¿Está pensando en dedicarse al trading a tiempo completo? Entonces NECESITA saber qué son las microestructuras del mercado

Explicación de la microestructura del mercado: por qué y cómo se mueven los mercados

Vivimos en tiempos interesantes.

Hoy en día, el trading se presenta como una vía de escape fácil de la rutina diaria, algo extremadamente simple y que puedes hacer desde cualquier parte del mundo desde tu dispositivo móvil mientras ganas seis cifras al año.

Toda esta simplificación del mercado financiero también intenta imponer a la gente ideas diferentes sobre por qué se mueven los mercados en primer lugar.

En la mayoría de los casos, el trading se presenta como un juego entre traders minoristas, creadores de mercado depredadores y dinero inteligente que constantemente ejecutan paradas de pequeños traders que crean liquidez en el mercado para iniciar movimientos.

Pero ¿es esto cierto? ¿Son los mercados tan en blanco y negro con estos creadores de mercado jugando con esta mano oculta que mueve los mercados todo el tiempo?

Esto es lo que vamos a explorar en este artículo.

Vale la pena mencionar que los mercados definitivamente están manipulados y hay muchas malas prácticas en los mercados financieros, sin importar en qué mercado usted decida operar.

Pero no todo movimiento de precios se esconde detrás de la manipulación del mercado.

¿Qué es la microestructura del mercado?

La microestructura del mercado desglosa toda la teoría detrás de cómo se mueven los mercados.

Comprender la microestructura del mercado es importante ya que le permitirá entender adecuadamente la dinámica de la oferta y la demanda detrás de cada movimiento del mercado en lugar de comprar y vender a ciegas sin prestar atención.

A veces ejecutas una operación en la que te cubrirán a un precio completamente diferente al que querías originalmente.

Esto suele ser común en mercados ilíquidos, como diversas altcoins u opciones, y en el mercado líquido durante eventos de alta volatilidad.

La microestructura del mercado es un tema bastante complejo, hasta el punto de que se enseña en universidades e implica muchas matemáticas.

Algunos de estos conceptos están más allá del alcance de este artículo y no es necesario comprenderlos cuando se trata del trading en la vida real.

Para aquellos que quieran aprender más y profundizar, recomiendo consultar el curso de Mercados Financieros impartido por Egor Starkov en la Universidad de Copenhague en la primavera de 2020.

Es completamente gratuito y se puede encontrar en Youtube .

También queda fuera del alcance de este artículo el comercio de alta frecuencia utilizado en empresas cuantitativas.

Esto requiere muchos conocimientos de matemáticas y programación que van más allá de mis conocimientos; por lo tanto, no me siento lo suficientemente informado como para escribir sobre ello.

Pero creo que el conocimiento que presentaré en este artículo será más que suficiente para que usted entienda por qué y cómo se mueven los mercados, y al final del mismo, podrá tomar decisiones comerciales más informadas.

Entonces, ¿qué es la microestructura del mercado?

La microestructura del mercado estudia el funcionamiento interno de los mercados financieros.

Cómo funcionan los mercados, cómo se forman los precios, el comportamiento de los comerciantes o cómo se estructuran los intercambios.

Si vas a cualquier bolsa, no importa si es de criptomonedas, de divisas o de valores, realizar una operación lleva un par de segundos.

Tus operaciones se ejecutan y tú estás en una operación.

Aunque se trata de un proceso rápido, cada mercado funciona con un sistema de subastas abiertas.

Esto significa que tiene que haber un vendedor por cada comprador y viceversa.

Su contraparte es otro comerciante, institución, algoritmo o creador de mercado.

En particular, los marcadores de mercado se presentan a menudo como esta entidad maligna en el mercado que siempre pone límites a los traders minoristas.

Esto no es cierto, ya que el trabajo de los creadores de mercado es mantenerse neutrales respecto del delta y capturar el diferencial entre oferta y demanda.

Tenga en cuenta que en este caso, delta es un término diferente al que se utiliza en el trading de flujo de órdenes .

En este caso, el delta representa un sesgo direccional hacia el subyacente.

Si compra acciones, criptomonedas u opciones, es posible que escuche que tiene una posición delta uno; esto significa que se ve afectado directamente cuando el activo subyacente se mueve.

