

Centraliserade börser erbjuder sina användare transparent volym och marknadsdjup.

Den mest populära typen av decentraliserad marknad som handlas på decentraliserade börser är Forex och CFD, dessa handlas OTC (över disk), och deras användare kan inte se de utförda volymerna,

Det finns två typer av mäklare inom forex, A-book och B-book mäklare.

A-boksmäklare arbetar med olika likviditetsleverantörer som underlättar affärerna för sina handlare. B-boksmäklare öppnar positioner mot sina kunder. Det är inte många som vet att även om det finns en A-boksmäklare så kan de fortfarande välja att köra en B-boksmodell och handla mot sina kunder.

Utöver det handlas Futures, Crypto eller Aktier på centraliserade arenor med transparenta volymer.

Dessa kommer att handlas på CME, CBOT, Eurex eller Nymex in Futures.

I Crypto har du centraliserade börser som Binance eller Bybit och decentraliserade börser som Hyperliquid eller andra mäklare i kedjan; dessa ger fortfarande transparenta volymer för sina användare.

Och aktier handlas på NYSE, LSE och så vidare.

Marknadsför mikrostrukturverktyg

Nu när du har en anständig förståelse för marknadens mikrostruktur, låt oss täcka några verktyg som ofta används av handlare.

Dessa är orderflödeshandelsverktyg; Jag ska försöka hålla det relativt enkelt men läs den här artikeln först om du inte har någon aning om vad orderflow är.

Det är värt att nämna att alla dessa verktyg används bäst för kortsiktig handel; om du bara fokuserar på swing trading så finns det viss nytta i dem också, men det är mycket mer nyanserat.

Marknadsdjup

Jag har redan nämnt DOM i den här artikeln.

DOM står för Depth of Market, är ett verktyg som visar dig beställningarna som vilar vid varje prispunkt i sin enklaste form.

Bilden ovan visar DOM för BTCUSD på Bybit.

I den blå kolumnen är köpare villiga att köpa och säljare är villiga att sälja i den röda kolumnen.

Eftersom detta är mer av en avancerad DOM visar de mittersta kolumnerna de order som utfördes på marknaden och på vänster sida har du även en volymprofil .

Så finns det någon fördel med att aktivt använda DOM i din handel?

Det finns, men det är inte lätt, särskilt på Crypto eller andra tunna marknader.

Enligt min åsikt kommer den bästa användningen av DOM att komma på likvida marknader som obligationer eller vissa indexterminer.

Som jag redan nämnt är limitorder annonsen på marknaden; vem som helst kan lägga till dem och hämta dem från orderboken när som helst.

Detta skapar ofta en illusion av utbud och efterfrågan, vilket inte är verkligt.

Det är här kanten i DOM mest kommer in.

Skickliga DOM-läsare kan se om beställningarna som ligger nära marknadspriset är riktiga eller om de bara är falska beställningar.

Som sagt är detta generellt lättare på tjocka marknader som är mycket mer likvida och rör sig långsammare.

Speciellt när det kommer till spoofing kan det vara en kraftfull handelsstrategi att kunna upptäcka dessa spooforder, eftersom spoofarna vanligtvis fyller sina beställningar på andra sidan av spoofen.

Om du är en intradagshandlare (eller vilken handlare som helst), kan DOM vara ett bra verktyg för utförande.

Att lägga beställningar snabbt på DOM är ofta bättre än att bara klicka på ett diagram eller arbeta med andra orderfönster.

De flesta avancerade plattformarna låter dig lägga olika beställningar med olika nyckelbindningar på DOM, bara med några få klick.

Att använda DOM liknar teknisk analys; du måste titta på den tillräckligt länge för att se mönster och olika beteenden.

Det som gör det komplicerat jämfört med enkel TA är att dessa mönster skiljer sig beroende på marknaden du handlar.

Det tar timmar av diagramtid att börja se dessa mönster, men om du ägnar din tid kan det ge en betydande fördel i intradagshandeln.

Bandläsning

Bandläsning anses vara mer populärt och förmodligen ett enklare sätt att titta på marknadens mikrostruktur.

Om du kommer ihåg från ett DOM-exempel, visade den mellersta kolumnen marknadsorder som har handlats.

Detta är vad bandet visar; den visar de utförda marknadsordrarna.

De flesta plattformar erbjuder ett alternativ att bygga rekonstruerade band som endast visar storlekar över eller under en viss tröskel.

Detta är ett bra sätt att snabbt se större utförda affärer på vilken marknad som helst.

Sammantaget kommer du att använda Tape för att se vilka områden handlare är intresserade av att köpa och sälja och, viktigast av allt, hur marknaden reagerar på den ansträngningen.

Att titta på Tape kommer att ge dig den snabbaste signalen om absorption som händer på marknaden.

Om du ser motståndsnivån där många köpordrar på marknaden kommer in, och marknaden inte följer med med denna ansträngning, är vi i den situation som jag behandlade tidigare i denna artikel.

Crypto är en fragmenterad marknad, vilket innebär att flera börser erbjuder både spot- och terminshandel.

