La main cachée : le papier Bitcoin supprime-t-il les prix du BTC ?

Sommes-nous témoins d’une suppression artificielle des prix du Bitcoin ? Si tel est le cas, le Bitcoin papier est probablement à blâmer. Examinons le concept, les cas connus précédents et le fait que les ETF achètent des quantités record de BTC sans faire bouger le prix. Même si, avouons-le, il a augmenté de 50 % depuis que la SEC américaine a approuvé les ETF au comptant et que BlackRock, Fidelity et les autres ont commencé à en acheter.

Est-ce suffisant, compte tenu de l’afflux ? C'est la question.

Un autre facteur, extrêmement suspect, est que la plupart des ETF utilisent Coinbase comme dépositaire. Pouvons-nous faire confiance à cette entreprise ? Quelque chose de méchant pourrait être en train de se produire ; Wall Street essaie peut-être de nous en attirer un. D’un autre côté, les détenteurs à long terme pourraient tirer parti de la nouvelle demande pour vendre et réaliser des bénéfices. Ce serait un comportement normal après la réduction de moitié et indiquerait que le cycle prend de la vitesse comme il le fait habituellement.

Explorons le cas au peigne fin, en commençant par…

Le papier-monnaie, une définition

En 1729, lors d’une pénurie de pièces d’or et d’argent aux États-Unis, Benjamin Franklin publia la brochure « Une modeste enquête sur la nature et la nécessité d’un papier-monnaie .» Il a écrit:

** « Je ne peux pas penser qu'il soit dans l'intérêt de l'Angleterre de s'opposer à ce que nous fassions ici une somme de papier-monnaie aussi importante que nous, qui sommes les meilleurs juges de nos propres nécessités, trouvons opportun. » \ Et quelques paragraphes plus tard :

« Il nous reste maintenant à nous demander si un ajout important à notre papier-monnaie ne le fera pas baisser beaucoup en valeur ; Et ici, il faudra que nous formions d’abord des notions justes sur la nature et la valeur de l’argent en général.

L'analogie avec le bitcoin papier reflète les billets de banque et les banques centrales qui s'emparent de tout l'or des citoyens, de gré ou de force. L'idée derrière le papier-monnaie était que la totalité de ces reconnaissances de dette était censée représenter toutes les réserves d'or du pays. Cependant, comment les citoyens pourraient-ils savoir si leur gouvernement a imprimé plus de billets de banque que l’or qu’ils détiennent ? Ils ne le pouvaient pas, alors la masse monétaire n’a cessé de croître.

Alors, en 1971 , les choses ont empiré encore. Nixon a levé l'étalon-or et - puisque le dollar est la monnaie de réserve mondiale - a conduit la planète entière dans l'ère fiduciaire d'aujourd'hui. Mais c'est une histoire pour une autre fois. Concentrons-nous sur le problème en question.

Papier Bitcoin, une définition

Comme vous devez le savoir, il n’y aura que 21 millions de Bitcoin au total. Personne ne peut rien y faire. Cependant, les bourses et diverses institutions pourraient potentiellement émettre des reconnaissances de dette Bitcoin et tromper la population en lui faisant croire qu'elle achète l'actif réel. Le cas FTX prouve que les bourses centralisées sont capables de vendre du Bitcoin papier sans que personne ne s’en aperçoive. Nous en reparlerons plus tard.

Ne vous y trompez pas, contrairement à l’or, la blockchain Bitcoin est entièrement auditable 24h/24 et 7j/7. Les 21 millions de Bitcoin sont comptabilisés. Cependant, chaque bourse possède son système comptable interne. Le BTC qu’ils vendent est réglé via leur base de données, qui est complètement hors chaîne. En utilisant ce système ingénieux, ils pourraient perpétuer toutes sortes de manigances Bitcoin sur papier. **
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Coinbase n’est pas légalement tenu et n’a jamais montré de preuve de réserves. Cependant, nous, les bitcoiners, sommes sur le coup. S’ils émettent des bitcoins papier, nous les attraperons tôt ou tard. Vous êtes prévenu, Brian Armstrong.

