От недопустимого к агрессивному: эволюция крипторегулирования

Криптовалюты, или, скажем, Биткойн (первый в истории), зародились как довольно маленькая гиковская ниша в 2009 году. Очень немногие люди полностью поняли эту концепцию, не говоря уже о том, чтобы догадаться о ее потенциале тогда. Лишь 22 мая 2010 года первая в истории настоящая вещь была куплена за BTC, и это были две пиццы. В P2P-транзакции между двумя американскими разработчиками. Итак, мы можем с уверенностью сказать, что криптовалюта не была достаточно популярной, чтобы ее могли регулировать влиятельные законодатели.

Эта первая покупка была похожа на катящийся вниз снежный ком. Люди начали использовать Биткойн как глобальный и не требующий разрешений способ оплаты. Даже для не совсем легальных вещей, поскольку это была монета под псевдонимом, которую сложно отследить и заблокировать. Так родился первый рынок, ориентированный на BTC: Silk Road, доступный только через браузер Tor в даркнете. Это потому, что здесь продавались всевозможные нелегальные товары — от наркотиков до оружия.

К сожалению, это была не лучшая реклама для Биткойна. Таким образом, первая крупная «регулятивная встреча» криптовалюты произошла с Федеральным бюро расследований США (ФБР) в 2013 году, когда они демонтировали сайт и арестовали Росса Ульбрихта, его основателя. Биткойн не был создан для совершения преступлений, но в общем мнении (и в умах законодателей) он какое-то время оставался таким.

С другой стороны, термины «блокчейн» и «технология распределенного реестра» начали привлекать внимание институциональных игроков. Базовая технология Биткойна становилась обещанием улучшить свои собственные области, поэтому глобальные регуляторы могли проявлять гибкость в этом отношении.

Первые шаги + песочницы

С течением времени многие компании и организации начали тестировать распределенные реестры в своих собственных процессах или напрямую создавать новые сервисы на основе этой технологии. Чтобы избежать подавления инноваций, общий подход к регулированию был «инновациями без разрешений»: разработчики в криптопространстве, как правило, должны иметь право экспериментировать и исследовать новые способы использования этой технологии, не требуя явного разрешения регулирующих органов.

Например, член Комиссии по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) Дж. Кристофер Джанкарло выступил с речью по этому поводу в 2016 году. По данным его слова :

«Не навреди» — это, несомненно, правильный подход к развитию Интернета. Точно так же «не навреди» — правильный подход для ТРР. Еще раз, частный сектор должен возглавить, а регулирующие органы должны избегать препятствий инновациям и инвестициям и обеспечивать предсказуемую, последовательную и простую правовую среду (...) Я считаю, что новаторам и инвесторам не следует искать разрешения правительства, а только его терпения, чтобы развивать ТРР, чтобы они могли выполнять работу, необходимую для решения проблем возросшей операционной сложности и потребления капитала в условиях современного регулирования финансовых рынков».

Нормативные песочницы для криптовалют

Тем временем в США и других частях мира нормативные песочницы начал появляться для криптокомпаний как временное решение. Это программы, запускаемые регулирующими органами, в которых создается контролируемая и контролируемая среда, позволяющая предприятиям тестировать новые продукты, услуги или модели, не прибегая к немедленному соблюдению всего спектра нормативных требований. Рассмотрев результаты этих тестов, они могли бы (теоретически) создать правильные правила на будущее.

Одним из первых органов власти, применивших метод «песочницы» для криптокомпаний, были канадские администраторы ценных бумаг ( CSA ), в 2016 году. В том же году Управление финансового надзора Великобритании (FCA) запущен собственная программа-песочница, в которую входят как минимум 24 крипто- и финтех-компании. В ближайшие несколько лет власти Япония , Панама , Остров Мэн , Испания , Евросоюз и больше регионов присоединятся к этой тенденции. Но это будет лишь отправной точкой для регулирования криптовалют во всем мире.

