Análisis de mercado del primer trimestre de 2023: ¿Bitcoin subirá frente al dólar estadounidense y por encima de los 32 000 dólares?

A pesar de la mayor volatilidad en el criptomercado, el primer trimestre de 2023 ha terminado con una buena nota. En este artículo, revisaremos los desarrollos en el mercado criptográfico y el entorno macro y brindaremos predicciones para el próximo trimestre.

Bitcoin: entrando en consolidación después de un fuerte rebote

El criptomercado se desempeñó con fuerza en el primer trimestre de 2023, y la capitalización total del mercado creció un 49 % hasta los 1,19 billones de dólares. Bitcoin ( BTC ) subió un 72% y cerró en $28.440, mientras que Ethereum ( ETH ) subió un 53% y cerró en $1.827. Esta tendencia al alza fue impulsada por múltiples factores, incluidas las políticas monetarias más estrictas y la crisis bancaria. Sin embargo, indicadores como el aumento de las salidas de monedas estables y las salidas de capital de los intercambios muestran que esta tendencia puede no ser sostenible.

BTC se recuperó después de probar el soporte a $ 15,000 en el primer trimestre.

En un nuevo trimestre, BTC también está entrando en un nuevo viaje en términos de líneas semanales y mensuales. Aplicamos el indicador Donchian Channel ("DC") para evaluar la volatilidad del mercado. (El indicador consta de una banda superior, una banda inferior y una banda media que generalmente representa el máximo de 20 días, el mínimo de 20 días y el promedio, respectivamente. Cuando los precios son estables, los canales de Donchian serán relativamente estrechos, y cuando hay una fuerte fluctuación de precios, los canales del indicador serán más amplios.

El indicador es útil para determinar las señales de compra y venta. Cuando los precios superan la banda superior, los operadores pueden interpretarlo como una operación de compra. Cuando los precios se rompen por debajo de la banda inferior, los comerciantes pueden interpretarlo como una operación de venta).

• Gráfico semanal: a juzgar por el indicador DC, la línea semanal de BTC aún se encuentra por debajo de la banda media de $ 320,000 y ha estado fluctuando levemente durante más de dos semanas después del fuerte repunte. Parece que BTC todavía se encuentra en una fase de consolidación posterior al rebote a nivel semanal. Mientras tanto, el indicador Average True Range (ATR) ha emergido de una tendencia bajista a largo plazo, pero aún se encuentra en un punto bajo del ciclo, lo que indica que el mercado aún está en proceso de consolidación. Por lo tanto, al combinar los dos indicadores, creemos que si la línea semanal se rompe significativamente por encima de la banda media, mientras que el indicador ATR también se revierte y se abre paso, entonces significa que BTC entrará en una fuerte fase alcista, y es recomendable entrar en la mercado en el momento adecuado.

  
  

• Gráfico mensual: la línea mensual de BTC acaba de experimentar tres velas alcistas consecutivas, pero aún tiene que recuperar la pérdida de junio pasado cuando BTC comenzó en $ 35,000. Combinado con la línea central del indicador DC en el gráfico semanal, creemos que $32,000 podría ser el próximo nivel de resistencia importante. Aplicando el indicador DC, podemos ver que la línea mensual de BTC todavía está por debajo de la banda media, pero está muy por encima de la banda inferior. Mientras tanto, el indicador ATR continúa en una tendencia bajista a largo plazo. Esto significa que es posible que no se vislumbre un cambio inmediato.

Para el trimestre, BTC logró un fuerte repunte con un aumento de casi el 80%. Esta es una buena señal para los inversores a largo plazo, ya que indica que la tendencia trimestral se ha invertido y entrará en una nueva fase de consolidación lateral.

Acciones de EE. UU.: impredecibles debido a las incertidumbres macroeconómicas

El desempeño de las acciones de EE. UU. en el primer trimestre estuvo en línea con las expectativas con indicadores fundamentales y técnicos, ambos en modo alcista. En primer lugar, el aumento interanual del 5% de los Gastos de Consumo Personal (PCE) por debajo de las expectativas indicaba una presión inflacionaria mitigada, lo que era un buen augurio para el mercado de valores.

