英国 CMA 干预 Meta-Giphy 交易可能预示着技术空间监管的加强

CMA 对 Meta Giphy 收购的干预意义重大，因为它凸显了数字经济中监管监督的重要性日益增加。

随着科技巨头的激增和少数主要参与者的主导地位日益增强，世界各地的监管机构都面临着确保竞争不被扼杀以及消费者能够获得广泛选择的压力。

CMA 对 Meta Giphy 收购案的调查结果可能会为未来科技行业的交易开创先例，而且它已经预示着对 Meta 的更多审查。 2023年的头几天，元已经收到罚款总额超过去年地区罚款总额的一半，而且可能还会有更多的罚款。

2020年5月15日，当它成为已知的当 Meta 希望以 4 亿美元的交易收购 Giphy 时，科技行业纷纷猜测 Meta 收购 Giphy 可能会如何改变局面，英国政府也密切关注。

有问题的公司 Giphy 是成立由 Jace Cooke 和 Alex Chung 于 2013 年 2 月创建。该公司最初是作为一个简单的 GIF 搜索引擎推出的。在第一年的晚些时候，该网站提供了一项允许通过 Facebook 分享的功能；在赢得 2013 年 100 强网站后不久电脑杂志, Twitter 是作为第二个集成添加的。这是该公司的第一次重大产品扩张。

通过添加这些功能，Giphy 将能够接触到社交媒体和网站用户，使其能够接触到比以前更大的用户群，并最终为其指数级发展奠定基础。根据最新的Crunchbase据统计，Giphy在DFJ Growth、Lightspeed、Betaworks、GV、Lerer Hippeau等投资方的支持下，已在五轮融资中融资1.509亿美元。

现在很明显，Meta 紧随其后，等待合适的时机按下合并按钮。

为什么 Meta 决定收购 Giphy？

当 Meta 宣布以惊人的 4 亿美元收购 Giphy 时，真正的原因并没有立即浮出水面。然而，该公司声称这样做只是为了“让人们更容易找到完美的 GIF 和贴纸”

该公司多年来一直在 Instagram、Facebook 应用程序、Messenger 和 WhatsApp 等应用程序中使用 GIPHY 的 API。然而，Meta 不再只是一个用户；他们想成为平台的所有者。

尽管 Meta 声称它将为 Giphy 的进一步技术进步提供资金，并与内容创建者和端点开发者建立新的联系，并表示它只是出于善意。与此同时，英国政府持不同意见并继续反对合并，因为它认为这不是一笔好交易。

“CMA 发现 Giphy 的广告服务有可能与 Facebook 自己的展示广告服务竞争。他们还会鼓励市场上其他人进行更大的创新，包括社交媒体网站和广告商。 Facebook 在合并时终止了 Giphy 的广告服务，消除了潜在竞争的重要来源。”

Meta 与监管机构的冲突

Meta Giphy 收购受阻并不是英国监管机构或任何其他监管机构与 Meta 发生的第一次冲突，也不是监管机构参与 Meta 并购交易的唯一例子。

2014年，欧盟调查了 Facebook-WhatsApp 的收购案，此次收购将使社交网络成为移动消息市场的主要参与者之一，被视为欧盟竞争规则应如何应用于社交媒体行业的测试案例。尽管该交易后来获得批准，但在 2017 年 5 月 18 日，欧盟委员会对 Facebook 处以罚款1.1 亿欧元，用于在委员会 2014 年根据欧盟合并条例对 Facebook 收购 WhatsApp 进行调查期间制作虚假或误导性材料。

另外，早在 2012 年，就在 Facebook 首次公开募股之前，美国联邦贸易委员会展开调查Facebook 收购照片共享应用程序 Instagram。调查涉及 FTC 采访 Facebook 的竞争对手并评估收购的整体影响。

