Compreendendo o gerenciamento descentralizado de ativos - Parte 1: Passado, Presente e Futuro

No domínio dinâmico das criptomoedas, uma saga tem-se desenrolado desde o nascimento do Bitcoin em 2009. As finanças tradicionais lutam para acompanhar a rápida evolução digital, gerando desafios e oportunidades que exigem soluções inventivas. O papel fundamental da gestão eficaz de ativos ganha destaque à medida que as economias globais e os mercados financeiros se entrelaçam, impactando igualmente investidores, instituições e governos. Um exemplo estelar é a ascensão e queda da Three Arrow Capital , onde Kyle e Su transformaram um investimento modesto em uma fortuna colossal e depois assistiram sua queda devido à caprichosa Luna.

No entanto, a tecnologia blockchain surge como um cavaleiro, exercendo transparência, segurança e controlo descentralizado, para desafiar as armadilhas tradicionais da gestão de activos. A saga dos ativos digitais evolui, impulsionada pela necessidade de navegar nos voláteis cenários criptográficos.

A gestão de ativos tradicional comanda impressionantes US$ 126 trilhões , enquanto as finanças descentralizadas (DeFi) reivindicam uma fração de aproximadamente US$ 40 bilhões , mas a colisão cósmica entre esses domínios inaugura uma nova era de possibilidades.

À medida que este capítulo termina, a narrativa continua, impulsionada pela inovação e determinação. O mundo observa enquanto as criptomoedas e a gestão de ativos traçam o seu futuro entrelaçado, uma história ainda em desenvolvimento, rica em promessas e potencial.

Rastreando a Evolução: O Passado da Gestão Descentralizada de Ativos

Por entre as brumas rodopiantes da incerteza, surgiu um obstáculo formidável: o espectro das preocupações de segurança. Histórias de grandes assaltos a exchanges, como o desaparecimento de 740 mil Bitcoins da MtGox e a perda de 7 mil Bitcoins da Binance , sussurravam histórias assustadoras de vulnerabilidade e instabilidade no reino dos ativos criptográficos. Essas violações ameaçadoras abalaram até mesmo os gestores de ativos mais audaciosos, fazendo com que suas aspirações de abraçar investimentos em criptografia vacilassem diante de tal perigo.

À medida que o mercado criptográfico amadurecia, surgiu uma era de transformação - o final da década de 2010 testemunhou a ascensão do DeFi, um movimento inovador desencadeado pelo desejo de forjar um cenário financeiro livre de intermediários. DeFi, uma sinfonia de protocolos e aplicações financeiras descentralizadas, aproveitou o poder dos contratos inteligentes da blockchain para conceder aos usuários controle total sobre seus ativos. Nesta era, novos conceitos como staking, produção agrícola e mineração de liquidez ocuparam o centro das atenções, cativando os corações e mentes de normies e degens.

Um dos primeiros protocolos notáveis de gerenciamento de ativos DeFi que ganhou grande força foi o Yearn Finance. Lançado em 2020, Yearn forneceu uma plataforma automatizada de produção agrícola, permitindo aos usuários otimizar a geração de rendimento em várias plataformas DeFi. Ele permite que os investidores façam um único depósito que então passa por várias estratégias na tentativa de obter o maior rendimento. Os produtos Vault ajudam a mitigar os custos associados ao rebalanceamento ou à movimentação entre protocolos, especialmente para saldos menores. Eles também ajudam a envolver-se em estratégias mais exóticas, como aquelas que aproveitam as opções, sem ter que executá-las manualmente.

Nesse momento, você pode obter recompensas de até 1.200% APY no Yearn.

Parece loucura, certo?

A maioria dos investidores acabou de aprender sobre a 8ª maravilha do mundo, os juros compostos . Pagarei em 3 dias, em 1 semana ou em 1 mês? Claro, é apenas um ponzinômico . Quem fornecesse liquidez antecipadamente obteria APY mais alto, e quem chegasse atrasado se tornaria liquidez de saída. Naturalmente, uma quantidade significativa desses projetos acabou por morrer, principalmente devido à sua incapacidade de manter níveis de interesse tão elevados.

