La domination de Bitcoin augmente et l'enthousiasme des ETF augmente au cours du troisième trimestre

Points clés à retenir

• Aperçu du marché : Le marché de la cryptographie a connu une hausse remarquable au quatrième trimestre, avec une hausse du prix du Bitcoin de plus de 25 % et une capitalisation boursière totale atteignant 1 300 milliards de dollars, contrairement à la stagnation du troisième trimestre.

  
  

• Le volume des transactions a diminué au troisième trimestre : L'activité de négociation sur les 10 principales bourses de cryptographie a chuté de 23 % au troisième trimestre, avec des volumes de transactions totalisant 6 100 milliards de dollars, contre 8 300 milliards de dollars au deuxième trimestre. Binance, en particulier, a vu sa part de marché chuter à 44 % en raison de contestations judiciaires.

  
  

• Dominance du BTC et anticipation des ETF : la domination du Bitcoin est passée à 51 % à la fin du troisième trimestre, contre 46 % au deuxième trimestre 2023, alors que l'enthousiasme grandit quant à la possibilité du lancement d'un Bitcoin Spot EFT aux États-Unis dès 2024.

  
  

• Dynamique des couches 1 et 2 : les blockchains de couche 1 ont connu une diminution de 2 % du nombre d'utilisateurs actifs, tandis que les chaînes de couche 2 ont connu une croissance de 18 %. Base, une solution Ethereum Layer 2, est devenue un acteur important, gérant un pic de 1,8 million de transactions quotidiennes.

  
  

• Financement du crypto VC : Le marché du crypto VC a fait face à des vents contraires au troisième trimestre, avec seulement 1,975 milliard de dollars investis dans le secteur de la crypto et de la blockchain, marquant un nouveau plus bas depuis le quatrième trimestre 2020.

  
  

• Failles de sécurité cryptographiques : le troisième trimestre 2023 a été témoin de plusieurs failles de sécurité majeures ; Mixin Network a subi la plus grande violation avec environ 200 millions de dollars compromis. D'autres hacks notables étaient Multichain, CoinEx, Curve Finance et Alphapo.

  
  

• Récits émergents : deux récits émergents dans l'espace cryptographique incluent les actifs tokenisés du monde réel (RWA) et les DApps sociales (SocialFi), ce dernier étant illustré par le succès du DApp Friend.tech, qui a connu une croissance rapide des portefeuilles actifs.

Le marché de la cryptographie a suivi une trajectoire ascendante remarquable en octobre, avec une hausse du prix du Bitcoin de plus de 25 % et une capitalisation boursière totale atteignant le chiffre impressionnant de 1 300 milliards de dollars. Cependant, un regard rétrospectif sur le troisième trimestre 2023 révèle une période de relative stagnation et d’optimisme modéré par rapport à la dynamique actuelle du marché.

Dans cet aperçu complet du marché, nous examinerons les performances de diverses mesures cryptographiques et mettrons en lumière certains des récits émergents et des innovations de niche dans le domaine des actifs numériques.

Aperçu du marché

La capitalisation boursière totale de la cryptographie a diminué de 9,6 % au troisième trimestre, clôturant à 1 120 milliards de dollars, contre 1 240 milliards de dollars au trimestre précédent, selon Coingecko . Ceci malgré la frénésie provoquée par les discussions autour de la possibilité d’une approbation du Bitcoin Spot ETF aux États-Unis.

Du côté positif, le marché évalue désormais la probabilité du « quand », et non du « si », sur la base des derniers développements, qui pourraient voir plusieurs ETF Bitcoin Spot faire leurs débuts aux États-Unis dès l'année prochaine.

Les volumes de transactions sur les bourses ont continué de baisser

L’activité de trading a chuté de 23 % sur les 10 principaux échanges cryptographiques ; selon un rapport de TokenInsight, les volumes de transactions au troisième trimestre ont totalisé 6 100 milliards de dollars, contre 8 300 milliards de dollars au deuxième trimestre. Notamment, Binance a été l'échange cryptographique le plus durement touché, avec sa part de marché chutant à 44 %, grâce aux obstacles juridiques auxquels l'échange est actuellement confronté dans plusieurs juridictions, y compris les États-Unis. Pour le contexte, Binance jouissait d'une part de marché de plus de 66 %. plus tôt dans l’année, avant que ses malheurs ne commencent.

Amélioration des fondamentaux de Bitcoin

Alors que le prix du Bitcoin a stagné pendant la majeure partie du troisième trimestre 2023, il a augmenté de plus de 28 % ce trimestre, et peu de mesures indiquent que cela pourrait être le début d'un marché haussier séculaire.

J'ai mis en évidence les quatre principaux facteurs ci-dessous :

1. L’offre de BTC est immobile

Le pourcentage d’offre inactive de BTC en circulation est actuellement de 29,6 %, le plus élevé jamais atteint depuis les débuts de Bitcoin. Cela suggère que les HODLers à long terme de BTC ont une forte conviction et se positionnent également probablement pour la réduction de moitié attendue en 2024, ce qui verra la récompense de Bitcoin par bloc réduite de moitié, passant de 6,25 BTC actuels à 3,125 BTC.

