নীচে প্রকাশ করা যে কোনও মতামত লেখকের ব্যক্তিগত মতামত এবং বিনিয়োগের সিদ্ধান্ত নেওয়ার ভিত্তি তৈরি করা উচিত নয়, বিনিয়োগ লেনদেনে জড়িত হওয়ার জন্য সুপারিশ বা পরামর্শ হিসাবে বিবেচিত হবে না।
আমি বলার পরে বলুন …
"আমি তারল্য থেকে প্রস্থান করব না!"
কারো প্রস্থান তারল্য হচ্ছে মানে আপনি সেই schmucks যারা কিনছেন বা ধরে রাখছেন যখন স্মার্ট বা সংযুক্ত লোকেরা বিক্রি করছে। এই প্রবন্ধের পরিপ্রেক্ষিতে, প্রস্থান তারল্য বলতে দুর্ভাগ্যজনক লোকদের বোঝায় যারা মার্কিন ডলারের রিজার্ভ কারেন্সি স্ট্যাটাসের অর্থনৈতিক ব্যবস্থার হারানো দিক থেকে - এবং হতে চলেছে -।
বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে USD প্রতিস্থাপন করা যেতে পারে কিনা তা নিয়ে বিতর্ক একটি উত্তপ্ত। একদিকে, প্যাক্স আমেরিকানার কিছু ভোকাল এলিটরা অবিশ্বাস্য যে যে কোনও দেশ প্লেটে উঠে বিশ্ব অর্থনীতিকে তার কাঁধে ধরে রাখতে পারে (
ফ্রান্স এবং চীনের মধ্যে এলএনজি লেনদেন CNY তে চালান করা হয়েছে ব্রাজিল ও চীন একে অপরের সাথে কোন ডলার ছাড়াই বাণিজ্য করবে ব্রিকস নতুন মুদ্রা তৈরির অন্বেষণ করছে
এমনকি পরাক্রমশালী ফরাসিরাও আমেরিকার গামছা গারসন এবং মেডমোইসেল হতে ক্লান্ত।
রিজার্ভ কারেন্সি স্ট্যাটাস সুবিধার সাথে আসে, তবে এটি আয়োজক দেশের উপর নির্দিষ্ট খরচও বয়ে আনে। প্রাথমিক সুবিধা স্পষ্ট - হোস্ট জাতি প্রকৃত পণ্যের জন্য অর্থ প্রদানের জন্য ইচ্ছামতো মুদ্রা মুদ্রণ করতে পারে। কিন্তু সেই সুবিধা সাম্রাজ্যের নাগরিকদের মধ্যে সমানভাবে বিতরণ করা হয় না। যদিও এটি বিশ্বের সবচেয়ে ধনী জাতি হিসাবে তার মর্যাদা বজায় রেখেছে, আমেরিকার সম্পদ বৈষম্যের মাত্রা বর্তমানে উন্নত বিশ্বের মধ্যে সবচেয়ে খারাপ - এবং পরিস্থিতি আরও খারাপ থেকে খারাপ হতে চলেছে। রিজার্ভ কারেন্সি হওয়ার খরচ জনসংখ্যার বিশাল সংখ্যাগরিষ্ঠ দ্বারা তীব্রভাবে অনুভূত হয় যারা সামান্য বা কোন আর্থিক সম্পদের মালিক নয়। নীচে থেকে কিছু কষ্টকর চার্ট আছে
এমনকি কিছু সাবেক
এই বিতর্কটি কয়েকটি অত্যন্ত প্রাসঙ্গিক প্রশ্ন উত্থাপন করে যা আরও অন্বেষণের যোগ্য, যার মধ্যে রয়েছে:
- ডি-ডলারাইজেশন কি আসলেই চলছে, এবং কতটুকু?
- ইতিহাসের এই বিশেষ সময়ে আমেরিকানদের সংখ্যাগরিষ্ঠের জন্য বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে ডলারের ভূমিকা কি ভাল?
- চীন কি আসলে বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রার ইস্যুকারী হতে চায়?
- কোন মুদ্রা বা মুদ্রা অবশেষে ডলার প্রতিস্থাপন করবে, এই ইতিহাস আমাদের শিখিয়েছে যে সমস্ত সাম্রাজ্য অবশেষে শেষ হয়ে যায়?
প্যাক্স আমেরিকানার প্রভাবের স্বাভাবিক পতন অব্যাহত থাকায় বিশ্বজুড়ে আর্থিক নীতি কীভাবে বিকাশ লাভ করতে পারে তা ভবিষ্যদ্বাণী করার জন্য এই প্রশ্নগুলি গুরুত্বপূর্ণ। আপনি শুনে হতবাক হয়ে যাবেন যে আমি মনে করি ক্রিপ্টোও কথোপকথনের একটি মূল অংশ - তবে কিছুক্ষণের মধ্যে এটি সম্পর্কে আরও কিছু।
ডি-ডলারাইজেশন একটি থ্যাং কিনা সে সম্পর্কে একটি দৃষ্টিভঙ্গি গঠন করা অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ, কারণ এটি আপনাকে কীভাবে আপনার সম্পদ সংরক্ষণ করবে তা চালাতে হবে। আপনি যদি পশ্চিমের নাগরিক হন তবে এটি বিশেষভাবে গুরুত্বপূর্ণ। এমনকি আপনার দেশ ফিয়াট টয়লেট পেপারের নিজস্ব ফর্ম জারি করলেও, আপনি এখনও আমেরিকান ভাসাল, আপনার পতাকার সামরিক এবং অর্থনৈতিক জোটের সৌজন্যে। আমেরিকান আর্থিক অভিজাতরা ক্ষমতায় থাকার জন্য সংগ্রাম করে যখন তাদের সাম্রাজ্য তাদের নীচে ভেঙে পড়ে তখন আপনার মূলধন বাজেয়াপ্ত হওয়ার ঝুঁকিতে রয়েছে। আপনি কি সত্যিই চারপাশে যৌনসঙ্গম করতে চান এবং খুঁজে বের করতে চান যে কোণে আটকে থাকা একটি পাগল কুকুর কী করবে? আপনি কি নিজেকে প্রস্থান তারল্য হতে যাচ্ছে?