A agricultura produtiva, o staking e a mineração de liquidez tornaram-se características proeminentes na gestão de ativos DeFi. Isso envolvia usuários fornecendo liquidez, bloqueando tokens para protocolos DeFi em troca de recompensas na forma de tokens de protocolo. É importante considerar que o DeFi estava em seus estágios iniciais naquele período. Os modelos de negócio emergentes enfatizaram predominantemente os ganhos a curto prazo, em vez de cultivar uma base sólida para a viabilidade a longo prazo e a sustentabilidade do protocolo.

Navegando no Presente

Até aos dias de hoje, a gestão de ativos no panorama financeiro mais amplo sofreu mudanças significativas, com os mercados de ativos tradicionais e digitais a coexistirem e a influenciarem-se mutuamente. A convergência das finanças tradicionais com a presença crescente de ativos digitais e criptomoedas levou a um cenário dinâmico e em evolução para gestores de ativos e investidores.

A adoção institucional de ativos digitais tem aumentado, com grandes intervenientes, como empresas de gestão de ativos, fundos de cobertura e fundos de pensões, a adotarem as criptomoedas como uma classe de ativos legítima.

Muitas instituições financeiras tradicionais oferecem agora produtos de investimento em criptomoedas, como fundos Bitcoin e Ethereum, para atender à demanda institucional. Além disso, as principais bolsas de valores começaram a listar produtos relacionados a ativos digitais, como fundos negociados em bolsa (ETFs), atendendo a investidores de varejo que buscam uma exposição diversificada a criptomoedas. Esses fundos permitem que os investidores acompanhem o desempenho de uma cesta de ativos digitais, permitindo-lhes participar do mercado criptográfico sem a necessidade de pesquisas extensas e seleção individual de ativos.

Em 2022, havia aproximadamente US$ 126 trilhões em ativos globais sob gestão (AUM). Com uma riqueza global de 329,1 biliões de dólares no mercado financeiro, aproximadamente 38,3% de toda a riqueza é gerida pela indústria global de gestão de activos. De acordo com o último relatório Digital Asset Management Review da CCData, os produtos de investimento em ativos digitais viram seu AUM total aumentar 9,05% em relação a junho, atingindo US$ 33,4 bilhões, no qual os produtos que oferecem exposição ao Bitcoin tiveram um aumento notável de 12,4% em AUM, para US$ 24,4 bilhões sob o gerenciamento de Blackrock, Grayscale, Bitwise, etc.

Esta maior integração de ativos digitais nos mercados tradicionais é uma prova da crescente aceitação e reconhecimento das criptomoedas como opções de investimento viáveis.

Para entender por que a gestão descentralizada de ativos ainda não decolou tanto quanto outros protocolos DeFi, é crucial compará-la com a gestão de ativos nos mercados financeiros tradicionais.

No domínio da TradFi, cada passo para se tornar um investidor é meticulosamente delineado. Este processo abrangente abrange introdução, consulta, finalização de negócios e suporte contínuo ao cliente para investidores. Dentro da estrutura TradFi, essas tarefas são gerenciadas com habilidade, deixando aos investidores uma função simples: depositar fundos, acumular juros e depositar repetidamente. O fardo de determinar ações adequadas ou elaborar estratégias é aliviado, minimizando a curva de aprendizagem e proporcionando aos investidores uma sensação de tranquilidade e libertação de tais preocupações.

A gestão tradicional de activos funciona num quadro regulamentado que proporciona aos investidores uma sensação de segurança através de medidas de supervisão e protecção. Em contraste, a natureza do DeFi suscita preocupações relativamente a potenciais fraudes e recursos limitados, agindo como um elemento dissuasor para os investidores tradicionais devido aos riscos percebidos. Além disso, a conveniência oferecida pela infraestrutura estabelecida na TradFi, que abrange serviços de custódia e empresas de consultoria, contrasta com as plataformas DeFi, que muitas vezes exigem que os utilizadores manipulem chaves privadas e naveguem em contratos inteligentes intrincados, resultando numa curva de aprendizagem mais acentuada e em potenciais erros.

A experiência fornecida por gestores de fundos profissionais na TradFi justapõe-se à confiança do DeFi em estratégias algorítmicas ou decisões comunitárias, potencialmente impactando a confiança dos investidores. Em última análise, a lacuna de maturidade entre o mercado tradicional bem estabelecido e o espaço DeFi nascente desempenha um papel fundamental, à medida que o DeFi continua a forjar a sua reputação de fiabilidade e segurança.

