सबसे सक्रिय ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म पर एक आर्बिट्रेज व्यवसाय में गहरी गोता लगाने की मेरी आकर्षक कहानी।

पहचान

यह कहानी एक लंबी शाम शुरू हुई जब मैं नियमित रूप से बीएससी ब्लॉकचेन पर व्यापारियों के प्रदर्शन का विश्लेषण कर रहा था। मैं सबसे अधिक लाभदायक अभिनेताओं की तलाश के लिए अपने डेटामिंट डेटा एनालिटिक्स इंजन का उपयोग कर रहा था। इस इंजन में दैनिक सक्रिय उपयोगकर्ताओं की मात्रा - बीएनबी स्मार्ट चेन (पूर्व बिनेंस स्मार्ट चेन) के संदर्भ में सबसे सक्रिय ब्लॉकचेन से लगातार स्ट्रीम किए जा रहे ऐतिहासिक और लाइव डेटा शामिल हैं। मेरे पास एक परिकल्पना थी कि इन व्यापारियों के व्यवहार से व्यापारिक अंतर्दृष्टि प्राप्त करना संभव था।

अचानक, कुछ ने मेरा ध्यान खींचा। मुझे एक व्यापारी मिला जो 270 बीएनबी (लेखन के समय 65,000 डॉलर और सौदे के समय उससे भी ज्यादा) से बाजार को ओवरप्ले करने में कामयाब रहा। उन्होंने इस परिणाम को प्राप्त करने के लिए केवल विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (डीईएक्स) का इस्तेमाल किया।

खैर, "महान नहीं भयानक नहीं," मैंने सोचा। फिर, मैंने यह समझने के लिए एक प्रश्न चलाया कि इस परिणाम को प्राप्त करने में उसे कितना समय लगा। क्वेरी कंसोल ने कुछ सेकंड के लिए सोचा और मुझे एक आश्चर्यजनक उत्तर दिया: एक दिन। सचमुच? ठीक है, लेकिन उसने कितने लेन-देन भेजे? बस एस? ऐसा कैसे हो सकता है?

ठीक है, तकनीकी रूप से एक लेनदेन में कई सौदे करना संभव है। एथेरियम जैसे ब्लॉकचेन (जैसे पॉलीगॉन, हिमस्खलन सी-चेन, कई अन्य, और निश्चित रूप से, बीएससी) पर आपको एक स्मार्ट अनुबंध लिखने और तैनात करने की आवश्यकता होगी। आपको सॉलिडिटी भाषा में कोड करने की आवश्यकता होगी, लेकिन यह उतना मुश्किल नहीं है यदि आपके पास कुछ कोडिंग अनुभव है (बस इस बात से अवगत रहें कि ऑनलाइन प्रचारित "यूनिस्वाप आर्बिट्रेज बॉट" के अधिकांश कोड उदाहरण ऐसे घोटाले हैं जो सिर्फ आपके पैसे चुराते हैं)।

लेकिन आप एक परमाणु चरण में इतना मूल्य कैसे निकाल सकते हैं❓

लेन-देन की सामग्री की जांच करने का समय आ गया है।

https://bscscan.com/tx/0x724e64f8426af9329c71ff3eee16e2bf5fc03b979370217c277e8bbf917f3bb7

आइए विस्तार से देखें कि यहां क्या हो रहा है।

हम देखते हैं कि यह भाग्यशाली व्यक्ति 1500 BNB लेता है और उन्हें BUSD स्थिर मुद्रा में बदल देता है। फिर, वह BUSD को BSC-USD (एक अन्य डॉलर से जुड़ी स्थिर मुद्रा) में बदल देता है। उसके बाद, व्यापारी BSC-USD को CAKE (पैनकेकस्वैप डेफी प्रोटोकॉल का मूल टोकन) में बदल देता है, जिसे बाद में अपने लपेटे हुए रूप में वापस BNB में बदल दिया जाता है। अंत में, व्यापारी को 1769 बीएनबी मिलता है, जो प्रभावी रूप से 269 बीएनबी का लाभ निकालता है।

इसे आर्बिट्रेज कहा जाता है। कई संपत्तियों का कई विकेन्द्रीकृत एक्सचेंजों (डीईएक्स) पर कारोबार किया जाता है और विभिन्न डीईएक्स और परिसंपत्ति जोड़े पर कीमतें लगातार बदल रही हैं। एक स्मार्ट अभिनेता इन मूल्य विसंगतियों का लाभ उठा सकता है और एक एकल लेनदेन में मूल्य निकाल सकता है।

कुछ शोध के बाद, मुझे पता चला है कि यह उदाहरण, प्रभावशाली होते हुए भी, दो चीजों के कारण इतना सामान्य नहीं है। सबसे पहले, इस मामले में, खिलाड़ी ने ट्रेडिंग के लिए अपनी पूंजी का इस्तेमाल किया। दूसरा, उसने वास्तव में एक बड़ी राशि निकाली।

तो यहाँ मध्यस्थता का एक और, बहुत अधिक सामान्य उदाहरण है:

https://bssccan.com/tx/0x257af7585ca32e8648c4307e839d70e2e7d2a6879375a29abe9c15145b204015

सबसे पहले, आप देख सकते हैं कि संचालन का क्रम अजीब है। आर्बिट्रेजर उनके लिए भुगतान करने से पहले एक तरलता पूल से टोकन लेता है। इसे "फ्लैश लोन" कहा जाता है। Uniswap v2 (Pancakeswap और BSC पर अधिकांश अन्य DEX, Uniswap v2 के कांटे हैं) जैसे एक्सचेंज प्रोटोकॉल आपको किसी भी राशि (पूल की कुल तरलता राशि तक) लेने की अनुमति देते हैं। लेकिन लेन-देन समाप्त होने से पहले आपको सभी उधार ली गई धनराशि को शुल्क के साथ चुकाना होगा । प्रोटोकॉल यहां कोई जोखिम नहीं उठाता है क्योंकि यदि आप पूरी तरह से ऋण चुकाने नहीं देते हैं तो यह लेनदेन को जबरदस्ती वापस कर देगा।

