支持：开创资产代币化的未来

彻底改变现实世界资产的代币化

欢迎来到我们引人入胜的访谈系列“初创公司的背后”。在今天的版本中，我们有幸深入探讨 Backed 的精彩故事，这是一家处于将链下资产引入加密轨道最前沿的开创性公司。和我一起探索 Backed 联合创始人之一 Adam Levi 的旅程，并揭开他们创新的代币化方法背后的非凡故事。

Ishan Pandey：嗨，Adam，欢迎来到我们的“初创公司背后”系列节目。请向我们介绍一下您自己以及 Backed 背后的故事？

Adam Levi：嗨，Ishan，感谢您今天与我交谈。首先简单介绍一下我，我拥有物理学博士学位，并且长期以来一直对区块链技术感兴趣。对于 Backed，Yehonatan、Roberto 和我这三位联合创始人之前曾在加密领域合作过。我们有一次非凡的合作经历，感觉我们可以一起创造伟大的事物。我们探索了各种方向，从用于即时 L1/L2 转账的流动性池到为传统银行提供加密货币的基础设施。我们最终实现了现实世界资产的代币化。我们的主要观察是稳定币的成功，并了解它们只是该类别中的第一个资产。

2021 年初，我们开始进行法律研究，看看是否有合适的司法管辖区来实施我们的想法。我们研究了英国、德国、新加坡、马耳他等国家，但在发现瑞士 DLT 法案后最终选择了瑞士。接下来，我们进行了可行性研究并创建了一个演示，这使我们能够筹集到由 Gnosis 和 Semantic Ventures 牵头的种子轮融资。

从这里我们开始组建团队，首先开发软件和法律框架，然后是合规、业务开发、产品和营销。我们建立了发行和赎回平台，并提交了欧盟招股说明书并获得批准。然后，在今年第一季度初，我们在以太坊上发布了第一个代币化产品 bCSPX，这是一个标准普尔 500 指数跟踪器。从那时起，我们已经发行了另外六种股票和固定收益代币，还有更多代币正在筹备中，现在支持在包括 Gnosis 和 Polygon 在内的七个区块链上发行本机代币 - 我们的代币被包括 Ribbon Finance 和 Angle 在内的 DeFi 项目使用。

Ishan Pandey：请告诉我们一些关于 Backed 和符合瑞士 DLT 法案的 ERC-20 代币的信息，这些代币与现实世界中有形资产的价值挂钩。

Adam Levi： Backed 的使命是将链下资产带入加密轨道。我们发行 ERC-20 代币来跟踪 COIN 或债券 ETF 等股票的价值。这些代币可以在钱包之间自由转让，由基础资产完全抵押，并按照瑞士法规发行。我们选择瑞士并决定将公司总部设在那里，因为它处于区块链技术监管的最前沿。

DLT 法案允许我们在监管管辖区内创建由现实世界资产支持的代币并跟踪其价格，从而巩固了我们运营的合法性，该监管管辖区将区块链上的无需许可的转移和结算视为所有权转移。我们认为，选择如此强大的法律框架会激发人们对我们产品的信任——我们本可以在不同的司法管辖区以不太严格的法规建立类似的业务——但这可能是有代价的。

作为大局的一部分，转移到链上是股票市场的自然演变——因为区块链技术对于此类交易来说更加高效。证券交易可能需要几天的时间才能完成，但使用区块链，可能需要几分钟甚至几秒钟。同样，这意味着加密货币本土公司如果想要实现财务或资产负债表多元化，则不需要将其资产转换为法定资产或“退出”。

Ishan Pandey：请解释一下ERC-20代币的基本结构并详细说明其关键组成部分？与传统加密货币或其他代币标准相比，使用 ERC-20 代币有哪些优势？

Adam Levi： ERC-20 是以太坊和所有以太坊虚拟网络区块链上可替代代币的标准。使用 ERC-20 代币意味着我们的代币可以自动与网络上的其他协议、产品和服务进行互操作。 ERC-20 几乎可以用来代表任何东西——在我们的例子中，它们代表了结构化产品的所有权，而该产品又由其跟踪价格的基础资产完全抵押。因此，以我们的一款产品为例，一个 bIB01 代币将始终等于另一个 bIB01 代币。

Ishan Pandey：请详细说明一些用于实现跨平台可组合性的通用标准或协议。桥接器或互操作性协议在实现跨平台可组合性方面发挥什么作用？

Adam Levi：将以太坊作为我们的第一个链是有意义的，因为它是使用最广泛的链。这些代币还可以桥接到其他链，例如 Polygon 和 Gnosis，因为它们本身与以太坊虚拟机兼容，但是，我们也在这些链上本地发行。