Por que o gerenciamento descentralizado de ativos não ganhou a tração esperada?

Nos últimos três anos, a gestão de ativos em DeFi passou por uma transformação significativa. Inicialmente focado na maximização dos retornos para ativos individuais, a ênfase agora mudou para a criação de repositórios robustos e adaptáveis que atendem a usuários com experiência limitada ou nenhuma experiência em criptografia. Esta evolução resultou em numerosos benefícios para os consumidores, que agora podem aproveitar a próspera atividade económica dentro do ecossistema DeFi.

Além dos principais protocolos DeFi, surgiram abordagens alternativas adotadas por plataformas como Enzyme Finance e dHedge. Estes protocolos divergem do modelo convencional de gestão passiva e oferecem aos investidores a oportunidade de interagir com cofres ou pools geridos por indivíduos experientes, incluindo outros investidores, KOLs e administradores comunitários, e não apenas instituições ou protocolos como antes. Parabéns ao nosso velho amigo Babylon Finance por criar este mapa de mercado para o ecossistema.

No geral, esta mudança na gestão de ativos DeFi significa um ambiente mais inclusivo e fácil de utilizar, capacitando um público mais amplo a participar no espaço DeFi e a beneficiar das várias oportunidades que este oferece.

Apesar das aparentes vantagens do gerenciamento de ativos on-chain, ele não ganhou a força esperada no espaço DeFi. De acordo com o Crypto Industry Report Q2 2023 da CoinGecko , os protocolos de gerenciamento de ativos sofreram o maior declínio em termos percentuais, caindo 34,5%, de US$ 181 milhões para US$ 118 milhões. Dado que o valor total de mercado de todas as criptomoedas é de aproximadamente US$ 1,2 trilhão , apenas cerca de 0,01% de toda a riqueza criptográfica é gerenciada por meio de gerenciamento descentralizado de ativos. Por outras palavras, a parcela da riqueza da gestão descentralizada de ativos é cerca de 3.830 vezes menor do que a parcela da riqueza das finanças tradicionais.

Sim, ainda estamos adiantados!

O criptoecossistema apresenta um paradoxo de impaciência e falta de atenção, em contraste com as estratégias pacientes e duradouras necessárias para uma gestão eficaz de ativos. O ritmo acelerado favorecido pela comunidade criptográfica contradiz o compromisso exigido para produtos de gestão de ativos bem-sucedidos. Opções de alta volatilidade, como derivativos criptográficos alavancados e moedas meme, muitas vezes ofuscam o gerenciamento de ativos, sem emoção e entusiasmo.

Sem dúvida, seus investidores terão dificuldade em resistir ao fascínio de algum título que evoque uma história como esta. Entretanto, os seus investimentos rendem modestos 15-30% do lucro anual potencial. E os investidores podem questionar a lógica por trás de confiar seus fundos a vocês, gestores, com o objetivo de gerar retornos anuais de apenas alguns centavos, enquanto parece que os outros só precisam se juntar a comunidades de memes para obter ganhos substanciais de 100x-1000x.

Os investidores em criptografia têm mentalidades e culturas distintas, em contraste com os de outros mercados. O mercado criptográfico permanece relativamente novo em comparação com os mercados tradicionais, levando vários indivíduos que não procuravam ativamente oportunidades de mudança de vida a aventurarem-se no mercado criptográfico. Ao contrário dos investidores em ações que se contentam com um retorno de 5%, os investidores e entusiastas de criptomoedas só encontram satisfação quando o seu investimento duplica, no mínimo.

A preferência pela negociação activa entre os investidores complica ainda mais a situação, uma vez que entra em conflito com o envolvimento a longo prazo essencial para a gestão de activos. Consequentemente, para que a gestão descentralizada de ativos floresça no setor DeFi, juntamente com estratégias de rendimento automatizadas, o mercado necessita de uma gama diversificada de produtos adaptados para atender às preferências dos investidores em criptografia.

De quais melhorias necessárias o DeFi precisa no gerenciamento de ativos? O que os usuários realmente precisam do gerenciamento de ativos? Como evoluirá a gestão descentralizada de ativos nos próximos anos? Você pode encontrar as respostas com mais insights na próxima parte do artigo, onde nossa visão será o centro das atenções.