Inden for den digitale dollar, der nægter at flippe

Authors:

(1) Zhenbang Feng, Department of Electrical and Computer Engineering, Viterbi School of Engineering, University of Southern, Californien Los Angeles, CA, USA ([email protected]);

(2) Hardhik Mohanty, Institut for Elektrisk og Computerteknik, Viterbi School of Engineering, University of Southern, Californien Los Angeles, CA, USA ([email protected]);

(3) Bhaskar Krishnamachari, Department of Electrical and Computer Engineering, Viterbi School of Engineering, University of Southern, Californien Los Angeles, CA, USA ([email protected]).

Editor’s note: This article is part of a broader study. You’re reading part 1 of 5. Read the rest below.

Bord til venstre

af
• Abstrakt og I. Introduktion
af
• II. Mekanismen
af
• III. Prisstabiliseringsmekanismer, IV. Simulering af DAI & V. Forenklet matematisk model for DAI
af
• VI. Hvordan collateral pris påvirker derivatpris
af
• Riskfaktorer for stabile derivater og konklusioner og referencer
af

Abstrakte

I decentraliseret finansiering (DeFi) er stablecoins som DAI designet til at tilbyde en stabil værdi midt i kryptokursernes fluktuerende karakter. Vi undersøger klassen af krypto-støttede stabile derivater med fokus på mekanismer til prisstabilisering, som er illustreret af den velkendte stablecoin DAI fra MakerDAO. For enkelhed fokuserer vi på en enkelt-collateral indstilling. Vi introducerer en troparameter til DAI-simulationsmodellen i et tidligere arbejde (DAISIM), der afspejler markedssensationer om DAI's værdi og stabilitet, og viser, at det bedre matcher den forventede adfærd, når denne parameter er sat til en tilstrækkeligt høj værdi. Vi foreslår også en simpel matematisk model af DAI-

I. Introduktion

I det moderne decentraliserede finansielle (DeFi) økosystem er stablecoins opstået for at modvirke den volatilitet, der er iboende i kryptovalutaer som Bitcoin eller Ethereum [1]. Vedhæftet til stabile reserver som fiat-valutaer, ædle metaller eller en diversificeret portefølje af aktiver, forsøger stablecoins at opretholde en konsekvent værdi. Disse stabile derivater er mekanismer til at dække risici, spekulere på fremtidige prisbevægelser og forbedre kapitaleffektiviteten [2]. Stabiliteten af disse tokens opretholdes ved hjælp af en række strategier, såsom støtte af fiat-valutaer, kryptovalutaer eller brug af algoritmiske teknikker, der nedsætter behovet for konventionelle aktiver. Sådanne innovationer i stabiliseringstek

Blandt de mange stablecoins, DAI fra MakerDAO skiller sig ud som et flagskib stabilt derivativ designet til at opretholde en stabil værdi i forhold til $ 1 (USD). Oprindeligt udgivet som et single-collateral derivativ kendt som SAI, har det udviklet sig til et mere sofistikeret multi-collateral format for at øge stabilitet og modstandsdygtighed. Udvidelse på dette sikre fundament, overgangen fra SAI til DAI førte til evnen til at acceptere flere typer af cryptocurrency som sikkerhedsstillelse, ikke kun Ethereum (ETH). Denne diversificering af understøttende aktiver forbedrer betydeligt stabiliteten af DAI. MakerDAO protokol giver brugerne mulighed for at mint SAI ved at skabe collateraliserede gældspositioner (C

DAI fungerer som et alsidigt værktøj, der fungerer som et udvekslingsmedium, en værdiforråd og en kontoenhed. Protokollen giver også brugerne mulighed for at tjene interesse på deres DAI-holdninger gennem DAI Savings Rate. DAI's gennemsigtige og decentraliserede styring udøvet af MKR-tokenindehavere sikrer, at det forbliver stabilt. MKR-tokenindehavere stemmer på vigtige protokolbeslutninger, såsom hvilke aktiver der kvalificerer sig som sikkerhedsstillelse og risikoparametrene for disse aktiver. Desuden styrker DAI's gennemsigtige registrering af hver transaktion, stemme på blockchain og DAI's vedtagelse i over 400 forskellige apps og tjenester spænder tegnebøger, DeFi-platforme og spil sin position som en

