分散型資産管理を理解する - パート 1: 過去、現在、未来

暗号通貨のダイナミックな領域では、2009 年のビットコインの誕生以来、物語が繰り広げられています。従来の金融は急速なデジタル進化に追いつくのに苦労しており、創意に富んだソリューションを必要とする課題と機会が生まれています。世界経済と金融市場が絡み合い、投資家、機関、政府などに同様に影響を与える中、効果的な資産管理の極めて重要な役割が重要視されています。輝かしい例は、 スリー アロー キャピタルの盛衰です。カイルとスーは、ささやかな投資を巨額の富に変え、その後、気まぐれなルナによってその没落を目の当たりにしました。

しかし、ブロックチェーン技術は、透明性、セキュリティ、分散型制御を駆使して、従来の資産管理の落とし穴に挑む騎士として登場しました。デジタル資産の物語は、不安定な暗号通貨環境を乗り切る必要性によって進化しています。

従来の資産管理は126 兆ドルという驚異的な規模を誇っていますが、分散型金融 (DeFi) はその一部を約 400 億ドルと主張していますが、これらの領域間の宇宙的な衝突は、新たな可能性の時代をもたらします。

この章が終わると、革新と決意に突き動かされて物語が続きます。暗号通貨と資産管理が絡み合った未来を描く様子を世界中が注目しており、その物語はまだ展開中であり、約束と可能性に満ちています。

進化をたどる: 分散型資産管理の過去

不確実性の霧が渦巻く中、安全保障上の懸念という恐るべき障害が生じました。 MtGox からの 740,000 ビットコインの消失やバイナンスから 7,000 ビットコインの消失などの大規模な取引所強盗の話は、暗号資産の領域における脆弱性と不安定性についての忘れられない物語をささやきました。これらの不気味な侵害は、最も大胆な資産運用会社さえも動揺させ、そのような危険に直面して暗号通貨投資を受け入れるという彼らの願望を揺らがせました。

暗号通貨市場が成熟するにつれ、変革の時代が幕を開けました。2010 年代後半には、仲介業者のない金融環境を築きたいという願望によって引き起こされた革新的な運動である DeFi が台頭しました。分散型金融プロトコルとアプリケーションのシンフォニーである DeFi は、ブロックチェーンのスマート コントラクトの力を利用して、ユーザーが自分の資産を完全に制御できるようにします。この時代には、ステーキング、イールドファーミング、流動性マイニングなどの斬新なコンセプトが中心となり、標準的な人々と低俗な人々の心を魅了しました。

大きな注目を集めた最初の注目すべき DeFi 資産管理プロトコルの 1 つは Yearn Finance でした。 Yearn は 2020 年に開始され、自動化された収益農業プラットフォームを提供し、ユーザーがさまざまな DeFi プラットフォーム全体で収益生成を最適化できるようにしました。これにより、投資家は 1 回の入金を行うだけで、さまざまな戦略を経て最高の利回りを獲得できるようになります。 Vault 製品は、特に小規模な残高の場合、再バランスまたはプロトコル間の移動に関連するコストを軽減するのに役立ちます。また、オプションを活用するなど、より変わった戦略を、自分で手動で実行することなく実行するのにも役立ちます。

その時点で、Yarn では最大 1,200% APY の報酬を獲得できます。

クレイジーだと思いますよね？

投資家のほとんどは、世界 8 番目の不思議である複利について学んだばかりです。 3日以内に返済しますか、1週間以内に返済しますか、それとも1か月以内に返済しますか？もちろん、それは単なるポンジノミックです。早く流動性を提供した人が APY を獲得し、遅かった人が出口流動性になります。当然のことながら、これらのプロジェクトのかなりの量は、主にそのような高い関心レベルを維持することができなかったために、最終的に中止されました。

