Binnen de digitale dollar die weigert te flanchen

Authors:

(1) Zhenbang Feng, afdeling Electrical and Computer Engineering, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);

(2) Hardhik Mohanty, afdeling Electrical and Computer Engineering, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]);

(3) Bhaskar Krishnamachari, afdeling Electrical and Computer Engineering, Viterbi School of Engineering, University of Southern, California Los Angeles, CA, USA ([email protected]).

Editor’s note: This article is part of a broader study. You’re reading part 1 of 5. Read the rest below.

Tafel links

De
• Abstract en I. Inleiding
De
• II. Het mechanisme
De
• III. Mechanismen voor prijsstabilisatie, IV. Simulatie van DAI & V. Vereenvoudigd wiskundig model voor DAI
De
• Hoe de collateral prijs de derivatenprijs beïnvloedt
De
• Risicofactoren voor stabiele derivaten & VIII. Conclusies en referenties
De

Abstractie

In gedecentraliseerde financiën (DeFi) zijn stablecoins zoals DAI ontworpen om een stabiele waarde te bieden in het midden van de fluctuerende aard van cryptocurrencies. We onderzoeken de klasse van crypto-ondersteunde stabiele derivaten, met een focus op mechanismen voor prijsstabilisatie, die wordt geïllustreerd door de bekende stablecoin DAI van MakerDAO. Voor eenvoud richten we ons op een enkele collaterale setting. We introduceren een geloofsparameter in het simulatiemodel van DAI in een eerder werk (DAISIM), dat marktgevoelens weerspiegelt over de waarde en stabiliteit van DAI, en laat zien dat het beter overeenkomt met het verwachte gedrag wanneer deze parameter is ingesteld op een voldoende hoge waarde. We stellen ook een eenvoudig wisk

I. Inleiding

In het moderne gedecentraliseerde financiële (DeFi) ecosysteem zijn stablecoins ontstaan om de volatiliteit inherent aan cryptocurrencies zoals Bitcoin of Ethereum te bestrijden [1]. Aangesloten op stabiele reserves zoals fiatvaluta's, edele metalen of een gediversifieerde portefeuille van activa, proberen stablecoins een consistente waarde te behouden. Deze stabiele derivaten zijn mechanismen voor het afdekken van risico's, speculeren over toekomstige prijsbewegingen en het verbeteren van de kapitaal-efficiëntie [2]. De stabiliteit van deze tokens wordt gehandhaafd met behulp van een reeks strategieën, zoals steun door fiatvaluta's, crypto-activa, of het gebruik van algoritmische technieken die de behoefte

Onder de overvloed aan stablecoins, DAI van MakerDAO onderscheidt zich als een vlaggenschip stabiele derivaten ontworpen om een stabiele waarde ten opzichte van $ 1 (USD) te behouden. Oorspronkelijk uitgebracht als een single-collateral derivaten bekend als SAI, is het geëvolueerd in een meer geavanceerde multi-collateral formaat om de stabiliteit en veerkracht te verbeteren. Uitbreiding op deze veilige basis, de overgang van SAI naar DAI bracht de mogelijkheid om meerdere soorten cryptocurrency als zekerheid te accepteren, niet alleen Ethereum (ETH). Deze diversificatie van ondersteunende activa verbetert aanzienlijk de stabiliteit van DAI. Het MakerDAO protocol stelt gebruikers in staat om SAI munt door het cre

Eenmaal geminteerd, DAI dient als een veelzijdig instrument, functioneren als een medium van uitwisseling, een winkel van waarde, en een eenheid van rekening. Het protocol biedt gebruikers ook de mogelijkheid om rente te verdienen op hun DAI-houdingen via de DAI Savings Rate. DAI's transparante en gedecentraliseerde governance uitgeoefend door MKR tokenhouders zorgt ervoor dat het stabiel blijft. MKR tokenhouders geven stemmen over vitale protocolbeslissingen, zoals welke activa in aanmerking komen als zekerheden en de risicoparameters voor deze activa. Bovendien versterkt de transparante registratie van elke transactie, stemmen op de blockchain, en de aanneming van DAI in meer dan 400 verschillende apps en diensten spanning wallets, DeFi-platforms en

