ហ្វេសប៊ូតុងមិនបានកាត់បន្ថយអ្នក។ ពួកគេបានកាត់បន្ថយអ្នក

Muddy Waters បានសរសេរអំពីកម្មវិធី AppLovin នៅពេលបច្ចុប្បន្ននេះ បានសរសេរអំពីកម្មវិធីដែលមានប្រសិទ្ធិភាព។ ការលំបាក, ការលំបាក, ការកាត់បន្ថយដែលកំពុងកើតឡើង។

ប៉ុន្តែការយល់ដឹងនឹងរកឃើញអ្វីដែលមិនមាន -like the stuff real short reports usually includeដូចគ្នានេះមនុស្សនៅតែធ្វើការជាមួយវាដូចជាពួកគេបានរកឃើញអ៊ីនធឺណិតមួយដែលបានកើនឡើងនៅក្នុងកំណត់ហេតុបណ្ដាញរបស់អតិថិជន។ សូមមើលថាអស្ចារ្យនៃការពិព័រណ៍នេះមិនមែនជាទិន្នន័យ។ វាគឺជាការមិនមែនជាទិន្នន័យរបស់ពួកគេ។ វាគឺជាការមិនមែនជាទិន្នន័យរបស់ពួកគេ។ វាគឺជាការតឹងរឹងមាំនិង innuendo ដូច្នេះដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សារបំពេញនូវអារម្មណ៍។និងអារម្មណ៍ធ្វើការល្អឥតខ្ចោះនៅទីនេះ - យើងមានអារម្មណ៍ថាមានអាសយដ្ឋានដូច្នេះនៅពេលដែលអ្នកនិយាយថាប្លាស្ទិចដែលមានគុណភាពខ្ពស់កំពុងធ្វើអ្វីដែលមិនមែនជាអាសយដ្ឋាន?

សត្វ

វាគឺជាការជឿទុកចិត្ត: "យើងមានការជឿទុកចិត្តថាអ្នកមិនយល់ដឹងអំពីក្រុមហ៊ុននេះយ៉ាងល្អឥតខ្ចោះដើម្បីហៅថាជាការប្លុករបស់យើង។"

សត្វ

This isn’t a thesis. It’s a dare: “We bet you don’t understand this company well enough to call our bluff.”

They’re not betting against AppLovin’s business, but against your comprehension.ការអនុម័ត intellectual arbitrage ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយជាអ្នកទីផ្សារខ្ញុំមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍ថាមានអារម្មណ៍។

What Muddy Waters Is Actually Saying (In Plain English, With a Straight Face)

Here is the report, minus the hedge fund ពណ៌សនៃមូលនិធិ:

សត្វ
1. ការផ្សាយពាណិជ្ជកម្មរបស់ AppLovin ជាធម្មតានៅក្នុងចំណោមមនុស្សដែលបានចាប់ផ្តើមទិញ។
សត្វ
2. ពួកគេត្រូវបានប្រើថ្នាំកុំព្យូទ័រដែលមើលឃើញអ្វីដែលមនុស្សធ្វើនៅលើគេហទំព័រ - ហើយប្រសិនបើវាមានបញ្ចប់ជាមួយក្រុមហ៊ុន Apple ឬ Google ។
សត្វ
3. ម៉ាស៊ីន AI របស់ពួកគេ (AXON) បានសរសេរយ៉ាងអស្ចារ្យប៉ុន្តែវានឹងមិនធ្វើអ្វីដែលមានពិសេសទេ។
4. អ្នកផ្សព្វផ្សាយ ecomm មួយចំនួនបានធ្វើតេស្តវេទិកានេះហើយមិនបានមកវិញ។
សត្វ
5. វាត្រូវបានគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ដូចជា Cheetah ទូរស័ព្ទចល័ត - ដូច្នេះ কেনមិនដោះស្រាយនៅក្នុងកម្មវិធីចល័តរបស់ប្រទេសចិនដែលត្រូវបានបាត់បង់ដោយសារតែផលប៉ះពាល់ខ្លាំងណាស់?
សត្វ