Si eres delta neutral, no te afectan los movimientos de los activos subyacentes.

Los creadores de mercado son delta neutrales para capturar los diferenciales entre oferta y demanda; las operaciones con opciones suelen ser delta neutrales porque negocian volatilidad y expresan sus opiniones comprando o vendiendo straddles o utilizando otras estrategias neutrales.

Los creadores de mercado se abordarán más en profundidad en este artículo; si está interesado en cómo funciona el trading de volatilidad, hice una pequeña introducción sobre el trading de derivados.

¿Qué es lo que realmente mueve los mercados?

¿Quién mueve los mercados?

Compradores y vendedores (por supuesto).

Los mercados se mueven en función de la dinámica de la oferta y la demanda.

Cuando compradores y vendedores acuerdan precios justos, los mercados están en equilibrio.

En otras palabras, varían.

Cuando hay un desequilibrio entre la oferta y la demanda, los mercados siguen una tendencia.

A menudo se oye que los mercados cambiaron de rumbo porque había más compradores que vendedores o viceversa.

Esto no es cierto debido a la subasta abierta que mencioné antes.

Por cada transacción que se ejecuta en el mercado, tiene que haber una contraparte; por ello, por cada comprador, tiene que haber un vendedor y viceversa.

Los mercados no funcionan simplemente en función de la liquidez disponible.

Como algunos de ustedes saben, la liquidez representa la cantidad de órdenes que permanecen en los libros de órdenes, y el volumen representa la cantidad de órdenes que se ejecutaron.

Algunos mercados se mueven mucho y otros no se mueven en absoluto.

Imaginemos que usted ha comprado Bitcoin y su posición sube un 5% en un día.

Eso es, por supuesto, fantástico, pero te saltaste la compra simultánea de Solana, que terminó subiendo un 15 % en un día.

¿Porqué es eso?

La volatilidad es una función de la liquidez disponible.

Los mercados menos líquidos, es decir, que tienen menos órdenes en el libro de órdenes, tendrán una mayor facilidad para moverse que los mercados con libros de órdenes bien poblados.

Entonces, si Bitcoin tiene 10 millones de dólares, las órdenes de compra y venta descansan en ambos lados del libro, mientras que Solana solo tiene 2 millones de dólares en ambos lados.

Solana se moverá mucho más, tanto hacia arriba como hacia abajo, ya que es más fácil impulsar este mercado en comparación con Bitcoin.

Los mercados pueden entonces dividirse en cuatro categorías según su volumen y liquidez disponibles.

Mercados con alto volumen y baja liquidez

Son mercados que se mueven mucho. Hay mucha agresividad (órdenes de mercado) que llegan a mercados que no tienen mucha liquidez (órdenes en reposo) para tomar el otro lado de la operación.

Esto puede generar movimientos débiles del mercado representados en brechas de precios, lo que causa deslizamientos para los traders.

Si la liquidez es proporcionada únicamente por algoritmos HFT (comercio de alta frecuencia), a menudo vemos una caída repentina o una cascada de liquidez en el mercado.

En el mundo de las criptomonedas, probablemente estés familiarizado con estas cascadas de liquidez que ocurren cuando solo la liquidez proporcionada proviene de liquidaciones continuas sin ninguna contraparte de compradores o vendedores reales.

Mercados con bajo volumen y alta liquidez

El otro extremo es el opuesto del primer ejemplo.

Podemos ver esto a menudo en mercados muy densos, como el de los bonos del Tesoro.

Los libros de órdenes están tan poblados que se requiere mucho poder de compra o venta para mover los mercados de manera significativa.

Esto da como resultado movimientos prolongados del mercado con una volatilidad muy baja.

Mercados con alto volumen y alta liquidez y mercados con bajo volumen y baja liquidez.

Los dos últimos casos son los que podemos considerar movimientos moderados del mercado.

La cantidad de órdenes de mercado y de límite es igual; por lo tanto, se corresponden equitativamente en los libros de órdenes y los mercados representan un comportamiento “normal”.

Para representar esto en un dibujo simple, todos los diferentes escenarios se verían así.