En segundo lugar, la economía de los EE. UU. se mantuvo fuerte y las ganancias corporativas continuaron creciendo, lo que respaldó el repunte de las acciones de los EE. UU. En tercer lugar, la tasa de empleo parecía buena, lo que dio más oportunidades a las empresas estadounidenses. Y en el frente político, el cambio de actitud de la Reserva Federal también contribuyó a reducir las presiones a la baja sobre el mercado.

En el primer trimestre, el S&P 500, el Dow Jones y el Nasdaq tuvieron un desempeño sólido, y el Nasdaq lideró el aumento debido al rendimiento superior de las acciones tecnológicas. Las acciones de Meta y Tesla aumentaron en más del 60%. Por el contrario, las acciones bancarias tuvieron un mal desempeño. Tanto el índice bancario KBW Nasdaq como el índice bancario regional KBW Nasdaq sufrieron caídas. Creemos que la economía de EE. UU. se encuentra en una encrucijada al elegir entre un crecimiento continuo en el mercado de valores y una recesión económica, y uno de los mayores riesgos que enfrentará el mercado en los próximos meses será que la economía de EE. UU. caiga en un estancamiento.

La próxima temporada de ganancias del primer trimestre y la publicación de datos económicos clave deberían tener una gran influencia en el desempeño del mercado, especialmente en los datos sobre ganancias cooperativas y crecimiento económico. El hecho de que la Reserva Federal se vuelva más moderada en este contexto conducirá a una recuperación del mercado. Cabe reconocer que la subida general del S&P 500 ha cubierto la lentitud de todo el mercado y las acciones de las grandes tecnológicas se han convertido en puertos seguros para los inversores.

El rendimiento de las acciones de EE. UU. en el segundo trimestre es impredecible debido a la existencia continua de algunas incertidumbres del año pasado, especialmente el impacto de las subidas de tipos en la economía de EE. UU. Aunque el S&P 500 ha tenido movimientos laterales últimamente, la volatilidad diaria está aumentando, lo que dificulta evaluar la verdadera salud del mercado. A medida que las empresas del S&P 500 publican sucesivamente sus ganancias del primer trimestre, creemos que las predicciones de EPS se reducirán. Además, creemos que la tendencia de reducción de los márgenes de beneficio podría continuar hasta finales de año antes de restaurar el crecimiento.

Bonos estadounidenses: sufrirán una desdolarización acelerada

El rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años a menudo se mantiene en tendencias bajistas a largo plazo, pero cada vez que sube al borde superior de un canal de tendencia bajista, se produce una crisis financiera mundial. Esta vez, la velocidad y el grado de su avance ascendente no tenían precedentes en 40 años. En la actualidad, la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de EE. UU. se está volviendo positiva rápidamente, lo que podría ser un presagio de una recesión económica en EE. UU. El Reino Unido y la zona euro fueron los principales compradores de bonos del Tesoro de EE. UU., mientras que Japón y Corea sacaron dinero del mercado "de mala gana" y China continuó recortando sus tenencias. Creemos que, en el segundo trimestre, las entradas de capital internacional a los EE. UU. se desacelerarán aún más y las compras extranjeras pueden incluso registrar disminuciones netas.

Influidos por la reciente crisis bancaria, las expectativas de los inversores sobre el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años para los próximos tres meses deberían descender, pero la opinión general seguirá siendo que fluctúe entre el 3,4 % y el 3,6 %.

Según el informe Treasure International Capital, al menos 16 países vendieron bonos del Tesoro de EE. UU. en enero de este año, incluidos China, Bélgica, Luxemburgo, Irlanda, Brasil, Francia, Arabia Saudita, Alemania, México, Israel, Kuwait, Colombia, Suecia, las Bahamas. , Vietnam y Perú.

Esta tendencia refleja el creciente reconocimiento de los efectos adversos del modelo económico estadounidense basado en la deuda. Las autoridades monetarias de varios países son ahora muy conscientes de la falta de fiabilidad de la deuda de los EE. UU. como un activo central que respalda al dólar estadounidense. Y la tendencia también está en línea con nuestras predicciones realizadas el 18 de octubre de 2022, que dice que “las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal y la rápida apreciación del dólar estadounidense acelerarán aún más la desdolarización y el proceso de salida de algunos países. de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos”.