2. Les mineurs sont engagés et continuent d’investir

La puissance de calcul (taux de hachage) de Bitcoin est en augmentation, ce qui indique que le réseau devient de plus en plus sécurisé. Actuellement, le taux de hachage est de 445 EH/s, contre 393 EH/s au début du deuxième trimestre 2023.

3. La domination du Bitcoin à la hausse

La domination du Bitcoin est également en hausse, actuellement à 51 %, contre 46 % au début du deuxième trimestre 2023. Historiquement, une augmentation de la domination du Bitcoin a souvent précédé les marchés haussiers. Il est également intéressant d’observer que la liquidité se tarit sur les paires d’altcoins, ce qui est évident sur le graphique BTC/ETH.

4. Les futures approbations d’ETF suscitent l’enthousiasme

Cet enthousiasme entourant l'approbation de l'ETF Bitcoin Spot et les demandes soumises par d'éminents gestionnaires de fonds, dont Blackrock, ainsi que la victoire juridique de Grayscale contre la SEC. Larry Fink, PDG de Blackrock, a également récemment qualifié le récent rallye de Bitcoin de « fuite vers la qualité » à la lumière des tensions géopolitiques actuelles et des incertitudes macro.

La couche 1 stagne et la couche 2 augmente

Le troisième trimestre 2023 a été témoin d'une baisse du nombre d'utilisateurs actifs sur les blockchains de contrats intelligents de couche 1, Near étant le seul écosystème à avoir enregistré une augmentation de son activité en chaîne après le lancement du stablecoin USDC dans l'écosystème de Near.

Le paysage des couches 1 et 2 a également connu des changements notables dans leur part d’utilisateurs actifs, de transactions quotidiennes et de frais générés, un plus grand nombre de crypto-natifs optant pour ces derniers en raison des frais élevés associés au réseau Ethereum.

Source : Actifs numériques de Fidelity

Base apparaît comme une chaîne leader de couche 2

Base, une solution Ethereum Layer 2 développée par Coinbase et construite sur la pile OP d'Optimism, est désormais un concurrent sérieux dans l'espace Layer 2. La chaîne, lancée le 9 août dernier, a connu un pic de 1,8 million de transactions quotidiennes. Cela peut être attribué à des projets populaires comme Friend.tech, une DApp socialfi, qui s'appuie sur Base.

Finance décentralisée (DeFi)

À l’instar du marché plus large de la cryptographie, la valeur totale verrouillée (TVL) dans les protocoles DeFi a plongé de 45 milliards de dollars à 38 milliards de dollars au cours du troisième trimestre selon DeFi Llama .

Liquid Staking était le secteur DeFi n°1 de TVL

Depuis qu'Ethereum est passé à une blockchain de preuve de participation (PoS) et, finalement, la fusion, qui a permis les retraits, le nombre total d'ETH mis en jeu via des dérivés de staking liquides (LSD) a augmenté, constituant une partie importante du activité en chaîne dans DeFi.

Données : recherche Binance

Selon Coingecko, le nombre d'ETH mis en jeu a éclipsé 27,3 millions au troisième trimestre, après avoir augmenté de 3,5 millions par rapport au trimestre précédent. Lido Finance représente la part du lion avec plus de 77 % au moment de la rédaction, ce qui suscite un débat quant à savoir si cela présente un risque de centralisation pour le réseau Ethereum.

NFT et jeux Blockchain

Le marché NFT, les volumes de transactions et les ventes dans cette sous-niche crypto sont sur une tendance à la baisse depuis février. Le dernier rapport de DappRadar révèle que le troisième trimestre a enregistré un volume de transactions de 1,39 milliard de dollars, contre 2,9 milliards de dollars au trimestre précédent.

Cependant, il est intéressant d’observer qu’au cours du troisième trimestre 2023, il y a eu une interaction accrue avec les DApps NFT socialfi, bien que le jeu blockchain ait conservé sa position de catégorie la plus dominante dans l’espace NFT.

Financement Crypto VC T3 2023

Le marché du crypto VC a également continué à faire face à des vents contraires, les investisseurs restant à l’écart au troisième trimestre 2023. Selon un rapport de Galaxy, seulement 1,975 milliard de dollars ont été investis dans le secteur de la crypto et de la blockchain au cours de cette période, marquant un nouveau plus bas depuis le quatrième trimestre 2020.

Binance Labs et la Fondation Ethereum parmi les plus grands investisseurs

Alors que l'activité de financement au troisième trimestre a marqué un creux sur plusieurs années, plusieurs investisseurs notables, dont Binance Labs, la Fondation Ethereum, HashKey Capital et Coinbase Ventures, ont alloué une quantité importante de fonds à des projets de blockchain et de cryptographie. Notamment, les projets d’infrastructure et de services blockchain ont attiré le plus de financements au cours du trimestre précédent.