হয়তো এটা পড়ার পর, আপনি মনে মনে ভাববেন, “ভাল, আমি আসলে আর্থিক অভিজাতদের কার্ড বহনকারী সদস্য, তাই এটা আমার ক্ষেত্রে প্রযোজ্য নয়। আসলে, এই ব্যবস্থা সম্ভবত আমার উপকারে আসবে!” এটি স্বল্পমেয়াদী ক্ষেত্রে হতে পারে, তবে নিজেকে এটি জিজ্ঞাসা করুন … আপনি কি ফরাসি বিপ্লবের প্রাক্কালে রাজা লুই XVI এর দরবারে একজন সম্ভ্রান্ত হতে চান? আমেরিকার রাজনৈতিক ক্ষমতার মেরুগুলির মধ্যে রাজনৈতিক পরিস্থিতি কি সংহতির দিকে ইঙ্গিত করে, নাকি সঠিক ম্যাচ হাতে পেলে বিস্ফোরণের জন্য প্রস্তুত, পৃষ্ঠের নীচে লুকিয়ে থাকা ক্ষোভ? আপনার সাবধানে কফি করা মাথাটি সম্ভবত আপনার সেই কাঁধে ভারী ভারী বোধ করছে, তবে বিরক্ত হবেন না - আমি নিশ্চিত যে কিছু ধার্মিক জেগে উঠেছে বা গর্বিত বালক যোদ্ধা আপনার জন্য এটিকে আনন্দের সাথে সরিয়ে ফেলবে।
যদিও আমি শেষ খেলায় পৌঁছানোর আগে, ডি-ডলারাইজেশনের চারপাশে চলমান আলোচনার উপর ভিত্তি করে এমন সরল অর্থনীতিকে বোঝা আমাদের জন্য উপযুক্ত। পুঁজি এবং বাণিজ্যের প্রবাহ কীভাবে কাজ করে তা অনেক লোক বুঝতে পারে না এবং এইভাবে ভুল সিদ্ধান্তে চলে যায়। তাই আমার সাথে সহ্য করুন, যেহেতু আমি মৌলিক অর্থনীতির গভীরে গিয়ে শুরু করতে যাচ্ছি যা আমার দাবি সমর্থন করে। এবং যদি আপনার TikTok-যুক্ত মস্তিষ্ক 30 মিনিটের জন্য ফোকাস করতে না পারে, আমি আপনাকে পরামর্শ দিচ্ছি যে আপনি নিজেকে এই সমস্যা থেকে বাঁচান এবং একটি নতুন ট্যাব খুলুন, Google “ChatGPT-4,” এবং আমাদের ভবিষ্যতের AI ওভারলর্ডদের কাছে এই রচনাটির সারাংশের জন্য জিজ্ঞাসা করুন।
দেয়ালে মিরর মিরর
একটি মুদ্রাকে বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রা বলা হয় যখন বেশিরভাগ আন্তর্জাতিক বাণিজ্যের মূল্য উক্ত মুদ্রায় হয়। একটি বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রার অর্থনৈতিক প্রভাবগুলিকে আরও ভালভাবে বুঝতে সাহায্য করার জন্য, আমি দুটি অভিনেতার একটি সরলীকৃত বিশ্ব অর্থনীতি উপস্থাপন করতে যাচ্ছি: মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র (বিশ্ব রিজার্ভ মুদ্রা প্রদানকারী এবং পণ্যের ভোক্তা) এবং এশিয়া (যা চীন এবং জাপানের সমন্বয়ে গঠিত, যারা পণ্য উৎপাদন করে)।
ইউরোপ, এবং বিশেষ করে যুক্তরাজ্য, কথোপকথনের একটি অংশ নয় কারণ এটি দুটি বিশ্বযুদ্ধের সময় (1914 থেকে 1945 সাল পর্যন্ত) নিজেকে ধ্বংস করেছে। আমেরিকা টুকরো টুকরো করে তুলেছে এবং দ্রুত বিশ্বব্যাপী সবচেয়ে ধনী দেশ হয়ে উঠেছে। এটি তার বাজারগুলি খুলে দিয়েছে এবং সোভিয়েত ইউনিয়নের প্রভাব বলয়ের বাইরের দেশগুলিকে এটি বিক্রি করার অনুমতি দিয়েছে।
চীন এবং জাপান (ওরফে এশিয়া) একত্রিত হয়েছে কারণ তারা উভয়ই প্রবৃদ্ধি অর্জনের জন্য একই বাণিজ্যবাদী অর্থনৈতিক নীতি অনুসরণ করেছিল। এশিয়া আর্থিকভাবে সঞ্চয়কারীদের দমন করে যাতে ভারী শিল্প উত্পাদন ক্ষমতা তৈরির জন্য সস্তা পুঁজি পেতে পারে। তখন এশিয়া তার মুদ্রা বনাম USD এর অবমূল্যায়ন করে এবং শ্রমিকদের মজুরি দমন করে যাতে আমেরিকানরা ডলার দিয়ে পণ্য ক্রয় করার জন্য অত্যন্ত সস্তা হয়। এই কৌশলটি এশিয়ার জন্য বাস্তবায়ন করা সহজ ছিল কারণ, ঠিক আছে - আসুন শুধু বলি যে আপনি যদি চীন বা জাপানে একটি শ্রমিক ইউনিয়ন চালু করার চেষ্টা করার কথা ভাবছেন তবে আমি "এবং খুঁজে বের করুন" পদ্ধতির সুপারিশ করব না। দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর, এই নীতিগুলি এশিয়াকে এতটাই সমৃদ্ধ করেছিল যে এটি বিশ্বব্যাপী বৃহত্তম অর্থনীতিতে পরিণত হয়েছিল।
