Markazlashtirilmagan moliya (DeFi) blokcheyn tarmoqlarida aktivlarni sotish, qarz olish va qarzga berish usullarini o'zgartirdi. U buni ajoyib tezlikda amalga oshirdi va vositachilarsiz moliyaviy xizmatlarga ochiq kirishni taklif qildi. Ammo o'zining barcha yangiliklariga qaramay, DeFi keng ko'lamli institutsional qabul qilishga to'sqinlik qiladigan asosiy muammolardan birini hal qilmadi: bashorat qilish.
An'anaviy moliyadan farqli o'laroq, qat'iy foizli kreditlash va qarz olish uzoq vaqtdan beri global bozorlarga barqarorlikni ta'minlab kelgan, DeFi asosan o'zgaruvchan foiz stavkalari va daromadlilikni rag'batlantirish mexanizmlariga tayangan. Ushbu modellar moslashuvchan bo'lsa-da, katta miqdordagi kapitalni yo'naltirmoqchi bo'lgan muassasalar uchun juda o'zgaruvchan edi.
DeFi o'zgaruvchanligi muammosi
Sent-Luis : "Qatilgan daromad bozori barqarorlikka tayanadi va DeFi o'zgaruvchan stavkalar va murakkab rentabellik strategiyalariga tayanganligi sababli bashorat qilinadigan daromadlarni taklif qilishda qiynaldi", deydi Sent-Luis.
O'zgaruvchan stavkalar investorlarni daromadlarni optimallashtirish uchun kapitalni bir likvidlik pulidan boshqasiga o'tkazib, doimiy qayta investitsiya aylanishlariga majbur qiladi. An'anaviy investorlar, ayniqsa barqaror, uzoq muddatli daromad olishga odatlangan institutlar uchun bu oldindan aytib bo'lmaydiganlik kirish uchun to'siqdir.
Bu erda__ DELV'ning Hyperdrive protokoli __ kiradi. Qarz oluvchilar va kreditorlardan doimiy ravishda o'zgaruvchan stavkalarga moslashishni talab qiladigan an'anaviy DeFi mexanizmlaridan farqli o'laroq, Hyperdrive belgilangan foizli daromad va qarz olishni taklif qiladi, bu markazlashtirilmagan moliyaviy bozorlarga yanada tizimli yondashuvni keltirib chiqaradi.
DELVning tuzilmaviy o'zgarishi: DeFi o'zgarmas stavkasi
Hyperdrive, avtomatlashtirilgan marketmeyker (
"Hyperdrive doimiy monitoring va qayta investitsiyalarga bo'lgan ehtiyojni yo'q qilib, doimiy likvidlikni ta'minlash imkonini beradi, bu esa institutlarning DeFida ishtirok etishini osonlashtiradi", deb tushuntiradi Sent-Luis.
Uning asosiy yangiliklaridan biri bir tomonlama likvidlikni ta’minlash bo‘lib, bu mexanizm likvidlik provayderlariga kapitalni faol boshqarish yoki kapitalni almashtirish muddati tugagandan so‘ng o‘tkazishga hojat qoldirmasdan kapital qo‘shish imkonini beruvchi mexanizmdir. An'anaviy DeFi-da likvidlik hovuzlari ikki xil aktiv o'rtasidagi muvozanatga tayanadi, ko'pincha stavkalar o'zgarganda yo'qotishlar va nomutanosibliklarni keltirib chiqaradi. Hyperdrive dizayni kapital samaradorligi va xavfsizligini optimallashtiradi va daromadlilik bozorlarini institutsional o'yinchilar uchun yanada jozibador qiladi.
Hosildorlik darajasi savdosidan tashqariga o'tish
Ko'pgina DeFi platformalari uzoq muddatli barqarorlikdan ko'ra qisqa muddatli daromadlarni birinchi o'ringa qo'yib, daromadli savdo strategiyalarini maksimal darajada oshirishga qaratilgan. DELV boshqa yondashuvni qo'llaydi. Mumkin bo'lgan eng yuqori rentabellikni ta'qib qilish o'rniga, u an'anaviy qat'iy daromadli mahsulotlarga ko'proq o'xshab ketadigan, lekin blokcheyn texnologiyasining qo'shimcha afzalliklari va farqlari bilan, masalan, oshkoralik, avtomatlashtirish, samaradorlik va mavjudlik kabi qat'iy belgilangan stavkali moliyaviy tuzilmalarni ishlab chiqmoqda.
Tokenlashtirilgan real aktivlar (RWA) ham DELV yo‘l xaritasining asosiy qismidir. Institutlar onchain obligatsiyalari, kredit vositalari va doimiy daromadli derivativlarni o'rganishni boshladilar, ammo tuzilgan kredit bozorlarining yo'qligi ularning DeFi bilan integratsiyalashuvini qiyinlashtirdi. DELV infratuzilmasi ushbu bo'shliqni tokenlashtirilgan qat'iy foizli qarz olish va kreditlash imkonini berish orqali bartaraf qiladi.
Ruxsat etilgan tarif DeFi kelajagi
Normativ munozaralar qizg'inlashib, institutsional o'yinchilar raqamli aktivlarni sindirish tezligida o'rganayotgan bir paytda, DELVning qat'iy daromadlilik va qarzga olingan mahsulotlarga e'tibori an'anaviy moliya va DeFi o'rtasidagi barqaror, kengaytiriladigan tarzda bog'lanishga qaratilgan.
Institutsional o'yinchilar DeFi-da tuzilgan, uzoq muddatli investitsiya imkoniyatlarini qidirar ekan, DELV kabi kompaniyalar buni amalga oshirish uchun moliyaviy asoslarni taqdim etmoqda.
Daromad spekulyatsiyasi va savdo hajmi DeFi-ning tez o'sishiga turtki bergan bo'lsa-da, barqaror, belgilangan stavkali moliyaviy mahsulotlar uning uzoq muddatli muvaffaqiyatini belgilaydi. Agar DeFi anʼanaviy moliyaga haqiqiy muqobil boʻladigan boʻlsa, unga yuqori, oʻzgaruvchan APYdan koʻproq narsa kerak — unga barqarorlik kerak va DELV uni yetkazib beruvchi kompaniya boʻlishi mumkin.