មិនមានសៀវភៅរុក្ខជាតិ, អេឡិចត្រូនិផ្ទាល់ខ្លួនឬការបង្ហាញ "សិល្បៈ" ។គ្រាន់តែមួយគត់នៃអ្វីដែល-ប្រសិនបើនិង "អរគុណយើង, នេះគឺខុសគ្នា" vibes duct-banded ជាមួយនឹងការបណ្តុះបណ្តាលបច្ចេកទេសទាំងអស់បានកាត់បន្ថយទៅជា PDF ដែលមានប្រសិទ្ធិភាពនេះ។

It all sounds terrifying if you’ve never run an ad campaign.

But for all those words, not a single one was spent on the most basic question: What does this company actually do?

ដូច្នេះប្រសិនបើអ្នកបានធ្វើដូច្នេះភាគច្រើននៃការអនុម័តរបស់ពួកគេនឹងបាត់បង់។សូមធ្វើវាសម្រាប់ពួកគេ.

What AppLovin Actually Does (Since Apparently That Wasn’t Relevant)

AppLovin អនុវត្តក្នុងការបង្ហាញពាណិជ្ជកម្មនៅក្នុងកម្មវិធីទូរស័ព្ទដៃ - ជាទូទៅជាការប្រកួត. អ្នកបើកការប្រកួត, អ្នកមើលពាណិជ្ជកម្មដើម្បីទទួលបានប្រាក់រង្វាន់បន្ថែមទៀត - ដូច្នេះពួកគេគឺ.Just infrastructure that makes in-app ads work.

សត្វ
1. អ្នកផ្គត់ផ្គង់ Plug in the SDK (MAX)
សត្វ

MAX powers the ads inside mobile games—rewarded videos, playables, interstitials—and automatically chooses the highest-paying one.

វាត្រូវបានបញ្ចប់ការលក់និងដំណើរការនៃការលក់។

[Sidebar: តើធ្វើដូចម្តេចដែល AppLovin បានទទួលបានកម្មវិធីជាង 140,000 ។]

AppLovin មិនបានធ្វើការដើម្បីបាត់បង់ Unity ។ Unity បានបង្កើតឡើងសម្រាប់គុណភាព។ សាកលវិទ្យាល័យធំ។ ការប្រកួតប្រជែងសំខាន់។ AppLovin បានបង្កើតឡើងសម្រាប់អ្នកដែល Unity បានបាត់បង់ - អ្នក hypercasuals, solodes និងក្រុមដែលគ្រាន់តែត្រូវការដើម្បីធ្វើតេស្ត។ វាត្រូវបានបង្ហាញថាមានច្រើនជាងពួកគេ។

និង MAX មិនបានបើកដំណើរការកំដៅ។ AppLovin បានគ្រប់គ្រងក្រុមហ៊ុនធំទូលំទូលាយនិងបូមអតិថិជនផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ខ្លួនតាមរយៈប្រព័ន្ធនេះ - ការបង្កើនប្រាក់ចំណេញដោយផ្ទាល់ខ្លួនមុនពេលដែលអ្នកផ្សេងទៀតបានបង្ហាញ។ ថ្ងៃមួយវាត្រូវបានធ្វើការ។ ដូច្នេះអ្នកទទួលបានកម្មវិធីជាង 140k ដោយគ្មានការបណ្តុះបណ្តាល: គ្រាន់តែទូទាត់មនុស្សលឿនជាងអ្នកផ្សេងទៀត។

សត្វ
2. Advertisers bid through AppLovin Exchange (ALX)

លក្ខណៈពិសេសនៃក្រុមហ៊ុន ALX គឺជាក្រុមហ៊ុនដែលមានជំនាញវិជ្ជាជីវៈនិងអាជីវកម្មអេឡិចត្រូនិច។ ALX បានបង្ហាញពីការទូទាត់ពី DSPs, អ្នកទិញកម្មវិធីនិងអតិថិជនដោយផ្ទាល់។ បន្ទាប់មក AXON, ម៉ាស៊ីនអេឡិចត្រូនិច, អនុញ្ញាតឱ្យអ្នកជ្រើសរើសលក្ខណៈពិសេសនៃការបង្ហាញអាសអាភាសដែលបានបង្ហាញនៅទីនោះនិងសម្រាប់តម្លៃ។

