Por qué los RWA liderarán el renacimiento de DeFi en 2025

Desde el catastrófico colapso de 2022, el mercado de finanzas descentralizadas (DeFi) ha luchado por recuperar su antigua gloria.

El valor total bloqueado (TVL) en DeFi actualmente se encuentra en 92 mil millones de dólares – mucho más alto que el nivel mínimo de menos de $40 mil millones que alcanzó en enero de 2023, pero ni cerca de su pico de $179 mil millones en diciembre de 2021, a pesar de que el mercado de criptomonedas en general superó su máximo histórico de capitalización de mercado anterior hace meses.

Hay varias razones para esto. Muchos de los que experimentaron con préstamos descentralizados, préstamos y agricultura de rendimiento se vieron muy perjudicados en 2022, y los rendimientos no son los que solían ser. Especialmente no cuando los bonos del Tesoro han estado rindiendo un 5% anual. Dado que las monedas estables en el ecosistema DeFi no ofrecen mucho más (normalmente alrededor del 8-10%), los riesgos y la complejidad desaniman a muchos posibles usuarios.

Por supuesto, no es el único problema con DeFi. Los préstamos y préstamos en la cadena de bloques implican poner criptomonedas como ETH o Bitcoin como garantía, pero las criptomonedas son volátiles. Esto significa que los préstamos DeFi deben estar sobrecolateralizados para evitar que una operación se liquide cuando los precios de los tokens experimentan movimientos extremos, como suele suceder. Incluso con las monedas estables, los riesgos siguen siendo mucho mayores que con los activos tradicionales. Y, por lo tanto, si bien esto valió la pena para obtener rendimientos del 1000 %, simplemente no lo vale para rendimientos porcentuales bajos de dos dígitos.

La promesa de los RWA

Aquí es donde entran en juego los activos del mundo real (RWA). Mientras que DeFi languidecía en la crisis, los principales actores institucionales como BlackRock, JP Morgan y Fidelity han estado experimentando silenciosamente con RWA: activos de la economía tradicional incorporados a la cadena de bloques a través de la tokenización. De hecho, el año pasado, el propio director ejecutivo de BlackRock, Larry Fink, declaró que la tokenización sería la próxima gran novedad en el mundo de las finanzas, y el mundo tiende a escuchar a Larry Fink.

Uno de los indicadores más evidentes del impulso que están cobrando los RWA se puede ver en el mercado de bonos del Tesoro tokenizados, que se ha expandido a un ritmo impresionante. Con la ayuda de plataformas como BUIDL de BlackRock y FBOXX de Franklin Templeton, la capitalización de mercado de los productos de bonos del Tesoro tokenizados se triplicó hasta alcanzar los 3.000 millones de dólares entre marzo y diciembre del año pasado. Con tipos de interés en su nivel más alto en dos décadas, estas plataformas han ofrecido a los inversores on-chain un rendimiento estable, respaldado por el gobierno, que es a la vez accesible y transparente.

Pero la tokenización de RWA no se limita a los bonos del Tesoro, por supuesto. Una lista cada vez mayor de activos están encontrando nueva vida en la cadena de bloques, desde bienes raíces hasta materias primas como el oro y el petróleo, pasando por gemas preciosas como los diamantes. En verdad, cualquier activo de inversión del mundo tradicional puede incorporarse a la cadena. Y estos activos tokenizados marcan la próxima evolución de DeFi, una que necesita desesperadamente para reparar su imagen empañada, atraer nuevos usuarios al ecosistema y hacer crecer su TVL mucho más allá del pico anterior.

Dando nueva vida a DeFi

Una de las cosas más interesantes de los RWA es que resuelven los principales problemas con las garantías de DeFi al proporcionar una alternativa estable y confiable a las criptomonedas volátiles. No puedes pedir un préstamo del 100 % contra tus tenencias de Ethereum porque podrían valer un 20 % menos mañana si cambia el sentimiento o si aparecen noticias negativas.

Pero, por supuesto, puedes pedir un préstamo grande con tu casa como garantía, más grande que el valor de la misma, de hecho. Del mismo modo, puedes usar oro o bonos del Tesoro de Estados Unidos como garantía para un préstamo sabiendo que es casi seguro que su valor no caerá un 20% de la noche a la mañana. Todas estas son prácticas comunes en el mundo de las finanzas tradicionales, pero en el mundo de las finanzas descentralizadas (DeFi), este es todavía un área incipiente. Sin embargo, los préstamos y empréstitos con garantía de RWA están ganando impulso rápidamente.

Desde 2022, muchos de los incondicionales del mercado DeFi, como MakeDAO, Aave y Maple Finance, han ido integrando cada vez más los RWA para diversificar sus carteras de préstamos. Por ejemplo, MakerDAO aumentó de forma constante su exposición a esta categoría de activos después de 2022 hasta que los RWA alcanzaron el 25% de su balance. De forma similar, la comunidad de Aave aprobó una propuesta para asignar 1 millón de dólares de su tesorería a los RWA en septiembre de 2023. Más allá de eso, cada vez son más los nuevos actores que entran en el mercado DeFi que están explorando la intersección entre DeFi y los RWA.

DeFi 2.0

Por supuesto, esto no es exactamente DeFi como lo fue en 2021: un paraíso de agricultura de rendimiento con alergia a cualquier cosa remotamente centralizada. Pero si bien las granjas de APY del 1000% hicieron ricas a algunas personas, esto nunca iba a ser sostenible. Ahora, es el momento de que DeFi finalmente crezca. Puede parecer irónico, pero la única forma en que DeFi puede tener un futuro brillante es integrándose con el sistema financiero tradicional, y los RWA ofrecen esta oportunidad.

Con la ayuda de activos tokenizados como bienes raíces, materias primas y bonos del Tesoro, DeFi puede facilitar todos los casos de uso de los que hemos estado hablando desde sus inicios, pero que nunca se lograron a gran escala. Las hipotecas en cadena serán posibles mediante préstamos garantizados con casas, el petróleo y el oro se pueden usar para préstamos a tasas amigables, mientras que las letras del Tesoro tokenizadas pueden imitar los mercados de repos tradicionales.

Y para aquellos que extrañan el DeFi de antaño, todavía hay oportunidades de yield farming. Claro, los APY no son tan espectaculares, pero una garantía más estable permite a los traders experimentados asumir el apalancamiento sin tener que despertarse con un sudor frío todas las noches por pesadillas sobre la liquidación. Los RWA hacen que el DeFi sea mucho menos intimidante y fácil de usar: los dos ingredientes clave para una recuperación duradera y sostenible. Y 2025 es el año en que los RWA devolverán la vida al DeFi.