流動性断片化の課題
分散型金融 (DeFi) エコシステムでは、流動性はあらゆるプロトコルの生命線であり、取引を促進し、貸付を可能にし、利回りを生み出す原動力となります。しかし、DeFi が多数のチェーン、ロールアップ、実行環境に拡大するにつれて、流動性の断片化という新たな課題が浮上しました。
流動性の断片化とは、資産が複数の独立したエコシステムに分散していることを指します。ロールアップなどのレイヤー 2 ソリューションは、イーサリアムのメインネットからトランザクションをオフロードすることでスケーラビリティの問題に対処してきましたが、意図せず流動性を断片化させてしまいました。資産は現在サイロ化されており、ユーザーは特定のプールまたは dApp にアクセスするために資産をブリッジする必要があります。
この断片化により非効率性が生じます。トレーダーはスリッページの増加に直面し、プロトコルは資本効率の低下に苦しみ、裁定取引はより一般的になり、より複雑になります。流動性が分散するほど、取引の最適な実行や DeFi 全体にわたる資本の効率的な配分が難しくなります。
Arbitrum でのレイヤー 3 ソリューションの導入は、将来への有望な道を示しています。レイヤー 3 は、より広範なネットワーク内で相互運用可能なアプリ固有のロールアップを可能にすることで、パフォーマンスや分散化を犠牲にすることなく、断片化された流動性を統合することを目指しています。
EVEDEX では、このアーキテクチャ上のブレークスルーを技術的な進化としてだけでなく、流動性の集約を再考し、Arbitrum エコシステム全体でよりシームレスな取引体験を提供できる戦略的な機会として捉えています。
DeFiにおける流動性の断片化を理解する
分散型金融における流動性の断片化は、単なる技術的な不便さではありません。エコシステム全体のユーザーとプロトコルの両方に影響を与える中核的な構造上の問題です。DeFi がレイヤー 1、レイヤー 2、そして現在ではレイヤー 3 に水平方向に拡大するにつれて、流動性は各環境内でサイロ化されます。
各ネットワーク (Arbitrum、Optimism、zkSync、Base など) は、独自の分散型取引所、流動性プール、主要資産のバージョンをホストします。トークンが名目上同じであっても (例: Arbitrum の ETH と zkSync の ETH)、それらは技術的に異なり、ブリッジなしでは交換できません。
この断片化により、いくつかの非効率性が生じます。
- スリッページの増加: プールあたりの流動性が低下すると、トレーダーにとって実行価格が悪くなります。
- 資本効率の低下: 流動性が複数のチェーンとプロトコルに分散しています。
- 裁定取引のオーバーヘッドの増加: トレーダーはガス料金と時間遅延を負担しながら、ネットワークを積極的に監視し、ネットワーク間の橋渡しを行う必要があります。
- 統合の複雑さ: dApp は複数のブリッジおよび流動性インターフェースを維持する必要があり、開発および運用コストが増加します。
10 万ドルの USDC を ETH に交換しようとしているトレーダーを考えてみましょう。彼らは、複数の L2 にまたがる断片化されたプール、さまざまな流動性の深さ、一貫性のない価格設定、およびクロスチェーン実行の不確実性に直面しています。これは、効率的で許可のないグローバル取引という DeFi の約束そのものを損ないます。
ここで、分散化を犠牲にすることなく、ロールアップとチェーン全体で統一された流動性アクセスを可能にする新しいパラダイムの必要性が生まれます。Arbitrum のレイヤー 3 エコシステムと、それに統合される EVEDEX などのプラットフォームの出現は、この構造上の欠陥を解決するための重要なステップを表しています。
ソリューションとしての Arbitrum のレイヤー 3
レイヤー 2 ソリューションは Ethereum に大幅なスケーラビリティをもたらしましたが、独自の流動性サイロを持つより孤立した環境という意図しない副作用ももたらしました。Arbitrum のレイヤー 3 アプローチは、相互運用性を維持しながら特化を可能にする、モジュール式のカスタマイズ可能なフレームワークを提供することで、この問題を解決することを目指しています。
Arbitrum のレイヤー 3 では、プロジェクトをモノリシックなロールアップに強制的に展開するのではなく、チームが Arbitrum L2 および Ethereum L1 と直接通信するカスタマイズされたアプリ チェーンを作成できます。これにより、パフォーマンス、プライバシー、またはコストを最適化する柔軟性を維持しながら、統合された決済レイヤーが作成されます。
EVEDEX のようなプラットフォームにとって、これはゲームチェンジャーです。
EVEDEX は、Arbitrum のレイヤー 3 に導入することで、次のことが可能になります。
- 確認時間が短く、手数料が低い専用の実行環境を構築します。
- ブリッジなしで Arbitrum の流動性レイヤーへのリアルタイム接続を維持します。
- 統合されたプロトコルとレイヤー 3 インスタンス全体の流動性を集約する取引システムを設計します。
