Airbnb 处在十字路口：创新旅游股是否已失去动力？！

Airbnb（纳斯达克股票代码：ABNB）一直被认为是旅游业最具颠覆性的力量之一，但客户是否终于开始拒绝该公司复杂的定价结构了？

在公布第二季度业绩时，Airbnb 指出需求减弱美国消费者认为这是该平台销售放缓的主要原因。

匈牙利首都布达佩斯的居民最近投票禁止像 Airbnb 这样的公司来阻止短期租赁对当地住房短缺的影响。

如果更多全球城市效仿布达佩斯的做法，Airbnb 可能会在一系列热门度假胜地提供价格具有竞争力的住宿服务方面，与传统酒店相比失去很大优势。

进入 2024 年 9 月，Airbnb 年初至今的业绩已下跌 14.5%。不祥之兆是，Airbnb 首席执行官兼董事长 Brian Chesky 销售额达 2770 万美元九月份，该公司在预先安排的交易中出售了价值约 100,000 美元的股票。

随着 Airbnb 面临的挑战越来越多，该公司的股票已经到了决定其寿命的十字路口。我们能否看到这个创新市场如何克服其问题？或者，该公司作为旅游业最大颠覆者的地位已经结束？

从 2024 年第二季度业绩中吸取教训

Airbnb 面临的挑战在公司 2024 年第二季度业绩，每股收益 (EPS) 低于预期 5.7%。该股每股收益为 0.87 美元，较 2023 年第二季度的 1.02 美元大幅下降。

尽管如此，收入仍增长了 11%，达到 27.5 亿美元，这给这个在本世纪初受到疫情不均衡影响严重影响的行业带来了一些安慰。

不过，Airbnb 的净收入为 5.55 亿美元，较 2023 年第二季度下降 15%，利润率则从去年同期的 26% 降至 20%。

尽管有预测显示，Airbnb 的收入预计将以每年 10% 的速度增长，比美国酒店业的增长速度高出 0.4%，但自 2020 年 12 月上市以来，该股一直难以获得发展动力，明显面临压力。

费用驱走客户

尽管 Airbnb 曾是旅游业的一大颠覆者，但房东之间投机取巧的定价结构似乎正在削弱寄宿家庭对消费者的吸引力。

一个关键问题围绕着清洁费等隐性成本，一些房东实施这些费用是为了诱使顾客在看到住宿的全部费用之前退房。根据《商业内幕》最近的一篇文章，房东们收费高达 400 美元清洁费，使得许多寄宿家庭比当地酒店更贵。

据旅游网站所有者 Michael Rozenblit 称， 矛盾的费用房东向清洁服务机构收取费用，同时经常指示客人倒垃圾、脱掉床上用品，这正在破坏整个平台。

剥削性收费问题长期以来一直是 Airbnb 关注的焦点，并试图实施更透明的定价结构可能有助于恢复人们对该平台的信心。然而，该应用作为酒店住宿低成本替代品的时代似乎已经结束。

AirBnb 能够复苏吗？

为了应对房东更昂贵的定价策略带来的挑战，Airbnb 试图通过重新聚焦体验型民宿来接受更高的成本。

近年来，我们看到 Airbnb 的营销举措有意识地走向经验，而不是注重预算的寄宿家庭。

2023 年，芭比梦幻屋被添加到 Airbnb 的房源列表中，网站上还增加了一项投票活动，粉丝有机会赢得免费过夜住宿。在 2024 年奥运会前夕，巴黎奥赛博物馆被添加到该网站，作为开幕式期间的住宿场所。

该股还具有许多可以支持股市复苏的优势，尤其是由于其运营模式。

Freedom24 投资研究主管马克西姆·曼图罗夫 (Maxim Manturov) 解释道：“得益于低成本、仅需极少资本支出的资产型商业模式，Airbnb 自 2021 年以来一直保持正营业利润。”

“这导致了可持续的自由现金周转（自由现金流）：上个季度，该公司产生了 19 亿美元的自由现金流。这种财务纪律减少了筹集外部资本的需要，证明了其商业模式的有效性。”

最近几周还显示Airbnb 复苏的迹象美联储即将降息的计划。9 月 6 日至 20 日的两周内，Airbnb 股价上涨了近 15%，值得记住的是，Airbnb 美国用户群面临的上述挑战因消费者支出能力的缩减而加剧。

挑战依然存在

到目前为止，Airbnb 一直积极应对挑战，其有意识地推动基于体验的模式，这表明即使房东在平台上提高价格，该公司的股票仍有未来。

尽管如此，高昂的费用以及房东对当地住房市场的影响引发的强烈反对意味着 Airbnb 的未来不会一帆风顺。不过，凭借可持续的商业模式和民宿创新者的地位，该平台最近的动荡可能不会持续太久。