Comprendre la gestion décentralisée des actifs - Partie 1 : Passé, présent et futur

Dans le domaine dynamique des crypto-monnaies, une saga se déroule depuis la naissance du Bitcoin en 2009. La finance traditionnelle a du mal à suivre le rythme de l'évolution numérique rapide, engendrant des défis et des opportunités qui exigent des solutions inventives. Le rôle central d’une gestion d’actifs efficace prend de l’importance à mesure que les économies mondiales et les marchés financiers s’entremêlent, impactant à la fois les investisseurs, les institutions et les gouvernements. Un exemple frappant est l'ascension et la chute de Three Arrow Capital , où Kyle et Su ont transformé un modeste investissement en une fortune colossale, puis ont assisté à sa chute à cause de la capricieuse Luna.

Pourtant, la technologie blockchain apparaît comme un chevalier, maniant transparence, sécurité et contrôle décentralisé, pour défier les pièges traditionnels de la gestion d’actifs. La saga des actifs numériques évolue, motivée par la nécessité de naviguer dans les paysages cryptographiques volatils.

La gestion d'actifs traditionnelle représente la somme stupéfiante de 126 000 milliards de dollars , tandis que la finance décentralisée (DeFi) revendique une fraction d' environ 40 milliards de dollars , mais la collision cosmique entre ces domaines inaugure une nouvelle ère de possibilités.

Alors que ce chapitre se termine, le récit continue, propulsé par l’innovation et la détermination. Le monde regarde les crypto-monnaies et la gestion d’actifs écrire leur avenir étroitement lié, une histoire toujours en cours, riche de promesses et de potentiel.

Retracer l'évolution : le passé de la gestion d'actifs décentralisée

Au milieu des brouillards tourbillonnants d’incertitude, un obstacle formidable est apparu : le spectre des problèmes de sécurité. Des histoires de grands braquages d'échange, comme la disparition de 740 000 Bitcoins de MtGox et la perte de 7 000 Bitcoins de Binance , murmuraient des histoires obsédantes de vulnérabilité et d'instabilité dans le domaine des actifs cryptographiques. Ces violations inquiétantes ont ébranlé même les gestionnaires d’actifs les plus audacieux, faisant vaciller leurs aspirations à adopter des investissements cryptographiques face à un tel péril.

À mesure que le marché de la cryptographie mûrissait, une ère de transformation s'est ouverte : la fin des années 2010 a vu l'essor de DeFi, un mouvement innovant déclenché par le désir de forger un paysage financier sans intermédiaires. DeFi, une symphonie de protocoles et d'applications financiers décentralisés, a exploité la puissance des contrats intelligents de la blockchain pour accorder aux utilisateurs un contrôle total sur leurs actifs. À cette époque, de nouveaux concepts tels que le jalonnement, l’agriculture de rendement et l’extraction de liquidités ont occupé le devant de la scène, captivant le cœur et l’esprit des normés et des dégens.

L’un des premiers protocoles de gestion d’actifs DeFi notables à avoir gagné en popularité a été Yearn Finance. Lancé en 2020, Yearn a fourni une plate-forme automatisée d'agriculture de rendement, permettant aux utilisateurs d'optimiser la génération de rendement sur diverses plates-formes DeFi. Il permet aux investisseurs d'effectuer un dépôt unique qui est ensuite acheminé via diverses stratégies tentant d'obtenir le rendement le plus élevé. Les produits Vault aident à atténuer les coûts associés au rééquilibrage ou au déplacement entre les protocoles, en particulier pour les petits soldes. Ils permettent également de s’engager dans des stratégies plus exotiques, telles que celles utilisant des options, sans avoir à les exécuter manuellement vous-même.

À ce moment-là, vous pouvez obtenir des récompenses allant jusqu'à 1 200 % APY sur Yearn.

Cela semble fou, non ?

Les investisseurs viennent pour la plupart de découvrir la 8e merveille du monde, les intérêts composés . Vais-je rembourser dans 3 jours, ou dans 1 semaine, ou dans 1 mois ? Bien sûr, ce n'est qu'une ponzinomique . Celui qui fournit des liquidités tôt obtiendra un APY plus élevé, et celui qui arrive en retard deviendra une liquidité de sortie. Naturellement, un nombre important de ces projets ont finalement échoué, principalement en raison de leur incapacité à maintenir un niveau d’intérêt aussi élevé.