- 安全な Ethereum 準拠のアーキテクチャで取引を決済することで、分散化を損なうことを回避します。
実用的には、EVEDEX はレイヤー 3 モデルを活用して、複数の環境間で分散した流動性を統合します。トレーダーは、自分の資金がどのロールアップにあるかを気にする必要はありません。ルーティング エンジンがそれを内部で処理し、Arbitrum エコシステム内で利用可能な最も効率的なプールから引き出します。
これにより、分散化と自己管理の原則を維持しながら、集中化された（高速、スムーズ、低摩擦）ユーザー エクスペリエンスが実現します。これは単なる技術的なソリューションではなく、DeFi 全体で流動性が流れる方法を再定義する構造的な進化です。
流動性断片化への取り組みにおけるEVEDEXの役割
EVEDEX は、分散化された流動性の課題に対処するためにゼロから設計されています。Arbitrum のレイヤー 3 で動作する EVEDEX は、単なる分散型取引所ではありません。ネイティブのクロスチェーン ロジックと資本効率を念頭に置いて構築された流動性ハブです。
EVEDEX の中核となるのは、さまざまなレイヤー 3 チェーン上であろうと、Arbitrum のコア流動性レイヤー内であろうと、さまざまなプールとプロトコルにわたって最適な取引パスを特定する高度なスマート オーダー ルーティング (SOR) エンジンです。これにより、スリッページが削減され、実行速度が向上し、トレーダーにとって最適な価格での実行が保証されます。
さらに、EVEDEX はモジュール式の AMM アーキテクチャを統合し、市場の状況に応じて調整される動的な流動性プロビジョニングを可能にします。EVEDEX は、資産を別々のプールに分離する代わりに、ユーザーの需要、取引量、またはボラティリティに基づいて流動性を統合またはセグメント化し、より応答性の高い市場を構築できます。
重要なのは、EVEDEX が Arbitrum のレイヤー 3 接続を使用して、手動で資産をブリッジする必要なく、クロスチェーン流動性決済を実装していることです。取引は 1 つのレイヤー 3 ロールアップで開始され、別のプールで完了しますが、ユーザーはこれを単一のシームレスなトランザクションとして体験します。
実際の例を見てみましょう。
ユーザーは、ETH を USDC に交換したいと考えています。通常、どのチェーンが最良のレートを提供しているかを判断し、資金を移動して取引を実行する必要があります。EVEDEX では、SOR が統合プール全体で最良の価格を見つけ、スワップを実行し、決済を処理します。これらはすべて、ブリッジングや手動転送なしで、Arbitrum のレイヤー 3 で行われます。
開発者にとって、このアーキテクチャは、コアロジックを再構築することなく、他のロールアップや流動性ソースとの将来の統合を可能にします。ユーザーにとって、これはよりシンプルで高速、そしてより資本効率の高い取引方法です。また、Arbitrum にとって、これはレイヤー 3 が単なるスケーリング ソリューションではなく、次世代 DeFi インフラストラクチャのイノベーション レイヤーであることを示しています。
DeFiへのより広範な影響と流動性集約の将来
流動性の断片化を解決することは、単なる技術的な成果ではなく、DeFi エコシステム全体にとって必要な進化です。ユーザーが不要な複雑さなしに、チェーンやプロトコル全体にわたって深く統合された流動性にアクセスできるようになると、分散型金融への参入障壁は劇的に下がります。これは、取引の実行速度の向上や価格の改善だけの問題ではなく、シンプルさ、セキュリティ、効率性を中心にユーザー エクスペリエンスを再構築することです。
Arbitrum のレイヤー 3 モデルは、この変革において重要な役割を果たします。エコシステム内で相互運用可能なカスタマイズ可能なロールアップを可能にすることで、レイヤー 3 は、スケーラブルで柔軟性があり、構成可能な流動性の基盤を提供します。EVEDEX はこの基盤を直接構築し、分散化や構成可能性を犠牲にすることなく、分散型取引 (スマート ルーティング、リアルタイム決済、適応型 AMM) で可能なことの限界を押し広げます。
より広い意味合いは次のようになります。EVEDEX のようなプロジェクトは、パワー ユーザー向けに DeFi を改善するだけでなく、次世代のグローバル ユーザーや機関が DeFi を本当に利用できるようにします。流動性の集約は機能ではなくデフォルトになります。クロスチェーン UX は断片化されずにシームレスになります。そして、Arbitrum レイヤー 3 エコシステム全体で、インフラストラクチャが高速から摩擦のない状態へと進化する方法を実用的かつ現実的に実証します。
市場が成熟し、よりスムーズな資本フローの需要が高まるにつれて、EVEDEX のようなレイヤー 3 プロトコルが、許可不要で構成可能、かつ高い流動性を備えた次世代の金融レールを定義すると考えています。
著者:
ヴラド・コミサロフ氏、EVEDEX CTO
Offchain Labs（Arbitrum technology）のコーポレートライター、Bessie Liu氏