इसलिए, यह आर्बिट्रेजर फ्लैश लोन का लाभ उठाता है। इस तरह, वह एक पैसे की कार्यशील पूंजी (गैस की लागत को छोड़कर) के बिना आर्बिट्रेज को अंजाम दे सकता है। लेकिन हमारे यहां एक और अंतर भी है: छोटा लाभ। व्यापारी को केवल 1.26$ मिले और गैस के लिए 0.54$ जैसा कुछ भुगतान किया। तो, इस लेनदेन के लिए उसका शुद्ध लाभ 1$ से कम था। हालांकि, इस तरह के मध्यस्थ प्रति मिनट दर्जनों मध्यस्थता प्रयास कर सकते हैं। इसका मतलब है कि उसने शायद अभी भी बहुत कुछ कमाया है। जल्द ही, हमें पता चल जाएगा कि वास्तव में कितना है।

इस बिंदु पर, मैं इन उदाहरणों से इतना रोमांचित था कि मैंने और गहरा गोता लगाने का फैसला किया। मैं यह पता लगाने के लिए दृढ़ था कि यह बाजार वास्तव में कैसे काम करता है। और हो सकता है... पता करें कि एक आर्बिट्रेज व्यवसाय में जाकर लैंबो कैसे कमाया जाता है ।

स्पॉयलर : मेरे पास अभी भी एक लैंबो नहीं है, लेकिन यह एक आकर्षक यात्रा थी। मैंने आर्बिट्राज के बारे में भी बहुत कुछ सीखा और यहां तक कि खुद को आर्बिट्रेजर के स्थान पर रखने की कोशिश की।

क्या आप इस यात्रा में मेरा अनुसरण करने के लिए तैयार हैं? तो चलिए शुरू करते हैं!

बाजार कितना बड़ा और स्थिर है?

मैंने गणना के साथ शुरुआत करने का फैसला किया कि आर्बिट्राजर्स कितना कमा रहे हैं।

आज, हम केवल तथाकथित फ्लैश "आर्बिट्रेजर्स" के बारे में बात कर रहे हैं। ये वे लोग हैं जो तुरंत ऋण लेते हैं, व्यापार करते हैं, ऋण चुकाते हैं, और लाभ रखते हैं - सभी एक लेन-देन में।

आर्बिट्राज बाजार का यह हिस्सा बहुत प्यारा है। वास्तव में, आपको इसे करने के लिए कार्यशील पूंजी की आवश्यकता नहीं है, और आप अपनी पूंजी खोने का जोखिम नहीं उठाते हैं। जब आप लेन-देन भेजते हैं, तो आप या तो जीत जाते हैं या लेन-देन वापस कर दिया जाता है। आप केवल एक छोटा गैस शुल्क खो देते हैं, आमतौर पर 10 सेंट से कम। लेकिन फ्लैश आर्बिट्राजर्स के कुल मुनाफे की गणना कैसे करें? मैन्युअल समीक्षा के साथ कुछ प्रयोगों के बाद, मैं एक प्रश्न के साथ आया जो निम्न चरणों का पालन करता है:

• केवल उन लेन-देन को फ़िल्टर करें जो निम्नलिखित मानदंडों को पूरा करते हैं:

  • बंद लूप में कारोबार की गई संपत्तियां (जैसे WBNB - DOGE - CAKE - WBNB.

  - बीएससी पर सबसे अधिक तरल संपत्तियों में से एक में निकाला गया मूल्य: बीएनबी, बीयूएसडी, यूएसडीटी, यूएसडीसी, डब्ल्यूबीटीसी, या डब्ल्यूईटीएच।

  - टीएक्स रिसीवर एक सार्वजनिक अनुबंध नहीं है (उदाहरण के लिए पैनकेक स्वैप राउटर की तरह)। असफल प्रयासों के लिए शुल्क सहित, कुल आर्बिट्रेज गैस शुल्क की सही गणना करने के लिए हम इन अनुबंधों को बाहर करते हैं।

• अनुबंध निर्माता का पता लगाएं - हमें इसकी आवश्यकता है क्योंकि एक मध्यस्थ के पास कई अनुबंध हो सकते हैं और हम उन्हें एक साथ समूहित करना चाहते हैं।

• सौदे के दिन की औसत संपत्ति-BUSD DEX कीमत का उपयोग करके कुल राजस्व की गणना करें और सभी आय को USD मूल्य में बदलें।

• सफल और असफल दोनों प्रयासों के लिए गैस लागत की गणना करें।

  
  

नोट: जब एक आर्बिट्राजर्स के लाभ के बारे में बात की जाती है, तो हमारा मतलब है सकल लाभ : राजस्व घटा गैस की लागत। वास्तव में, मध्यस्थों के पास अन्य महत्वपूर्ण लागतें होती हैं जिनमें आर एंड डी टीम पेरोल और बुनियादी ढांचा भुगतान (सर्वर किराया, निजी नेटवर्क लिंक, आदि) शामिल हैं। सटीक लागत संरचना आर्बिट्रेजर की आर्बिट्रेजर की जानकारी है, हम इसे ऑन-चेन विश्लेषण के साथ नहीं खोज सकते हैं। यह उपकरण शक्तिशाली है लेकिन स्पष्ट रूप से इसकी सीमाएँ हैं।

परिणामी क्वेरी वास्तव में गणना-गहन निकली। सामान्य परिस्थितियों में, इसे क्रियान्वित होने में दिन या सप्ताह लग सकते हैं (विशेषकर बीएनबी स्मार्ट चेन संग्रह के विशाल आकार को देखते हुए)। हालाँकि, डेटामिंट के डेटा एनालिटिक्स इंजन के मूल में बहुत तेज़ विश्लेषणात्मक डेटाबेस और क्वेरी ऑप्टिमाइज़ेशन के साथ मेरे साथी सहयोगियों की कुछ मदद के लिए धन्यवाद, मुझे कुछ ही मिनटों में सारा डेटा मिल गया। फिर, मैंने एक विज़ुअलाइज़ेशन टूल को परिणामी डेटा मार्ट से जोड़ा। और यहां आपके पास है: डाटामिंट बीएससी फ्लैश आर्बिट्रेज मॉनिटर । आप इसे हमारी वेबसाइट पर लाइव देख सकते हैं (लेख के अंत में लिंक देखें)।

