האם ESG Investing מת? עלייתה ונפילתה של השקעות בר קיימא

יש תקופות מסוימות בהיסטוריה של ההשקעות שבהן מגמות הופכות לתנודות מלאות בשוק, וקשה למצוא דוגמה טובה יותר מאסטרטגיות השקעה סביבתיות, חברתיות וממשל. ההתמקדות בהשקעה ב-ESG הייתה תמיד בקיימות, אחריות תאגידית וממשל אתי, וזה באמת עיצב מחדש את האופן שבו הן יחידים והן משקיעים מוסדיים הקצו הון בעשור האחרון.

עם זאת, בשנים האחרונות השקעות ESG התהפכו על ראשה. היו מבקרים רבים של האסטרטגיה, במיוחד על מדדי ביצועים, וחששות לגבי "שטיפה ירוקה" העלו ספקות מסיביים גם לגבי ההשפעות האמיתיות של האסטרטגיות הללו. זה הוביל לדיון הגובר: האם השקעות ESG מאבדות את כוחה, או שהיא מתפתחת לשוק בוגר ושקוף יותר?

העלייה של השקעות ESG

בשנות ה-60 היה מונח להשקעה שהיה דומה, שנקרא השקעה באחריות חברתית (SRI). זו באמת הייתה ההתחלה של ESG, אבל השקעות SRI נמנעו בעיקר מתעשיות מסוימות, כמו טבק ונשק. במהלך העשורים, SRI התפתח למסגרת ה-ESG הרחבה יותר, שזכתה למשיכה משמעותית בשנות ה-2000. לאחר המשבר הפיננסי של 2008, הוא גדל עוד יותר מכיוון שהמשקיעים רצו אפשרויות השקעה בטוחות ואחריות יותר. ועד שנות ה-2010, ESG הפכה לאסטרטגיית השקעות מיינסטרים מהיצע הנישה שבו התחילה.

מגיפת COVID-19 האיצה עוד יותר את הצמיחה באזור, שכן היא הדגישה כיצד תאגידים יכולים להיות שחקנים חשובים בהתמודדות עם אתגרים גלובליים. מקסים מנטורוב, ראש מחקר השקעות ב-Freedom24, הסביר:

"מגיפת COVID-19 הבהירה כי לתאגידים יש תפקיד מכריע בפתרון בעיות גלובליות. ממשלות לבדן אינן יכולות לפתור בעיות כמו מחלות, שינויי אקלים, בטיחות במקום העבודה או אי שוויון בשכר על בסיס מגדר וגזע. בעיות אלו משפיעות על אנשים ברחבי העולם ודורשות משאבים ומומחיות של תאגידים כדי לטפל בהן.

אז מה הופך מניה להשקעת ESG טובה? חברת ESG טובה מתמקדת בתמיכה בתוכניות סביבתיות, בדאגה לעובדיה, בתרומה חיובית לקהילות המקומיות ובמתן ערך לבעלי המניות. חשוב לאמת את המוניטין שלה באמצעות סוכנויות דירוג ESG כגון MSCI ו-Sustainalytics.

הביצועים הפיננסיים נותרים קריטיים להשקעות ESG. כמשקיע ESG, אתה יכול לקדם התנהגות ארגונית אחראית מבלי להקריב תשואות. משקיעים מוסדיים משתמשים בדירוג ESG כדי לתמוך בסטנדרטים הגבוהים של חברות, ומשקיעים בודדים יכולים לעשות את אותו הדבר. על ידי השקעה בחברות ESG מובילות, אתה תומך ביוזמות כגון יעילות אנרגטית, הפחתת פסולת, מקומות עבודה בטוחים יותר ושיטות עסקיות אתיות".

בעולם, השקעות ESG צפויות להמשיך עם התרחבות. לְפִי בלומברג נכסי ESG צפויים "להגיע ליותר מ-40 טריליון דולר עד 2030 - למעלה מ-25% מהנכסים העולמיים המנוהלים. אירופה צפויה להיות המובילה במגזר זה עם כ-18 טריליון דולר בנכסי ESG, בעוד שלארה"ב עשויה להיות צמיחה איטית יותר בשל אתגרים פוליטיים וכלכליים.