L'histoire de l'or

Pour comprendre le Bitcoin papier, nous devons discuter de la compression des prix de l’or. Lorsque les banques ont introduit le papier-monnaie, elles ont résolu plusieurs problèmes. Soudainement, les gens pouvaient emporter leur argent avec eux et effectuer des transactions facilement.

Cependant, la situation permettait aux banques de prêter les fonds de leurs clients sans leur consentement. Bien entendu, les banques ont commencé à abuser de ce pouvoir. Et comme ils possédaient tout l’or des citoyens, ils pouvaient contrôler son prix et l’éradiquer du commerce.

Les banques privées faisaient partie du problème, mais l'événement principal était la Réserve fédérale américaine, et les banques centrales de chaque pays imprimaient plus de billets que l'or avec lequel elles étaient censées les garantir, ce qui valait plus. Grâce à ce système, les gouvernements du monde entier pourraient taxer la population à leur insu.

Grâce au pouvoir de l’inflation, ils pouvaient financer tous les projets qu’ils pouvaient concevoir. Et l’incitation à être efficace et responsable a disparu. Les gouvernements pourraient simplement imprimer des billets de banque et gonfler la masse monétaire, dévaluant ainsi les billets déjà en circulation. Et pendant longtemps, le marché n’en fut pas plus avisé.

Les gens n’avaient aucune idée de ce qui les avait frappés. Contrairement au Bitcoin, il est impossible de vérifier l’offre totale d’or. À ce jour, il est impossible de prouver sans l’ombre d’un doute que les gouvernements ont activement fait baisser le prix de l’or.

Cependant, en 1971 , le gouvernement français a tenté de récupérer l’or que les États-Unis lui devaient. Nixon, le président de l’époque, a réagi en retirant le dollar du Gold Standard, et c’est l’enfer qui s’est déchaîné.

Quelques mots sur les banques à réserves fractionnaires

Dans le monde fiduciaire que Nixon nous a laissé, le système bancaire à réserves fractionnaires avait du sens. Les gouvernements du monde entier ont autorisé les banques à ne détenir qu’une fraction de l’argent que leurs clients déposaient auprès d’elles. Ils pourraient légalement prêter le reste et facturer des intérêts, créant ainsi encore plus d’argent.

De plus, il est considéré comme normal que ces institutions contrôlent les retraits de leurs clients pour se protéger d'une panique bancaire. Les banques n’ont tout simplement pas l’argent du peuple. C'est la banque moderne pour vous.

Comment savons-nous que les échanges Bitcoin ne sont pas soumis aux mêmes pratiques ?

L’affaire FTX, une Stravaganza papier Bitcoin

L'article de FTX sur les pratiques Bitcoin a-t-il étouffé la course haussière de 2021/2022 ? Nous ne le saurons probablement jamais. Une chose est sûre cependant : il y a eu une réhypothèque massive de Bitcoin chez FTX. Lorsque l'échange axé sur les produits dérivés a explosé, ils n'avaient aucun Bitcoin sur leurs arcs et 80 000 BTC dans leurs livres.

Puisque le système interne de FTX l’a indiqué, leurs clients – qui ne pratiquaient pas l’auto-conservation – pensaient détenir du BTC sur leurs comptes. Et pourquoi soupçonneraient-ils un brave type comme Sam Bankman-Fried ?

En novembre 2022, FTX a déclaré faillite et une personnalité de Twitter Bitcoin__ a analysé les chiffres __ derrière leurs politiques papier Bitcoin :

« Mathématiques rapides :

-330 000 BTC extraits/an cette ère de réduction de moitié

-FTX a -1,4 milliard de dollars en BTC sur les livres, soit 80 000 BTC

-En supposant que cela soit engagé cette année, cela signifie que FTX a "augmenté" l'émission d'approvisionnement en BTC de 25 % cette année

-D'autres ont probablement fait de même

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Pas étonnant que nous soyons en dessous des sommets des cycles précédents.