लेकिन चलिए अपने विश्लेषण पर वापस आते हैं। हम देख सकते हैं कि 1 जनवरी 2021 से सभी लाभदायक मध्यस्थों ने 138,05m$ अर्जित किया है। यह अनिवार्य रूप से BNB स्मार्ट चेन का लगभग पूरा इतिहास है। बीएनबी स्मार्ट चेन को सितंबर 2020 में लॉन्च किया गया था और 2020 की चौथी तिमाही में इसे गति मिली।

हम मध्यस्थों के मुनाफे में धीमी लेकिन स्थिर गिरावट भी देख सकते हैं। (यह उन स्पाइक्स को छोड़कर है जिन पर हम बाद में चर्चा करेंगे)। मैं इस गिरावट की व्याख्या इस तथ्य के रूप में करता हूं कि डीआईएफआई बाजार अधिक परिपक्व और कुशल होते जा रहे हैं, जिससे आर्बिट्रेज द्वारा मूल्य निष्कर्षण के लिए कम जगह बची है।

मुझे आश्चर्य हुआ कि कितने मध्यस्थों को प्रत्यक्ष नुकसान हुआ - उनमें से कुछ को हजारों डॉलर का नुकसान हुआ ।

और यह गैस की लागत के कारण नहीं है (गैस की लागत वास्तव में आर्बिट्रेजर के व्यापक बहुमत के लिए राजस्व का एक छोटा सा अंश है)। उन्हें वास्तव में इन नुकसानों को वहन करने की ज़रूरत नहीं है क्योंकि आप एक लेन-देन वापस कर सकते हैं यदि आप देखते हैं कि यह नकारात्मक लाभ होने वाला है। मैं केवल यह सोच सकता हूं कि उनका नुकसान खराब गणित की नौकरी के कारण हुआ है। और यह इतना आश्चर्यजनक नहीं है क्योंकि यह मीठा बाजार पेशेवरों और शौकिया दोनों को आकर्षित करता है।

आइए सबसे सफल व्यक्ति पर एक नज़र डालें, मैं उसे "बीएससी आर्बिट्रेज किंग" कहता हूं। वह शुरू से ही खेल में रहा है और Q2 2022 के अंत तक लगभग 8m$ अर्जित किया ।

वह 32 आर्बिट्रेज अनुबंधों का मालिक है, उनमें से सभी लाभदायक (ठीक है, वह एक पेशेवर है, इसमें कोई संदेह नहीं है)। उनके लाभ की गतिशीलता को देखते हुए, हम देखते हैं कि उनकी कमाई आम तौर पर 2021 की तुलना में 2022 में कम है। यह आंशिक रूप से अधिक कुशल बाजार के कारण है और आंशिक रूप से कम बीएनबी मूल्य ( 2022 में औसत बीएनबी मूल्य ~ 300$ बनाम ~ है) के कारण है। 2021 में 400 डॉलर ) और समग्र बाजार में गिरावट। हालांकि, हम मई में उनके मुनाफे में भारी उछाल देख सकते हैं। वह आम तौर पर 2020 में एक दिन में लगभग 5-15k$ कमाता था। लेकिन 12 मई को, उसने 320k$ की शानदार कमाई की! (मैं कल्पना कर सकता हूं कि उस रात उनकी टीम ने कितनी जंगली पार्टी की थी)। कैसे?

ठीक है, सही उत्तर पाने के लिए, मुझे बस Google को "11-12 मई 2022 को क्रिप्टो बाजार में क्या हुआ?"। लेकिन मैंने ऑन-चेन डेटा में गहराई से गोता लगाने का फैसला किया। मैं सब कुछ कठिन तरीके से सीखना चाहता था। इसलिए, मैंने दूसरी क्वेरी इकट्ठी की है जिसने मुझे आर्बिट्रेज में उपयोग की जाने वाली संपत्तियों द्वारा आर्बिट्राज मुनाफे को तोड़ने की अनुमति दी है।

नोट: कई आर्बिट्राज में एक पंक्ति में 3 और यहां तक कि 4 संपत्तियां शामिल होती हैं, इसलिए नीचे दिए गए आरेख के आंकड़े गैर-योज्य हैं (कुल सौदा लाभ सभी भाग लेने वाली संपत्तियों में जमा किया जाता है)।

जब मैंने क्वेरी चलाई और दिनांक फ़िल्टर को 11 मई पर सेट किया, तो मुझे एक नज़र से सब कुछ समझ में आ गया।

हाँ, यह लूना और यूएसटी था । यह वह दिन था जब LUNA प्रोटोकॉल में अपर्याप्त तरलता के कारण एल्गोरिथम यूएसटी स्थिर मुद्रा USD से डी-पेग हो गई थी। फिर, LUNA टोकन के बड़े पैमाने पर स्वचालित खनन ने उनकी कीमत को रसातल में गिरा दिया।

लेकिन इससे मध्यस्थों के मुनाफे पर क्या असर पड़ा? यह आसान है।

जब इस तरह की चीजें होती हैं, तो बड़े पैमाने पर बिकवाली होती है। और DEX प्रोटोकॉल में बड़ी बिक्री का मतलब है बड़े मूल्य परिवर्तन। यह विभिन्न DEX (जैसे Pancakeswap और BiSwap) के बीच बड़ी कीमत विसंगतियों का कारण बनता है । और यह वही है जो आर्बिट्राजर्स के लिए तरसते हैं। जब लोग घबराने लगते हैं, तो वे इष्टतम मूल्य पर बेचने के बजाय तेजी से बेचने की प्रवृत्ति रखते हैं। सामान्य समय में, वे अपने ऑर्डर को विभाजित करते थे, उच्च तरलता के साथ एक जोड़ी में बेचना शुरू करते थे, कीमत की वसूली की प्रतीक्षा करते थे, आदि। लेकिन उस दिन, उनके पास इतना समय नहीं था। इसके अलावा, ओवरकोलेटरलाइज़्ड ऑन-चेन लोन प्रोटोकॉल (आमतौर पर शॉर्टिंग के लिए उपयोग किए जाने वाले) में बहुत सारे पदों को परिसमापक द्वारा बंद कर दिया गया था। ऋणों को कवर करने के लिए संपार्श्विक स्वचालित रूप से बेचे गए थे। इन बड़े पैमाने पर स्वचालित बिक्री ने अक्षमताएं भी पैदा कीं। यह सब बीएससी आर्बिट्रेज के हमारे गौरवशाली राजा के लिए 320k$ लाया। उस एक दिन में सभी मध्यस्थों का कुल लाभ 2m$ से अधिक था।