イールドファーミング、ステーキング、流動性マイニングは、DeFi資産管理における顕著な機能となりました。これらには、ユーザーが流動性を提供し、プロトコルトークンの形で報酬と引き換えにトークンをDeFiプロトコルにロックすることが含まれていました。この時期、DeFi は初期段階にあったことを考慮することが重要です。新興のビジネス モデルは、長期的な存続可能性とプロトコルの持続可能性のための強固な基盤を培うよりも、主に短期的な利益を重視していました。

現在をナビゲートする

現在、より広範な金融環境における資産管理は大きな変化を遂げており、伝統的な資産市場とデジタル資産市場が共存し、相互に影響を及ぼしています。従来の金融とデジタル資産や暗号通貨の存在感の増大が融合し、資産運用会社や投資家にとってダイナミックで進化する状況が生まれました。

デジタル資産の機関による導入は増加しており、資産管理会社、ヘッジファンド、年金基金などの大手企業が仮想通貨を合法的な資産クラスとして受け入れています。

現在、多くの伝統的な金融機関が機関投資家の需要に応えるために、ビットコインやイーサリアムファンドなどの暗号通貨投資商品を提供しています。さらに、主要な証券取引所は、仮想通貨への多様なエクスポージャーを求める個人投資家に応えるため、上場投資信託（ETF）などのデジタル資産関連商品の上場を開始している。これらのファンドにより、投資家はデジタル資産のバスケットのパフォーマンスを追跡できるようになり、広範な調査や個々の資産の選択を必要とせずに暗号通貨市場に参加できるようになります。

2022 年の時点で、世界の運用資産 (AUM) は約 126 兆ドルになります。金融市場における世界の資産は329 兆 1,000 億ドルに上り、全資産の約 38.3% が世界の資産管理業界によって管理されています。 CCData の最新のDigital Asset Management Reviewレポートによると、デジタル資産投資商品の総運用資産は 6 月比 9.05% 増加して 334 億ドルに達しており、このうちビットコインへのエクスポージャーを提供する商品の運用残高は 244 億ドルと顕著に 12.4% 増加しました。 Blackrock、Grayscale、Bitwise などの管理

このデジタル資産の従来の市場への統合の増加は、実行可能な投資オプションとして仮想通貨の受け入れと認識が高まっていることの証拠です。

分散型資産管理が他の DeFi プロトコルほど普及していない理由を理解するには、分散型資産管理を従来の金融市場における資産管理と比較することが重要です。

TradFi の領域では、投資家になるための各ステップが綿密に概説されています。この包括的なプロセスには、投資家向けの紹介、相談、取引の完了、継続的な顧客サポートが含まれます。 TradFi フレームワーク内では、これらのタスクは専門的に管理され、投資家には資金を入金し、利息を発生させ、何度も入金するという単純な役割が与えられます。適切な銘柄を決定したり戦略を策定したりする負担が軽減され、学習曲線が最小限に抑えられ、投資家はそのような懸念から安心感と解放感を得ることができます。

従来の資産管理は、監視と保護措置を通じて投資家に安心感を提供する規制された枠組みの中で運営されています。対照的に、DeFi の性質は、潜在的な詐欺や限られた救済策に関する懸念を引き起こし、リスクを認識しているため従来の投資家にとっては抑止力として機能します。さらに、保管サービスや顧問会社を含むTradFiの確立されたインフラストラクチャによって提供される利便性は、多くの場合、ユーザーが秘密鍵を処理し、複雑なスマートコントラクトを操作する必要があるため、より急な学習曲線と潜在的なエラーを引き起こすDeFiプラットフォームとは対照的です。

TradFiのプロのファンドマネージャーが提供する専門知識は、DeFiがアルゴリズム戦略やコミュニティの決定に依存していることと並行しており、投資家の信頼に影響を与える可能性があります。 DeFi が信頼性とセキュリティの評判を築き続けるにつれて、最終的には、確立された伝統的な市場と初期の DeFi スペースとの間の成熟度のギャップが極めて重要な役割を果たします。

分散型資産管理が期待されるほどの勢いを獲得していないのはなぜですか?