Comprender los movimientos del mercado

Entonces, ¿por qué los mercados giran en los niveles de soporte y resistencia o tienden a sondear más allá de los máximos y mínimos antes de revertirse?

La respuesta a esta pregunta probablemente sea menos interesante que alguna historia inventada sobre creadores de mercado que ejecutan los stop loss de otros. Aun así, no cambia el funcionamiento de los mercados.

Existen principalmente dos razones por las cuales los niveles y áreas del gráfico reaccionan una vez que son alcanzados, y han sido abordadas en un artículo de investigación llamado “ ¿Por qué el flujo de órdenes es tan persistente? ” por Bence Toth.

La primera razón se llama comportamiento de rebaño y se describe como un comportamiento simple basado en la psicología humana.

Todos miran el mismo gráfico y algunos niveles simplemente serán evidentes.

Niveles de soporte y resistencia horizontales y diagonales, medias móviles, etc.

Por supuesto, los niveles de marcos temporales más altos tendrán mayor importancia porque más personas los están mirando.

Por ejemplo, un promedio móvil de 200 tendrá una relación señal/ruido dinámica más fuerte que trazarlo en un marco de tiempo de 1 minuto.

Como se describe en el artículo de investigación, el comportamiento gregario es solo una causa menor de las reacciones de los precios. Probablemente todos ustedes sepan que cuando los niveles en el gráfico son evidentes y llaman mucho la atención, el comportamiento en torno a ellos rara vez es típico.

El gráfico de arriba muestra los futuros del Nasdaq en un marco temporal diario con DMA 100, una herramienta popular para los seguidores de tendencias.

Sin embargo, el mercado rebotó en múltiples ocasiones; la prueba rara vez fue perfecta ya que hubo varios cierres diarios por debajo de ella en la mayoría de los casos.

Esto podría significar una ruptura de tendencia y una continuación a la baja para muchos traders.

La principal razón por la que los mercados reaccionan a niveles previamente significativos es la división de órdenes.

Si usted es un comerciante que opera con un tamaño grande, enfrentará problemas en la ejecución.

Cuando quieres entrar en el negocio, tienes prácticamente dos opciones.

Tienes más opciones que cubriré más adelante, pero mantengámonos en el mercado simple y las órdenes limitadas para simplificar.

Si utiliza la orden de mercado, es decir, abre una posición de una sola vez, obtendrá un deslizamiento si la contraparte del lado opuesto no es suficiente; esto dará como resultado que obtenga una posición por un precio mucho peor del que originalmente deseaba.

Dejar una orden limitada tampoco es la mejor solución, ya que sus intenciones serán evidentes para todos y usted podría perder ventaja.

Es por esto que los grandes traders dividen sus órdenes en áreas de interés y completan las operaciones lentamente.

Entonces, ¿cómo encontrar estos niveles?

Bueno, el análisis técnico puede ser bastante subjetivo muchas veces, pero una de las cosas que puede mostrar una imagen clara es a menudo el volumen y el perfil de volumen .

Observar áreas con volúmenes altamente ejecutados y donde el mercado “aceleró el ritmo” es una de las formas que utilizo en mis operaciones.

Si observamos el mismo gráfico del Nasdaq, podemos ver que después de que el mercado “aceleró el ritmo”, regresó al punto de control, que es el área de mayor volumen ejecutado.

Esta es el área donde se realizó la mayor cantidad de transacciones en todo el rango anterior o, en otras palabras, donde se ejecutó el mayor tamaño; también se puede ver que varios meses después, después de la venta del mercado, rebotó nuevamente desde el mismo punto de control.

Por supuesto, esto funciona en todos los períodos de tiempo y hay más formas de detectar áreas de alta participación.

Este gráfico de futuros de Bitcoin de 30 minutos muestra velas de color azul y rojo; estas velas no están coloreadas en función del volumen, sino en función del delta por encima de un cierto umbral.

Si no sabe qué es delta, los símbolos delta son las órdenes de mercado que se ejecutaron en el comercio de futuros.

Como puede ver, en varias ocasiones, estas velas actuaron como futuros niveles de soporte y resistencia una vez que el mercado se negociaba por encima o por debajo de ellas.

Diferencial entre oferta y demanda

Como ya he mencionado, los mercados funcionan en forma de subasta abierta.