Экспоненциальный рост и больше инцидентов

Мы не можем сказать, что песочницы просто вымерли, потому что они все еще здесь глобально. Однако власти всегда скептически относились к криптовалютам больше, чем к их базовой технологии, и ситуация не сильно изменилась. В 2021 году капитализация мирового рынка криптовалют достигла пика в 2,7 триллиона долларов [CMC], и по меньшей мере 103 страны (52%) применяли законы и налоги по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT) и налогами на криптовалюту. сопутствующая деятельность [ Отчет Библиотеки Конгресса США ].

На рынке такого размера количество инцидентов и преступлений неизбежно увеличится. Согласно Отчет о криптопреступлениях за 2022 год По данным Chainaанализа, «преступления, связанные с криптовалютой, достигли нового рекордного максимума в 2021 году: в течение года с незаконных адресов было получено 14 миллиардов долларов по сравнению с 7,8 миллиарда долларов в 2020 году». Похищение средств и крипто-мошенничество были главными преступлениями в этом году.

Между тем, к июню 2021 года в Сальвадоре был предпринят огромный регуляторный шаг: Биткойн официально стал законным платежным средством. Факт, который увеличил не только использование этой монеты, но, возможно, и всю капитализацию крипторынка. И обеспокоенность глобальных организаций, начиная с Международного валютного фонда (МВФ). Они выразили как такое усыновление может вызвать ряд финансовых и юридических проблем в американской стране и за ее пределами.

Но 2022 год станет годом, когда мировые законодатели станут по-настоящему бдительны в отношении мира криптовалют из-за нескольких досадных и громких инцидентов.

Терра, 3AC и FTX

В это даже сложно поверить все это произошло в том же году. Однако мы можем сказать, что это было похоже на падение большого домино. Первый крах рынка произошел с Terra (LUNA) и ее стейблкоином Terra USD (UST). UST потерял привязку к 1 доллару 8 мая 2022 года, что привело к паническим распродажам и падению стоимости UST до 0,1 доллара. Этот крах, наряду с неспособностью восстановить привязку UST, привел к ошеломляющему краху протокола Terra на 40 миллиардов долларов.

Второй «инцидент» произошел с венчурным фондом Three Arrows Capital (3AC), который управлял активами и инвестициями на сумму до 10 миллиардов долларов, включая значительные активы в токенах Terra (LUNA). После краха Терры 3AC столкнулась с финансовыми проблемами, в конечном итоге задолжав глобальным кредиторам 3,5 миллиарда долларов. Их заявление о банкротстве в июне 2022 года имело волновой эффект, затронув институциональных кредиторов и вызвав убытки для таких криптопротоколов, как Genesis Trading, Voyager и Celsius, а также затронув розничных инвесторов.

Последний случай был связан с FTX, третьей по величине глобальной криптовалютной биржей на тот момент. В ноябре 2022 года FTX столкнулась с кризисом ликвидности из-за серьезного неэффективного управления средствами. Решение Binance продать свои активы FTT (собственный токен FTX) привело к всплеску вывода средств клиентов, с которым FTX не смогла справиться. FTX объявила о банкротстве, а ее основатель Сэм Бэнкман-Фрид был арестован в декабре 2022 года.

Крах FTX вызвал обеспокоенность по поводу защиты инвесторов и нормативного надзора, что привело к огромным потерям (более 3 миллиардов долларов) институциональных и розничных инвесторов. Это, наряду с Terra и 3AC в том же году, конечно, повлечет за собой видимые последствия для всей отрасли с точки зрения регулирования.

Текущие перспективы

Мы должны отметить, что дружественность регулирования к криптовалютам варьируется от региона к региону, но в наши дни во многих странах мы, вероятно, находимся в «агрессивном» режиме. Однако этот подход не является чем-то новым. Нью-Йорк в Соединенных Штатах применяет жесткие Битовая лицензия для криптобизнеса с 2015 года, в то время как Китай и другие страны полностью запрещен эта отрасль.

В настоящее время другие регионы также становятся более строгими в отношении криптовалют. Например, в США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) подал в суд более 150 криптопроектов и брендов с 2013 года. В 2023 году к своим целям присоединились несколько громких имен: глобальные криптобиржи Coinbase, Kraken и Binance.