এই সাধারণ মডেলে, মার্কিন ডলারে এশিয়া থেকে জিনিসপত্র কেনে। এশিয়া সেই ডলার ব্যবহার করে বাকি বিশ্ব থেকে জ্বালানি এবং কাঁচামাল কিনতে, তাই এটি মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের জন্য আরও জিনিস তৈরি করতে পারে। এশিয়াতে এখন প্রচুর অতিরিক্ত ডলার রয়েছে যা এটি জিনিসপত্র বিক্রি করে অর্জন করেছে এবং সেই ডলার দিয়ে দুটি জিনিস করতে পারে:
- বিকল্প 1: ডলার-নির্ধারিত সম্পদ কিনুন।
- বিকল্প 2: স্থানীয় মুদ্রার বিনিময়ে ডলার বিক্রি করুন এবং কিছু উপার্জন শ্রমিকদের উচ্চ মজুরির আকারে ফেরত দিন।
বিকল্প 1 এশিয়ার মুদ্রাকে ক্রয় ক্ষমতার দৃষ্টিকোণ থেকে অবমূল্যায়িত করে রাখে এবং এশিয়াকে সস্তা জিনিস তৈরি ও বিক্রি চালিয়ে যেতে দেয়। বিকল্প 2 এশিয়ার শ্রমিকদের জন্য কাম্য, যারা বেশি খরচ করতে পারবে কারণ তাদের মজুরি বেশি হবে এবং/অথবা কম দামে আমদানি করা পণ্য কিনতে পারবে। কিন্তু, বিকল্প 2 এশিয়ার বৃহৎ কর্পোরেট শিল্পপতিদের পক্ষপাতী নয়, কারণ যদি তাদের পণ্যের দাম আমেরিকান মূল্যের স্তরের কাছে পৌঁছায় - শ্রমের বর্ধিত খরচ এবং একটি মূল্যবান বিনিময় হার দ্বারা চালিত - তাহলে তারা কম পণ্য বিক্রি করবে।
দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধ-পরবর্তী বিশ্ব অর্থনীতি তার বর্তমান আকারে থাকবে না (অর্থাৎ, আমেরিকা বাণিজ্য ও মূলধন ঘাটতি বনাম এশিয়ায়) নিম্নলিখিতটি সত্য না হলে:
আমেরিকার একটি খোলা মূলধন অ্যাকাউন্ট আছে। তার মানে ডলার সহ যে কেউ আমেরিকার ভিতরে যে কোন আকারে তাদের পছন্দের সম্পদ কিনতে পারে। একজন বিদেশী ইউএস-তালিকাভুক্ত স্টক, ইউএস-ইনকর্পোরেটেড কোম্পানি, ইউএস রিয়েল এস্টেট এবং ইউএস সরকারের ঋণ কিনতে পারেন। যদি এটি না হয়, এশিয়ার বিপুল পরিমাণ ডলার আয় বিনিয়োগ করার মতো যথেষ্ট তরল কোথাও থাকত না। যদি এশিয়াকে তার ডলার আয় মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে বিনিয়োগ করার অনুমতি না দেওয়া হয়, তবে এশিয়ার মুদ্রাগুলি মূল্যবান হবে এবং মজুরি বৃদ্ধি পাবে। যে শুধু গণিত.
আমেরিকার আমদানিকৃত পণ্যের উপর সামান্য থেকে কোন শুল্ক নেই। কোনো দেশই সত্যিকার অর্থে মুক্ত বাণিজ্যের অনুশীলন করে না, তবে আমেরিকা সবসময় যতটা সম্ভব মুক্ত বাণিজ্যের কাছাকাছি অফার করাকে অগ্রাধিকার দিয়েছে। এশিয়ান স্টাফের উপর সামান্য থেকে কোন শুল্ক না থাকলে, এশিয়া আমেরিকান কোম্পানিগুলি অভ্যন্তরীণভাবে উত্পাদন করতে পারে তার চেয়ে সস্তায় আমেরিকানদের কাছে জিনিস বিক্রি করতে সক্ষম হত না।
দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর বাণিজ্য বৃদ্ধি পাওয়ায়, এশিয়ায় ক্রমবর্ধমান ডলারের প্রয়োজন, তা নির্বিশেষে অভ্যন্তরীণ আমেরিকান অর্থনীতিতে বৃহত্তর অর্থ সরবরাহের প্রয়োজন ছিল কিনা। এশিয়া যত বেশি জিনিস বিক্রি করবে, তত বেশি পণ্য কিনতে হবে (USD-এ)। যদি আমেরিকা তার ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার মাধ্যমে বিশ্বকে আরও ডলার দিতে না চায় (যেমন, তার ব্যক্তিগত খাতের ব্যাঙ্কগুলি থেকে ঋণের মাধ্যমে), তাহলে ডলারের মূল্য আকাশচুম্বী হয় বনাম অন্যান্য সমস্ত মুদ্রার কারণ বর্ধিত স্তরের সুবিধার্থে পর্যাপ্ত ডলার নেই। বিশ্ব বাণিজ্যের। যারা তাদের USD ধারের কারণে ডলারে দীর্ঘস্থায়ীভাবে কম, তাদের জন্য একটি সুপারচার্জড ডলার হল মৃত্যুর চুম্বন।
এটি আমেরিকান রাজনীতিতে একটি খুব বড় পুনরাবৃত্ত সমস্যা উপস্থাপন করে। গ্লোবাল রিজার্ভ কারেন্সি থাকার মানে হল যে ফেডারেল রিজার্ভ (ফেড) এবং ট্রেজারি যখনই বৈশ্বিক অর্থনীতি তাদের দাবি করবে তখনই প্রয়োজন যে কোন উপায়ে ডলার মুদ্রণ বা প্রদান করতে হবে। যাইহোক, বিশ্বব্যাপী ডলারের পরিমাণ বৃদ্ধি মূল্যস্ফীতির আগুনকে জ্বালিয়ে দিতে পারে, যা ভোটারদের অভ্যন্তরীণভাবে ক্ষতিগ্রস্থ করে।