Por cada comprador tiene que haber un vendedor y viceversa.

Los comerciantes que desean comprar y vender un activo colocan sus órdenes en los libros de órdenes.

Estas órdenes de reposo son lo que se llama liquidez.

Usted es un creador de liquidez si coloca órdenes en el libro de órdenes (coloca órdenes limitadas).

Usted es un tomador de liquidez si toma liquidez del libro de órdenes (utilice la orden de mercado).

La imagen de arriba muestra la profundidad de mercado (DOM) del Euro Stoxx 50.

Como puede ver, el mercado se negocia actualmente a 3606,5 (precio resaltado en azul) y podemos ver órdenes en reposo en las columnas Azul y Roja llamadas Oferta y Demanda.

Se puede observar que estas órdenes de reposo no están horizontalmente una al lado de la otra, sino en diagonal; esto se llama spread.

Para que el mercado suba un tic, alguien tiene que comprar 18 contratos.

Para que el mercado baje un tic, alguien tiene que vender 32 contratos.

Si un comprador agresivo decide levantar la oferta y ejecutar esos 18 contratos utilizando la orden de mercado, pagará el spread de un tick.

Lo mismo ocurre con el lado opuesto.

Creación de mercado

Aquí es donde tiene lugar la creación de mercado.

Los creadores de mercado ganan dinero con este diferencial proporcionando liquidez en los libros de órdenes.

El objetivo de un creador de mercado es siempre mantenerse neutral en términos delta, lo que significa que no quiere tener ninguna posición direccional en el activo subyacente, sino solo administrar su cartera capturando este diferencial.

Así es como se ve la creación de mercado en el mundo ideal.

El creador de mercado vende un contrato a $11 en la oferta; genera una ganancia de $1 capturada en el spread.

Una vez que eso sucede, ya no son neutrales en términos delta, ya que mantienen una posición subyacente.

Lo que tienen que hacer entonces es encontrar un vendedor que compre su cotización a $9, para así generar otro $1 de ganancia y volverse delta-neutrales nuevamente.

Por supuesto, los mercados son más dinámicos, por lo que un escenario perfecto como este ocurre raramente, y los creadores de mercado tienen que lidiar constantemente con precios móviles y concentrarse en mantenerse neutrales mientras generan ganancias a partir del spread.

Como la mayor parte de la liquidez en cualquier mercado es proporcionada por los marcadores de mercado (ya que su trabajo es literalmente "crear un mercado") durante las noticias de alto impacto y los eventos inciertos, verá que los libros se vuelven mucho más delgados a medida que retiran sus órdenes para evitar movimientos inesperados que podrían resultar en tener demasiado inventario.

Es por esto que su stop loss durante estos eventos podría no alcanzar los precios deseados ya que no hay una contraparte que coincida con su orden.

Aunque esta explicación de la creación de mercado fue relativamente simple, espero que ahora entiendas que toda la ideología de los creadores de mercado que intentan ejecutar constantemente los stop loss de otras personas es una tontería.

Tipos de orden

Además de las órdenes limitadas y de mercado, también existen órdenes de stop y algunos tipos de órdenes avanzadas, así que echemos un vistazo rápido a ellas y a su propósito.

Órdenes limitadas

Cualquiera puede colocar una orden limitada en el libro de órdenes; por eso se las llama órdenes de publicidad o flujo de órdenes pasivo.

Las órdenes de compra límite se colocan por debajo del mercado, y las órdenes de venta límite se colocan por encima del mercado.

Los límites se consideran un enfoque paciente hacia el mercado y también más económico.

Esto es importante entenderlo una vez más porque, si bien pagar un spread o una tarifa más alta puede no ser significativo para un pequeño operador minorista, cualquier jugador grande en el mercado preferirá esperar antes que usar una orden de mercado que podría costarle mucho más.

Por supuesto, la desventaja de usar órdenes limitadas es que es posible que no se ejecuten.

Para los grandes traders, poner un límite de orden enorme no tiene sentido ya que su intención será inmediatamente visible para todos; por lo tanto, utilizan la división de órdenes ya mencionada o los tipos de órdenes avanzados.

