La dédollarisation affectera-t-elle le statut de change du dollar américain ?

Le dollar américain reste la monnaie de réserve préférée au monde, mais sa domination a récemment fait l'objet d'une surveillance sans précédent. Le dollar risque-t-il de prendre du retard sur ses nouveaux rivaux ? Et cela aura-t-il un impact sur son statut dans le monde du Forex ?

Le commerce et les transactions internationales tournent historiquement autour du dollar, mais les conflits géopolitiques récents ont rendu de plus en plus de pays méfiants quant à leur dépendance à l’égard de la monnaie américaine.

« Le risque de dédollarisation, qui est un thème périodiquement récurrent tout au long de l’histoire d’après-guerre, est revenu sur le devant de la scène en raison de changements géopolitiques et géostratégiques. » prévient Alexandre Wise , analyste de recherche stratégique chez JP Morgan.

Alors que de nouveaux vents contraires économiques persistent tout au long de 2022 et 2023, tels que des taux d’inflation élevés et des hausses ultérieures des taux d’intérêt de la Fed, le dollar devient non seulement moins fiable, mais aussi plus cher à utiliser.

Nous assistons déjà à une dédollarisation en action en Amérique du Sud. Juillet 2023 a vu La Bolivie rejoint le Brésil et l'Argentine en payant les importations et les exportations en utilisant le renminbi chinois.

En outre, une nouvelle ruée vers l’or a lieu depuis le début de 2022, alors que les pays cherchent consciemment à s’éloigner de leur forte dépendance à l’égard du dollar.

Selon données de State Street Global Advisors , les autorités monétaires de plusieurs pays ont effectué des achats nets de 387 tonnes d’or au cours du seul premier semestre 2023, après avoir acheté un montant record de 1 083 tonnes tout au long de 2022.

Cette décision s'est produite alors que de plus en plus de pays cherchent à diversifier leurs actifs dans le but d'améliorer leur bilan et d'obtenir des liquidités sans risque de crédit.

Dédollarisation et change

En un mot, la dédollarisation a lieu lorsque les pays entendent réduire l’influence du dollar sur leurs économies respectives. Le dollar a toujours été privilégié comme monnaie de réserve pour de nombreuses économies, car il est largement utilisé et démontre une force relative pour exécuter efficacement les échanges et les transactions internationaux.

Le problème ici est que lorsque les vents économiques contraires commencent à avoir un impact sur la force du dollar, les pays peuvent s’intéresser à l’utilisation d’une nouvelle monnaie de réserve.

Trouver une monnaie pour remplacer le dollar peut être un travail difficile, et les principales alternatives incluent généralement l'euro, le yen et la livre sterling.

Cependant, ces dernières années, la Chine a renforcé les capacités de son renminbi en tant que monnaie de réserve attractive par rapport au dollar. Bien que nous ayons assisté à une adoption généralisée par les banques centrales, en particulier en Amérique du Sud, la part de la monnaie dans les réserves mondiales reste à moins de 2,5% . Malgré cela, la hausse des réserves en renminbi explique environ un quart de la baisse de la répartition du dollar, la Russie détenant un tiers de toutes les réserves en monnaie chinoise.

Alors que nous constatons également que la dédollarisation entraîne une augmentation des avoirs en or des banques centrales, l’impact de l’évolution des marchés des changes devient de plus en plus clair.

"La dédollarisation est évidente dans les réserves de change, où la part du dollar a chuté jusqu'à atteindre un niveau record alors que la part dans les exportations a diminué, mais elle continue d'émerger dans le secteur des matières premières", a affirmé JPMorgan .

Cela a fait du marché des changes un champ de bataille géopolitique surprenant où les États-Unis continuent de se battre pour préserver le statut du dollar. Même si l’USD a commencé à perdre du terrain face à l’or en raison de l’adoption croissante par les banques centrales, la monnaie détient toujours une part importante de 43 % des paiements SWIFT, ce qui témoigne de sa domination.

Combattre les BRIC pour la domination du dollar

Les marchés des changes ont montré que l’une des plus grandes menaces pour le dollar vient des pays émergents du BRIC d’antan. Aujourd'hui, alors que de nombreux pays BRIC deviennent des puissances à part entière, le dollar est confronté à une nouvelle concurrence dans l'ensemble de l'écosystème des changes.

Les alliances de briques ont joué un rôle catalyseur dans la dédollarisation au début de 2023, certains pays envisageant d’abandonner le dollar pour négocier les échanges mondiaux.

Malgré la part de 43 % du dollar dans SWIFT, cette initiative BRIC Cela devient de plus en plus une réalité, avec de plus en plus de pays considérant les mérites de l’abandon du dollar.

Alors qu'il y a niveaux de méfiance tangibles se formant avec le dollar, nous n'avons pas encore vu les efforts de la Chine pour concurrencer le dollar se manifester sur les marchés des changes.

Les récentes tendances USD/CNY ont vu la paire de négociation évoluer davantage latéralement sans qu'aucune des deux devises ne soit capable de sortir de l'impasse.

"Comme la Chine a récemment fait preuve d'une plus grande détermination à défendre le CNY et que le sentiment est déjà très faible, nous avons réduit nos attentes quant au rythme de l'affaiblissement du CNY par rapport au dollar." a expliqué un économiste de la Danske Bank .

Comment les traders du Forex peuvent-ils anticiper la dédollarisation ?

Les traders de forex devraient-ils rechercher une dédollarisation ? La force du dollar va-t-elle subir de plus grandes pressions dans les mois à venir ?

Les faits suggèrent qu’aucun successeur ne parviendra à vaincre le dollar, mais l’émergence de multiples alternatives pourrait indiquer un paysage fragmenté. Cette poussée en faveur d’un réseau plus diversifié d’actifs de réserve pourrait avoir un impact significatif sur le paysage des changes. Même des actifs tels que la dette des entreprises, l’immobilier et les devises alternatives pourraient entrer en jeu lorsqu’il s’agit de réserver des blocs d’actifs.

"C'est le processus en cours. Le dollar va être moins utilisé dans le système mondial", explique Mark Tinker , directeur général de Toscafund Hong Kong.

Même si cela apportera davantage d'incertitude aux marchés des changes de demain, l'arrivée de nouvelles fonctionnalités de reporting de MetaQuotes conçues pour son terminal phare MetaTrader 5 pourrait aider les traders à évaluer avec plus de précision observer la performance des symboles clés cela peut illustrer la force relative du dollar par rapport à ses rivaux.

Le nouveau format de reporting, qui a été lancé dans le cadre d'une mise à jour majeure en septembre 2023, peut aider à fournir aux traders un aperçu plus direct de paires spécifiques, de leurs facteurs de profit respectifs et des performances basées sur un pourcentage au fil du temps.

Cette capacité à observer les tendances entourant la performance du dollar de manière plus globale parallèlement à la performance des actifs externes peut aider les traders de forex à adapter plus précisément leur stratégie en fonction du climat entourant la dédollarisation.

Alors que les difficultés économiques et les frictions géopolitiques persistent, le dollar pourrait être confronté à un niveau d’incertitude sans précédent quant à son statut dominant sur le marché des changes. Les traders doivent s'adapter à cet environnement changeant en intégrant ces facteurs dans leur analyse fondamentale.

Que la pression en faveur de la dédollarisation soit durable ou non, nous verrons probablement la bataille pour la domination se dérouler dans le monde du forex.