কার স্বার্থে দেশীয়ভাবে নির্বাচিত রাজনীতিবিদরা সাধারণত কাজ করেন? যে বিদেশিদের সস্তা এবং প্রচুর ডলার দরকার, নাকি জো-সিক্স প্যাক যারা মুদ্রাস্ফীতির ভয়ানক প্রভাব প্রতিহত করতে আরও শক্তিশালী ডলার চায়? রাজনীতিবিদরা যতটা গড় আমেরিকানকে সাহায্য করতে চান, সমগ্র বিশ্বের অর্থনীতির স্বাস্থ্য - পাশাপাশি আমেরিকার বৈশ্বিক রিজার্ভ কারেন্সি ইস্যুকারী থাকার ইচ্ছা - সাধারণত প্রাধান্য পায়। সুতরাং, যখন জিজ্ঞাসা করা হয়, ডলার প্রায় সবসময় প্রদান করা হয়. আর তা না হলে বিশ্বব্যাপী আর্থিক সঙ্কট দেখা দেয়।
দুটি সাম্প্রতিক উদাহরণ দিতে, 1994 সালের মেক্সিকান পেসো সংকট এবং 1998 সালের এশিয়ান আর্থিক সংকট বিবেচনা করুন। উভয় পরিস্থিতিতেই, মার্কিন ব্যাঙ্কগুলি যেগুলি আমানত নিয়ে ঝাঁপিয়ে পড়েছিল – যার বেশিরভাগই বিদেশিদের কাছ থেকে প্রচুর ডলার উপার্জন করেছিল – বিদেশী দেশে ধার দেওয়া হয়েছিল। আরও ফলন অর্জনের জন্য এবং তাদের আমানতে যে পরিমাণ মূলধন ছিল তা সম্পূর্ণরূপে নিযুক্ত করতে। একটি বাড়ি খুঁজে বের করার জন্য যে ডলারের নিছক ভলিউম প্রয়োজন তা বিদেশে ক্ষতিকর বিনিয়োগের কারণ হয়েছিল। কিন্তু মিউজিক বাজছিল, তাই ভুল করে উঠতে হবে দুই ধাপ।
উভয় ক্ষেত্রেই, ফেড স্বল্প-মেয়াদী হার বাড়াতে শুরু করেছে কারণ মার্কিন অর্থনীতির অভ্যন্তরীণভাবে কঠোর আর্থিক অবস্থার প্রয়োজন। সুদের হার বৃদ্ধির ফলে ব্যাংকগুলো বিদেশে ঋণ প্রদানের গতি কমিয়ে দেয়। এই ঋণগুলির মধ্যে অনেকগুলি সন্দেহজনক মানের ছিল এবং ব্যাংক থেকে সস্তা ডলারের ক্রমাগত প্রবাহ ছাড়াই বিদেশী ঋণগ্রহীতারা তাদের ঋণ পরিশোধ করতে অক্ষম হয়ে পড়ে। এই ডলার তহবিলের উপর নির্ভরশীল কোম্পানিগুলি যথাক্রমে মেক্সিকো এবং এশিয়ায় দেউলিয়া হতে শুরু করায় বাণিজ্যে ভাটা পড়ে। ব্যাংকগুলিকে তাদের খারাপ ঋণের স্বীকৃতি দিতে হয়েছিল, যা তাদের স্বচ্ছলতাকে ঝুঁকির মধ্যে ফেলেছিল।
ফেড এবং ট্রেজারি এখন একটি কঠিন সিদ্ধান্তের সম্মুখীন। অভ্যন্তরীণ অর্থনীতিতে কঠোর অর্থের প্রয়োজন ছিল, কিন্তু আমেরিকান জনগণকে প্রথমে রাখলে মার্কিন ব্যাংকগুলিকে তাদের আন্তর্জাতিক ঋণ পোর্টফোলিওর কারণে ক্ষতির পথে নিয়ে যাবে। আপনি ইতিমধ্যেই জানেন যে আর্থিক নীতিনির্ধারকরা যখন জনগণ বা ব্যাঙ্কের সমর্থন করার মধ্যে একটি পছন্দের মুখোমুখি হন তখন কী ঘটে, তাই আপনি বাকিটা অনুমান করতে পারেন – ফেড এবং ট্রেজারি শেষ পর্যন্ত ইউএস ব্যাঙ্কিং খাতকে জামিন দেওয়ার জন্য হার কমিয়েছে এবং কমিয়েছে। অবশ্যই, কিছু নির্বাচিত কর্মকর্তা ছিলেন যারা বিদেশীদের খারাপ ঋণ দেয় এমন ব্যাঙ্কগুলিকে বেইল আউট করা কতটা অন্যায্য ছিল তা নিয়ে হুট করে এবং হট্টগোল করেছিল, কিন্তু আমেরিকান অর্থনৈতিক মডেলের জন্য এই নীতির প্রতিক্রিয়া প্রয়োজন ছিল।
আমেরিকান ব্যাঙ্কগুলির সর্বদা একটি আমানতের ভিত্তি দেশীয় ঋণের সুযোগের চেয়ে বড় থাকবে কারণ বিদেশীরা ডলারে জিনিসপত্র বিক্রি করে অর্জিত নগদ ব্যাঙ্কগুলিকে প্লাবিত করে। ব্যাঙ্কগুলি সর্বদা খুব আক্রমনাত্মকভাবে ঋণ দেবে এবং আজকে উপার্জন বাড়াতে আগামীকাল ত্যাগ করবে। ফেড এবং ট্রেজারি সর্বদা ব্যাঙ্কগুলিকে বেল আউট করবে কারণ তাদের অবশ্যই একটি আর্থিক সংকট প্রতিরোধ করতে হবে যা ডলারকে আরও ব্যয়বহুল করে তোলে এবং বিশ্বব্যাপী এর সরবরাহ কমিয়ে দেয়। যখন ব্যাঙ্কগুলি তাদের ব্যালেন্স শীটগুলি মেরামত করার জন্য একত্রে ডলার ঋণের চুক্তি করে, তখন এটি বিশ্বব্যাপী ডলারের ক্রেডিটকে সরিয়ে দেয়, যার ফলে ডলারের দাম বেড়ে যায় এবং তাদের সরবরাহ কম হয়।
সুতরাং, আমরা শুধু আমেরিকান ব্যাঙ্কিং সিস্টেমে বৈশ্বিক রিজার্ভ কারেন্সি হিসাবে ডলারের ভূমিকার প্রভাবের মধ্য দিয়ে চলেছি। কিন্তু আমেরিকান আর্থিক সম্পদ সম্পর্কে কি?