यह जानने के लिए कि कौन सी संपत्तियां ( और, विशेष रूप से, संपत्ति के संयोजन जिन्हें मैं "पथ" कहता हूं ) "सामान्य" समय पर सबसे अधिक लाभदायक हैं, मुझे एक और प्रश्न इकट्ठा करना पड़ा। इस क्वेरी ने एकल संपत्तियों के बजाय क्रमबद्ध पथों द्वारा लाभ (फिर से, एक गैर-योज्य तरीके से) समूहीकृत किया । फिर, मैंने स्पाइक्स को टिप्पणियों से बाहर करने के लिए दिनांक फ़िल्टर को समायोजित किया।

मुझे उम्मीद थी कि विशेष रूप से सबसे अधिक तरल और लोकप्रिय संपत्तियों जैसे केक, अल्पाका और एसएचआईबी से बने पथ सबसे अधिक लाभदायक होंगे। लेकिन यह सच नहीं था।

किसी कारण से, कई शीर्ष लाभदायक रास्तों में FIST टोकन शामिल था , जिसके बारे में मैंने पहले कभी नहीं सुना। कुछ संक्षिप्त Googling ने मुझे FIST टोकन से संबद्ध FistSwap या FstSwap DEX होने का दावा करने वाली कई वेबसाइटें दिखाईं। उनमें से कम से कम कुछ निश्चित रूप से घोटाले हैं। मुझे यकीन है कि यहां अधिक जांच दिलचस्प अंतर्दृष्टि ला सकती है, लेकिन मैंने फैसला किया कि यह इस शोध के दायरे से बाहर है।

एक दिलचस्प बात यह है कि मुझे बाजार की अस्थिरता और आर्बिट्राज आय के बीच कोई महत्वपूर्ण संबंध नहीं मिला ।

यहाँ मेरी प्रारंभिक परिकल्पना है: बाजार जितना अधिक अस्थिर होता है, उतने ही अधिक मध्यस्थ कमाते हैं। हालाँकि, कई बड़े स्पाइक्स के अलावा, मैं आर्बिट्रेज प्रॉफिट और अस्थिरता के बीच किसी भी मजबूत संबंध की पहचान नहीं कर सका।

ठीक है, अब हम दो मुख्य बातें जानते हैं। सबसे पहले, आर्बिट्रेज बाजार में कुछ पैसा है। दूसरा, कुल अमेरिकी डॉलर के मुनाफे में लगातार गिरावट के बावजूद बहादुर लोगों को अभी भी लाभ के अवसर मिल सकते हैं।

हालाँकि, इससे पहले कि हम गहराई में जाएँ, हम एक बहुत महत्वपूर्ण बात जानना चाहते हैं:

बाजार कितना उचित है? मैं

क्योंकि अगर बाजार अनुचित है, तो इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि उसके पास कितना पैसा है - आप कुछ गुप्त लाभ के साथ शेयर-ऑफ खिलाड़ी को काटने में सक्षम नहीं होंगे। और हमारे पास बाजार की निष्पक्षता पर संदेह करने के कई कारण हैं। ऐसा इसलिए है क्योंकि बीएनबी स्मार्ट चेन के कुछ अभिनेताओं को भारी फायदा हो सकता है। यहाँ पर क्यों।

जब आर्बिट्राज अवसर प्रकट होता है, तो सभी आर्बिट्रेजर्स इसे पीछे हटाने की कोशिश कर रहे हैं। इसका मतलब यह है कि वे लेन-देन के बाद अपने लेन-देन को अगले स्थान पर रखते हैं जो अवसर पैदा करता है (जैसे, केक के लिए 2000 बीएनबी के लिए एक स्वैप)। मैं इस लेन-देन को "एक ट्रिगर" कह रहा हूं। विजेता यह सब लेता है, अन्य असफल प्रयास के लिए सिर्फ गैस का भुगतान करते हैं। इतना तेज़ होने के लिए, मध्यस्थों को मेमपूल (लंबित लेनदेन के लिए अस्थायी भंडारण) में ट्रिगर का पता लगाने के लिए दौड़ लगानी चाहिए। फिर, उन्हें अपना आर्बिट्रेज लेनदेन पहले सत्यापनकर्ता को भेजना होगा।

जाहिर है, यहां दो प्रकार के अभिनेताओं का एक बड़ा फायदा है - आरपीसी नोड्स (जो आरपीसी एपीआई के माध्यम से लेनदेन प्राप्त करते हैं, कहते हैं, आपके मेटामास्क वॉलेट) और वैलिडेटर नोड्स।

सत्यापनकर्ता नोड्स अपने लाभ के लिए लेन-देन को पुन: व्यवस्थित कर सकते हैं और यहां तक कि निजी तौर पर लेन-देन को मेमपूल में भेजे बिना भी कर सकते हैं। इस लाभ को एमईवी (माइनर एक्सट्रैक्टेबल वैल्यू) कहा जाता है। एथेरियम नेटवर्क पर, हमें फ्लैशबॉट्स एमईवी नामक एक विशेष पहल भी मिलती है । यह पहल निजी खनन के लिए उचित पहुंच प्रदान करने का प्रयास करती है। हालांकि, बीएससी के पास ऐसा कुछ नहीं है। इसमें केवल 21 सत्यापनकर्ता हैं। और किसी भी समय, हमें संदेह हो सकता है कि ये सत्यापनकर्ता अपने मुनाफे को बढ़ाने के लिए आर्बिट्रेज गेम खेल रहे हैं।

तो, आइए पहले बाजार हिस्सेदारी वितरण पर एक नज़र डालें।

1 जनवरी 2021 से, मैंने 1972 के मध्यस्थों को 6689 कस्टम अनुबंधों का उपयोग करते हुए देखा है। और उनमें से केवल 430 लाभदायक थे (2648 लाभदायक अनुबंधों के साथ)। यदि हम वर्तमान स्थिति (जैसे, Q2 2022) को देखें, तो हम कुल 645 में से 129 लाभदायक मध्यस्थों को देखते हैं। बाजार भी काफी समेकित है - शीर्ष 7 खिलाड़ियों के पास बाजार का 50+% और शीर्ष 20 के पास 80+% है। हालांकि, कई छोटे खिलाड़ी अभी भी लाभ वितरण के दायरे में हैं, और वे अभी भी अपना पैसा कमाते हैं।