尽管此次收购被认为会让 Facebook 走上移动霸主的更快道路，但FTC 最终会批准它。

2021 年 8 月 2 日，欧盟委员会对 Facebook 发起全面调查可能收购 Kustomer。不仅是欧盟委员会，就连注册会计师协会.根据委员会的说法，计划中的交易将减少 CRM（客户关系管理）软件市场的竞争。这交易后来被清除不管。但是，为什么要进行所有调查？

“重要的是要仔细审查已经在某些市场占据主导地位的公司可能存在的问题收购。这尤其适用于数字领域，Facebook 在在线展示广告和 OTT 消息渠道（例如 WhatsApp、Messenger 或 Instagram）方面均处于领先地位。我们的调查旨在确保交易不会损害企业或消费者，并且 Facebook 获得的任何数据都不会扭曲竞争。”

- 欧盟竞争事务专员玛格丽特·维斯塔格 (Margrethe Vestager)

英国监管行动的影响

与其他科技公司一样，Meta 与监管机构有着复杂的关系。该公司因各种问题面临监管审查和批评，包括处理用户数据和在其平台上传播错误信息。

来自世界各地的监管机构开始加大对 Meta 的压力，以解决这些问题和其他问题。例如， Facebook 最近在爱尔兰被罚款 2.65 亿欧元违反数据隐私法规。在美国，该公司面临联邦贸易委员会 (FTC) 和其他监管机构的调查，就像它面临 CMA 的调查一样。

最重要的是，Meta 已同意出售 Giphy，并且现在面临比以往任何时候都更多的监视。

“我不同意英国应该被允许阻止一家公司的出售。但是，我确实理解 Giphy 在英国非常受欢迎这一点，这将使他们退出英国社交媒体和广告市场。但我仍然认为，这应该是 Meta 的决定，而不是英国政府的决定。如果 Meta 想购买而不用做任何事情，那应该是他们自己的决定。至少我是这么认为的。”

- Jeff Krauss，FanRoom Live 联合创始人

除了此案例特别强调了国家监管机构对并购 (M&A) 可能产生的重大影响这一事实之外，即使涉及的公司总部位于其他国家/地区，历史也正在被创造。

请注意，尽管 Meta 和 Giphy 都是美国公司，但英国而非美国的监管机构迫使 Meta 出售 Giphy。此外，由于互联网的全球影响力，Meta 和 Giphy 仍受英国法律的约束，这就是 Meta 同意并按要求出售 Giphy 的原因。

更重要的是，这仍然是监管机构首次成功拆分这家媒体巨头的一部分自从全球反垄断当局开始关注其经济霸权以来，尽管 Meta 有与监管机构不断斗争的记录。

以前从来没有一家大型科技公司被告知要取消先前的收购，而不是支付罚款或对合并后的公司将如何运作做出保证。这绝对是对 Meta 的巨大打击，也是监管机构的一大胜利。

与 Meta 的一些其他知名合并相比，Giphy 是一次小规模收购。公司投入了更多资金过去的交易。

与 Oculus 的虚拟现实系统、消息平台 Redkix、Instagram 和 WhatsApp 一样，Meta 的大部分收购都是以用户为中心的。除了以企业为中心的项目，例如一年前以 10 亿美元收购的 CRM 工具 Kustomer。

““现在”的对话是 Meta 认识到其核心产品平台 Facebook 已经老化。为了保持相关性，他们需要继续从更灵活的初创公司那里收购新的公司、产品和开发人才。这绝不是对 Meta 的轻视。数字产品老化得很快，公司必须迅速适应。在 Decasonic，我们将其称为“Rapidapt”或“快速适应”。这些天我们通过视频、表情符号和 GIF 进行交流。因此，如果 Meta 不通过像 Giphy 这样的初创公司来升级他们基于文本的体验来适应，它的相关性将受到挑战。”

- Decasonic 创始人兼首席执行官 Paul Hsu

但 Giphy 只是一家 GIF 公司，不是吗？尽管如此，监管机构仍认为合并意义重大。

“通过收购规模较小、具有颠覆性和创新性的竞争对手来加强任何平台的主导地位的战略收购应该是竞争执法者的危险信号，”

