ESG投資は終わったのか？持続可能な投資の興亡

投資の歴史には、トレンドが市場の大変動に変わる時期がいくつかあり、環境、社会、ガバナンス投資戦略ほど良い例を見つけるのは難しいでしょう。ESG 投資の焦点は常に持続可能性、企業責任、倫理的ガバナンスにあり、過去 10 年間で個人投資家と機関投資家の両方が資本を配分する方法を大きく変えてきました。

しかし近年、ESG 投資は一変しました。特にパフォーマンス指標に関して、この戦略に対する批判が多くあり、「グリーンウォッシング」に対する懸念から、これらの戦略の本当の影響についても大きな疑問が生じています。これにより、ESG 投資は魅力を失いつつあるのか、それともより成熟した透明性の高い市場へと進化しているのかという議論が高まっています。

ESG投資の台頭

1960 年代には、投資に似た用語として社会的責任投資 (SRI) がありました。これが ESG の始まりでしたが、SRI 投資は主にタバコや武器などの特定の業界を避けていました。数十年にわたって、SRI はより広範な ESG フレームワークへと進化し、2000 年代に大きく普及しました。2008 年の金融危機後、投資家がより安全で責任ある投資オプションを求めたため、SRI はさらに成長しました。そして 2010 年代までには、ESG は当初ニッチなサービスとして始まったものから、主流の投資戦略へと変化しました。

COVID-19パンデミックは、企業が世界的な課題に取り組む上で重要な役割を担えることを浮き彫りにし、この分野の成長をさらに加速させた。フリーダム24の投資調査責任者マキシム・マントゥロフ氏は次のように説明した。

「COVID-19パンデミックは、企業が世界的な問題の解決に重要な役割を果たすことを明らかにしました。政府だけでは、病気、気候変動、職場の安全、性別や人種による賃金格差などの問題を解決することはできません。これらの問題は世界中の人々に影響を及ぼしており、対処するには企業の資源と専門知識が必要です。」

では、株式が優れた ESG 投資となるには、どのような要素が重要でしょうか。優れた ESG 企業は、環境プログラムのサポート、従業員への配慮、地域社会への積極的な貢献、株主への価値提供に重点を置いています。MSCI や Sustainalytics などの ESG 格付け機関を通じてその評判を検証することが重要です。

財務実績は、ESG 投資にとって依然として重要です。ESG 投資家として、収益を犠牲にすることなく、責任ある企業行動を促進することができます。機関投資家は ESG 格付けを使用して企業の高い基準を支持しており、個人投資家も同様に行うことができます。主要な ESG 企業に投資することで、エネルギー効率、廃棄物の削減、より安全な職場、倫理的なビジネス慣行などの取り組みをサポートすることになります。」

世界的に、ESG投資は拡大し続けると予想されています。 ブルームバーグESG資産は2030年までに「40兆ドル以上に達し、世界の運用資産の25％以上を占める」と予想されています。欧州はESG資産が約18兆ドルでこの分野のリーダーになると予想されていますが、米国は政治的および経済的課題により成長が鈍化する可能性もあります。

ESG投資が直面する課題

しかし、近年のESG投資の分野はそれほど明るいとは言えません。最大の課題は「 グリーンウォッシング'、つまり企業が環境や社会への貢献を偽って主張したり誇張したりして、ESGに配慮した資金を引き寄せようとする行為です。透明性と説明責任を高めるために、規制当局による監視を強化し、ESG報告フレームワークを標準化するよう求める声が数多く上がっています。 ブルームバーグ・インテリジェンスこれこそが、ESG 投資の信頼性を高めるために必要なことであり、虚偽の主張や一貫性のない ESG 実践に関する懸念に対処するのに役立つはずです。

ESG投資の次の課題は財務実績です。フィナンシャル・タイムズESG ETFは過去10年間、従来のETFを年間0.2パーセントポイント下回っていると指摘した。2020年のアウトパフォーマンスについてはESGの財務的成功としてよく言及され、多くの話題となったが、それは主にセクターバイアスによる統計的外れ値であり、ESGはテクノロジーに過剰に投資し、エネルギーに過少に投資する傾向があり、これが今年の成功の大きな原動力となった。

それ以来、投資家の感情は複雑になっている。倫理的な理由からESGに引き続き取り組む投資家もいるが、これらのファンドが本当に長期的な利益をもたらしているのか疑問視する投資家もいる。

ESG は死んだのか、それとも進化しているのか?

ESG 投資は課題に直面しているものの、成長の鈍化と統合の段階に入っても衰退するのではなく、進化している可能性が高い。これは、あらゆる成長分野や投資において自然なことだ。市場が成熟し始めると、より優れた規制と透明性が必要になる。それが実現し、投資家の信頼が回復すれば、成長を続ける可能性がある。 持続可能性、企業責任、ガバナンスという中核原則は、特にこの透明性とデータ主導のデジタル時代においては、どこにも消えることはない。しかし、信頼性を取り戻すには、より優れた分析と説明責任が必要だ。

パフォーマンスに関して言えば、Scientific Beta によると、ESG 戦略が期待を上回る成果を上げられないのには理由があるようだ。多くの ESG 戦略は、企業の詳細な基礎分析ではなく、表面的な評価に依存していることがわかった。これは、単純な基準を超えた、より優れた ESG 戦略の必要性を裏付けるものだ。このシナリオでは、進化がすべての人にとってより良い結果につながる可能性がある。

結論

まとめると、ESG は大きく成長してきましたが、成熟段階にある現在、多くの課題があります。その中でも、グリーンウォッシングと資産の低パフォーマンスほど大きな課題はありません。とはいえ、ESG はおそらく死んでおらず、進化しています。長期成長予測と規制の監視強化は、ESG 投資が今後も金融市場の大きな部分を占め続けることを示唆しています。

投資家は、オンラインでもオフラインでも、情報を入手し、ESG 戦略の限界を理解し、グリーンウォッシングのリスクに注意する必要があります。