Dólar estadounidense: Armado en el mercado financiero mundial

Los datos de nómina no agrícola de EE. UU. para marzo publicados el 7 de abril fueron mejores de lo esperado y mostraron que el mercado laboral es resistente. Mientras tanto, el informe del Índice de Precios al Consumidor (IPC) publicado el 12 de abril mostró que la inflación se desaceleró nuevamente. Si bien aumentaron las preocupaciones del mercado sobre la vulnerabilidad del índice del dólar estadounidense, considerando que la actividad económica se encuentra en un nivel razonable y las presiones inflacionarias disminuyeron, creemos que el ciclo de ajuste monetario de la Fed podría estar cerca de su fin.

Previamente, la agresiva política de ajuste de la Fed ha resultado en enormes entradas de capital, lo que ha llevado a una contracción global del dólar estadounidense. Si bien la crisis del dólar estadounidense se intensificó, no condujo a riesgos de liquidez. Y en el primer trimestre de 2023, los flujos de capital global hacia activos denominados en dólares se han desacelerado. Por lo tanto, creemos que el índice del dólar estadounidense podría caer al nivel más bajo del año en las próximas semanas y permanecer lateralmente después.

Lo que es más importante, la guerra entre Rusia y Ucrania ha dejado en claro a las personas en el sistema del dólar estadounidense que Estados Unidos puede congelar las reservas de dólares estadounidenses. El desacoplamiento gradual del dólar estadounidense y la multipolarización serán la tendencia en el mercado financiero mundial. Si la importancia del sistema del dólar estadounidense disminuye, sus competidores se volverán más importantes y surgirá al menos una moneda fuerte.

Conclusión: BTC está en camino de regreso a más de $ 32,000

Creemos que a medida que las monedas fiduciarias de algunos países colapsan debido a la crisis de la deuda, BTC demostrará su poder para desafiar al sistema financiero actual basado en la deuda. Mientras el tamaño de la deuda siga aumentando, BTC controlará una proporción cada vez mayor como fuente de capital en el grupo de reciclaje de deuda. En la segunda mitad de 2023, predecimos que BTC superará los $32,000 gracias a los siguientes catalizadores:

• Una desaceleración de la inflación;
• Mitigación de problemas energéticos;
• alto el fuego en la guerra Rusia-Ucrania;
• El reverso de la tendencia de la oferta de M2.

Los factores anteriores impulsarán colectivamente el comienzo de un nuevo ciclo alcista. Creemos que los consumidores verán gradualmente a Bitcoin como una reserva de valor y una cobertura contra la inflación M2 en lugar de una cobertura directa contra la inflación del IPC. Particularmente en las regiones intermedias de los mercados emergentes que están plagadas de fricciones por la multipolarización, BTC se convertirá en una de las alternativas naturales perfectas para el dominio del dólar estadounidense. Mientras tanto, si la economía estadounidense cae en recesión en una de nuestras expectativas, la Fed probablemente detendrá las subidas de tipos y seguirá habiendo una sobreoferta de dinero y déficits en los presupuestos gubernamentales.

Mantenemos la opinión expresada en nuestro artículo del año pasado de que el crecimiento interanual del IPC podría caer por debajo del 5 % a mediados de año, mientras que la tasa de desempleo podría seguir aumentando, lo que proporciona a la Fed las mejores razones para detener las subidas de tipos. Esta ronda de crisis global del dólar expuso defectos inherentes en el actual sistema monetario internacional. Combinado con la influencia de factores geopolíticos, creemos que facilitará el movimiento hacia un sistema monetario internacional multipolarizado.

Como los competidores del sistema del dólar estadounidense tienen menos poder y discreción que el controlador del sistema del dólar estadounidense, la posibilidad de que unos pocos políticos autoritarios utilicen sus monedas fiduciarias como armas se elimina fundamentalmente. En este contexto, la narrativa de Bitcoin como una moneda completamente sin estado la convierte en una opción más razonable. La adopción a gran escala de Bitcoin reducirá significativamente la posibilidad de conflictos entre los grupos de interés políticos.

En resumen, creemos que nos encontramos en un punto de inflexión crítico en el ciclo económico y, si bien la Fed centra toda su atención en controlar el crecimiento económico y la inflación, enfrentará desafíos aún mayores cuando ocurran crisis impredecibles en la economía. En esa situación, si no hay noticias negativas particulares para las criptomonedas, BTC podrá volver a estar por encima de los $32,000.