এশিয়া শুধু মার্কিন ব্যাংকে ডলার জমা করে না। তারা স্টক, বন্ড এবং সম্পত্তিও ক্রয় করে।
যদি 10% উপকৃত হয়, তবে অন্যান্য 90% আমেরিকানদের কী হবে?
লাভের জন্য আমেরিকান কোম্পানিগুলিকে অবশ্যই রাজস্ব বাড়ানো এবং খরচ কমানোর জন্য যথাসাধ্য করতে হবে। যে সংস্থাগুলি আসল জিনিস তৈরি করে (সফ্টওয়্যারের বিপরীতে), শ্রম তাদের সবচেয়ে বড় খরচগুলির মধ্যে একটি। স্যার ইলন সম্প্রতি টুইটারের 75% কর্মশক্তি বানান এবং কোম্পানির সফ্টওয়্যার কাজ চালিয়ে যাচ্ছে। কল্পনা করুন যদি জেনারেল মোটরস তার কর্মীদের একই শতাংশ বরখাস্ত করে। কারখানার মেঝে থেকে কতগুলি গাড়ি এটি তৈরি করবে?
তবে মনে রাখবেন, এটি আমেরিকা - তাই নির্মাতাদের সেই মার্জিনগুলি জুস করার জন্য কিছু উপায় খুঁজে বের করতে হবে। আমেরিকান কোম্পানিগুলি যদি এশিয়ার সস্তা শ্রমকে পুঁজি করার জন্য আমেরিকার বাইরে তাদের কারখানা স্থানান্তর করতে পারে তবে এটি কি দুর্দান্ত হবে না, যা ইচ্ছাকৃতভাবে এর মুদ্রার অবমূল্যায়ন করে এবং তাদের শ্রমের মজুরি এবং আলোচনার ক্ষমতাকে দমন করে? এবং এটি কি দুর্দান্ত হবে না যদি সেই সংস্থাগুলি তাদের সমস্ত পণ্য বিদেশে সস্তায় উত্পাদন করতে পারে এবং তারপরে কোনও আমদানি শুল্ক ছাড়াই সস্তা দামে আমেরিকাতে বিক্রি করতে পারে? আশ্চর্য, বিস্ময় - ঠিক তাই ঘটেছে। কর্পোরেট মুনাফার মার্জিন বেড়েছে, এবং ইউনিয়নের সদস্যপদ আমেরিকান উত্পাদন ভিত্তির পতনের সাথে সাথে হ্রাস পেয়েছে।
বিশ্বায়নের প্রভাবের চার্ট
গ্লোবাল ট্রেড অ্যান্ড সার্ভিসেস ভলিউম (সাদা) এসএন্ডপি 500 ইনডেক্স (হলুদ) কেস শিলার ইউএস ন্যাশনাল হোম প্রাইস ইনডেক্স (সবুজ) ম্যানুফ্যাকচারিং ভ্যালু ইউএস জিডিপি (ম্যাজেন্টা) এর % হিসাবে যোগ করা হয়েছে
আপনি এই চার্ট থেকে দেখতে পাচ্ছেন, স্টক এবং সম্পত্তির মতো আর্থিক সম্পদগুলি বিশ্বায়ন থেকে একটি উল্লেখযোগ্য বৃদ্ধি পেয়েছে। বিশ্ব যত বেশি বাণিজ্য করবে, তত বেশি ডলার মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে পুনর্ব্যবহৃত করা দরকার। মার্কিন শ্রম একই সুবিধা পায়নি, যদিও, একাকী পতনশীল বেগুনি রেখা দ্বারা প্রমাণিত, যা মার্কিন জিডিপির % হিসাবে যুক্ত উত্পাদন মূল্যের অংশকে প্রতিনিধিত্ব করে। মূলত, আপনি যদি একজন আমেরিকান হন, তাহলে পণ্য তৈরির প্রকৃত প্রকৌশলের চেয়ে আপনি আর্থিক প্রকৌশল শেখার চেয়ে অনেক ভালো।
এনডিআরের এই ঐতিহাসিক চার্টটি স্পষ্টভাবে দেখায় যে মার্কিন কর্পোরেট মুনাফার মার্জিন 1950 এর দশক থেকে সর্বোচ্চ। যাইহোক, 1950-এর দশকে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র ছিল বিশ্বের কর্মশালা (যেহেতু দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের ধ্বংসলীলার পরে সবাই নিঃস্ব ছিল)। 2023 সালে, চীন সেই ভূমিকাটি দখল করে - এবং এখনও মার্কিন কোম্পানিগুলি এখনও লাভের মার্জিন উপভোগ করছে যা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উত্পাদন দক্ষতার উচ্চতার সময় অভিজ্ঞদের মতো।
কর্পোরেট এক্সিকিউটিভরা নিজেদেরকে উদার স্টক অপশন প্যাকেজ দিয়ে পুরস্কৃত করছে। এই প্রধানরা স্টক বাইব্যাক এবং লভ্যাংশ দিয়ে শেয়ারহোল্ডারদের (যা নিজেদের অন্তর্ভুক্ত করে) পুরস্কৃত করছে, যদিও CAPEX কমছে।
ভাল উত্পাদনের কাজগুলি অদৃশ্য হয়ে গেছে, কিন্তু হেই – এখন আপনি একটি উবার চালাতে পারেন, তাই কোনও ক্ষতি নেই, কোনও ফাউল নেই, তাই না?! আমি একটি বিট flippant হচ্ছে, কিন্তু আপনি বিন্দু পেতে.