3. លក្ខណៈពិសេស Payout Loop
សត្វ

If a user taps, installs, or buys—the advertiser pays. AppLovin takes a cut. The rest goes to the developer. The better the ad performs, the more it gets shown. The more it gets shown, the more everyone earns.

ដំណោះស្រាយបច្ចេកវិទ្យានៃ adtech ជាច្រើនបានលក់ទិន្នន័យ, piggyback បំពង់, និងទទួលបានការកាត់បន្ថយនៅក្នុងដំណើរការរបស់ពួកគេ។ ពួកគេមានទីតាំងរវាងអតិថិជននិងអ្នកលក់ហើយគ្រាន់តែគិតថានេះមិនមានន័យថាពួកគេមិនធ្វើអ្វីទេ។

សត្វ

សត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វ

សត្វ

សត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វសត្វ

It owns the SDK. The auction. The exchange. The optimization engine. It makes the decisions and delivers the results. That level of control is rare in adtech. But it’s not illegal.វាគឺជាអ្វីដែលក្រុមហ៊ុន Apple, Amazon និង Google បានធ្វើជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ - ដោយសារតែការត្រួតពិនិត្យពេញលេញគឺមិនមែនជាការបង្អួច។ វាគឺជាអ្វីដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងល្អជាងមុន។

ដូច្នេះមិនមែនទេ—AppLovin មិនមែនជាការគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ទេប៉ុន្តែការធ្វើឱ្យប្រាកដថាការអនុវត្តពេញលេញគឺជាការបាត់បង់ទេ? វាអាចមាន។

An Autopsy of a Report That Never Had a Pulse

អស្ចារ្យ - ឥឡូវនេះដែលយើងបានធ្វើសកម្មភាពរបស់ពួកគេសម្រាប់ពួកគេ, ពេលដើម្បីកំណត់សៀវភៅរបស់ពួកគេ។ កញ្ចក់ចេញ។

“It’s Just Retargeting” — Cool, That’s Called Performance Marketing

មួយនៃការគោលបំណងសំខាន់មួយនៅក្នុងទិន្នន័យ Muddy Waters គឺថាច្រើនជាងផ្នែកមួយនៃការផ្លាស់ប្តូរនៃ AppLovin បានមកពី re-targeting. They frame that like it’s a bad thing. Like AppLovin is cheating the system by showing ads to people who were already going to convert.

សត្វ

Here’s the part they skip: retargeting is the part of marketing that gets people to pay.

សត្វ

នេះគឺជាផ្នែកដែលពួកគេបាត់បង់: retargeting គឺជាផ្នែកនៃការផ្សព្វផ្សាយដែលធ្វើឱ្យមនុស្សលេង។

សូមគិតអំពីវា: អ្នកកំពុងគ្រប់គ្រងម៉ាក ecomm ដែលកំពុងធ្វើការដើម្បីទទួលបានអ្នកប្រើប្រាស់ដោយមានប្រសិទ្ធិភាព។ ប្រសិនបើអ្នកបានចុចលើគេហទំព័ររបស់អ្នក, បានបន្ថែមទៅក្នុងកញ្ចក់របស់អ្នក, បន្ទាប់មកបានបន្ថយ - អ្នកចង់ឱ្យអ្នកចូលទៅក្នុងកញ្ចក់។ អ្នកមិនត្រូវការការការបន្ថយ 100% ។ អ្នកត្រូវការ ROI ។ ហើយវាគឺជាអ្វីដែល AppLovin អាចជួយអ្នកផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មបង្កើនប្រសិទ្ធិភាពសម្រាប់:ពេលវេលានៅក្នុងការទិញ, payback window, LTV curves—មិនមែនជាការយល់ដឹងនៃម៉ាកលក្ខណៈពិសេសនៃការឆ្លើយតបដោយផ្ទាល់ទៅនឹងតំបន់ decimal ។