Как следствие, Чанпэн Чжао (бывший генеральный директор Binance) признал себя виновным по обвинению в нарушении законов о борьбе с отмыванием денег в США. Обмен ожидается выплатить более 4 миллиардов долларов в виде штрафов, а Чжао будет судить в стране. По крайней мере, продукты Binance по-прежнему работают нормально, и у компании новый генеральный директор, поэтому в 2023 году больших сбоев больше не будет.

В Европейском Союзе будет создана первая трансграничная комплексная нормативная база для криптовалют. полная сила в июне 2024 года. Ожидается, что новые рынки криптоактивов (MiCA) будут регулировать всех поставщиков криптовалюты, включая эмитентов стейблкоинов, в 27 государствах-членах ЕС.

Согласно исследованию, проведенному МонетаGecko Криптовалюты легальны в 119 странах, незаконны в 22, нейтральны в 25 и регулируются в 62. Большинство криптовалютных запретов применяется в Африке и Азии. С другой стороны, по данным PwC С 2023 года по меньшей мере 42 страны по всему миру разрабатывают новые правила в отношении криптовалют. Они включают в себя правила регулирования стейблкоинов, соблюдение правил поездок, рекомендации по лицензированию и листингу, а также разработку криптосистемы.

Крипторегулирование на будущее

Мы не можем знать наверняка, что будет дальше, но можем сделать некоторые обоснованные предположения. После инцидентов с Terra и FTX стейблкоины и криптобиржи стали главным приоритетом для регуляторов . Европейский Союз уже установил свои ограничения с помощью MiCA, и другие регионы, вероятно, рано или поздно последуют этому примеру. В США счет за стейблкоин рассматривается. Великобритания , Гонконг , Сингапур , Австралия , и Южная Африка находятся на одном пути.

Между тем, по данным Атлантический совет «130 стран, на долю которых приходится 98 процентов мирового ВВП, изучают возможность создания CBDC (цифровых валют центрального банка)». Эти страны, скорее всего, адаптируют свои собственные правила в отношении криптовалют к своим CBDC, приняв их в качестве законного платежного средства. Они создают некоторый контроль и проблемы конфиденциальности , хотя.

Помимо этого, некоторые в основном неисследованные регуляторами территории в мире криптовалют включают инструменты децентрализованного финансирования (DeFi), такие как мосты, невзаимозаменяемые токены (NFT), смарт-контракты, решения для идентификации и мемкойны. Может ли это быть затронуто правительственными законами в будущем? По крайней мере, о некоторых случаях мы уже знаем.

Например, ЕС принял законопроект требование включения «выключателя» в смарт-контракты. Эта мера потребует, чтобы эти приложения имели доступный и обратимый механизм для прекращения их выполнения в определенных обстоятельствах, например, при попытке мошенничества. Аналогично, Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) опубликовано отчет о потенциальных правилах деятельности DeFi.

Будущее, похоже, регулируется для многих аспектов криптоиндустрии, особенно тех, которые так или иначе связаны с бумажными валютами. Тем не менее, мы по-прежнему можем использовать инструменты без посредников, таких как Обайт и делаем все возможное для поддержки операций P2P. Помните, что « программное обеспечение свободы » также разрабатывается для свободной торговли.

Отсутствие единого центрального органа или точки контроля в большинстве криптоэкосистем усложняет регуляторам задачу отключения или контроля всей сети. Отсутствие каких-либо мощных центров (например, производителей блоков) в криптоэкосистемах на основе DAG, таких как Обайт делает их полностью устойчивыми к регулированию. В целом, одноранговые (P2P) транзакции устраняют необходимость в посредниках, что затрудняет мониторинг и контроль транзакций регулирующим органам.

Кроме того, функции конфиденциальности некоторых криптовалют, включая Obyte, создают проблемы для регулирующих органов при отслеживании и мониторинге отдельных транзакций. Неизменяемый характер распределенных реестров гарантирует, что как только транзакция будет записана, ее невозможно будет изменить или подделать, что еще больше повышает устойчивость к вмешательству регулирующих органов. Если вы хотите защитить свои данные и средства и вам приходится выбирать между централизованным и децентрализованным сервисом, всегда выбирайте децентрализованный сервис!

Рекомендованное векторное изображение от Storyset / Фрипик