Réduire de moitié les interférences mathématiques.

De plus, FTX a absorbé la pression d’achat de Bitcoin et l’a transformée en pression de vente. Ils ont acheté du BTC pour leurs clients et l'ont prêté sans autorisation à leur société sœur, Alameda, qui l'a vendu pour racheter Solana et FTT. Comme le dit Croesus, la société a « augmenté » l’émission d’approvisionnement en BTC de 25 % » grâce à la création de Bitcoin papier.

Ce ne sont plus des théories du complot. Lors du procès de Sam Bankman-Fried en novembre 2023, la PDG d'Alameda Research, Caroline Ellison, a déclaré au tribunal : « En septembre 2022, Alameda empruntait 13 milliards de dollars aux clients de FTX. » Lorsqu'AUSA a demandé : « Si les clients FTX essayaient tous de se retirer, que se passerait-il ? » Elle a répondu : « Nous n'avions pas l'argent . »

À propos de Bitcoin en particulier, Ellison a déclaré :

« AUSA : Qu'est-ce que c'est ?

Ellison : Notes d'une conversation avec Sam. J'ai écrit, continuez à vendre du BTC s'il dépasse 20 000 $.

Et d’autres échanges pourraient faire la même chose. Il n’y aura que 21 millions de Bitcoin, mais le système n’est pas à l’abri d’une réhypothèque. Le Bitcoin papier existe.

Voici comment les ETF jouent un rôle dans l’histoire

Maintenant que nous savons que le Bitcoin papier est sur les cartes, examinons le cas des Exchange Traded Funds. Que cela nous plaise ou non, Wall Street est impliqué dans l’espace depuis l’avènement des dérivés Bitcoin. Cependant, en janvier, nous sommes entrés dans une nouvelle phase. Après des années d'attente, le ETF Bitcoin au comptant approuvés par la SEC , et nous sommes partis aux courses.

Selon Reuters :

« Les analystes de Standard Chartered ont déclaré cette semaine que les ETF pourraient tirer entre 50 et 100 milliards de dollars cette année seulement. D'autres analystes estiment que les flux entrants seront plus proches de 55 milliards de dollars sur cinq ans.

La capitalisation boursière du bitcoin s'élevait à plus de 913 milliards de dollars mercredi, selon CoinGecko. En décembre 2022, l’actif net total des ETF américains s’élevait à 6 500 milliards de dollars, selon l’Investment Company Institute.

Au moment de la rédaction de cet article, la capitalisation boursière du Bitcoin est de 1 300 milliards de dollars, et on estime que les ETF ont acheté 200 % du Bitcoin extrait depuis leur lancement. Il convient de noter que même si les ETF n’accordent pas la propriété directe du BTC, les sociétés qui en sont responsables devraient acquérir le Bitcoin sous-jacent. Et, en théorie, ils sont incités à se comporter en conséquence.

En analysant__ l'application ETF de BlackRock __, Zerohedge a conclu :

« Si le prix du Bitcoin augmente :

• Davantage de personnes achètent probablement le produit ETF de BlackRock
• L'actif total sous gestion de Blackrock sera nettement plus élevé
• Entraîne une augmentation des frais de gestion

Hypothétiquement, BlackRock pourrait subir des pressions de la part du gouvernement américain et ignorer ces incitations économiques. Néanmoins, ce scénario est improbable et BlackRock n’a aucune obligation ni incitation financière pour se conformer à une telle demande.

Ce raisonnement serait plus convaincant si les grandes entreprises et le gouvernement n’étaient pas les mêmes institutions avec des logos différents, mais concentrons-nous sur le problème en question. Le fait demeure : les ETF achètent du Bitcoin en nombre record et le prix est stable. Le papier Bitcoin est-il à blâmer ?

