Kan 'n kredietborrel op Wall Street bars?

Die huidige toestand van die kredietmarkte gee 'n valse gevoel van sekuriteit, meer gedryf deur die bloeiende vraag na beperkte aanbod eerder as ekonomiese grondbeginsels. Dit kan die verhoog vir 'n beduidende afrekening wees.

Kenners soos Mark Spitznagel waarsku dat ons in die 'grootste kredietborrel in die geskiedenis' is. Volgens hom word dié borrel aangevuur deur jare se kunsmatig lae rentekoerse en buitensporige likiditeit. Die situasie is duidelik in hoë vlakke van korporatiewe en openbare skuld, wat op lang termyn as onvolhoubaar beskou word. Die bars van hierdie kredietborrel kan tot 'n ernstige markineenstorting lei. Hierdie gebeurtenis sal moontlik rentekoerse tot nuwe laagtepunte sleep.

Bron: Deloitte

Die Waarskuwingstekens

Spitznagel is nie alleen in sy bekommernisse nie. Aanwysers soos die opbrengskromme inversie -'n histories betroubare voorspeller van resessies - flikker al 'n geruime tyd waarskuwingseine. Die Amerikaanse 3-maande-opbrengs was hoër as die 10-jaar-opbrengs vir 22 maande, wat die langste inversie in die geskiedenis merk. Volgens Jim Bianco van Bianco Research neem dit gewoonlik rond 66 dae nadat die opbrengskromme omkeer vir die ekonomie om te kraak.

Bykomende bekommernisse is die toenemende skuldlas oor verskeie sektore van die ekonomie. Amerikaanse nie-finansiële korporasies het 'n rekord $13.7 triljoen in skuld opgehoop, terwyl totale globale skuld 'n rekord $315 triljoen in die eerste kwartaal van 2024 bereik het. Baie van hierdie skuld is staatsverwant, maar korporatiewe en verbruikersskuldvlakke is ook kommerwekkend hoog, vrae oor volhoubaarheid laat ontstaan.

Scenario's om te oorweeg

Alhoewel die waarskuwingstekens kommerwekkend is, is nie alle ontleders op dieselfde bladsy nie. Sommige argumenteer dat die Amerikaanse ekonomie veerkragtig bly en 'n groot afswaai kan voorkom. Voorstanders van hierdie siening beklemtoon die moontlikheid van 'n sagte landing waar inflasie geleidelik onder beheer gebring word sonder om 'n resessie te veroorsaak.\

Ander glo dat selfs al bestaan ​​'n borrel, dit kan aanhou opblaas voordat dit bars. Borrels is geneig om euforiese hoogtepunte te bereik voordat dit ineenstort, wat beteken dat die mark nog in die nabye termyn winste kan sien voor enige moontlike afswaai. Vir kleinhandelbeleggers beveel hy geduld en omsigtigheid aan, wat 'n fokus op basiese S&P 500-indeksfondse voorstel en 'n veiligheidsmarge handhaaf om te verhoed dat hulle gedwing word om te verkoop tydens marklaagtepunte.

Navigeer die aandelemark te midde van dalende koerse

Histories het die Federale Reserweraad se rentekoersverlagings voorspoedige tye vir aandele aangedui, aangesien laer koerse aandele aantrekliker maak in vergelyking met effekte. Hierdie patroon geld vir die grootste deel van vier dekades (verwys na die grafiek). Gedurende hierdie tydperke het die Fed gewoonlik monetêre beleid begin verlig voordat ekonomiese toestande in 'n resessie verswak het, wat dikwels aansienlike optogte in die aandelemarkte aangespoor het.

Fed-voorsitter Jerome Powell het geskimp na moontlike rentekoersverlagings vanaf September 2024. Die laer koerse sal die verdiskonteringskoers wat op toekomstige verdienste toegepas word, verminder, en effektief die huidige waarde van aandele verhoog. Sommige ontleders voorspel dat dit ongeveer een veelvoud by die S&P 500 se waardasie kan voeg, met die veronderstelling dat langtermynkoerse en inflasie aanhou daal soos verwag.

Maxim Manturov, hoof van beleggingsnavorsing by Freedom24, het 'n positiewe vooruitsig vir die aandelemark vorentoe:

Kommer oor 'n potensiële aandelemarkineenstorting en borrel het 'n plek. Dit maak nietemin sin om 'n optimistiese siening van die mark te handhaaf, gebaseer op beide grondbeginsels, soos verdienstegroei, Fed-koersverlagings en 'n bloeiende tegnologiesektor, en ander faktore, veral op langer termyn.

In 'n normale scenario, na aanleiding van tipiese S&P 500-siklusse en demografiese neigings, kan ons verwag dat die S&P 500-indeks teen die einde van die dekade aansienlik sal styg. Hierdie voorspelling is gebaseer op voortgesette verdienstegroei en markwaardasieverhouding. Bykomende faktore sluit in verdienstegroei en uitbreiding van prys-tot-verdienste-verhoudings. Alhoewel jaarlikse PV-verhogings ambisieus kan lyk, word dit geregverdig deur die veerkragtigheid wat besighede tydens die COVID-19-pandemie getoon het. Maatskappye se vermoë om winste te handhaaf ten spyte van ernstige ekonomiese skokke beklemtoon hul veerkragtigheid, wat 'n hoër PV-verhouding as pre-pandemiese vlakke waarborg.

Balansering van risiko's en geleenthede

Terwyl die vooruitsig van rentekoersverlagings ongetwyfeld positief is vir aandele, moet beleggers die mark versigtig benader. Oorwaardering is nie die enigste risiko op die horison nie. Faktore soos 'n dreigende resessie, geopolitieke spanning en potensiële ontwrigtings van die Amerikaanse verkiesing kan alles op markprestasie weeg.

Om hierdie onsekerhede te navigeer, beveel baie kenners 'n gebalanseerde portefeuljebenadering aan. Terwyl groei-aandele, veral in die tegnologiesektor, baie van die mark se winste die afgelope jare gedryf het, is daar 'n groeiende rede vir diversifisering na waarde-aandele en internasionale aandele. Hierdie strategie kan help om risiko's wat met oorwaardering geassosieer word te versag en blootstelling te bied aan markte wat minder deur Amerikaanse monetêre beleid geraak kan word.