যতক্ষণ না আমেরিকা বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ কারেন্সি ইস্যুকারী হিসেবে তার ভূমিকার প্রতি লোভ করতে থাকে ততক্ষণ এই ফলাফলটি অব্যাহত থাকবে - এবং সম্ভবত আরও খারাপ হবে - নিশ্চিত। মুদ্রার সিংহাসনে তার আসন বজায় রাখার জন্য, আমেরিকাকে সর্বদা শ্রমের চেয়ে পুঁজিকে ভাল আচরণ করতে হবে। এটি অবশ্যই এশিয়াকে আর্থিক সম্পদে তার ডলার বিনিয়োগ করার অনুমতি দেবে। পুঁজিবাজারে বিনিয়োগ করা মূলধন ফেরত দাবি করে। এবং মূলধন দাবি করবে যে এক্সিকিউটিভরা খরচ কমিয়ে লাভের মার্জিন বাড়াতে থাকবে। খরচ কমানোর জন্য সস্তা বিদেশী শ্রম দিয়ে ব্যয়বহুল দেশীয় শ্রম প্রতিস্থাপন করা প্রয়োজন। আমেরিকা যদি এইভাবে পুঁজির আচরণ না করে, তাহলে এশিয়ার জন্য ডলারে পণ্য বিক্রি করার জন্য কোন প্রণোদনা নেই (যেহেতু এটি সেই ডলার দিয়ে কিছু কিনতে বা বিনিয়োগ করতে পারবে না)।
আমেরিকা যদি প্রো-ম্যানুফ্যাকচারিং বণিকবাদী নীতি অবলম্বন করে, তাহলে আমেরিকা/এশিয়ার বাণিজ্য একটি নিরপেক্ষ রিজার্ভ মুদ্রায় পরিচালিত হতে হবে। এবং নিরপেক্ষ বলতে, আমি এমন একটি মুদ্রা বলতে চাচ্ছি যা শুধুমাত্র একটি দেশ দ্বারা জারি করা হয় না। সোনা একটি নিরপেক্ষ রিজার্ভ মুদ্রার উদাহরণ।
বর্তমান বাণিজ্য ব্যবস্থা আমেরিকাকে পরিচালনাকারী আর্থিক অভিজাতদের উপকৃত করেছে, তবে এটি এশিয়ার সাধারণ জনগণের জন্যও একটি আশীর্বাদ হয়েছে, যারা একটি বিধ্বংসী বৈশ্বিক সংঘাতের পরে তাদের দেশ পুনর্গঠন করছে। যা আমাদের পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ প্রশ্নে নিয়ে আসে - এশিয়া এই সম্পর্ক পরিবর্তন করতে চাইবে এমন কোন কারণ আছে কি?
এশিয়া
কিছু ক্ষেত্রে, চীন এবং জাপানের সংস্কৃতি এবং অর্থনীতি খুব একই রকম। তারা সমষ্টিবাদী - অর্থাৎ, সম্প্রদায়ের মঙ্গল ব্যক্তির চেয়ে বেশি গুরুত্বপূর্ণ বলে মনে করা হয়। চেয়ারম্যান মাও এবং দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধোত্তর লিবারেল ডেমোক্রেটিক পার্টি (এলডিপি) যেটি জাপান পরিচালনা করেছিল তাদের উভয়েরই লক্ষ্য ছিল তাদের নিজ নিজ দেশ পুনর্গঠন করা। উভয় দেশের জনগণের কাছে বার্তাটি মূলত ছিল, "আপনার গাধাটি ভেঙে ফেলুন এবং আমরা একটি দেশ হিসাবে একসাথে ধনী হতে পারি।" এটি একটি স্থূল অত্যধিক সরলীকরণ, কিন্তু শেষ ফলাফল হল এই দুটি দেশ এক শতাব্দীর কম সময়ের মধ্যে দ্বিতীয় এবং তৃতীয় বৃহত্তম বিশ্ব অর্থনীতিতে পরিণত হয়েছে।
এই দেশগুলি ধনী হয়েছে, এবং গড় Zhou/Watanabe প্রাক-WW2-এর তুলনায় অনেক ভাল জীবনযাত্রা উপভোগ করেছিল। অবশ্যই, সাধারণভাবে শ্রম দেশগুলির ক্রমবর্ধমান সামগ্রিক উত্পাদনশীলতার পূর্ণ সুবিধা পায়নি, তবে আবারও, গ্রুপের ব্যয়ে ব্যক্তির বিকাশের লক্ষ্য কখনই ছিল না।
সুতরাং, এশিয়ার বর্তমান অর্থনৈতিক ব্যবস্থা তাদের কতদূর এগিয়েছে তা দেখে এবং তারপরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের অনিশ্চিত বর্তমান অবস্থানের দিকে তাকায়, তাদের নিজেদেরকে জিজ্ঞাসা করতে হবে, "রিজার্ভ কারেন্সি ইস্যুকারী হওয়া কি এমন কিছুর জন্য আমাদের চেষ্টা করা উচিত?"
এশিয়া কি মুক্ত বাণিজ্য করতে চায়?
না। এশিয়া ধনী আমেরিকানদের কাছে জিনিসপত্র বিক্রি করে স্থানীয়দের জীবনযাত্রার মান বাড়াতে চায়। এটি চায় না যে আমদানি কেনার জন্য এই অঞ্চল থেকে অর্থ প্রবাহিত হোক। এশিয়ার সমৃদ্ধ হওয়ার পুরো কারণ হল এটি বিদেশীদের স্থানীয়দের কাছে আকর্ষণীয় মূল্যে জিনিস বিক্রি করতে বাধা দেয়। কাগজে কলমে, এশিয়া বিশ্ব বাণিজ্য সংস্থার সদস্য এবং মুক্ত বাণিজ্যে প্রতিশ্রুতিবদ্ধ। অনুশীলনে, এশিয়া বিদেশী পণ্যগুলির জন্য সমান খেলার মাঠে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার ক্ষমতাকে সীমাবদ্ধ করে এমন বিভিন্ন উপায় রয়েছে। আমেরিকা এই বিষয়ে চোখ বন্ধ করতে পেরে পুরোপুরি খুশি, কারণ আর্থিক অভিজাতরা যে দেশটিকে নিয়ন্ত্রণ করে তারা একই দল যারা বিদেশ থেকে সস্তা পণ্য এবং শ্রম থেকে লাভবান হওয়া কোম্পানিগুলির মালিক।
এশিয়া কি বিক্রয়ের জন্য?
