A desdolarização afetará o status cambial do dólar americano?

O dólar americano continua a ser a moeda de reserva favorita do mundo, mas o seu domínio tem estado sob níveis de escrutínio sem precedentes nos últimos tempos. Poderia o USD correr o risco de ficar para trás de novos rivais? E isso afetará seu status no mundo forex ?

Historicamente, o comércio e as transacções internacionais giram em torno do dólar, mas os recentes conflitos geopolíticos fizeram com que mais nações se preocupassem com a sua dependência da moeda dos EUA.

“O risco de desdolarização, que é um tema periodicamente recorrente ao longo da história do pós-guerra, voltou ao foco devido a mudanças geopolíticas e geoestratégicas”, avisa Alexander Wise , analista de pesquisa estratégica do JP Morgan.

À medida que mais ventos económicos contrários persistiram ao longo de 2022 e 2023, tais como taxas de inflação elevadas e subsequentes aumentos das taxas de juro da Fed, o dólar não só se está a tornar menos confiável, como também mais caro de utilizar.

Já estamos vendo a desdolarização em ação na América do Sul. Julho de 2023 viu Bolívia junta-se a Brasil e Argentina no pagamento de importações e exportações utilizando o renminbi chinês.

Além disso, uma nova corrida ao ouro tem ocorrido desde o início de 2022, à medida que as nações procuram conscientemente afastar-se da sua forte dependência do dólar.

De acordo com dados da State Street Global Advisors , as autoridades monetárias de vários países fizeram compras líquidas de 387 toneladas métricas de ouro só no primeiro semestre de 2023, depois de comprarem um recorde de 1.083 toneladas ao longo de 2022.

A mudança ocorreu à medida que mais países procuram diversificar os seus activos numa tentativa de melhorar os seus balanços e ganhar liquidez sem risco de crédito.

Desdolarização e FX

Em suma, a desdolarização ocorre quando os países pretendem reduzir a influência do dólar sobre as suas respectivas economias. Os dólares têm sido historicamente favorecidos como moeda de reserva para muitas economias porque são amplamente utilizados e mostram uma força relativa para executar negócios e transações internacionais com eficiência.

A questão aqui é que quando os ventos económicos contrários começarem a afectar a força do dólar, os países podem ficar interessados em utilizar uma nova moeda de reserva.

Encontrar uma moeda para substituir o dólar pode ser um trabalho árduo, e as principais alternativas geralmente incluem o euro, o iene e a libra esterlina.

No entanto, nos últimos anos, a China aumentou as capacidades do seu renminbi como moeda de reserva atractiva em relação ao dólar. Embora tenhamos assistido a uma adopção generalizada entre os bancos centrais, particularmente na América do Sul, a participação da moeda nas reservas globais permanece em menos de 2,5% . Apesar disso, o aumento das reservas em renminbi é responsável por cerca de um quarto do declínio na distribuição do dólar, com a Rússia detendo um terço de todas as reservas na moeda chinesa.

Embora também estejamos a assistir à desdolarização levar a um aumento nas participações em ouro do banco central, o impacto do movimento nos mercados cambiais está a tornar-se cada vez mais claro.

"A desdolarização é evidente nas reservas cambiais, onde a participação do dólar caiu para um recorde, à medida que a participação nas exportações diminuiu, mas ainda está emergindo nas commodities." afirmou o JPMorgan .

Isto tornou o cenário cambial num surpreendente campo de batalha geopolítica, onde os EUA continuam a lutar para preservar o estatuto do dólar. Embora o dólar tenha começado a perder terreno para o ouro devido à crescente adoção pelo banco central, a moeda ainda detém uma forte participação de 43% nos pagamentos SWIFT, significando o seu domínio.

Lutando contra os BRICs pelo domínio do USD

Os mercados Forex mostraram que uma das maiores ameaças ao dólar vem na forma dos países emergentes do BRIC do passado. Agora, com muitas das nações BRIC emergindo como potências por direito próprio, o USD enfrenta nova concorrência em todo o ecossistema FX.

As alianças de tijolos formaram um catalisador para a desdolarização no início de 2023, com algumas nações a considerarem abandonar o dólar para intermediar o comércio global.

Apesar da participação de 43% do dólar na SWIFT, esta iniciativa BRIC está a tornar-se cada vez mais uma realidade, com mais nações a considerar os méritos de abandonar o USD.

Enquanto existem níveis tangíveis de desconfiança formando-se com o dólar, ainda não vimos o esforço da China para competir com o dólar manifestar-se nos mercados cambiais.

As tendências recentes do USD/CNY fizeram com que o par comercial se movesse mais lateralmente, sem nenhuma das moedas capaz de quebrar o impasse.

“Como a China tem mostrado ultimamente uma determinação mais forte em defender o CNY e o sentimento já é muito fraco, reduzimos a nossa expectativa do ritmo de enfraquecimento do CNY em relação ao USD”, explicou um economista do Danske Bank .

Como os traders de Forex podem antecipar a desdolarização?

Os traders de Forex deveriam procurar a desdolarização? A força do dólar deverá sofrer maior pressão nos próximos meses?

As evidências sugerem que nenhum sucessor único superará o USD, mas o surgimento de múltiplas alternativas pode apontar para um cenário fragmentado. Este impulso para uma rede mais diversificada de ativos de reserva poderá impactar significativamente o cenário cambial. Mesmo activos como dívida corporativa, imobiliário e moedas alternativas podem entrar em jogo quando se trata de blocos de activos de reserva.

“Esse é o processo que está em andamento. O dólar será menos utilizado no sistema global”, explica Mark Tinker , diretor administrativo da Toscafund Hong Kong.

Embora isso traga mais incerteza para os mercados de câmbio de amanhã, a chegada de novos recursos de relatórios da MetaQuotes projetados para seu principal terminal MetaTrader 5 poderá ajudar os traders a avaliar com mais precisão observe o desempenho dos símbolos principais que pode ilustrar a força relativa do dólar face aos seus rivais.

O novo formato de relatório, que foi lançado como parte de uma grande atualização em setembro de 2023, pode ajudar a fornecer aos traders uma visão mais direta de pares específicos, dos seus respetivos fatores de lucro e do desempenho percentual ao longo do tempo.

Esta capacidade de observar as tendências em torno do desempenho do USD de uma forma mais holística, juntamente com o desempenho dos ativos externos, pode ajudar os traders de Forex a adaptar com mais precisão a sua estratégia com base no clima em torno da desdolarização.

À medida que persistem os ventos contrários económicos e as fricções geopolíticas, o dólar pode estar a enfrentar um nível de incerteza sem precedentes relativamente ao seu estatuto dominante no mercado cambial. Os traders devem adaptar-se a este ambiente em mudança, incorporando estes fatores na sua análise fundamental.

Quer o impulso para a desdolarização seja sustentável ou não, é provável que vejamos a batalha pelo domínio travada em todo o mundo do forex.