Det är här verktyg som Aggr kommer väl till pass eftersom det ger den aggregerade tejpen för valfri kryptotillgång du väljer.

Det här är bandet som jag tittar på; som du kan se visar den Bitcoin-ordrar som är separerade baserat på olika börser.

På översidan finns derivatprodukter och längst ner har du spotmarknader.

När det kommer till krypto är tumregeln vanligtvis att varje hälsosamt drag bör sponsras av ett bud från spotmarknaderna och derivat som erbjuder hög hävstång brukar locka spelare.

Baserat på denna information kan du se hur marknaden beter sig runt vissa nivåer och vem som köper och säljer där.

Det tar inte lång tid innan du kan upptäcka specifika mönster.

Fotavtrycksdiagram

Fotavtrycket är i huvudsak samma som bandet eftersom det bara visar marknadsorder som handlas vid köp och köp, men det gör det på ett mer avancerat sätt.

Saken är att Tape ibland kan vara för snabb, och den visar ingen historik över tidigare handlade order.

Footprint gör det eftersom det är representerat i ett klassiskt ljusstakediagram.

Det vanligaste bud- och beställningsfotavtrycket visar sälj på vänster sida och köp på höger sida; andra alternativ kan vara Delta footprint som kommer att summera alla order och plotta just slutförda avrättningar på bud och sälj.

Eftersom Footprint kan ritas ut på vilken tidsram som helst, väljer många handlare att använda det på dagliga eller andra högre tidsramar.

Det är inget jag skulle rekommendera att göra eftersom fördelen kommer från den omedelbara handlingen på marknaden; på en högre tidsram kommer balansen mellan köpare och säljare att vara mer lika, men om du tittar på kortsiktiga rotationer inom dagen, kommer du att kunna upptäcka ineffektivitet som kan erbjuda dig kortsiktiga affärer.

Värmekartor

Heatmap är förmodligen det mest populära verktyget för att övervaka marknadens mikrostruktur.

Dessa heatmap-programvara plottar limitordrarna i prisdiagrammet, och många handlare använder dem sedan som stöd- och motståndsområden.

Låt oss gå tillbaka lite till spoofing, och jag ska försöka förklara varför detta är ganska värdelöst att titta på.

Just nu handlas Bitcoin för cirka 40 000 dollar.

Du är en stor handlare och vill köpa 1000 BTC för $39 000.

Om du lägger detta en enda limitorder i orderboken kommer värmekartan att visa den med en ljust glänsande linje, och alla är nu medvetna om dina avsikter.

Folk kommer att se din köporder, ta den som supportnivå och börja köpa i förväg.

För dig kan detta vara ett problem som förutom det faktum att marknaden kanske inte når den 39k-nivån, så finns det inte tillräckligt många säljare för att fylla det 1000 BTC-budet.

Så vad kan du göra istället?

Du kan lägga en säljgränsorder för 1000 BTC över $41 000.

Detta skapar en rädsla för att Bitcoin är på väg lägre, och folk kommer att börja sälja panik före denna nivå.

Vad skapar detta? Det finns tillräckligt med säljtryck för att absorbera det i ditt köp på 1000 BTC så att du kan dela det i mindre bitar för att dölja dina avsikter.

När du är klar med att samla på dig 1000 BTC drar du helt enkelt säljordern på 41k, som bara kommer att försvinna som om det aldrig hänt.

Du kan se en liknande situation i exemplet ovan.

Värmekartor liknar Footprint när det gäller användning av tidsram.

När det kommer till högre tidsramar och dessa extremt uppenbara bud och erbjudanden på marknaden kan du nästan alltid anta de dåliga avsikterna.

Men alla beställningar är inte falska, och då och då kommer du att se genuina köpare och säljare som lägger stora beställningar i orderböckerna.

Dessa äkta köpare och säljare kommer oftare än inte att synas på tidsramar inom dagen.

Återigen, om du köper den där 1000BTC kommer du att slå ordern till marknaden 5-10% under priset, eller vänta tills marknaden är nära att slå den, så att det inte kommer att finnas tillräckligt med tid för andra att köra fram dig?

Som du kan se i det här fallet har det kommit en stor order som vilar på $45 000, som genom att titta på ökningen i volym verkar bli fylld, och marknaden gick verkligen lägre därifrån.

En del mjukvara som Bookmap gick också långt bortom enkla värmekartor och försåg handlare med indikatorer som visar om dessa order exekveras, visar isbergsorder om de exekveras, och så vidare.

Enligt min mening, även om värmekartor kan vara missvisande, kan användningen av orderbokens djup och hur den är sned ge en användbar information, mer om detta i framtida artiklar.

Slutsats

Att förstå hur marknader fungerar bör vara viktigt för alla som bestämmer sig för att bedriva handel.

Även om du inte är en handlare med lägre tidsram och du inte behöver använda något av de nämnda verktygen i din handel, är det fortfarande viktigt att veta hur marknaderna fungerar.

Varje högre tidsramstrend börjar vid de lägre tidsramarna, och genom att förstå en marknadsmikrostruktur kanske du kan lägga till mer precision i din handel.