過去 3 年間で、DeFi における資産管理は大きな変革を遂げました。当初は個々の資産の収益を最大化することに重点が置かれていましたが、現在では、暗号通貨の経験が限られているかまったくないユーザーに対応する、堅牢で適応性のあるリポジトリを作成することに重点が移っています。この進化は消費者に多くのメリットをもたらし、消費者はDeFiエコシステム内の繁栄した経済活動を活用できるようになりました。

主流の DeFi プロトコルに加えて、Enzyme Finance や dHedge などのプラットフォームが採用する代替アプローチも登場しています。これらのプロトコルは従来の受動的な管理モデルから分岐し、投資家に以前のような機関やプロトコルだけでなく、他の投資家、KOL、コミュニティ管理者を含む経験豊富な個人によって管理される金庫やプールに関与する機会を提供します。このエコシステムの市場マップを作成してくれた旧友の Babylon Finance に感謝します。

全体として、DeFi資産管理におけるこの変化は、より包括的でユーザーフレンドリーな環境を意味し、より幅広い視聴者がDeFiスペースに参加し、それが提供するさまざまな機会から恩恵を受けることができるようになります。

オンチェーン資産管理には明らかな利点があるにもかかわらず、DeFi 分野では期待されるほどの牽引力を獲得できていません。 CoinGeckoの2023年第2四半期の暗号産業レポートによると、資産管理プロトコルがパーセンテージで最も減少し、1億8,100万ドルから1億1,800万ドルへと34.5%減少しました。すべての暗号通貨の時価総額が約 1 兆 2000 億ドルであることを考えると、分散型資産管理を通じて管理されているのは暗号資産全体のわずか約 0.01% にすぎません。言い換えれば、分散型資産管理の富のシェアは、従来の金融の富のシェアよりも最大 3,830 倍小さいということです。

はい、まだ早いです！

暗号通貨エコシステムは、効果的な資産管理に必要な忍耐強く永続的な戦略とは対照的に、焦りや集中力の持続時間の短さというパラドックスを示しています。暗号通貨コミュニティが好む急速なペースは、資産管理製品の成功に必要な取り組みと矛盾しています。レバレッジ暗号通貨デリバティブやミームコインなどのボラティリティの高いオプションは、スリルや興奮に欠け、資産管理に影を落とすことがよくあります。

間違いなく、投資家は、このようなストーリーを呼び起こす見出しの魅力に抵抗するのは難しいでしょう。一方、彼らの投資は潜在的な年間利益のわずか 15 ～ 30% を生み出しています。そして投資家は、年間わずか数セントの利益を目指してマネージャーであるあなたに資金を預ける根拠に疑問を抱くかもしれませんが、他の投資家は100倍から1000倍の大幅な利益を達成するためにミームコミュニティに参加する必要があるだけのようです。

仮想通貨投資家は、他の市場の投資家とは対照的に、独特の考え方や文化を持っています。仮想通貨市場は従来の市場と比較して比較的目新しいものであり、人生を変える機会を積極的に求めていなかった多くの個人が仮想通貨に挑戦するよう促しています。株式投資家が5％のリターンで満足するのとは異なり、暗号通貨投資家や愛好家は、少なくとも投資が2倍になったときにのみ満足感を得ることができます。

投資家の間で活発な取引が望まれることは、資産管理に不可欠な長期的な関与と矛盾するため、事態はさらに複雑になります。その結果、分散型資産管理がDeFiセクター内で繁栄するためには、自動化された利回り戦略と並行して、仮想通貨投資家の好みに合わせて調整された多様な製品が市場に必要となります。

DeFi が資産管理に必要とする機能強化は何ですか?ユーザーが資産運用に本当に求めているものは何でしょうか？分散型資産管理は今後数年間でどのように進化するのでしょうか?私たちのビジョンが中心となる記事の次の部分で、さらに詳しい洞察を含む答えが見つかるかもしれません。