ដូច្នេះនៅពេលដែលទិន្នន័យបង្ហាញថា re-targeting = ការផ្លាស់ប្តូរចល័ត,អ្វីតែមួយដែលពួកគេបានបង្ហាញគឺថាពួកគេគួរតែដឹងអំពីការលក់ពាណិជ្ជកម្មទាបជាងអ្នកជំនាញរបស់អ្នក។

“Their Pixel Might Violate Platform Rules” — Cute Story, Still No Evidence

Muddy Waters បានព្យាយាមដើម្បីសរសេរអេឡិចត្រូនិពិនិត្យឡើងវិញរបស់ AppLovin ជាការសន្យាថាវាអាចបាត់បង់គោលនយោបាយរបស់ Apple ឬ Google និងនាំទៅនឹងការបាត់បង់គោលនយោបាយរបស់ Cheetah Mobile ។ ពួកគេមិនបង្ហាញពីរបៀប។ ពួកគេមិនបង្ហាញថាវាមាន។ ពួកគេគ្រាន់តែបង្កើតសំណួរនិងអនុញ្ញាតឱ្យការប៉ះពាល់ធ្វើបន្ថែមទៀត។

នេះជាផ្នែកមួយនៃការវាយតម្លៃនេះគឺជាការបង្វិលហិរញ្ញវត្ថុហិរញ្ញវត្ថុធម្មតា: បង្វិលគំនិតនៃការខុសគ្នានៃការអនុវត្តសេវាកម្ម, បង្វិលជាមួយនឹងការបង្វិល, បន្ទាប់មកគិតថាទីផ្សារនឹងបង្វិលខ្លួនឯង។

មិនអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេបាត់បង់អ្នក:

សត្វ
• រាល់ប្លាស្ទិចពាណិជ្ជកម្មធំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទូលំទាត់
សត្វ
• Unlike everyone else’s pixels, AppLovin’s never needed device IDs. It was built to work after Apple nuked IDFA. That’s the whole point of AXON: make smart predictions with limited data.
សត្វ
• Apple និង Google មិនមានភាពងាយស្រួលនៅពេលដែលពួកគេមិនចង់អ្នក។ ប្រសិនបើ AppLovin បានបាត់បង់អ្វីមួយដែលជាការសំខាន់នោះពួកគេនឹងមិនត្រូវបានដំឡើងនៅក្នុងកម្មវិធីជាង 270,000 ។ ពួកគេនឹងបាត់បង់។
សត្វ

So unless Muddy Waters has an email from Tim Cook saying, “We’re coming for AppLovin,” this is just a vibe-based accusation with nothing underneath it.

ដូច្នេះប្រសិនបើវាជាការពិតប្រាកដយ៉ាងណាក៏ដោយការបាត់បង់គោលបំណង. The pixel isn’t the advantage. It’s the input. The real edge—the reason AppLovin works—is AXON. And the fact that Muddy Waters barely mentions it tells you everything.

AXON Isn’t Overhyped. It’s the Reason AppLovin’s Still in Business.

Muddy Waters បានធ្វើការដើម្បីធ្វើឱ្យក្លឹបរបស់ AppLovin បានសរសេរដូចជាឧបករណ៍សាកល្បង។បងបង. It’s just a signal.