Violations majeures de la sécurité cryptographique au troisième trimestre 2023

• Réseau Mixin - 200 000 000 $

  Mixin Network a subi un piratage en septembre 2023. La violation s'est produite lorsque des pirates ont compromis la base de données du fournisseur de services cloud de Mixin, entraînant la perte d'actifs numériques d'une valeur de 200 millions de dollars.

  
  

• Multichaîne - 126 000 000 $

  Le protocole multichaîne inter-chaînes a été anormalement vidé de 126 millions de dollars le 7 juillet lorsque les actifs numériques sur le pont MPC ont été « exploités » par des pirates. Selon les données en chaîne, plus de 102 millions de dollars ont été drainés du pont Fantom de Multichain, bien que la post-analyse ait révélé que ce piratage aurait également pu être une tentative de l'équipe Multichain.

  
  

• CoinEx - 70 000 000 $

  CoinEx a subi une cyberattaque en septembre, entraînant une perte d'environ 70 millions de dollars. La bourse a noté que l'attaque avait été découverte par son système de contrôle des risques, qui "a détecté des retraits anormaux de plusieurs portefeuilles chauds".

  
  

• Financement courbe - 61 700 000 $

  Plusieurs pools sur Curve Finance, utilisant Vyper, ont été compromis par une vulnérabilité de réentrée en juillet 2023, entraînant une perte de plus de 60 millions de dollars. Cependant, dans une tournure surprenante des événements, le pirate informatique a ensuite publié un message sur le réseau Ethereum, déclarant qu'il restituerait les fonds pour éviter de ruiner les protocoles compromis. Jusqu’à présent, ils ont restitué 8,9 millions de dollars d’Alchemix ETH (alETH).

  
  

• Alphapo - 60 000 000 $

  Alphapo a également été piraté en juillet avec des pistes pointant vers le tristement célèbre groupe Lazarus, un syndicat de cybercriminalité nord-coréen. Initialement, les pertes étaient estimées à environ 21 millions de dollars, mais ont ensuite été révisées à la hausse à 60 millions de dollars lorsque les détectives en chaîne ont découvert que les pirates avaient également compromis les anciennes adresses d'Alphapo.

  
  

• Stake.com - 41 300 000 $

  Stake.com a connu une faille de sécurité en septembre 2023, entraînant une perte de 41,3 millions de dollars. Les attaquants ont initialement transféré 16 millions de dollars de DAI, USDT, USDC et ETH de l'adresse ETH de Stake.com vers leur adresse personnelle, après quoi ils ont converti les fonds en ETH.

  
  

• Pièces payées - 37 300 000 $

  CoinsPaid a été victime d'une attaque de pirates nord-coréens en septembre 2023. Les pirates ont drainé 37,3 millions de dollars.

Développements clés dans la réglementation de la cryptographie au troisième trimestre 2023

13 juillet – La juge du district fédéral, Analisa Torres, a statué que le fait de vendre du XRP à des acheteurs publics par des moyens programmatiques et la distribution de XRP aux employés de Ripple Labs ne violaient pas la réglementation en matière de valeurs mobilières concernant les titres non enregistrés.

11 août – Sam Bankman-Fried a été incarcéré à la suite de la décision d'un juge de soutenir la requête des procureurs fédéraux visant à révoquer la caution du fondateur de FTX, citant des allégations de falsification de témoins.

29 août – Grayscale Investments, un gestionnaire d'actifs cryptographiques, a remporté une victoire significative contre la Securities and Exchange Commission des États-Unis dans sa tentative de convertir son Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) de gré à gré en un ETF Bitcoin coté en bourse.

Récits émergents

Actifs tokenisés du monde réel : Cette nouvelle sous-niche DeFi est actuellement un sujet brûlant à la fois à l’intérieur et à l’extérieur des cercles cryptographiques. Selon les statistiques de Coingecko, les bons du Trésor américain tokenisés ont été le moteur en chaîne le plus important du secteur RWA cette année, passant de 114 millions de dollars en janvier à plus de 665 millions de dollars à la fin du mois de septembre.

Social DApps (SocialFi) : il s’agit d’un autre domaine d’innovation émergent qui gagne du terrain. Un bon exemple qui s’est particulièrement bien comporté au troisième trimestre est le DApp Friend.tech ; au cours du mois dernier, le nombre de portefeuilles actifs uniques (UAW) a augmenté de plus de 200 % pour atteindre 576 000.

Conclusion

Le troisième trimestre 2023 a été une véritable montagne russe pour le marché de la cryptographie. D’une part, il y avait un certain optimisme étant donné l’annonce imminente de l’approbation attendue d’un ETF Bitcoin aux États-Unis, et d’autre part, le marché plus large en dehors de Bitcoin n’a pas eu de réaction majeure à cette nouvelle. Toutefois, à l’avenir, la dynamique s’accélère progressivement. Le récent rallye du Bitcoin pourrait marquer le début d’une nouvelle tendance des prix alors que nous nous dirigeons vers une réduction de moitié en 2024.

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