SEC против Crypto: почему так много судебных исков и почему это важно?

Регулирование криптовалют во всем мире представляет собой мозаику разнообразных подходов. Некоторые страны создают благоприятную для криптовалют среду, в то время как другие действуют осторожно, отдавая приоритет защите инвесторов. Нахождение баланса между поощрением технологических достижений и снижением рисков остается постоянной проблемой, поскольку мировые власти пытаются определить границы этой развивающейся финансовой границы. В этой области примечателен случай Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC).

Похоже, что они применяют все более агрессивный подход к компаниям, связанным с криптовалютой. Причем, это не только общероссийское, но и международное. Если какая-либо компания, эмитент токенов или проект, связанный с криптовалютой, в целом предлагает свои услуги американским инвесторам в любом качестве, то они должны быть готовы иметь дело с SEC. Вот почему многие компании просто решают исключить пользователей из США со своих платформ.

Однако в настоящее время мало кто из компаний, фондов или проектов, связанных с криптовалютой, не соблюдает правовые нормы. Они есть по всему миру. Но, тем не менее, они не хотят иметь дело с SEC США. И им придется это сделать, если учесть, что они имеют дело с ценными бумагами в форме цифровых активов. Давайте узнаем больше об этом и о том, как это может повлиять на всю отрасль.

Длинная история

Пожалуй, самый известный и длинный случай на эту тему: SEC против Ripple . Если вы еще этого не знаете, Ripple — одна из старейших криптоэкосистем с собственным токеном XRP. Их протокол существует с 2012 года, а их монета находится на пятом месте по рыночной капитализации с более чем 37,5 миллиардами долларов [CMC]. Они работали без проблем почти восемь лет, прежде чем SEC решила, что они, вероятно, нарушают законы США о ценных бумагах, предлагая незарегистрированные ценные бумаги — XRP.

«Наверное» здесь важное слово. Все юридические процессы показали, что регуляторы США не совсем уверены в правовом статусе криптовалют и, следовательно, в учреждении, которое должно за ними следить. Является ли XRP ценной бумагой? Это товар? Обеим сторонам потребовалось три года судебных баталий, чтобы достичь своего рода ничьей в июле этого года. Согласно решению суда (которое все еще подлежит обжалованию), XRP изначально представлял собой ценную бумагу, когда учреждения предлагали ее купить.

Теперь это больше не ценная бумага и, следовательно, находится за пределами регулирования SEC. Однако юридические проблемы продолжаются. Возможно, Ripple как компания в конечном итоге заплатит крупный штраф, но мы можем с уверенностью сказать, что это не совсем конец XRP и его протокола. К сожалению, это также не конец проблем регулирования криптовалют.

Все больше и больше случаев

Ripple — далеко не первое «криптодело», которым занимается SEC. Другими словами, это далеко не первый иск или юридическое предупреждение против проектов, связанных с криптовалютой, со стороны SEC. Они подают в суд на людей, связанных с криптовалютой, с 2013 года . На их веб-сайте мы можем найти как минимум еще 150 дел в отрасли. Некоторые претензии, можно сказать, вполне обоснованы (против мошенничества и мошенничества), но другие – это обвинения в несанкционированном обращении с ценными бумагами.

Среди этих случаев у нас есть очень знакомые имена в криптоиндустрии, такие как ICOBox, ICO Rating, Block.One (для EOS), Telegram (для TON), Poloniex, BlockFi, Genesis, Gemini, Nexo, Kraken, Justin Sun (для TRON и BitTorrent), Bittrex, Binance, Coinbase и Celsius — и это лишь некоторые из них. Они даже подали в суд на некоторых знаменитостей за продвижение якобы незарегистрированных ценных бумаг (ICO), включая Флойда Мэйвезера и Ким Кардашьян.

Еще одним примечательным делом стало дело против The DAO от Slock в 2017 году. Годом ранее они запустили довольно успешное первичное размещение монет (ICO) и собрали 60 миллионов долларов в ETH. Сразу после этого их серьезно взломали, и все их средства были слиты. В криптосообществе началась полемическая дискуссия, потому что Ethereum в конечном итоге провел мощный хардфорк (обновление программного обеспечения/цепочки), чтобы «откатить» ограбление. Не все согласились сломать децентрализацию таким образом, и именно так родился Ethereum Classic (ETC).

Однако часть, касающаяся SEC, заключалась в том, что, по их мнению, команда DAO предлагала американским инвесторам незарегистрированные ценные бумаги. Это было незаконно и наказуемо. Кроме того, это было первое громкое ICO, обвиненное в подобном со стороны SEC, сопровождаемое конкретные рекомендации . Таким образом, это стало поворотным моментом в этой области для всех пользователей криптовалюты. Но почему токен может быть ценной бумагой и что это для нас означает?

Безопасность против товара

В Соединенных Штатах нормативно-правовая база по-разному относится к ценным бумагам и сырьевым товарам. Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) контролирует ценные бумаги, а сырьевые товары находятся в ведении Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Второй вариант, как известно, менее строгий и влечет за собой меньшие затраты на соблюдение требований для участвующих компаний. Работа с ценными бумагами и SEC США – это путь полный препятствий .