Órdenes de mercado

El enfoque impaciente de entrar al mercado.

No te importa el precio y quieres estar dentro (o fuera del negocio).

Esto implica el pago de spreads o tarifas más altas.

Si decide operar en un mercado delgado y de demasiado tamaño, también operará a un precio completamente diferente al precio actual del mercado.

Aquí puedes ver la profundidad del mercado de Bitcoin en Coinbase.

Si compras 0,1 BTC ahora a 40740, nada cambiará; se completará a un precio que es el precio actual del mercado.

Pero si alguien ejecuta una orden de mercado de 100 BTC, el mercado se disparará hasta que todas las órdenes anteriores coincidan.

Para el comprador, esto no es ideal porque entra al mercado a un precio mucho más alto.

Órdenes de parada

Las órdenes de stop son en su mayoría órdenes de mercado que se ejecutan por encima del precio para comprar y por debajo del precio para vender.

Se utilizan para detener pérdidas, y los traders de ruptura también los utilizan para ingresar al mercado.

Este es el momento perfecto para cubrir el infame “stop-hunting”.

Ya mencioné cómo funciona el pastoreo; los traders ven los gráficos exactos de la acción del precio, que aumentan la participación en niveles aparentes, como áreas de soporte y resistencia en marcos temporales más altos, que se resaltan con un cuadro rojo.

En esta área, las órdenes de stop se activan tanto por parte de los traders con su stop loss implementado como por parte de los traders de ruptura que intentan apostar por una continuación al alza; este es un nivel perfecto para los grandes traders que tienen sus órdenes de venta pasivas completadas por compradores agresivos del mercado.

Debe comprender que las órdenes de compra no solo las utilizan los operadores de ruptura, sino que también, si está en una operación corta y se alcanza su stop loss, está recomprando su posición.

Si un operador importante quiere que se complete su orden de venta limitada, esta es una zona perfecta, ya que se realizan muchas compras. Por lo tanto, le resultará fácil completar su orden de venta.

Si observamos herramientas más avanzadas como el gráfico de huella, podemos ver el repunte de las compras cada vez que el mercado alcanza ese nivel de resistencia.

En ese caso, siempre deberías preguntarte: ¿por qué el mercado no sube cuando hay tantas compras?

Esto se debe a que alguien estaba tomando el otro lado de esas órdenes de compra; esto se llama absorción porque los compradores agresivos fueron absorbidos por vendedores pasivos, que son la mano más pesada en el mercado.

Como puede ver, esto simplemente sucede debido a la oferta y la demanda en el mercado; no hay ninguna mano oculta que manipule el mercado o que ejecute stops todo el tiempo.

Tipos de órdenes avanzadas

Además de las órdenes clásicas de mercado, límite y stop que se ofrecen en todas las plataformas de negociación, algunos tipos de órdenes no siempre están disponibles, pero la mayoría de las plataformas de negociación avanzadas deberían tenerlas.

Es decir, se trataría de órdenes de persecución, órdenes iceberg o TWAP.

Las órdenes de persecución persiguen el precio una vez que el mercado alcanza el nivel deseado; esta es una característica útil, ya que es posible que no se completen todo el tiempo, especialmente si está operando con un tamaño mayor.

Los icebergs son órdenes ocultas que se activan cuando el mercado las toca; esto ayuda a los grandes traders a ocultar sus intenciones.

Otra herramienta que hace eso es TWAP; en lugar de comprar activos de una vez, TWAP ejecuta la misma cantidad de órdenes durante un período de tiempo específico.

Puedes detectar fácilmente un TWAP durante subidas o bajadas lentas de precios.

Esta llamada compresión suele provocar que muchos traders persigan estos movimientos y produzcan una gran acumulación de órdenes de stop por debajo del precio.

Una vez que el mercado alcanza el nivel deseado de grandes compradores de TWAP donde toman ganancias, los mercados caen rápidamente, agotando los stops de los pequeños compradores.

Participantes del mercado

Es importante tener una idea para entender contra quién estás comerciando.

La gente en el mundo de las criptomonedas siempre habla de “ballenas”, pero no tiene idea de cómo operan estas entidades ni de cuáles son sus objetivos.

Los participantes del mercado difieren según el mercado; tendrá diferentes participantes en Crypto y Forex.