ការប្រវត្តិសាស្រ្តពិតគឺ AXON ដែលក្រុមហ៊ុននេះបានសរសេរយ៉ាងងាយស្រួលថាជា "AI overhyped" ។ដូច្នេះ Google គឺគ្រាន់តែជាប្រព័ន្ធស្វែងរកតែមួយ។

AXON’s the entire reason AppLovin didn’t get body-bagged by Apple’s privacy changes. They didn’t have the biggest name or the most headlines. They were simply tighter, faster, and meaner. Here’s what gave AXON the edge:

សត្វ
• AppLovin អនុញ្ញាតឱ្យគ្រប់គ្រងប្រវែងទាំងអស់។ SDK បានគ្រប់គ្រងការទូទាត់។ អ្នកផ្គត់ផ្គង់ពាណិជ្ជកម្មរបស់ពួកគេអនុវត្តការផ្តល់ជូន។ AXON បានមើលរូបថតទាំងអស់: អ្នកដែលបានផ្តល់ជូន, អ្នកដែលបានឈ្នះ, អ្វីដែលបានធ្វើការ, អ្វីដែលបានធ្វើការ។ នេះគឺជាអត្ថប្រយោជន៍នៃទិន្នន័យបណ្តុះបណ្តាលដែលអ្នកផ្សេងទៀតចង់មាន។
សត្វ
• ពួកគេបានបណ្តុះបណ្តាលវានៅក្នុងបរិស្ថានអាសអាភាសដែលមានទំហំទូលំទូលាយបំផុត: ហ្គេមទូរស័ព្ទចល័ត។ អាសអាភាសភាគច្រើនរបស់ AppLovin ត្រូវបានធ្វើឡើងនៅលើហ្គេមទូរស័ព្ទចល័ត។ នេះគឺជាបរិស្ថានដែលមិនគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍: អ្នកប្រើប្រាស់បានបាត់បន្ថយការកាត់បន្ថយនិងអ្នកអភិវឌ្ឍន៍បានកាត់បន្ថយប្លាស្ទិចដែលមិនធ្វើឱ្យមានប្រាក់។ ហើយពួកគេមិនគ្រាន់តែផ្គត់ផ្គង់ដល់ពិភពលោកនេះ - ពួកគេមានផ្នែកមួយនៃវា។ នេះផ្តល់ឱ្យ AXON អត្ថប្រយោជន៍ពេញលេញ: ចុច, ការរក្សាទុក, ការចំណាយ, ការអនុវត្ត - មិនគ្រាន់តែការបោះពុម្ពទេប៉ុន្តែ
សត្វ
• AXON wasn’t rebuilt. AXON was born after IDFA’s funeral. While everyone else was scrambling to patch their tracking-addicted systems, AppLovin skipped the panic and started clean. No duct tape. No rewrites. Just a head start—and a system that never needed surveillance to work.

វាត្រូវបានរៀនយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ វាត្រូវបានរៀននៅក្រោមការសម្ពាធ។ ហើយការសម្ពាធនេះបានបង្កើតកម្ចាស់មួយ។ ដូច្នេះ AXON មិនត្រូវបានកម្ចាស់។It’s just uncomfortable for anyone who built slower or trained dumber.

“Churn” Isn’t a Red Flag. It’s a Line in a Spreadsheet Without Context.

Muddy Waters បាននិយាយថាកម្រិតនៃការបាត់បង់ 23% ក្នុងចំណោមអ្នកលក់ពាណិជ្ជកម្មអេឡិចត្រូនិរបស់ AppLovin ដូចជាការបង្ហាញពីការបាត់បង់ផលិតផល។ ប៉ុន្តែទីនេះគឺអ្វីដែលពួកគេបាត់បង់:AppLovin បានបើកដំណើរការបណ្តាញអេឡិចត្រូនិរបស់គាត់តែនៅចុងឆ្នាំ 2024 ។ពួកគេគឺជាអ្នកផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មកម្រិតខ្ពស់ថ្មីមួយដែលជាច្រើនជាលើកដំបូងនៅលើប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការទូរស័ព្ទចល័តដែលធ្វើតេស្តពាណិជ្ជកម្មក្នុងកម្មវិធីដោយមានអតិថិជនកម្រិតខ្ពស់។

អ្វីផ្សេងទៀត Muddy decided to skip over:

• វាគឺជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រសិនបើវាជាប្រស
សត្វ
• អ្នកផ្សព្វផ្សាយពាណិជ្ជកម្មធ្វើការដូចនេះដោយការរចនាសម្ព័ន្ធ។ ជាពិសេសនៅក្នុងអេឡិចត្រូនិ។ ពួកគេធ្វើតេស្តប្រឆាំងនឹង CAC ។ ពួកគេធ្វើតេស្តប្រឆាំងនឹង CAC ។ ការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សនិងការកាត់បន្ថយដោយគ្មានការរចនាសម្ព័ន្ធ។ នេះគឺជាការធ្វើតេស្តធម្មតា - មិនជាការបាត់បន្ថយ។
សត្វ
• ការសន្សំ 23% ដោយខ្លួនឯងគឺមិនមានលក្ខណៈពិសេស។ វាគឺជាការផ្គត់ផ្គង់ដែលមានមូលដ្ឋាន? ការផ្គត់ផ្គង់ដែលមានមូលដ្ឋានលើគណនី? វាគឺជាការផ្គត់ផ្គង់ការសាកល្បង $ 1K នេះឬការសាកល្បងសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈសិល្បៈស

សត្វ

និងទីនេះគឺជាផ្នែកសំខាន់បំផុត: 77% នៃអ្នកផ្សព្វផ្សាយអេឡិចត្រូនិនេះបានរក្សាទុក។ នេះមិនមែនជាអតិថិជនដែលធ្វើដំណើរ។ វាគឺជាទីផ្សារដែលធ្វើដំណើរក្នុង។

សត្វ

និងទីនេះគឺជាផ្នែកសំខាន់បំផុត: 77% នៃអ្នកផ្សព្វផ្សាយអេឡិចត្រូនិនេះបានរក្សាទុក។ នេះមិនមែនជាអតិថិជនដែលធ្វើដំណើរ។ វាគឺជាទីផ្សារដែលធ្វើដំណើរក្នុង។

The Numbers Don’t Lie—Which Is Exactly Why the Report Doesn’t Focus on Them.

សៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅសៀវភៅ

That’s not what Muddy Waters did here.

Instead, they went after pixels, churn, and speculation—while largely avoiding the one thing that’s actually measurable: How AppLovin performs as a business.

Because here’s what the numbers say:

សត្វ
• $3.2 billion in ad revenue last year—up 75%
សត្វ
• $ 2.1 លានដុល្លារនៅក្នុងការផ្ទុកប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ, មិនជា " EBITDA បានត្រួតពិនិត្យឡើងវិញ", មិនជាការគិតថ្លៃ - ការផ្ទុកប្រាក់
សត្វ
• 33% + ប្រាក់រង្វាន់ឥតគិតថ្លៃ
សត្វ
• លើសពី $ 2 លានដុល្លារក្នុងការទិញសកម្មភាព - បានអនុវត្តនៅពេលដែលអ្នកចូលរួមមានសកម្មភាពរបស់ពួកគេ
សត្វ

នេះមិនមែនជាអាជីវកម្មដែលមានបញ្ហា។ វាគឺជាក្រុមហ៊ុនដែលមានការបង្វិលប្រតិបត្តិការពិតប្រាកដ, ការបង្វិលផលិតផលនិងការជឿទុកចិត្តដើម្បីបង្វិលសម្បត្តិនៅទំហំ។ ប្រសិនបើមានអ្វីដែលបានបង្វិល, អ្នកនឹងមើលឃើញវានៅក្នុងតម្រូវការ។ ប្រសិនបើ churn គឺជាបញ្ហាពិតប្រាកដ, វានឹងបង្វិលទិន្នន័យ។ ប្រសិនបើគំនិត pixels មានការបង្វិល, អ្នកនឹងមើលឃើញប្រសិទ្ធិភាពដែលមានតម្លៃនៅក្នុង។

ប៉ុន្តែអ្វីទាំងអស់នេះមិនមែនជាអ្វីដែលបានធ្វើបាន - ដោយសារតែអាជីវកម្មនេះគឺមានប្រសិទ្ធិភាពនិងមានកម្រិតខ្ពស់។

So why avoid the numbers? Simple, they don’t support the story.