Lyons et al. [4] gav en grundlæggende forståelse af stablecoins funktionelle effektivitet ved at scrutinizere de mekanismer, hvorigennem de opretholder deres peg i den digitale økonomi. På baggrund heraf kategoriserede Mita et al. [5] stablecoins baseret på arten af deres sikkerhedsstillelse og analyserede dem gennem linsen af traditionelle økonomiske modeller som Hayek penge og Tobin skat. Desuden undersøgte Mundt et al. [6] de mekanismer, hvorigennem de opretholder deres peg i den digitale økonomi. Ud fra dette afslørede Mita et al. [5], hvordan likvidationsprotokoller og investoradfærd former deres stabilitet, især i tumultuøse markedsforhold. Ved at supplere disse teoretiske perspektiver, Gudgeon et al. [7] kritisk vurderede styringssikkerheden i platforme som

DA stablecoin er de decentraliserede data fra Terra og Mirror Protocol, der repræsenterer centrale fremskridt i blockchain-baserede syntetiske derivater, både ved at trække på mekanismer, der ligner DAI stablecoin fra MakerDAO for at opretholde prisstabilitet. Synthetix [10] giver brugerne mulighed for at skabe syntetiske aktiver kendt som Synths, som sporer værdien af real-world-aktiver som fiat-valutaer, cryptocurrencies og cryptocurrency-indekser, og råvarer som guld og sølv gennem MakerDAO. Den primære mekanisme til at kombinere Synths i Synthetix involverer over-collateralisering med platformens oprindelige cryptocurrency, SNX. De mintede Synths er understøttet af en 600% collateraliserings

Denne artikel sigter mod at forbedre simuleringsmodellerne for DAI stablecoin, især med fokus på de tilknyttede risikofaktorer og effektiviteten af dens prisstabiliseringsmekanismer. Ved hjælp af empiriske data og ved at anvende en række modelleringsmetoder, planlægger vi at uddybe de komplekse faktorer, der påvirker værdien af DAI peg. Baseret på tidligere arbejde, DAISIM [12], overvejer vi virkningen af overbevisninger og fortællinger, som synes at spille en væsentlig rolle i DAI's værdiansættelse sammen med de mere tekniske aspekter af dens protokol. Vores analyse har til formål at kaste lys over den nuancerede interaktion mellem markedsadfærd og udformningen af protokollen, der sammen opretholder DAI's stabilitet.

• Vi introducerer en troparameter, der indfanger markedssentimentet om DAI's værdiansættelse og stabilitet i modelleringen af DAI stablecoin, der anvendes i DAISIM.

• Vi præsenterer en matematisk model, der indfanger stabilitetsmekanismen for DAI i forhold til ETH-prisudsving. Denne model giver en kvantitativ forståelse af indflydelsen af ETH-prisen på DAI stablecoins adfærd under forskellige markedsforhold.

Dette omfatter undersøgelse af virkningen af forskellige faktorer, såsom oracle pålidelighed, gældstak og smarte kontrakt sårbarheder, på stabiliteten og driften af disse stablecoins.

Resten af dette papir er organiseret som følger: Afsnit II giver en detaljeret analyse af DAI-mekanismen, dens struktur, brugerinteraktion og prisordens rolle. Afsnit III diskuterer mekanismerne for prisstabilisering af DAI. Afsnit IV introducerer DAISIM og vores reviderede objektive funktion. Afsnit V præsenterer det forenklede teoretiske grundlag for denne model. Afsnit VI udforsker forholdet mellem sikkerhedspris og derivatspris ved hjælp af empiriske data og simuleringer. Afsnit VII undersøger forskellige risikofaktorer i stabile derivater. Afsnitt VIII opsummerer vores resultater og indsigter.

Dette papir erTilgængelig i arkivetUnder CC BY 4.0 DEED licens.