চীনের মূলধন হিসাব বন্ধ। বিদেশীদের চীনা সম্পদের খুব সীমিত উপসেটে বিনিয়োগ করার অনুমতি দেওয়া হয়। স্টক এবং বন্ড মার্কেটে বিদেশী মালিকানার স্তরের জন্য নির্দিষ্ট কোটা রয়েছে। বেশিরভাগ কোম্পানির অধিকাংশ বিদেশী মালিকানা অনুমোদিত নয়। এমনকি আপনার কাছে সিএনএইচ (অফশোর ইউয়ান বা সিএনওয়াই) এর একটি গুচ্ছ থাকলেও, আপনি আমেরিকার মতো আকারে এটি দিয়ে কিছু কিনতে পারবেন না।
জাপানের ক্যাপিটাল অ্যাকাউন্ট খোলা আছে – বা অন্তত, তারা এটাই দাবি করে। বিদেশী মালিকানাকে নিরুৎসাহিত করার জন্য জাপানের খুবই নম্র উপায় রয়েছে। কোম্পানিগুলি সামাজিক স্থিতিশীলতার উপর একটি বড় জোর দেয় - অর্থাত্, তাদের প্রয়োজনের চেয়ে বেশি লোকের জন্য চাকরি প্রদান - লাভের বদলে। এছাড়াও ক্রস-কোম্পানির মালিকানার একটি উচ্চ মাত্রা রয়েছে, যা সংখ্যালঘু বিনিয়োগকারীদের কর্পোরেট দিকনির্দেশকে প্রভাবিত করার ক্ষমতাকে সীমাবদ্ধ করে। ফলস্বরূপ, জাপানি ইক্যুইটিগুলিতে রিটার্ন মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের তুলনায় অনেক কম।
পাঠকরা জানেন, আমি জাপানে স্কিইং পছন্দ করি। সেখানকার একজন বিদেশী সম্পত্তির মালিক আমাকে বলেছিলেন যে কোভিডের সময়, জাপানে প্রবেশের জন্য ভ্রমণ নিষেধাজ্ঞার কারণে বিদেশীরা দূরে থাকার সময়, একটি শহর অনুন্নত জমিতে অনুমোদিত ভবনের ঘনত্ব কমিয়ে একটি নীতি পাস করেছিল। এই নিম্ন ঘনত্বের নিয়ন্ত্রণ একটি হোটেল বা বড় অ্যাপার্টমেন্ট ব্লক তৈরি করা কার্যত অসম্ভব করে তোলে। এটি প্রাথমিকভাবে বিদেশিদের প্রভাবিত করে, যারা হোটেল তৈরির আশায় জমি কিনেছিল এবং হাই-এন্ড কনডো বিক্রি করে। স্থানীয়রা নিখুঁতভাবে খুশি হবে যদি কোনও অতিরিক্ত দর্শক না আসে এবং তাদের বুকোলিক স্কি ক্ষেত্রগুলিকে নষ্ট করে দেয়। দেশীয় জাপানি দর্শনার্থীদের জন্য পর্যাপ্ত হোটেলের বিছানা রয়েছে। পুঁজি ঢুকতে চায়, কিন্তু সমাজ বলে না।
বাবল গাম
মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র, চীন এবং জাপান সকলেই স্থূলভাবে ঋণী। আপনি যদি ভবিষ্যতের বাধ্যতামূলক এনটাইটেলমেন্টের বর্তমান মান গণনা করেন (
US Adj ঋণ / GDP | |
|---|---|
2022 এনটাইটেলমেন্ট খরচ (tn) | $4.135 |
30 বছরের ট্রেজারি ফলন | 3.63% |
30 বছরের বেশি এনটাইটেলমেন্টের বর্তমান মূল্য (tn) | $42.612 |
2022 ঋণ (tn) | $24.257 |
মোট Adj ঋণ (tn) | $66.869 |
2022 GDP (tn) | $25.06 |
Adj ঋণ / GDP | 266.82% |
যখন ঋণ দ্রুত পরিশোধ করতে হবে, তখন একটি আর্থিক সংকট দেখা দেয়। যদি ঋণ প্রাথমিকভাবে সার্বভৌম স্তরে কেন্দ্রীভূত হয়, তাহলে ঋণের এই ত্বরান্বিত পরিশোধের ফলে সরাসরি খেলাপি এবং শাসনব্যবস্থার পরিবর্তন ঘটে। আপনি আর্জেন্টিনার ইতিহাসের দিকে তাকাতে পারেন আরও ভালভাবে বুঝতে যে এটি কীভাবে রাজনৈতিকভাবে খেলার প্রবণতা রাখে।
চীন ও জাপান জানে তারা ওভারলেভারেজড। যাইহোক, যেহেতু পুঁজি অবাধে আসা-যাওয়া করতে পারে না, তাই কে ক্ষতি বহন করে এবং কত দ্রুত সেই ক্ষতিগুলি আদায় করা হয় তা নির্ধারণে কর্তৃপক্ষের অনেক অক্ষাংশ রয়েছে। জাপান 1989 সালে একটি সম্পত্তি এবং স্টক মার্কেটের বুদ্বুদ মারাত্মকভাবে ফেটে যাওয়ার অভিজ্ঞতা পেয়েছিল। নীতির প্রতিক্রিয়া ছিল পরিমাণগত সহজীকরণ এবং ফলন বক্র নিয়ন্ত্রণ ব্যবহার করে সঞ্চয়কারীদের আর্থিকভাবে দমন করা, এবং এটি আজ পর্যন্ত জাপানের নীতি রয়ে গেছে। এর ব্যাঙ্কিং সিস্টেম এবং কর্পোরেট সেক্টর গত 30 বছরে বিলুপ্ত হয়ে গেছে। সেই সময়ের মধ্যে সামান্য থেকে কোন প্রবৃদ্ধি হয়নি, তবে সেখানে কোন সামাজিক উত্থান ঘটেনি, কারণ বেলআউটের খরচ দীর্ঘ সময়ের জন্য পরিমাপ করা হচ্ছে।