Suppression possible des prix

Sommes-nous dans l’étape « alors ils vous combattent » de l’histoire du Bitcoin ? Tout le monde peut sentir cet air rare ; il se passe quelque chose de suspect. La semaine dernière, l'afflux des ETF s'élevait à 887 millions de dollars et l'aiguille… a reculé ? Il s’agit du deuxième achat le plus important jusqu’à présent, et le BTC est passé à 67 000 $. Compte tenu de la capitalisation boursière totale de BTC de 1,3 billion de dollars, surestimons-nous l'impact des chiffres des ETF ?

Soyons rationnels et explorons l’autre côté du possible échange de Bitcoin papier. Tout d’abord, la liquidité du dollar américain n’a pas augmenté depuis l’ATH de Bitcoin en mars. Traditionnellement, c’est le principal catalyseur des rallyes Bitcoin. Selon le fondateur de Capriole, un fonds spéculatif Bitcoin, d'autres facteurs pourraient être que « l'été est une accalmie typique du marché et une période d'aversion au risque pour de nombreux grands gestionnaires d'actifs » et « des ventes à long terme aux détenteurs ». »

Il est vrai que « vendre en vue d'une appréciation des prix est un comportement typique », et les chiffres de Capriole pourraient expliquer davantage :

« Hodler's, ceux qui détiennent plus de 2 ans, la part de l'offre totale est passée du plus haut historique de 57 % en décembre 2023 à seulement 54 % aujourd'hui. Même si -3 % ne semble pas beaucoup, cela équivaut à environ 630 000 Bitcoins, soit environ 300 % du montant total acheté par tous les ETF Bitcoin aux États-Unis cette année.

De plus, à mesure qu'ils s'adaptent au choc de la réduction de moitié, les mineurs vendent probablement comme s'il n'y avait pas de lendemain. Cependant, tout cela pourrait être vrai alors que la suppression des prix du Bitcoin est toujours sur la table.

Peut-être que Coinbase et les sociétés derrière les ETF ne créent pas de Bitcoin papier, mais selon Samson Mow , " Je regarde les graphiques et ce que je vois, ce sont des entités qui s'efforcent de récolter beaucoup de $ BTC sans faire bouger le marché . " Auteur prometteur Justin Bechler partage son sentiment , « L’action des prix du Bitcoin est fortement manipulée et les entités achètent stratégiquement afin de ne pas faire bouger les prix. »

Wall Street utilise-t-elle des dérivés Bitcoin pour faire baisser les prix ?

Selon à la racine rationnelle , une compression des prix est peu probable :

« Un autre aspect à considérer est que le trading de contrats à terme est une voie à double sens : pour chaque position courte, il y a une position longue. La structure du marché empêche les ventes à découvert illimitées pour faire baisser le prix du Bitcoin, car il doit y avoir un nombre égal de positions longues prêtes à prendre le côté opposé de la transaction.

Cependant, il existe une « opportunité d'arbitrage, où un trader peut acheter des positions longues (ou des ETF), puis vendre à découvert les contrats à terme », selon Analyste de volatilité de Bitcoin _Checkmate . Il explique en outre :

« - Pour les swaps perpétuels, le rendement est dynamique et volatil. Pour les contrats à terme calendaires, il est fixe et expire à une certaine date. Les traders peuvent ensuite transférer cela sur le prochain contrat.

• La position est neutre en ce qui concerne le risque de prix car il s'agit de contrats à terme longs au comptant et courts. Ils ne seront pas liquidés à moins qu’ils ne gâchent leurs garanties ou leur stratégie.
• De telles positions ajoutent du côté acheteur au spot et aux ETF, et du côté court aux contrats à terme. Dans l’ensemble, cela ajoute de la profondeur, du volume et de la liquidité aux marchés Bitcoin, mais est relativement neutre en termes d’impact sur le marché.