They Talked About Pixels and Churn. Not the Part That Prints Money.

Muddy Waters had a lot to say about pixels, churn, and scary-sounding AI. Know what they barely mention? ហ្គេម.

សត្វ

អ្វីដែលមានភាពងាយស្រួល - ដោយសារតែវាជាអ្វីមួយដែលពិតប្រាកដថាហេតុអ្វីដែលអាជីវកម្មអាសយដ្ឋានរបស់ AppLovin បានធ្វើបានយ៉ាងល្អណាស់ - និងហេតុអ្វីដែលវាកំពុងធ្វើបានល្អជាងមុន។

សត្វ

អ្វីដែលមានភាពងាយស្រួល - ដោយសារតែវាជាអ្វីមួយដែលពិតប្រាកដថាហេតុអ្វីដែលអាជីវកម្មអាសយដ្ឋានរបស់ AppLovin បានធ្វើបានយ៉ាងល្អណាស់ - និងហេតុអ្វីដែលវាកំពុងធ្វើបានល្អជាងមុន។

នេះគឺជាអ្វីដែលអ្នកផ្សព្វផ្សាយទាំងអស់បានដឹងប៉ុន្តែ Muddy មិនចង់និយាយយ៉ាងខ្លាំង:

សត្វ
• សកម្មភាព CPMs មានតាមរយៈការជញ្ជាំង
សត្វ
• ការរក្សាទុកគឺដោះស្រាយ
សត្វ
• Everyone’s tired of getting stalked around the internet for a pair of shoes they already bought
សត្វ

So where does attention still convert? Games.

ហ្គេមគឺជាកន្លែងចុងក្រោយដែលអ្នកប្រើប្រាស់ពិតប្រាកដជ្រើសរើសដើម្បីមើលអាសអាភាស។ មិនថាពួកគេគឺជា "មានអារម្មណ៍ resonant" ។Because they bribe you. Watch an ad, get a power-up. Watch two, get another life. And games aren’t just for kids. They’re for anyone with a phone and a short attention span.

សត្វ
• 73% នៃអ្នកលេង Zynga បាននិយាយថាការលក់ក្នុងការប្រកួតជួយពួកគេរកឃើញម៉ាក។
• 69% នៃអ្នកប្រើប្រាស់នៅក្នុងប្រទេសអាស៊ីចង់មើលវីដេអូដែលមានគុណភាពច្រើនជាងប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយផ្សេងទៀត

• And 58% say they actually feel more connected to those brands

  
  

នេះមិនមែនជាតម្រូវការ។ វាគឺជាប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិតច្នៃប្រឌិត។

Final Thoughts: The Real Risk Isn’t Churn. It’s Comprehension.

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយប្រសិនបើទូរស័ព្ទរបស់ AppLovin មិនមែនជាអ្នកផ្សព្វផ្សាយមួយចំនួនដែលបានបញ្ចប់គណនីរបស់ពួកគេទេ។វាគឺជាការល្អណាស់នៅលើអ្វីដែលទីផ្សារ CBF អាចរកឃើញ។

សត្វ

And Muddy Waters didn’t miss that—they exploited it. They didn’t find a scam. They found complexity—and realized confusion was probably more profitable.

និង Muddy Waters មិនបានបាត់បង់វា - ពួកគេបានប្រើវា។ ពួកគេមិនបានរកឃើញការបាត់បង់។ ពួកគេបានរកឃើញភាពងាយស្រួល - និងrealized confusion was probably more profitable.

ឥឡូវនេះខ្ញុំមិនមែនជាម្ចាស់តែមួយដុល្លារនៃការផ្គត់ផ្គង់ AppLovin ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើនេះគឺជាអ្វីដែលបានផ្គត់ផ្គង់សម្រាប់ការបណ្តុះបណ្តាលទាបនៅថ្ងៃនេះយើងមិនបានកាត់បន្ថយការកាត់បន្ថយ។

យើងនឹងកាត់បន្ថយសមត្ថភាព