खैर, इस तरह का बाजार वितरण यह नहीं बताता कि बाजार कितना उचित है। हमें इसका पता लगाने के लिए किसी और तरीके की जरूरत है।

तभी हम ऑन-चेन डेटा क्रिस्टल बॉल का फिर से उपयोग करना चाहते हैं ।

इस समय, हमारे पास सभी सफल आर्बिट्राज लेनदेन का पूरा इतिहास है। और प्रत्येक लेनदेन के लिए, हम ब्लॉक की संख्या जानते हैं। हम इसके सत्यापनकर्ता का पता (और कभी-कभी नाम) भी जानते हैं। हम मान सकते हैं कि यह संभावना नहीं है कि किसी भी मध्यस्थ के सभी 21 सत्यापनकर्ताओं के साथ एक ही बार में "विशेष" संबंध हों। इसलिए, यदि कोई आर्बिट्रेजर एमईवी का लाभ उठा रहा है, तो उसका लाभ कुछ सत्यापनकर्ता के लिए तिरछा होना चाहिए ।

ठीक है, ऐसा लगता है कि यह एक और प्रश्न का समय है। इस बार, मैंने 1 जनवरी 2021 से समयावधि ली और प्रत्येक सफल मध्यस्थ के लिए निम्नलिखित संकेतकों की गणना की: कुल लाभ, प्रति सौदा औसत लाभ, उन्होंने कितने सफल सौदे किए, और सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि उनके पास सबसे बड़ा लाभ हिस्सा है। एकल सत्यापनकर्ता के साथ।

सिद्धांत रूप में, यदि किसी मध्यस्थ के पास सत्यापनकर्ताओं के लिए कोई वरीयता नहीं है, तो यह "topValidatorProfitShare" संकेतक 1/21 = ~5% के करीब होना चाहिए। दरअसल, कई अन्य कारक सफलता दर को कम कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, मध्यस्थ के नोड कुछ सत्यापनकर्ताओं के साथ समान डेटासेंटर साझा कर सकते हैं। या उनके नोड्स में एक सत्यापनकर्ता के साथ सीधे सहकर्मी हो सकते हैं। अनुमानतः, मुझे लगता है कि 20% से नीचे सब कुछ निष्पक्ष खेल का संकेतक है।

इसलिए, मैंने एक क्वेरी चलाई है और परिणाम को कुल लाभ के आधार पर क्रमबद्ध किया है। और…

ठीक है, कम से कम शीर्ष 10 मध्यस्थ सत्यापनकर्ताओं के साथ विशेष संबंधों के कोई संकेत नहीं दिखाते हैं। पहली संदिग्ध प्रविष्टि (0x92ef7fac0708fc3c49921907361429ec14cd8cb6) 39% लाभ के साथ 15वें स्थान पर है। इसने NodeReal द्वारा मान्य ब्लॉकों से कुल मिलाकर 1,1m$ प्राप्त किया। लेकिन फिर भी, यह कहना काफी नहीं है कि यह अनुचित खेल है। इससे भी अधिक संदिग्ध प्रविष्टि (0xba5276f63492b351c7227a4f285593cefa250ad3) 89 प्रतिशत लाभ के साथ 45 स्थान पर है। इसे हैशक्वार्क द्वारा मान्य ब्लॉकों से कुल मिलाकर 566k$ मिला। यह संबद्धता का एक मजबूत संकेत हो सकता है, लेकिन इस मामले में, कुल लाभ बहुत छोटा दिखता है। यह कुल बाजार के 1/21 से लगभग 6 गुना कम है।

फिर, मैंने यह सत्यापित करने का प्रयास किया कि यह प्रविष्टि हैशक्वार्क से संबद्धता में विशेष है। मैंने केवल हैशक्वार्क द्वारा "पसंदीदा" आर्बिट्रेजर्स का चयन किया है और उन्हें उनके " topValidatorProfitShare" अवरोही द्वारा क्रमबद्ध किया है।

संदिग्ध व्यक्ति पहले स्थान पर है। और वैसे, उसके पास वास्तव में प्रति सफल सौदे का एक अद्भुत औसत लाभ है - 331$। यह बहुत ज्यादा है। हालांकि, दूसरे स्थान पर, हम 2k$ से कम के कुल लाभ के साथ बिल्कुल कोई उल्लेखनीय मध्यस्थ नहीं देखते हैं। वहीं, उनका topValidatorProfitShare पहले वाले के मुकाबले महज दो फीसदी कम है। ऐसा नहीं लगता कि उसे संबद्धता से लाभ हुआ है। उसके पास 6674 से अधिक सफल सौदे भी हैं, इसलिए यह कोई दुर्घटना नहीं लगती।

ठीक है, हो सकता है कि दोनों गलती से डेटासेंटर में एक ही शेल्फ साझा कर लें? हम निश्चित रूप से कभी नहीं जान पाएंगे।

हालांकि, मैं कह सकता हूं कि कुल मिलाकर, प्रतिस्पर्धी बाजार के लिए, संबद्धता का प्रमाण बहुत कमजोर (या बहुत अच्छी तरह से प्रच्छन्न) है । ऐसा लगता है कि ज्यादातर खिलाड़ी निष्पक्ष खेल रहे हैं, और कोई व्हेल बाजार पर हावी नहीं हो रही है। मैं

क्या आर्बिट्रेज मार्केट में प्रवेश करना संभव है?

ठीक है, तो अब हम जानते हैं कि बीएनबी स्मार्ट चेन पर फ्लैश आर्बिट्रेज बाजार का आकार अच्छा है, उचित संरचना है, और बहुत सारे अवसर हैं। ऐसा लगता है कि हम इसमें प्रवेश करने और Lambo के लिए लड़ने के लिए तैयार हैं!

अच्छा, इतनी जल्दी नहीं! पहेली से एक टुकड़ा अभी भी गायब है।

आर्बिट्राज के अवसर कैसे पैदा होते हैं?