Est-ce que c'est ce qui se passe ? Les investisseurs institutionnels couvrent-ils leurs positions et rien d’autre ? Selon _Checkmate, c'est positif, car « la seule raison pour laquelle ce commerce existe est parce que les gens sont nettement haussiers, longs et poussent les prix à terme à la hausse. »

Si telle est la situation, éducateur Bitcoin Parman propose une solution :

« Acceptez que la demande d’ETF ne contribue pas au prix ou à l’adoption du Bitcoin, et attendez-vous à ce qu’une partie de cet intérêt soit convertie en véritable achat de Bitcoin. Lorsque nous aurons presque tous les bitcoins en notre propre garde, la demande au comptant continue entraînera un découplage du prix au comptant du prix de l'ETF.

Attention : l’auto-détention du Bitcoin est la clé.

Le dernier mot sur le papier Bitcoin

L’explication de la section précédente signifie-t-elle que le Bitcoin papier n’est pas un facteur ? SÛREMENT PAS. Les échanges centralisés pourraient réhypothéquer les fonds de tous leurs clients au moment où vous lisez ces lignes. Qu'est-ce qui les arrête ? Ils n’ont aucune obligation de présenter une preuve de réserves et, avouons-le, Bitcoin leur appartient à moins que leurs clients ne le prennent en charge.

Un autre facteur pertinent est que les grandes entreprises et le gouvernement ne font qu’un. S’ils doivent sacrifier quelques milliards pour créer du Bitcoin papier et étouffer l’adoption du Bitcoin, ils peuvent le faire en un clin d’œil. Qu'est-ce qui les arrête ? Après tout, ils peuvent imprimer toutes les monnaies fiduciaires qu’ils souhaitent à partir de rien.

N'oublions pas Coinbase et à quel point il est suspect que la plupart des sociétés émettant des ETF en dépendent pour leur garde. La position anti-Bitcoin de Brian Armstrong est bien documentée, et son approche favorable à la conformité signifie essentiellement qu'il travaille pour le gouvernement. Coinbase créerait-il du Bitcoin papier si on lui ordonnait de le faire ?

La question la plus pertinente est celle-ci : le gouvernement américain attaque-t-il le Bitcoin en créant du Bitcoin papier ? Comme c'est souvent le cas lorsqu'il s'agit de tout gouvernement, il n'y a aucune preuve de quoi que ce soit et ses intentions se cachent derrière mille masques. Considérent-ils Bitcoin comme une menace ? Ou y voient-ils la pierre angulaire de la véritable civilisation que nous méritons tous ?

Quoi qu’il en soit, et c’est le dernier mot, la solution au problème du Bitcoin papier est entre les mains des Bitcoiners. Plus Bitcoin est en auto-garde, plus il est risqué pour les bourses centralisées et d’autres institutions de créer du Bitcoin papier.

Imaginez le choc d’offre que les Bitcoiners pourraient générer.

Imaginez que la banque fonctionne alors que tout le monde essaie de retirer son Bitcoin des échanges.

Imaginez que le problème papier du Bitcoin sombre dans l’oubli.

Gardez vous-même votre Bitcoin et asseyez-vous au bord de la rivière, Bitcoiner. Attendons que les corps de nos ennemis passent.

Il s'agit d'une dépêche d'Eduardo Prospero, l'ambassadeur de Bitcoin à Hackernoon .

Au cas où vous les auriez manqué, voici les dépêches précédentes →

1 – « Pourquoi BITCOIN UNIQUEMENT ? - Bitcoin n'est PAS une « crypto » 2 - « Bitcoin est la SEULE pénurie numérique qui compte – voici pourquoi » 3.- « Le point faible de Bitcoin : la centralisation minière et la manière dont nous y travaillons

4.- « Apporter de l'énergie à ceux qui en ont besoin : cinq histoires époustouflantes sur le minage de Bitcoin » 5.- « En 2013, un voyageur temporel nous a mis en garde sur notre avenir Bitcoin. Dans quelle mesure avait-il raison ? »

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