L’agriculture de rendement, le jalonnement et l’extraction de liquidités sont devenus des éléments importants de la gestion d’actifs DeFi. Il s'agissait d'utilisateurs fournissant des liquidités, verrouillant des jetons sur les protocoles DeFi en échange de récompenses sous forme de jetons de protocole. Il est important de considérer que DeFi en était à ses balbutiements au cours de cette période. Les modèles commerciaux émergents mettaient principalement l’accent sur les gains à court terme plutôt que sur la création d’une base solide pour la viabilité à long terme et la durabilité des protocoles.

Naviguer dans le présent

Aujourd’hui, la gestion d’actifs dans le paysage financier au sens large a subi des changements importants, les marchés d’actifs traditionnels et numériques coexistant et s’influençant mutuellement. La convergence de la finance traditionnelle avec la présence croissante des actifs numériques et des crypto-monnaies a conduit à un paysage dynamique et évolutif pour les gestionnaires d’actifs et les investisseurs.

L’adoption institutionnelle des actifs numériques est en augmentation, des acteurs majeurs tels que les sociétés de gestion d’actifs, les hedge funds et les fonds de pension adoptant les crypto-monnaies comme classe d’actifs légitime.

De nombreuses institutions financières traditionnelles proposent désormais des produits d’investissement en cryptomonnaies, tels que les fonds Bitcoin et Ethereum, pour répondre à la demande institutionnelle. De plus, les principales bourses ont commencé à répertorier des produits liés aux actifs numériques, tels que les fonds négociés en bourse (ETF), destinés aux investisseurs particuliers recherchant une exposition diversifiée aux crypto-monnaies. Ces fonds permettent aux investisseurs de suivre les performances d'un panier d'actifs numériques, leur permettant ainsi de participer au marché de la cryptographie sans avoir besoin de recherches approfondies ni de sélection d'actifs individuels.

En 2022, il y avait environ 126 000 milliards de dollars d’actifs mondiaux sous gestion (AUM). Avec une richesse mondiale de 329 100 milliards de dollars sur le marché financier, environ 38,3 % de toute la richesse est gérée par le secteur mondial de la gestion d’actifs. Selon le dernier rapport Digital Asset Management Review de CCData, les produits d'investissement en actifs numériques ont vu leur actif total augmenter de 9,05 % par rapport à juin pour atteindre 33,4 milliards de dollars, tandis que les produits offrant une exposition au Bitcoin ont vu leur actif sous gestion augmenter de 12,4 % pour atteindre 24,4 milliards de dollars. gestion de Blackrock, Grayscale, Bitwise, etc.

Cette intégration accrue des actifs numériques dans les marchés traditionnels témoigne de l’acceptation et de la reconnaissance croissantes des crypto-monnaies en tant qu’options d’investissement viables.

Pour comprendre pourquoi la gestion d'actifs décentralisée n'a pas encore pris autant d'essor que les autres protocoles DeFi, il est crucial de la comparer à la gestion d'actifs sur les marchés financiers traditionnels.

Dans le domaine du TradFi, chaque étape pour devenir investisseur est méticuleusement décrite. Ce processus complet comprend l'introduction, la consultation, la finalisation de la transaction et le support client continu pour les investisseurs. Dans le cadre de TradFi, ces tâches sont gérées de manière experte, laissant aux investisseurs un rôle simple : déposer des fonds, accumuler des intérêts et déposer encore et encore. Le fardeau de la détermination des actions appropriées ou de l'élaboration de stratégies est allégé, minimisant la courbe d'apprentissage et offrant aux investisseurs un sentiment de réassurance et de libération de ces préoccupations.

La gestion d'actifs traditionnelle opère dans un cadre réglementé qui offre aux investisseurs un sentiment de sécurité grâce à des mesures de surveillance et de protection. En revanche, la nature de DeFi suscite des inquiétudes concernant une fraude potentielle et des recours limités, agissant comme un élément dissuasif pour les investisseurs traditionnels en raison des risques perçus. En outre, la commodité offerte par l'infrastructure établie dans TradFi, englobant des services de garde et des sociétés de conseil, contraste avec les plates-formes DeFi, qui obligent souvent les utilisateurs à gérer des clés privées et à naviguer dans des contrats intelligents complexes, ce qui entraîne une courbe d'apprentissage plus abrupte et des erreurs potentielles.

L'expertise apportée par les gestionnaires de fonds professionnels dans TradFi se juxtapose à la dépendance de DeFi à l'égard de stratégies algorithmiques ou de décisions communautaires, ce qui peut avoir un impact sur la confiance des investisseurs. En fin de compte, l’écart de maturité entre le marché traditionnel bien établi et l’espace DeFi naissant joue un rôle central, alors que DeFi continue de forger sa réputation de fiabilité et de sécurité.

