Den 13 april 2025 bevittnade kryptovärlden en annan brutal tokenkrasch när OM, token som driver Mantra RWAs ekosystem, sjönk 90%.Över 5 miljarder dollar i marknadsvärdeÄven om Mantras VD John Patrício Mullin har tillskrivit kraschen till "massiva tvingade likvidationer" av stora OM-positioner på centraliserade börser.
Den plötsliga tokenfallet har lämnat investerare och experter som kämpar för att förstå situationen, även om inga bekräftade rapporter om exploatering eller hacking har dykt upp.
Var Mantras kollaps en tillfällighet eller en perfekt inplanerad token dump?
Was Mantra's collapse a Coincidence or a perfectly staged token dump?
Mantra var utformad som ett lager 1-blockchain som fokuserade på att bryta mellan TradFi och DeFi genom att tokenisera verkliga tillgångar (RWA) som obligationer och fastigheter på kedjan. Dess nytto-token, OM, användes för gas, styrning, staking och åtkomst till tokeniserade RWA. Den senaste tokenförsäljningen började under låga likviditetshandelstider och accelererade snabbt på grund av en kedja av likvidationer av hävstångspositioner. Inom några timmar föll OM oväntat från $ 6,3 till $ 0,5.
Men tecken på sprickor och bräcklighet i projektet hade redan dykt upp i månader. Mantra-teamet hade mött anklagelser om bristande transparens i sin hantering av projektet från sitt samhälle. teamet hade enligt uppgift tillgång till över 90% av tokenförsörjningen, genomförde olika OTC-affärer för att sälja tokens till investerare till rabatterade priser, och ändrade upprepade gånger sina distributionsplaner och tilldelning för token airdrop till sina användare.
On-chain data avslöjade också att mellan den 7 april och tiden för kraschen, cirka 17 plånböcker avlastade 43,6 miljoner OM (ungefär $ 227M) till Binance och OKX, vilket uppgick till cirka 4,5% av den totala cirkulerande tokenförsörjningen.
Binance hade också utfärdat popup-varningar om misstänksam aktivitet till sina spot-användare eftersom Mantras tokenomik hade upplevt väsentliga förändringar, vilket ökade sitt utbud under de senaste månaderna.
MANTRA Collapse vs Terra Collapse
MANTRA 2025 kollapsen hade slående likheter med Terra's Luna kollapsen 2022. Många på kedjan spekulationer, en snabb nedgång spiral i prisåtgärder, och misstänksam lagverksamhet. Men OM fallet verkade annorlunda eftersom det alltid har positionerat sig som en efterlevnadsfokuserad, RWA-fokuserad blockchain. Med tokeniserade fastigheter, KYC-justerade DeFi verktyg, och infrastruktur som riktar sig till regleringsintegration, OM hade fått ett rykte som en av de mer trovärdiga tokens i RWA utrymme och slog en all-time hög på $ 9,04 i februari 2025. Detta skapar en förvirrande tanke på hur en regleringsöverensstämmande token plummet så snabbt och så snart. OM: s centraliserade försörjning och tunna lik
Tracy Jin, COO för MEXC, betonade att denna OM-krasch kan kännas som déjà vu för alla som levde genom LUNA-kraschen.
"Opacitet och koncentration av tillgångar i händerna på ett begränsat antal människor ledde till en katastrof. Ingen plötslig katalysator, ingen större exploit, låg likviditet och en domino av tvingade likvidationer. Det är en skarp påminnelse om att låga volym timmar fortfarande kan skapa höga stakes wipeouts, speciellt när nyare tokens börjar slå över sin vikt. Vad som gör OM annorlunda är den institutionella omslag den kom med. Tokenizing verkliga tillgångar, ett $ 1 miljard partnerskap med DAMAC, och en berättelse kring regleringsöverensstämmelse gav OM en luft av legitimitet."
"Opacitet och koncentration av tillgångar i händerna på ett begränsat antal människor ledde till en katastrof. Ingen plötslig katalysator, ingen större exploit, låg likviditet och en domino av tvingade likvidationer. Det är en skarp påminnelse om att låga volym timmar fortfarande kan skapa höga stakes wipeouts, speciellt när nyare tokens börjar slå över sin vikt. Vad som gör OM annorlunda är den institutionella omslag den kom med. Tokenizing verkliga tillgångar, ett $ 1 miljard partnerskap med DAMAC, och en berättelse kring regleringsöverensstämmelse gav OM en luft av legitimitet."
OM-kraschen kommer vid en tidpunkt då tokeniseringen av RWAs vinner momentum som ett säkrare alternativ till traditionella obligationer, med Tokeznized guld som stiger över en marknadskapacitet på 2 miljarder dollar och det totala låsta värdet av RWAs som slår rekord på 11 miljarder dollar i Q1 av 2025 mitt i den ökade marknadsvolatiliteten som utlöses av den geopolitiska spänningen.
”Det större problemet är förtroende.När en token av denna höga profil kraschar utan en tydlig rökpistol, samlar samhällets vänster samman konspirationstrådar från data på kedjan. OM-kollapsen är ett väckarklocka för hela RWA-tokeniseringssektorn, särskilt för projekt som försöker positionera sig som institutionellt redo.När en token med en marknadskapacitet på nästan 6 miljarder dollar förlorar 90% av sitt värde på några timmar utan en tydlig utlösare förstör det förtroendet för RWA-metoden själv”, tillade Tracy Jin vidare.
”Det större problemet är förtroende.När en token av denna höga profil kraschar utan en tydlig rökpistol, samlar samhällets vänster samman konspirationstrådar från data på kedjan. OM-kollapsen är ett väckarklocka för hela RWA-tokeniseringssektorn, särskilt för projekt som försöker positionera sig som institutionellt redo.När en token med en marknadskapacitet på nästan 6 miljarder dollar förlorar 90% av sitt värde på några timmar utan en tydlig utlösare förstör det förtroendet för RWA-metoden själv”, tillade Tracy Jin vidare.
För investerare och byggare är OM:s kollaps en påminnelse om att institutionell polering och efterlevnad inte kan ersätta öppenhet och decentralisering som kärnkraven för framgång för något projekt.
Efter OM: s kollaps kan RWA-fokuserade investerare behöva se tillbaka på grunderna för att förstå vem som kontrollerar utbudet, vad likviditetsunderhållsmekanismerna är och hur transparent ledarskapet är när saker och ting går söderut.
Potentialen för den tokeniserade RWA förblir obestridlig, även om investerare kommer att gå denna väg med mer försiktighet efter denna situation.