Op basis hiervan heeft Mita et al. [5] de stablecoins gecategoriseerd op basis van de aard van hun zekerheid en ze geanalyseerd via de lens van traditionele economische modellen zoals Hayek geld en Tobin-belasting. Verder heeft Mundt et al. [6] onderzocht hoe liquidatieprotocollen en beleggersgedrag hun stabiliteit vormen, met name in tumultueuze marktomstandigheden. Door deze theoretische perspectieven aan te vullen, heeft Gudgeon et al. [7] kritisch beoordeeld hoe de veiligheid van governance in platforms zoals MakerDAO, een belangrijk aspect van stacoin-infrastructuur, wordt onderzocht. Over een meer praktische opmerking, voegde Kothari et al. voor diverse economische inzichten een simulatie van de shock-omstandigheden [8] aan

Synthetics is de basis van de data van de Synthetics en het Mirror Protocol, die de belangrijkste vooruitgang in blockchain-gebaseerde synthetische derivaten vertegenwoordigen, zowel op mechanismen die vergelijkbaar zijn met de DAI stablecoin van MakerDAO om de prijsstabiliteit te behouden. Synthetics [10] stelt gebruikers in staat om synthetische activa te creëren die bekend staan als Synths, die de waarde van echte activa zoals fiatvaluta's, cryptocurrencies en cryptocurrency-indices volgen, en grondstoffen zoals goud en zilver. Het primaire mechanisme voor het combineren van Synths in Synthetics omvat over-collateralisatie met de native cryptocurrency van het platform, SNX. De Minted Synths worden ondersteund door een 600% coll

Met behulp van empirische gegevens en met behulp van een verscheidenheid aan modelleringsmethoden, zijn we van plan de complexe factoren die de waarde van de DAI-peg beïnvloeden te onderzoeken. Gebaseerd op het vorige werk, DAISIM [12], overwegen we de impact van overtuigingen en verhalen, die naast de meer technische aspecten van het protocol een belangrijke rol spelen in de waardering van DAI. Onze analyse wil licht werpen op de nuanciële interactie tussen marktgedrag en het ontwerp van het protocol dat samen de stabiliteit van DAI handhaaft.

• We introduceren een geloofsparameter dat marktgevoelens vastlegt over de waardering en stabiliteit van DAI bij het modelleren van de DAI stablecoin die in DAISIM wordt gebruikt.

• We presenteren een wiskundig model dat het stabiliteitsmechanisme van DAI in relatie tot ETH-prijsschommelingen vastlegt.Dit model biedt een kwantitatief begrip van de invloed van ETH-prijs op het gedrag van DAI stablecoin onder verschillende marktomstandigheden.

Dit omvat het onderzoeken van de effecten van verschillende factoren, zoals oracle betrouwbaarheid, schuldplafond en slimme contract kwetsbaarheden, op de stabiliteit en de werking van deze stablecoins.

De rest van dit document is als volgt georganiseerd: Sectie II biedt een gedetailleerde analyse van het DAI-mechanisme, de structuur ervan, de gebruikersinteractie en de rol van prijsoracles. Sectie III bespreekt de mechanismen voor prijsstabilisatie van DAI. Sectie IV introduceert DAISIM en onze herziene objectieve functie. Sectie V presenteert de vereenvoudigde theoretische basis van dit model. Sectie VI onderzoekt de relatie tussen zekerheidsprijs en derivatenprijs met behulp van empirische gegevens en simulaties. Sectie VII onderzoekt verschillende risicofactoren in stabiele derivaten.

Dit document is verkrijgbaar onder de CC BY 4.0 DEED licentie.