- 戴安娜·莫斯，美国反托拉斯研究所所长

Meta 的成本影响

虽然很难准确预测某人愿意为 Giphy 支付的价格，但可以肯定的是：出售 Giphy 会产生一些财务影响。随着时间的推移，CMA 的裁决预计将导致 Meta 以重大损失出售 Giphy，因为美联储积极加息.此外，随着政府放弃零利率政策，企业估值正在下降。

早在 2020 年，当 Meta 收购 Giphy 时，时代就有些不同了。俗话说，“今天的一美元比明天的一美元更值钱”。即使 Meta 以收购的相同金额出售 Giphy，由于通货膨胀和货币价值下降，它仍然是亏损。

此外，Meta 在收购 Giphy 后关闭了该公司的广告公司，现在 CMA 出售 Giphy 的订单还附带升级 Giphy 的授权，以便它可以提供基于 GIF 的广告。预计 Meta 还将向 Giphy 存入至少 7500 万美元的现金。

毫无疑问，所有这些都增加了此次出售对 Meta 的财务影响。

“Meta 收购 Giphy 的失败是对这家科技集团的又一次打击。它现在是政客们的目标，也是大型科技公司问题的典型代表。 CMA 在推动支持 Marketplace 方面再次让该公司处于守势，另外，它对 Within 的收购也没有按计划进行。如果你将这些考验和磨难与 Meta 在元宇宙中不当的调情结合起来考虑，那么投资者很难找到阳光，尤其是在短期内。”

- 理查德·加德纳 (Richard Gardner)，Modulus 首席执行官

很可能Meta在走完卖出流程后会宣布亏损。

接下来是什么？

正如我们所见，Facebook 与监管机构之间的关系一直是动态的，双方都在努力解决问题并为公司的运营制定规则和指南。随着新问题的出现以及监管机构寻求应对技术快速发展带来的挑战，这种关系很可能会继续发展。

Meta-Giphy 案可能表明，一套新的国际反垄断法原则正在形成。除了 Meta 可能经历的潜在的轻微但重大的损失。打击主要科技巨头的努力也可能会加速。

“英国监管干预对 Meta 收购 Giphy 的尝试的影响，除了直接影响这两家企业外，还将对整个科技行业产生潜在的间接有益影响。主要是撤销Meta对Giphy的收购以及所有相关协议，然后将双方恢复到谈判前的状态。但间接地，我们可能会看到监管机构对整体技术的参与程度更高，这可能会导致更加多样化和更少垄断的在线环境。我们所有人都将从更多地获得工具和功能中受益，这些工具和功能本来是对所有人开放的，而不仅仅是供大型企业使用。”

- Localizely 首席执行官 Goran Luledzija

毫不奇怪，Meta 现在面临越来越多的并购被监管机构阻挠的趋势。这FTC最近提起诉讼阻止该公司收购虚拟现实技术企业 Within Unlimited，理由是这笔交易可能会给 Meta 带来更多筹码来建立“虚拟现实帝国”。

“Meta 不是靠实力竞争，而是试图靠花钱达到顶峰”

- FTC 竞争局副局长 John Newman。

此外， 联邦贸易委员会正在寻求让 Meta 出售 WhatsApp 和 Instagram，指控 Facebook 在收购这两个平台时从事反竞争商业行为。

“竞争与合并管理局决定的影响将提醒其他大型科技公司注意目前在科技领域见证的监管水平的提高。更多的技术合并将受到审查，随之而来的是，更少的公司愿意与所谓的竞争对手合并以加强自己的地位。随着合并频率的降低，我们可以预期较小的科技公司将更多地关注他们的增长，因为这种以前似乎有利可图的收购渠道由于监管而变得不那么受欢迎。它将帮助科技行业发展并使竞争格局更加公平。对于用户来说，好消息是现在他们有了一个监督机构，它将始终寻求质疑任何大型科技合并的细则，以确保不会形成针对他们的卡特尔。”

- SEOAnt 首席营销官兼战略主管 Alvin Wei