El grupo sigue siendo el mismo: pequeños comerciantes, a menudo llamados especuladores .

Comercian de forma direccional y tratan de sacar provecho de las fluctuaciones de precios a corto plazo en ambos lados.

Cuando estos especuladores se vuelven más grandes, se centran menos en el comercio direccional y en cambio implementan estrategias delta-neutrales.

Estas pueden ser operaciones de efectivo y carry trade o operaciones de volatilidad en el mercado de opciones.

Los fondos de inversión, los bancos o las empresas entran en el mercado para diversificar su cartera o utilizar derivados como herramientas de cobertura.

Estos son específicos para diferentes mercados.

En Forex, existe un mercado interbancario que consta de todos los grandes bancos que determinan los tipos de cambio en función de la oferta y la demanda.

Los comerciales suelen operar en el mercado de futuros, aunque también pueden hacerlo en cualquier otro mercado. Un ejemplo de esto sería una empresa como Starbucks que cubre futuros de café contra el café físico que posee.

La última categoría de participantes del mercado son las empresas algorítmicas y de HFT (comercio de alta frecuencia) .

Estos son interesantes porque ocupan una porción significativa del mercado actualmente.

En particular, las empresas de HFT generan una gran parte de los volúmenes intradiarios en todos los mercados.

Puedes simplificar estas categorías en traders de corto y largo plazo.

Comprender en qué áreas es probable que ingresen al mercado le brindará mejores expectativas para sus operaciones.

Tipos de cambio

Puedes operar en varios mercados; los más populares son criptomonedas, Forex, acciones o futuros.

Estos mercados se dividen luego en bolsas centralizadas y descentralizadas.

La regla general es que lo mejor es operar en un intercambio centralizado; esto es diferente de un mercado descentralizado como Crypto.

Los intercambios centralizados ofrecen a sus usuarios un volumen transparente y una profundidad de mercado.

El tipo más popular de mercado descentralizado que se negocia en bolsas descentralizadas es Forex y CFD, estos se negocian OTC (over the counter) y sus usuarios no pueden ver los volúmenes ejecutados.

Hay dos tipos de corredores en Forex: los corredores A-book y los corredores B-book.

Los brókeres de cartera A trabajan con diferentes proveedores de liquidez que facilitan las operaciones a sus operadores. Los brókeres de cartera B abren posiciones contra sus clientes. No mucha gente sabe que, incluso si existe un bróker de cartera A, este puede decidir ejecutar un modelo de cartera B y operar contra sus clientes.

Aparte de eso, los futuros, criptomonedas o acciones se negocian en lugares centralizados con volúmenes transparentes.

Estos se negociarán en CME, CBOT, Eurex o Nymex en futuros.

En criptomonedas, existen intercambios centralizados como Binance o Bybit e intercambios descentralizados como Hyperliquid u otros corredores en cadena; estos aún brindan volúmenes transparentes para sus usuarios.

Y las acciones se negocian en la Bolsa de Nueva York, la Bolsa de Londres, etc.

Herramientas de microestructura del mercado

Ahora que tienes una comprensión adecuada de la microestructura del mercado, cubramos algunas herramientas que los traders utilizan frecuentemente.

Estas son herramientas de negociación de flujo de órdenes; intentaré mantener las cosas relativamente simples, pero lea este artículo primero si no tiene idea de qué es el flujo de órdenes.

Vale la pena mencionar que todas estas herramientas se utilizan mejor para el trading a corto plazo; si solo te concentras en el swing trading, también tienen algún uso, pero es mucho más matizado.

Profundidad del mercado

Ya mencioné DOM en este artículo.

DOM significa Profundidad de Mercado, es una herramienta que muestra las órdenes en reposo en cada punto de precio en su forma más simple.

La imagen de arriba muestra el DOM de BTCUSD en Bybit.

En la columna azul, los compradores están dispuestos a comprar y los vendedores están dispuestos a vender en la columna roja.

Como se trata de un DOM más avanzado, las columnas del medio muestran las órdenes que se ejecutaron en el mercado y, en el lado izquierdo, también tiene un perfil de volumen .

Entonces, ¿existe alguna ventaja en utilizar activamente el DOM en sus operaciones?