Если вам интересно, товар — это сырье или материальный продукт, который можно покупать и продавать, например золото, нефть или сельскохозяйственные товары. Его стоимость определяется динамикой спроса и предложения. С другой стороны, ценные бумаги — это финансовые инструменты, представляющие собственность, долг или право на будущие денежные потоки . Ключевое различие между ними заключается в характере актива и финансовых правах, которые он предоставляет.

Для цифровых активов рекомендуется применить тест Хоуи, чтобы определить, может ли токен быть ценной бумагой. В соответствии с Найти закон транзакция (или токен) является инвестиционным контрактом (ценной бумагой), если она соответствует определенным признакам:

• «Это вложение денег.
• Ожидается прибыль от инвестиций.
• Вложение денег в общее предприятие.
• Любая прибыль исходит от усилий промоутера или третьей стороны».

Например, Биткойн, Эфир, ГБАЙТ , и другие хорошо зарекомендовавшие себя криптовалюты без первоначальных предложений монет (ICO) можно считать, скажем так, не ценными бумагами (возможно, сырьевыми товарами, но это пока не до конца ясно). Однако большинство токенов, связанных с ICO, считаются ценными бумагами, поскольку они обещают будущие доходы без участия инвесторов в процессе их создания.

Последствия для крипто-игроков

Главным последствием стал массовый исход криптокомпаний и проектов из США. Например, сегодня большинство ICO на своих официальных условиях установили полный запрет для граждан США. Несколько криптовалютных бирж, включая Poloniex, Binance и Bittrex, заплатили миллионы штрафов, а затем ушли с рынка США. Кроме того, другие биржи известны делистингом «проблемных» токенов, если SEC считает их ценными бумагами.

XRP постигла та же участь несколько бирж по всему миру , не только в США, и то же самое может произойти сейчас и с большим количеством цифровых активов. В своих недавних исках против криптовалютных бирж SEC упомянул что они считают родными монеты Binance (BNB и BUSD), Solana (SOL), Cardano (ADA), Polygon (MATIC), Filecoin (FIL), Cosmos (ATOM), Sandbox (SAND), Decentraland (MANA), Algorand ( ALGO), Axie Infinity (AXS) и Coti (COTI) также в качестве ценных бумаг.

Простое подтверждение уже повлекло за собой последствия для активов. Binance прекращает поддержку BUSD, а Solana, Cardano и Polygon были исключены из списка с нескольких криптобирж. Это также может повлиять на их цены, и, следовательно, это может повлиять на их инвесторов во всем мире.

Помимо этих соображений, более широкая картина показывает, что жесткие правила криптовалюты, которые хочет применять SEC, бьют по многим криптоинвесторам не только внутри США, но и за рубежом. Другие юрисдикции по всему миру могут захотеть подражать этим правилам, что приведет к ущербу для инноваций и снижению внедрения криптовалюты наиболее необходимыми секторами (например, людьми, не имеющими банковских услуг).

Со своей стороны, криптокомпаниям придется следовать сложным правилам и проверкам, а также инвестировать. запредельные цифры в расходах на соблюдение требований , если они хотят получить доступ к рынку США. Binance, пожалуй, лучший тому пример. Чанпэн Чжао, генеральный директор: признал себя виновным Это решение было частью поразительного соглашения на сумму 4 миллиарда долларов между биржей и правительством США.

Светлая сторона

Честно говоря, мы должны помнить, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США не пытается быть злодеем. Их миссия — защита американских инвесторов, которые имеют дело с рискованными активами, поэтому их подход также может принести некоторые преимущества. Поскольку компания ужесточает свои правоприменительные меры, предотвращение мошенничества выходит на первый план, защищая инвесторов от ловушек, свидетелями которых стали недавние крахи таких платформ, как FTX и Terra (LUNA).

Акцент SEC по стандартам раскрытия информации обеспечивает прозрачность, позволяя принимать более обоснованные инвестиционные решения. Целостность рынка укрепляется за счет сдерживания манипулирования ценами и бдительного надзора, а также содействия справедливой практике. Легитимность и более широкое внедрение могли бы последовать этому примеру, поскольку регулирующий зонтик SEC привлекает традиционных инвесторов и учреждения. Кроме того, участие SEC решает глобальные проблемы, способствуя трансграничному сотрудничеству в борьбе с преступлениями, связанными с криптовалютой.

Более того, похоже, что на данный момент под юрисдикцию SEC попадут лишь несколько токенов. Криптоинвесторы должны учитывать, что тест Хоуи и, следовательно, все правила для ценных бумаг могут применяться к их проектам и токенам. Затем им следует приложить все усилия, чтобы не провалить этот тест. Всегда лучше, чтобы криптовалюты считались товарами (или просто не ценными бумагами) и подпадали под более гибкие правила.

Рекомендованное векторное изображение от Storyset / Фрипик