Satoshi pourrait être un sceptique sur les ETF Bitcoin

Après des mois de rumeurs et de faux départs, la nouvelle Bitcoin ETF que beaucoup attendaient est finalement arrivée cette semaine. Aux yeux de nombreux acteurs du grand public, la bénédiction par la SEC d'un ETF Bitcoin légitime la monnaie numérique d'une manière qu'aucune autre n'a pu réaliser jusqu'à présent.

Avec un ETF Bitcoin, les investisseurs de tous bords auront accès à cette création unique en son genre. En tant que produit financier codifié, les avantages sont assez évidents : plus d’exposition et plus d’investisseurs devraient signifier une augmentation du prix du Bitcoin (et une stabilité des prix). Cette incitation économique constitue une raison évidente pour les éloges quasi universels que la bénédiction de la SEC a reçus.

Mais à quoi nous inscrivons-nous exactement ici, et que penserait Satoshi ?

Un ETF Bitcoin fonctionnera comme n’importe quel autre ETF, permettant aux investisseurs d’interagir avec le marché des crypto-monnaies sans posséder directement Bitcoin – tout comme on interagit avec n’importe quel autre marché sur n’importe quelle autre bourse. Cela attirera clairement les investisseurs institutionnels, en leur offrant un moyen réglementé et sécurisé d’investir dans Bitcoin, mais quelle autre façon de dire cela ? Nous invitons les grandes banques à la table.

N’est-ce pas le contraire de ce pour quoi Bitcoin est né ?

La vision de Satoshi pour Bitcoin

Lorsque le pseudonyme Satoshi Nakamoto a introduit Bitcoin à la suite de la crise financière de 2009, sa vision était ancrée dans la décentralisation, la transparence et l’autonomie. Les principes fondamentaux du Bitcoin visaient à créer un système financier libre du contrôle des autorités centrales telles que les gouvernements et les institutions financières traditionnelles. Un monde a été imaginé dans lequel les transactions seraient effectuées directement entre deux parties, peer-to-peer, sans avoir recours à des intermédiaires tels que des banques ou des processeurs de paiement.

Il est important de noter que Satoshi envisageait un système financier qui permettrait l’accès à tous, et pas seulement à ceux ayant une bonne cote de crédit ou une valeur nette élevée.

C’est un élément essentiel pour comprendre les origines du Bitcoin : selon Satoshi, un système construit autour d’institutions financières centralisées n’évitait aucun des problèmes qu’il avait été conçu pour éviter.

Découvrez les ETF Bitcoin

Au fur et à mesure que Bitcoin a évolué au cours de sa décennie et demie d’existence, il y a eu de nombreux hauts et bas en termes de prix, d’environnement juridique et de développement plus large de l’écosystème des crypto-monnaies.

Comme cela a été dit dans un article de Hacker Noon par @ras en 2021 , la volatilité du prix du Bitcoin « est environ 7 fois plus élevée que celle du S&P 500 ». Beaucoup disent – depuis des années – que ce qui apportera maturité et stabilité à l’écosystème Bitcoin est l’introduction d’un ETF.

Les ETF Bitcoin fonctionnent de la même manière que les fonds traditionnels en bourse. Une société de gestion de portefeuille achète l'actif sous-jacent et le stocke auprès d'un dépositaire. Ensuite, elle émet des actions dans son fonds que les investisseurs peuvent acheter et vendre. L'institution financière est responsable de la gestion de l'actif sous-jacent (dans ce cas, Bitcoin) pour le compte des investisseurs du fonds.

Il est donc clair que l’ETF Bitcoin augmentera le volume du marché, attirera des investisseurs plus importants et plus variés et créera globalement une expérience d’achat et de vente plus stable. L’impact probable d’un ETF Bitcoin ne se limite cependant pas à des concepts simples tels que l’accessibilité et la liquidité. Cela aura également des implications dans la manière même dont les crypto-monnaies sont perçues. Un produit sanctionné comme un ETF Bitcoin signalera la stabilité et la confiance dans le marché des crypto-monnaies, attirant très probablement les investisseurs traditionnels qui ont jusqu'à présent gardé leurs distances avec l'expérience volatile. Ne dites rien des personnes qui n'ont pas réussi à comprendre l'achat de crypto-monnaie.

Satoshi, où en es-tu ?

D'une part, la disponibilité d'un ETF Bitcoin répond à l'un des principes fondamentaux de Satoshi consistant à améliorer l'accès à un instrument financier devenu important, mais uniquement en tant qu'instrument d'investissement .

Comme l'a déclaré Xena Kash, PDG de ChangeNOW , après l'annonce : « L'entrée d'institutions comme BlackRock et Fidelity dans notre arène souligne un moment charnière qui catalysera sans aucun doute la demande d'une réglementation complète et adaptée à ses objectifs dans le monde entier. Cela pourrait être une bonne chose pour la croissance et la stabilité du Bitcoin, même s’il reste à voir si cela aidera l’industrie dans son ensemble à réaliser la vision originale de Satoshi Nakamoto. »

En effet, cet « accès amélioré » n’est pas le type d’accès auquel Satoshi pensait. La vision originale de Satoshi ouvrait la voie aux transactions directes peer-to-peer, éliminant le besoin d'intermédiaires comme les fonds mêmes qui lancent ces ETF Bitcoin . De par sa conception, un ETF Bitcoin nécessite une couche intermédiaire, car les investisseurs particuliers interagissent avec un marché Bitcoin via des gestionnaires de fonds et des bourses plutôt que de s'engager dans des transactions directes sur la blockchain. En d’autres termes, l’autorité centrale.

La violation la plus évidente est peut-être que les ETF sont régis par les autorités de régulation, une violation des principes fondamentaux du Bitcoin. Un ETF Bitcoin approuvé sera soumis à toute la surveillance dont Satoshi s’est efforcé de s’affranchir.

Dans l’ensemble, l’approbation d’un ETF Bitcoin est un moment de validation dans le monde de la cryptographie, mais peut- être devrions-nous limiter nos célébrations au champagne à un seul verre et nous demander ce que nous avons exactement gagné avec cette prétendue victoire.

Sans recourir à l’alarmisme, il semble important de faire une pause et de se demander si l’approbation d’un ETF Bitcoin correspond à la vision originale de Satoshi Nakamoto d’un système financier décentralisé et peer-to-peer.

La commodité qu'offre un ETF en termes d'investissement traditionnel s'accompagne également d'une autorité centralisée, d'une surveillance réglementaire et de nombreuses opportunités de manipulation de marché.