La hay, pero no es fácil, especialmente en criptomonedas o en otros mercados con poco volumen.

En mi opinión, el mejor uso del DOM se dará en mercados líquidos como el de bonos o algunos futuros sobre índices.

Como ya mencioné, las órdenes limitadas son la publicidad en el mercado; cualquiera puede agregarlas y retirarlas del libro de órdenes en cualquier momento.

Esto a menudo crea la ilusión de oferta y demanda, que no es real.

Aquí es donde el DOM cobra mayor importancia.

Los lectores expertos del DOM pueden ver si las órdenes que están cerca del precio de mercado son reales o si son simplemente órdenes falsas.

Como dije, esto generalmente es más fácil en mercados densos que son mucho más líquidos y se mueven más lentamente.

Especialmente cuando se trata de suplantación de identidad, ser capaz de detectar estas órdenes falsas puede ser una poderosa estrategia comercial, ya que los falsificadores generalmente completan sus órdenes en el otro lado de la falsificación.

Si usted es un trader intradiario (o cualquier trader), DOM puede ser una buena herramienta para la ejecución.

Realizar órdenes rápidamente en DOM suele ser mejor que simplemente hacer clic en un gráfico o trabajar con otras ventanas de órdenes.

Las plataformas más avanzadas te permiten realizar diferentes órdenes con distintas combinaciones de teclas en DOM, con solo unos pocos clics.

El uso de DOM es similar al análisis técnico: es necesario observarlo durante suficiente tiempo para ver patrones y diferentes comportamientos.

Lo que lo hace complicado en comparación con el TA simple es que estos patrones difieren según el mercado en el que opera.

Se necesitan horas de trabajo con gráficos para comenzar a ver esos patrones, pero si dedica su tiempo, puede proporcionar una ventaja significativa en el trading intradiario.

Lectura de cinta

La lectura de cintas se considera más popular y probablemente una forma más sencilla de observar la microestructura del mercado.

Si recuerda un ejemplo de DOM, la columna del medio mostraba las órdenes de mercado que se negociaron.

Esto es lo que muestra la cinta; muestra las órdenes de mercado ejecutadas.

La mayoría de las plataformas ofrecen una opción para crear cintas reconstruidas que solo muestran tamaños superiores o inferiores a un cierto umbral.

Esta es una excelente manera de ver rápidamente operaciones de mayor tamaño ejecutadas en cualquier mercado.

En general, utilizará Tape para ver en qué áreas están interesados los traders en comprar y vender y, lo más importante, cómo responde el mercado a ese esfuerzo.

Mirar la cinta le dará la señal más rápida de absorción que ocurre en el mercado.

Si observa el nivel de resistencia donde entran muchas órdenes de compra del mercado y el mercado no cumple con este esfuerzo, estamos en la situación que cubrí anteriormente en este artículo.

Las criptomonedas son un mercado fragmentado, lo que significa que varias bolsas ofrecen operaciones tanto al contado como de futuros.

Aquí es donde herramientas como Aggr resultan útiles, ya que proporciona la cinta agregada para cualquier activo criptográfico de su elección.

Esta es la cinta que miro; como puedes ver, muestra órdenes de Bitcoin que están separadas en función de diferentes intercambios.

En la parte superior están los productos derivados y en la parte inferior están los mercados al contado.

Cuando se trata de criptomonedas, la regla general suele ser que todo movimiento saludable debe estar patrocinado por una oferta de los mercados al contado y los derivados que ofrecen un alto apalancamiento suelen atraer a los jugadores.

En base a esta información, puedes observar cómo se comporta el mercado alrededor de ciertos niveles y quién está comprando y vendiendo allí.

No te llevará mucho tiempo poder detectar patrones específicos.

Gráficos de huellas

La Huella es esencialmente lo mismo que la Cinta, ya que solo muestra las órdenes de mercado negociadas en los precios de oferta y demanda, pero lo hace de una manera más avanzada.

El problema es que Tape a veces puede ser demasiado rápido y no muestra ningún historial de órdenes negociadas anteriormente.

La huella hace esto tal como se representa en un gráfico de velas clásico.