אתגרים העומדים בפני ESG Investing

השנים האחרונות, לעומת זאת, לא היו כל כך ורודות בתחום ההשקעות של ESG. האתגר הגדול ביותר היה הנושא של ' שטיפה ירוקה ', שבו חברות טוענות באופן כוזב או מגזימות את האישורים הסביבתיים והחברתיים שלהן כדי למשוך את הדולרים המודעים ל-ESG. נעשו קריאות רבות להגביר את הבדיקה הרגולטורית וגם לסטנדרטיזציה של מסגרות דיווח ESG כך שיש יותר שקיפות ואחריות. לְפִי מודיעין בלומברג , זה בדיוק מה שיידרש כדי לתת יותר אמינות להשקעות ב-ESG ואמור לעזור לטפל בכמה חששות לגבי טענות שווא ונהלי ESG לא עקביים.

הנושא הבא עבור השקעות ESG הוא ביצועים פיננסיים. דיווח מה פייננשל טיימס ציין כי תעודות סל ESG השגשו ביצועים נמוכים מעמיתיהם המסורתיים בעשור האחרון מדי שנה ב-0.2 נקודות אחוז. הרבה הושקעו על הביצועים החורגים בשנת 2020 - לעתים קרובות צוינו כהצלחה הפיננסית של ESG, אבל זה היה במידה רבה חריג סטטיסטי שנבע מהטיות מגזריות, שכן ESG נוטה לסבול מעודף משקל בטכנולוגיה ותת משקל באנרגיה, מה שהוביל חלק גדול מההצלחה של השנה.

סנטימנט המשקיעים מאז היה מעורב. חלקן נשארות מחויבות ל-ESG מסיבות אתיות, בעוד שאחרות מפקפקות האם הקרנות הללו באמת מניבות תשואות לטווח ארוך.

האם ESG מת או מתפתח?

למרות האתגרים העומדים בפני השקעות ESG, היא צפויה להתפתח במקום למות כשהיא נכנסת לשלב של צמיחה איטית יותר והתגבשות. זה טבעי לכל אזור צמיחה או השקעה. כשהשוק מתחיל להתבגר, הוא זקוק לרגולציה ולשקיפות טובה יותר. ברגע שיש לו את זה ותחזיר את אמון המשקיעים, הוא עשוי להמשיך לצמוח. עקרונות הליבה של קיימות , אחריות תאגידית וממשל לא הולכים לשום מקום, במיוחד בעידן הדיגיטלי השקוף והמבוסס על נתונים. עם זאת, כדי להחזיר את האמינות, יש צורך בניתוח ואחריות טובים יותר.

באשר לביצועים, סביר להניח שקיימת סיבה לכך שאסטרטגיות ESG לא מצליחות להשיג ביצועים טובים יותר, לפי Scientific Beta. הם גילו שאסטרטגיות ESG רבות מסתמכות על דירוג שטחי ולא על ניתוח עמוק ויסודי של חברות - מה שמחזק את הצורך באסטרטגיות ESG טובות יותר החורגות מקריטריונים פשוטים. אבולוציה יכולה להוביל לתוצאות טובות יותר עבור כולם בתרחיש זה.

מַסְקָנָה

כדי לרכז את הכל, ל-ESG הייתה צמיחה משמעותית, אבל עכשיו, בשלב הבוגר שלה, יש אתגרים רבים. אף אחד מהם אינו גדול יותר משטיפה ירוקה וביצועים נמוכים של נכסים. עם זאת, ESG כנראה לא מת - הוא מתפתח. תחזיות צמיחה ארוכות טווח, לצד בדיקה רגולטורית מוגברת, מצביעות על כך שהשקעות ESG אמורות להישאר חלק גדול מהשווקים הפיננסיים בעתיד.

משקיעים, בין אם אלה שרוצים להשקיע באופן מקוון או לא מקוון, צריכים להישאר מעודכנים, להבין את המגבלות של אסטרטגיות ESG ולהיות מודעים לסיכונים של שטיפה ירוקה.