हम जानते हैं कि यह सामान्य रूप से कैसे काम करता है - बड़े डीईएक्स स्वैप, परिसमापन, आदि। लेकिन मेमपूल की निगरानी शुरू करने के लिए, हमें यह जानना होगा कि आर्बिट्रेजर्स किस प्रकार के ट्रिगर लेनदेन का निरीक्षण करते हैं।

आइए उस भाग्यशाली व्यक्ति पर वापस जाएं जिसने एक लेन-देन में 60k$+ निकाला। याद है? उस आदमी ने मेरी आकर्षक यात्रा शुरू की। बीएससीएस के ब्लॉक को एक्सप्लोर करके, हम उसके ट्रिगर ट्रांजैक्शन को आसानी से ढूंढ सकते हैं। यह उसी ब्लॉक में लेन-देन है जो आर्बिट्रेजर के लेन-देन से ठीक पहले खनन किया गया था। यह रहा:

https://bscscan.com/tx/0x06de0901e11bd19b3a42f0746e17604a9c8c502bdc4202737f24407bf1743f75

यह अल्पाका फाइनेंस लेंडिंग प्रोटोकॉल का परिसमापन लेनदेन है। इस प्रोटोकॉल में किसी की बहुत बड़ी स्थिति थी और, स्पष्ट रूप से, यह उनका दिन नहीं था। उनकी स्थिति का परिसमापन कर दिया गया था और उनके संपार्श्विक को स्वचालित रूप से पैनकेकस्वैप डीईएक्स पर बेच दिया गया था ।

जाहिर है, लाखों आर्बिट्रेज लेनदेन के लिए ट्रिगर्स की जांच करना एक विकल्प नहीं है। और आप पहले से ही जानते हैं कि मैं इस समस्या को कैसे हल करने जा रहा हूँ।

डेटामिंट सर्वर और डेटाबेस, डेटा विश्लेषण उपकरण, और ️ के कुछ कप ।

यह प्रश्न शायद सबसे जटिल और गणना-गहन था। जब मैंने "निष्पादित" मारा, तो मैं लगभग हमारे डेटा सर्वर के प्रशंसकों को जेट इंजन की तरह चिल्लाते हुए सुन सकता था। शुक्र है, यह सर्वर यातना लंबे समय तक नहीं चली, और मुझे मेरे परिणाम मिल गए।

तो, परिणाम बिल्कुल आश्चर्यजनक नहीं हैं। एक तिहाई से अधिक आर्बिट्रेज मुनाफे में ट्रिगर के रूप में पैनकेकस्वैप डीईएक्स में लेनदेन शामिल है । ट्रिगर के रूप में काम करने के लिए सबसे लोकप्रिय कार्य "swapExactTokensForTokens" है। यह सभी मुनाफे का ~ 14% हिस्सा है । यह फ़ंक्शन BSC पर अधिकांश DEX द्वारा फोर्क किए गए Uniswap V2 का एक हिस्सा है - जैसे BiSwap, ApeSwap, आदि। केवल आश्चर्यजनक बात फिर से FstSwap (या FistSwap?) पैनकेक राउटर के ठीक बाद दूसरे स्थान पर है।

इस बिंदु पर, हम केवल ट्रिगर पतों और कार्यों के किसी भी संयोजन को चुन सकते हैं। और अब, हम प्रयोगों के लिए तैयार हैं!

मेरी टीम और मैंने ट्रिगर्स पर अधिक गहन शोध करने में कुछ संसाधन खर्च किए। मुख्य रूप से, हम प्रतिस्पर्धा और विभिन्न ट्रिगर्स की लाभप्रदता के बीच संबंधों का विश्लेषण कर रहे थे। हालाँकि, यह स्पष्ट रूप से इस लेख के दायरे से बाहर है। तो, कृपया हमसे संपर्क करें यदि आप अधिक विवरण में रुचि रखते हैं।

इस बिंदु पर, मेरे पास आवश्यक सभी सिद्धांत थे, लेकिन सिद्धांत अभ्यास के बिना कुछ भी नहीं है। जिसका मतलब है…

आइए आर्बिट्रेज की कोशिश करें!

मुझे एक अस्वीकरण के साथ शुरुआत करनी होगी - मेरा लक्ष्य एक लाभदायक फ्लैश आर्बिट्रेज बॉट बनाना नहीं था। मुझे कोई भ्रम नहीं है और मैं पूरी तरह से समझता हूं कि यह एक जटिल विकास कार्य है।

मेरा वास्तविक लक्ष्य जितना हो सके कोनों को काटना था। मैं समझना चाहता था कि बाजार में एक अनुभवी खिलाड़ी और एक नौसिखिया के बीच कितनी बड़ी दूरी है**।**

इसलिए, मैंने फैसला किया कि मैं नहीं करूंगा:

1. प्रत्येक लेनदेन द्वारा सृजित संभावित लाभ के लिए अनुकरण या अनुमानी अनुमानों को लागू करें। मेरा अनुमान है कि यह वह जगह है जहाँ प्रो आर्बिट्रेजर्स कम्प्यूटेशन स्पीड में प्रतिस्पर्धा करते हैं। अपने शोध के लिए, मैं खुद ट्रिगर तैयार करूंगा और केवल अपने ट्रिगर का जवाब दूंगा।

2. एक वास्तविक आर्बिट्रेज अनुबंध लिखें और तैनात करें । यह इतना मुश्किल नहीं है, लेकिन मुझे अपने शोध के लिए इसकी आवश्यकता नहीं है। अगर मैं अपने डमी लेनदेन को अपने स्वयं के ट्रिगर ओवररनिंग प्रतियोगिता के बगल में रख सकता हूं, तो अनुबंध लिखना तकनीक का मामला है।

3. विशिष्ट अनुकूलन करें । मैं ब्लॉकचेन नोड्स में बदलाव नहीं करूंगा, इंफ्रास्ट्रक्चर, नेटवर्किंग आदि का अनुकूलन नहीं करूंगा। यह एक खरगोश का छेद है। और अगर मैं इसके बिना नहीं जीत सकता, तो यह निश्चित रूप से आसान नहीं होगा।

