Nvidia 第二季度业绩表现不佳，凸显其股票是生成式 AI 情绪的试金石

在华尔街牛市中，头戴王冠的人物举足轻重，而英伟达作为持续的生成式人工智能热潮之王的地位意味着，该股可能特别容易受到投资者兴趣减弱的影响。

Nvidia (NASDAQ：NVDA) 成为 2023 年华尔街最激动人心的故事。这家芯片制造商全年上涨了约 239%，突破了 1 万亿美元的市值玻璃天花板，最高市值超过 2 万亿美元。

在持续的生成式人工智能市场反弹的推动下，乐观情绪在 2024 年第一季度继续掀起波澜。NVDA 在今年前三个月上涨了近 90%，继续保持强劲的主导地位。

但最终，在 4 月初，该公司股价出现了四年来的最大跌幅。英伟达股价下跌的广泛影响可能会撼动整个生成式人工智能市场。

计算 NVDA 抛售的成本

2024 年 4 月的前三周，在投资者普遍抛售的背景下，NVDA 的价值下跌了 15% 以上。

尽管新兴市场处于炒作阶段，股票的波动程度可能会更大，但英伟达 4 月份的下跌是该公司自 2020 年 3 月新冠疫情首次爆发以来的最大跌幅。

对于 Nvidia 来说，疫情时代似乎已经是很久以前的事了。2020 年 3 月的抛售导致该股跌至 51.44 美元。该股 2024 年 3 月的最高收盘价为 950.02 美元。

但在经历了四年的迅猛增长之后，英伟达最近的市场下滑尤其令人担忧——尤其是现在该股票已经获得了技术先驱的地位，并持续推动标准普尔 500 指数走高。

Nvidia 在生成式 AI 热潮的巅峰地位可能意味着，该股将始终最先吸收投资者情绪变化的影响，而且人们担心，如果我们突然发现生成式 AI 一直处于炒作泡沫中，并且随时可能破裂，那么 NVDA 将成为矿井中的金丝雀。

尽管英伟达最近的困境恰逢美国通胀率持续超出预期的消息，但降息前景暂缓在可预见的未来，分析师认为，对生成式人工智能热潮降温的担忧仍然是投资者在表现不佳之后感到担忧的主要原因。

“股市回调与利率关系不大。” Parag Thatte 解释道德意志银行策略师在最近接受《金融时报》采访时表示：“这更多的是因为投资者已经消化了盈利增长放缓的影响。”

人们越来越担心生成式人工智能已经开始从炒作阶段转向实施问题。

虽然像 ChatGPT 这样的大型语言模型 (LLM) 是展示生成式人工智能的强大力量和潜力的绝佳工具，但它们也容易出错这可能会导致那些寻求采用该技术的企业更加犹豫。

正是出于这个原因，DA Davidson 分析师 Gil Luria 警告称， Nvidia 股价下跌 20%可能会在 2024 年底前完成。Luria 表示，Nvidia 产品的实施阶段可能会遇到麻烦，因为目前微软和亚马逊等公司正在大量购买 Nvidia 的产品，当主要买家达到产能并且需求开始下降时，这些产品可能会陷入困境。

然而，其他分析师认为，生成式人工智能炒作阶段的结束将迎来更具战略性的实施阶段，这可能会使该行业保持增长。

投资研究主管马克西姆·曼图罗夫 (Maxim Manturov) 表示：“对于 GenAI 在 2024 年未能达到预期的担忧，应该在新技术炒作和成熟的自然周期背景下看待。”自由金融欧洲“虽然一些行业领袖对其组织中人工智能和 GenAI 的进步速度感到沮丧，但其他人仍然对其潜力持乐观态度。”

Manturov 补充道：“在 GenAI 上投入巨资的公司面临着证明盈利能力的压力，行业报告表明未来几年将转向更具战略性的人工智能计划。”

生成式人工智能是一个例外吗？

这里值得提醒自己，我们正在谈论生成式人工智能的繁荣。彭博情报去年预测，该行业将以 42% 的复合年增长率发展成为到 2032 年，产业规模将达到 1.3 万亿美元。

预计对生成式人工智能产品的新需求将为新软件收入增加约 2.8 亿美元。我们谈论的是一项对市场影响史无前例的新兴技术吗？

摩根士丹利分析师提出了一项预测，强调了 Nvidia 和更广泛的生成式 AI 市场在 2024 年第二季度的前景不明朗。 前景更为乐观适用于 NVDA 以及专注于生成 AI 的亚马逊 (AMZN)。

Nvidia 报告称，2023 年第四季度营收增长 265%，达到 220 亿美元，首席执行官黄仁勋声称“加速计算和生成式人工智能已经达到了临界点”，并补充道“全球各公司、各行业和各国的需求正在激增。”

该公司最近几周的创新包括文字转 3D 工具、LATTE3D（Nvidia 将其描述为“虚拟 3D 打印机”）以及与 Hipocratic AI 合作建立一个每小时费用为 9 美元的生成式 AI 护士网络。

Nvidia 在创纪录的抛售之后迅速反弹 5%，这应该表明该公司的创新能力得到了更广泛的信任。无论其成功是否使其成为 GenAI 的金丝雀，NVDA 无疑是一只能够维持其惊人增长的创新型股票。

泡沫还是繁荣？

归根结底，英伟达过去 12 个月的表现意味着，该股已成为投资者对生成式人工智能情绪的活生生的试金石。这是否是一件好事，完全取决于该行业本身的能力。

Nvidia 的快速增长使其股价与微软、苹果和 Alphabet 等公司并驾齐驱，该公司将热切追随其他行业巨头的脚步，继续通过创新保持增长。

作为半导体行业的领导者，Nvidia 的潜力几乎是无穷无尽的。只要生成式人工智能的能力继续让客户惊叹并兑现其承诺，NVDA 的股票仍将持续增长。如果投资者嗅到饱和或效率低下的味道，Nvidia 的试金石可能会面临进一步的挑战。