我们选择使用无需许可、可替代的代币 (ERC-20)，因为我们相信自由转让性和互操作性。我们的领域还有许多其他代币标准 - ERC-1440 和 ERC-3643 很受欢迎。 ERC-1440 是不可替代的且经过许可的，而 ERC-3643 是可替代的且经过许可的。这些都有其优点和缺点，但我们选择 ERC-20 是因为我们希望我们的代币成为加密货币和去中心化金融 (DeFi) 的构建模块。

Ishan Pandey：对于使用抵押 ERC-20 代币的项目，潜在的监管考虑因素是什么？

Adam Levi：就我们而言，我们必须履行许多监管要求才能提供我们的产品。我们需要进行了解你的客户检查 (KYC)、了解你的交易检查 (KYT) 和反洗钱 (AML) 合规性，作为一家瑞士公司，我们当然要接受审计。

我们只能直接向合格投资者和持牌经纪交易商出售我们的代币，并且我们有列支敦士登批准的招股说明书。

Ishan Pandey：您能解释一下资产代币化并创建由该资产支持的 ERC-20 代币的过程吗？抵押的 ERC-20 代币的价值是如何确定和维护的？

Adam Levi：我们以我们的旗舰产品bIB01为例。这个过程涉及传统金融的许多领域——这是棘手的部分。我们与经纪商和托管人合作，收购并持有标的资产 - iShares IB01 - 这是一种追踪美元计价政府债券投资结果的累积 ETF。然后，我们创建一种称为跟踪证书的结构化产品，顾名思义，它跟踪该基础资产的价格。然后，我们创建 ERC-20 代币 - bIB01 - 它是结构性产品的所有权单位。

该价值之所以得以维持，是因为支持者以资产净值（NAV）加上少量费用发行和赎回代币。将链下价格放到链上以供生态系统使用的机制是通过使用预言机。预言机将链下数据放到链上，去中心化预言机是节点运营商的网络，它们因提供有关某事物的准确信息（可能是天气或交通数据）而获得奖励，但在我们的例子中，它是价格标的资产的。我们建立了自己的预言机，再加上Chainlink为这个特定产品提供了去中心化的预言机，他们最终将为我们所有的产品提供预言机。这就是每天确定和维护价值的方式。

Ishan Pandey：对于采用破产隔离结构设计的抵押ERC-20代币，在选择抵押标的资产时应考虑哪些因素？

Adam Levi：首先，我应该解释一下我们代币化的现实世界资产的基础资产如何避免破产。股票或 ETF 等资产与现金存款不同，现金存款实际上是向银行提供的贷款。相反，它们是记账式证券，不属于银行资产负债表的一部分，这意味着它们不属于银行破产清算过程的一部分。

因此，除了托管人本身的安全之外，我们还在托管人、我们自己和安全代理之间达成了三方协议。该协议授予安全代理在受支持者面临违约或破产情况时控制并促进赎回的权力 - 使代币持有者可以对分配给每个产品的抵押品的价值提出索赔。

在选择资产和决定发行新代币方面，我们分析市场并寻找需求。此外，我们的一个客户可能希望对特定资产进行代币化以供其在链上使用，我们可以为他们提供这一服务。

Ishan Pandey：瑞士 DLT 法案如何解决与 DLT 和区块链技术相关的数据保护和隐私问题？

Adam Levi：瑞士 DLT 法案并未涉及隐私问题。它实际上解决了所有权登记的主题。有多种方法可以确定资产的所有权。它可以是政府数据库（例如土地或汽车所有权）、纸质股票凭证、银行托管股票或银行账户存款的银行分录单等。

瑞士 DLT 法案基本上增加了分布式账本作为定义资产所有权的附加方法。一旦设置了这样的关系，那么对分布式账本条目（例如代币）的控制权的变化将是相关资产所有权的实际变化。

该法案的美妙之处在于，它将区块链的使用定义为所有权登记的技术方式，并保持所有其他监管方面不变，因此它提供了监管的连续性。就隐私而言，瑞士正在推出一项新的隐私法案，该法案与欧盟的 GDPR 非常相似。

Ishan Pandey：最后，我们想了解一下 Backed 未来的发展计划以及社区未来的路线图是什么样的？

Adam Levi：我们看到了很多市场对我们项目的兴趣、炒作和支持，对此我们非常感激，但我们并不真正认为自己拥有这样的社区，因为我们没有原生代币，而且不是以零售为重点的业务。

就我们未来的发展路线图而言，我们已经奠定了增长的基础——例如监管框架、聘请高技能团队来构建我们的平台、发布我们的第一个产品并进入市场等基础。下一步是在这些基础上构建，在更多链上本地发行更多代币，并扩大我们的产品范围及其用例。我们对迄今为止所做的一切感到非常自豪，并对即将发生的事情感到兴奋！

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