इस सब को ध्यान में रखते हुए, मैंने एक BSC नोड काता किया और पायथन में एक साधारण स्क्रिप्ट लिखी। इस तरह, मैं आईपीसी कनेक्शन के माध्यम से लगातार उन्हें लाकर मेमपूल में सभी नए लेनदेन की निगरानी कर सकता था। फिर, मैं अपने तैयार किए गए ट्रिगर की तलाश कर सकता हूं और तुरंत एक प्रतिसाद देने वाला डमी लेनदेन भेज सकता हूं (मेरे अपने खाते में 0 बीएनबी का स्थानांतरण)।

यहां बताया गया है कि इसे सिद्धांत रूप में कैसे काम करना चाहिए था।

लेकिन मैं ट्रिगर तैयार करने के बारे में कुछ शब्द कहना चाहता हूं। मुझे एक ऐसा लेनदेन भेजने की ज़रूरत थी जो सक्रिय मध्यस्थों का ध्यान आकर्षित करे। यह कम से कम 10k$ के लिए एक बड़ा स्वैप होना चाहिए। लेकिन अगर मैं खेल में असली पैसा नहीं लगाना चाहता तो मैं यह कैसे कर सकता हूं? सौभाग्य से, मेमपूल में प्रतिक्रिया गति के लिए प्रतिस्पर्धा करते समय, मध्यस्थों के पास यह जांचने का समय नहीं होता है कि प्रेषक के पास अनुरोधित स्वैप करने के लिए धन है या नहीं।

इसलिए, मैंने एक उदाहरण के रूप में अपना छोटा स्वैप लेनदेन लिया और इसे संपादित किया।

इस तरह, यह पैनकेकस्वैप पर केक से 1 मिलियन डॉलर (बीयूएसडी) की अदला-बदली के रूप में दिखाई दिया ।

यह लेनदेन पेलोड बीएससीएसकैन जैसा दिखता था।

पहले प्रयोग से पता चला है कि यह दृष्टिकोण पूरी तरह से काम करता है। मेरा ट्रिगर खनन किया गया था, वापस कर दिया गया था (क्योंकि मेरे पास अभी तक मेरे बटुए में 1 मिलियन डॉलर नहीं हैं), और लगभग 400 आर्बिट्रेज प्रयासों से पीछे हट गए। 400… उस समय, मैं सोच रहा था कि बड़े लोगों को ओवरप्ले करने का मेरा प्रयास बर्बाद हो गया है।

लेकिन मैं इस बात को पूरा करने के लिए प्रतिबद्ध था। इसलिए, मैंने अपनी पायथन लिपि शुरू की, नोड कनेक्शन आरंभीकरण की प्रतीक्षा की, और मेटामास्क के कस्टम हेक्स डेटा फ़ील्ड और ऑनलाइन एबीआई (एप्लिकेशन बाइनरी इंटरफ़ेस) एन्कोडर https://abi.hashex.org/ का उपयोग करके अपना सावधानीपूर्वक तैयार किया गया ट्रिगर भेजा। लगभग तुरंत, मैंने नोड के कंसोल में एक सूचना देखी कि मेमपूल में एक ट्रिगर का पता चला था और डमी प्रतिक्रिया लेनदेन भेजा गया था। कुछ सेकंड के बाद, दोनों लेन-देन का खनन किया गया और मैंने BSCscan खोला (जो आपकी उंगलियों को पार करते समय करना आसान नहीं है)। मैंने परिणामों का मूल्यांकन किया:

मेरी उम्मीदें कम थीं, लेकिन पवित्र गाय, परिणाम काफी निराशाजनक था। भले ही मैं अपने प्रतिक्रिया लेनदेन को ट्रिगर के समान ब्लॉक में रखने में कामयाब रहा, फिर भी मैं सैकड़ों अन्य मध्यस्थों से लड़ाई हार गया ।

इसका मतलब है कि उन सभी के पास बड़े पैमाने पर बुनियादी ढांचे का लाभ था - उन्होंने शक्तिशाली नोड्स, विशेष नेटवर्क समाधान, अन्य नोड्स के साथ बेहतर पीयरिंग, और कुछ अन्य अनुकूलन जिन्हें मैं जानता भी नहीं था।

क्या हमें यहीं रुक जाना चाहिए? यह बुद्धिमान होता, लेकिन मैं चीजों को चरम पर रखना चाहता था। मैं सक्रिय मध्यस्थों के लिए एक बहुत कठिन परीक्षा पेश करने जा रहा था।

Ethereum P2P प्रोटोकॉल कैसे काम करता है , इसे बेहतर ढंग से समझने के लिए यहां एक छोटा विषयांतर है। जब एक नोड को नए लेनदेन मिलते हैं (या तो आरपीसी या अन्य नोड्स से), तो यह उन्हें मेमपूल में जोड़ता है। फिर, यह उन्हें अन्य जुड़े हुए नोड्स (साथियों) को पुनः प्रेषित करता है। इस प्रक्रिया में 2 विशेष बातें हैं:

1. एक नोड पूर्ण नए लेन-देन केवल साथियों के सबसेट (जैसे 100 में से 10) को भेजता है। बाकी साथियों को केवल नए लेनदेन का हैश मिलता है। वे पूर्ण लेनदेन निकायों का अनुरोध करने के लिए स्वतंत्र हैं यदि उनके पास पहले से नहीं है। यह नेटवर्क में अनावश्यक अव्यवस्था को कम करता है लेकिन यदि आप भाग्यशाली नहीं हैं तो आपके लेन-देन के प्रसार को धीमा कर सकते हैं।
2. नोड्स आमतौर पर व्यक्तिगत रूप से लेनदेन नहीं भेजते हैं। इसके बजाय, वे कई लेन-देन को एक नेटवर्क पैकेट में पैक करते हैं। अन्यथा, लेन-देन में एक महत्वपूर्ण देरी होगी, क्योंकि एथेरियम पी 2 पी नेटवर्क में संदेश थ्रूपुट डीडीओएस हमलों को रोकने के लिए सीमित है।