La huella de oferta y demanda más común muestra las ventas en el lado izquierdo y las compras en el lado derecho; otras opciones pueden ser la huella Delta, que sumará todas las órdenes y trazará las ejecuciones finalizadas en la oferta y la demanda.

Dado que la Huella se puede trazar en cualquier período de tiempo, muchos traders deciden usarla en períodos diarios u otros períodos de tiempo superiores.

Eso no es algo que recomendaría hacer, ya que la ventaja proviene de la acción inmediata en el mercado; en cualquier marco de tiempo mayor, el equilibrio entre compradores y vendedores será más bien igual, pero si observa las rotaciones intradía de corto plazo, podrá detectar ineficiencias que podrían ofrecerle operaciones a corto plazo.

Mapas de calor

El mapa de calor es probablemente la herramienta más popular para monitorear la microestructura del mercado.

Este software de mapas de calor traza las órdenes límite en el gráfico de precios y muchos operadores luego las utilizan como áreas de soporte y resistencia.

Volvamos un poco al tema de la suplantación de identidad y trataré de explicar por qué resulta bastante inútil analizarlo.

En este momento, Bitcoin se cotiza alrededor de los $40.000.

Eres un gran comerciante y quieres comprar 1000 BTC a $39 000.

Si coloca esta orden límite única en el libro de órdenes, el mapa de calor la mostrará con una línea brillante y ahora todos estarán al tanto de sus intenciones.

La gente verá su orden de compra, la tomará como nivel de soporte y comenzará a comprar con anticipación.

Para usted, esto puede ser un problema ya que, además de que el mercado podría no alcanzar ese nivel de 39k, tampoco hay suficientes vendedores para completar esa oferta de 1000 BTC.

Entonces, ¿qué puedes hacer en su lugar?

Puedes colocar una orden de límite de venta de 1000 BTC por encima de $41,000.

Esto genera un temor de que Bitcoin esté cayendo y la gente comenzará a vender en pánico antes de alcanzar este nivel.

¿Qué crea esto? Hay suficiente presión de venta para absorberla en tu compra de 1000 BTC y así poder dividirla en partes más pequeñas para ocultar tus intenciones.

Una vez que hayas terminado de acumular una posición larga de 1000 BTC, simplemente retira la orden de venta en 41k, que desaparecerá como si nunca hubiera sucedido.

Puedes ver una situación similar en el ejemplo anterior.

Los mapas de calor son similares a Footprint en lo que respecta al uso del período de tiempo.

Cuando se trata de plazos más largos y de ofertas y demandas extremadamente obvias en el mercado, casi siempre se pueden asumir las malas intenciones.

Pero no todos los pedidos son falsos y, de vez en cuando, verás compradores y vendedores genuinos que realizan pedidos grandes en los libros de pedidos.

Estos compradores y vendedores genuinos serán visibles en marcos temporales intradiarios la mayor parte del tiempo.

Una vez más, si compras esos 1000 BTC, darás la orden de entrar en el mercado un 5-10% por debajo del precio, o esperarás hasta que el mercado esté cerca de alcanzarlo, por lo que no habrá tiempo suficiente para que otros se adelanten a ti.

Como se puede ver en este caso, había una orden grande en $45,000, que al observar el aumento en volumen pareció completarse y el mercado de hecho bajó a partir de allí.

Además, algunos programas como Bookmap fueron mucho más allá de los simples mapas de calor y brindaron a los operadores indicadores que muestran si estas órdenes se ejecutan, muestran órdenes iceberg si se ejecutan, etc.

En mi opinión, aunque los mapas de calor pueden ser engañosos, el uso de la profundidad de la cartera de órdenes y su sesgo puede proporcionar información útil. Hablaremos más sobre esto en futuros artículos.

Conclusión

Comprender cómo funcionan los mercados debería ser esencial para cualquiera que decida dedicarse al trading.

Incluso si no eres un trader de marcos temporales inferiores y no necesitarás utilizar ninguna de las herramientas mencionadas en tus operaciones, aun así es esencial saber cómo funcionan los mercados.

Toda tendencia en marcos temporales superiores comienza en marcos temporales inferiores y, al comprender la microestructura del mercado, es posible que pueda agregar más precisión a sus operaciones.