Pourquoi la gestion décentralisée des actifs n’a-t-elle pas obtenu le succès escompté ?

Au cours des trois dernières années, la gestion d’actifs dans DeFi a subi une transformation significative. Initialement axé sur la maximisation des rendements des actifs individuels, l'accent s'est désormais déplacé vers la création de référentiels robustes et adaptables qui s'adressent aux utilisateurs ayant une expérience limitée ou inexistante en matière de cryptographie. Cette évolution a apporté de nombreux avantages aux consommateurs, qui peuvent désormais profiter de l’activité économique florissante au sein de l’écosystème DeFi.

En plus des protocoles DeFi traditionnels, des approches alternatives ont émergé, adoptées par des plateformes comme Enzyme Finance et dHedge. Ces protocoles s'écartent du modèle de gestion passive conventionnel et offrent aux investisseurs la possibilité de s'engager dans des coffres ou des pools gérés par des personnes expérimentées, notamment d'autres investisseurs, des KOL et des administrateurs communautaires, et non seulement des institutions ou des protocoles comme auparavant. Merci à notre vieil ami Babylon Finance pour avoir créé cette carte de marché pour l'écosystème.

Dans l’ensemble, ce changement dans la gestion des actifs DeFi signifie un environnement plus inclusif et plus convivial, permettant à un public plus large de participer à l’espace DeFi et de bénéficier des diverses opportunités qu’il offre.

Malgré les avantages apparents de la gestion d’actifs en chaîne, elle n’a pas gagné l’essor attendu dans l’espace DeFi. Selon le Crypto Industry Report Q2 2023 de CoinGecko , les protocoles de gestion d'actifs ont connu la plus forte baisse en termes de pourcentage, chutant de 34,5 %, passant de 181 millions de dollars à 118 millions de dollars. Étant donné que la capitalisation boursière totale de toutes les cryptomonnaies est d’environ 1,2 billion de dollars , seulement 0,01 % environ de toute la richesse cryptographique est gérée via une gestion d’actifs décentralisée. En d’autres termes, la part de richesse de la gestion d’actifs décentralisée est environ 3 830 fois inférieure à celle de la finance traditionnelle.

Oui, nous sommes encore en avance !

L’écosystème crypto présente un paradoxe d’impatience et une courte capacité d’attention contrairement aux stratégies patientes et durables nécessaires à une gestion efficace des actifs. Le rythme rapide favorisé par la communauté cryptographique contredit l’engagement requis pour le succès des produits de gestion d’actifs. Les options à forte volatilité telles que les dérivés cryptographiques à effet de levier et les pièces mèmes éclipsent souvent la gestion d’actifs, manquant de sensations fortes et d’enthousiasme.

Nul doute que vos investisseurs auront du mal à résister à l’attrait de certains titres évoquant une histoire comme celle-ci. Pendant ce temps, leurs investissements ne rapportent que 15 à 30 % du bénéfice annuel potentiel. Et les investisseurs peuvent s'interroger sur la raison pour laquelle ils confient leurs fonds à vous, gestionnaires, dans le but de générer seulement quelques centimes de rendement annuel, alors qu'il semble que les autres aient simplement besoin de rejoindre des communautés de mèmes pour réaliser des gains substantiels de 100 à 1 000 fois.

Les investisseurs en crypto ont des mentalités et des cultures distinctes de celles des autres marchés. Le marché de la cryptographie reste relativement nouveau par rapport aux marchés traditionnels, ce qui a incité de nombreuses personnes qui ne recherchaient pas activement des opportunités qui changeraient leur vie à s'aventurer dans la cryptographie. Contrairement aux investisseurs en actions qui se contentent d’un rendement de 5 %, les investisseurs et passionnés de crypto ne trouvent satisfaction que lorsque leur investissement double, au minimum.

La préférence des investisseurs pour un trading actif complique encore les choses, car elle entre en conflit avec l’engagement à long terme essentiel à la gestion d’actifs. Par conséquent, pour que la gestion d’actifs décentralisée prospère dans le secteur DeFi, parallèlement aux stratégies de rendement automatisées, le marché a besoin d’une gamme diversifiée de produits adaptés aux préférences des investisseurs en cryptographie.

De quelles améliorations nécessaires la DeFi a-t-elle besoin dans la gestion des actifs ? De quoi les utilisateurs ont-ils réellement besoin en matière de gestion des actifs ? Comment la gestion de fortune décentralisée va-t-elle évoluer dans les prochaines années ? Vous trouverez peut-être les réponses avec des informations plus détaillées dans la prochaine partie de l'article où notre vision occupera le devant de la scène.