इन दो बातों को जानकर, मैं अपने पक्ष में एक बड़े लाभ का अनुकरण कर सकता था।

मैं एक ही पैकेट में दोनों ट्रिगर और प्रतिक्रिया लेनदेन भेज सकता था ।

मैं यह भी सुनिश्चित कर सकता हूं कि मैं तुरंत पूर्ण लेनदेन भेज रहा हूं। इसलिए, सिद्धांत रूप में, मध्यस्थों को मेरे ट्रिगर और मेरी प्रतिक्रिया के बीच अपने लेनदेन को सम्मिलित करने में सक्षम नहीं होना चाहिए। वे एक पैकेट में जुड़े हुए हैं, इसलिए उनके बीच कोई विलंबता नहीं है।

बीएनबी स्मार्ट चेन के लिए आधिकारिक नोड सॉफ्टवेयर, बीएससी-गेथ के स्रोत कोड में खुदाई करने में घंटों बिताए जाने के बाद यह विचार शुरुआत में उतना अद्भुत नहीं लगा। हालांकि, सब कुछ बीत जाता है, और अंत में, मैं अपने नोड के 150 साथियों को कस्टम पैकेट भेजने में सक्षम था।

मैंने सावधानी से ट्रिगर और प्रतिक्रिया लेनदेन तैयार किए, उन्हें एक पैकेट में पैक किया, और उन्हें साथियों को भेज दिया। मैं कभी भी BSCScan को खोलने में इतना नर्वस नहीं हुआ था।

मैंने जो देखा वह मुझे अवाक कर गया।

परिणाम लगभग पिछले रन के समान ही था! मैं अभी भी 100+ आर्बिट्राजर्स से हार गया। यह कैसे संभव हो सकता है? मुझे यहां केवल दो विकल्प दिखाई देते हैं। या तो सत्यापनकर्ता खेल में हैं (जो मेरे शोध के परिणामों के आधार पर संभव नहीं है) या… या, बीएनबी स्मार्ट चेन में इतने सारे आर्बिट्रेजर नोड हैं! इसका मतलब है कि वे सत्यापनकर्ता के लिए हर मार्ग पर लेनदेन को रोक सकते हैं। मध्यस्थों को ट्रिगर मिलेंगे, अपने स्वयं के प्रतिक्रिया लेनदेन सम्मिलित करेंगे, और कमजोर विरोधियों के लेन-देन में देरी करेंगे (हाँ, मेरे जैसे लोग 😢)।

ऐसा लगता है कि फ्लैश आर्बिट्राज मुनाफा आसान पैसा नहीं है। मुझे इस बाजार से एक लैंबो नहीं मिलने की सबसे अधिक संभावना है ... हालांकि, अपने टूटे सपनों के बारे में सोचकर अवसाद में जाने से कुछ क्षण पहले, मुझे याद आया कि मेरा व्यवसाय आर्बिट्रेज नहीं है।

मैं ऑन-चेन डेटा विश्लेषण और मूल्य वर्धित डेटा सेवाओं में काम करता हूं। और यह शोध मेरे व्यवसाय के लिए बहुत अच्छा है! यह दिखाता है कि आप केवल सार्वजनिक ब्लॉकचेन डेटा, सही टूल और प्रतिबद्धता का उपयोग करके कितना सीख सकते हैं ।

निष्कर्ष

यह एक आकर्षक यात्रा थी जिसने एक बार फिर ऑन-चेन डेटा की शक्ति को साबित किया। लेकिन सिर्फ कोई डेटा नहीं; मेरा मतलब है डेटा को उचित विश्लेषण और डेटामिंट डेटा इंजन जैसे कुशल उपकरणों के साथ उपयोग किया जाता है। और कहानी खत्म नहीं हुई है, क्योंकि हमने अपनी वेबसाइट पर डाटामिंट बीएससी आर्बिट्रेज मॉनिटर विश्लेषणात्मक एप्लिकेशन प्रकाशित किया है। आप स्वयं यात्रा जारी रख सकते हैं और इसके साथ अधिक अंतर्दृष्टि प्राप्त कर सकते हैं।

लेकिन इस शोध को संक्षेप में प्रस्तुत करने के लिए, मैं मुख्य निष्कर्षों को दोहराऊंगा:

1. अकेले बीएनबी स्मार्ट चेन के फ्लैश आर्बिट्रेज बाजार का आकार 100 मिलियन डॉलर प्रति वर्ष है।
2. बाजार की स्थितियों और डेफी की बढ़ती दक्षता के कारण बाजार में धीमी लेकिन स्थिर गिरावट आई है। लेकिन, इसमें अभी भी कई मौके हैं। शीर्ष खिलाड़ी अभी भी प्रति वर्ष 8m$ तक कमा रहे हैं।
3. बाजार सैकड़ों पेशेवर खिलाड़ियों के साथ अत्यधिक प्रतिस्पर्धी है, लेकिन यह बड़े पैमाने पर "अनुचित खेल" के संकेत प्रदर्शित नहीं करता है।
4. बाजार बहादुर नए खिलाड़ियों के लिए खुला है, लेकिन आपको उच्च अनुसंधान एवं विकास और बुनियादी ढांचे की लागत और जोखिम के लिए तैयार रहना चाहिए।

आज के लिए इतना ही। यदि आप इस कहानी को पसंद करते हैं, तो कृपया हमें उन विषयों के बारे में कुछ पंक्तियाँ दें जो ऑन-चेन डेटा के क्षेत्र में आपकी रुचि रखते हैं। इससे हमें आगामी सामग्री के लिए विषयों को प्राथमिकता देने में मदद मिलेगी जिसमें लेख, शोध, ऑनलाइन टूल और वेबिनार शामिल हैं।

डेटा आपके पास हो सकता है!

लेखक के बारे में *:* इवान वख्मयानिन वर्षों के अनुभव के साथ डेटा एनालिटिक्स और विज़ुअलाइज़ेशन (बीआई, बिग डेटा, डेटा साइंस) विशेषज्ञ हैं। वह एक ब्लॉकचेन और वेब 3.0 भी है जो विश्लेषण के लिए उपलब्ध प्रमुख ब्लॉकचेन प्लेटफॉर्म (एथेरियम, बीएनबी स्मार्ट चेन, सोलाना, आदि) से ऑन-चेन डेटा बनाने में माहिर है। इवान विशेषज्ञों और अधिकारियों के लिए डेटा-संचालित प्रबंधन के क्षेत्र में शैक्षिक कार्यक्रम विकसित करके अनुभव साझा करने के बारे में भावुक है।

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