চীনের সম্পত্তির বুদবুদ এক প্রকার ফেটে গেছে। প্রকৃত চীনা প্রবৃদ্ধি সম্ভবত 0% থেকে 2% এর মধ্যে, বিজ্ঞাপিত 6% থেকে 8% নয়। কমিউনিস্ট পার্টি এখন একটি বেদনাদায়ক রাজনৈতিক প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে যাচ্ছে, যারা বিপুল পরিমাণ ক্ষতিকর বিনিয়োগ এবং এর সাথে সম্পর্কিত ঋণের জন্য লোকসান বহন করবে। কিন্তু, চীনের এতটা গুরুতর আর্থিক সংকট হবে না যে এটি দলের প্রতি জনগণের বিশ্বাসকে নাড়া দেয় এবং তাদের শি জিনপিংকে ক্ষমতাচ্যুত করতে চায়। কারণ চীন জাপানের মতোই করবে এবং জনসংখ্যাকে কয়েক দশক ধরে সামান্য বৃদ্ধি ও আর্থিক দমন-পীড়নের শিকার হতে হবে। তারা এটি করতে পারে কারণ তাদের ঋণের বিদেশী মালিকানা কম, এবং চীন থেকে মূলধন অবাধে আসতে পারে না।
30 বছর পরেও জাপান এখনও ঋণে জর্জরিত। চীন তার সম্পত্তির বাজারকে নিয়ন্ত্রণ করার চেষ্টা করেছিল, কিন্তু সেই নীতির দ্বারা আনা আর্থিক চাপ সহ্য করার জন্য খুব বেশি প্রমাণিত হয়েছিল, তাদের "প্রসারিত এবং ভান" এর মূল পরিকল্পনায় ফিরে যেতে বাধ্য করেছিল। উভয় দেশের বর্তমান অবস্থার পরিপ্রেক্ষিতে, এশিয়া তার মূলধন অ্যাকাউন্ট খুলবে না এবং বিদেশী হট মানি আসতে এবং যেতে দেবে না, কারণ এটি কেবল চীন এবং জাপানের আর্থিক ব্যবস্থাকে আরও অস্থিতিশীল করতে সহায়তা করবে। মনে রাখবেন – আটকে পড়া এশিয়ান ক্যাপিটাল হল প্রস্থান তারল্য যা অতিরিক্ত ঋণের জন্য মূল্য পরিশোধ করে (যেহেতু এটি আর্থিক দমনের সম্মুখীন হয় এবং সামান্য বৃদ্ধি পায়)।
আর্থিক দমন সম্পর্কে একটি নোট: আমি আর্থিক দমনকে সংজ্ঞায়িত করি সরকারী বন্ডের মাধ্যমে সঞ্চয়ের উপর একটি হার উপার্জন করতে অক্ষমতা হিসাবে যা নামমাত্র জিডিপি বৃদ্ধির হার পূরণ করে বা অতিক্রম করে। উদাহরণস্বরূপ, যদি সরকারী বন্ড 3% লাভ করে কিন্তু অর্থনীতি 5% হারে বৃদ্ধি পায় তবে সঞ্চয়কারীরা 2% এর মতো আর্থিকভাবে দমন করা হয়। সরকার যে আয় করে তা নাগরিকরা হারায়। এবং এই লাভগুলি সরকারী ঋণ স্ফীত করতে ব্যবহৃত হয়।
চেকলিস্ট
আমি আত্মবিশ্বাসের সাথে বলি যে এশিয়া বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রার ইস্যুকারী হতে চায় না। এশিয়া একটি বৈশ্বিক রিজার্ভ মুদ্রার প্রয়োজনীয় স্তম্ভ গ্রহণ করতে ইচ্ছুক নয়:
এশিয়া বিদেশিদের তাদের পছন্দের যেকোন আকারের সম্পদের মালিক হতে দিতে চায় না।
এশিয়া পুঁজি বনাম উল্লেখযোগ্য পরিমাণে শ্রমকে অধিকারমুক্ত করতে চায় না।
এশিয়া তাদের নিজস্ব টাইম স্কেলে ডেলিভারেজ করতে চায়, যার অর্থ বিদেশিদের মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মতো বিপুল পরিমাণ সরকারি ঋণ বা অন্যান্য আর্থিক সম্পদের মালিক হতে দেওয়া যাবে না, বা বিদেশী পুঁজি যত তাড়াতাড়ি খুশি আসতে এবং যেতে দেওয়া হবে না।
কিন্তু কেবলমাত্র এশিয়া বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রার ইস্যুকারী হওয়ার জন্য প্রয়োজনীয় নীতিগুলি প্রণয়ন করতে ইচ্ছুক নয়, এর মানে এই নয় যে এশিয়া ডলার জমা এবং ব্যবসা চালিয়ে যেতে চায়।
শাসন পরিবর্তন
বৈশ্বিক অর্থনৈতিক ব্যবস্থার ভবিষ্যতকে ঘিরে বর্তমান কথোপকথনে ডি-ডলারাইজেশন প্রচুর প্রতিক্রিয়া পাচ্ছে। যাইহোক, ডি-ডলারাইজেশন ধারণাটি কিছু নতুন ঘটনা নয়। আমার পয়েন্ট ব্যাখ্যা করার জন্য নেড ডেভিস রিসার্চের প্রধান বৈশ্বিক ম্যাক্রো কৌশলবিদ জো কালিশের কাছ থেকে আমার কাছে কয়েকটি চার্ট আছে।
আমার সহজ বৈশ্বিক অর্থনৈতিক মডেল মনে রাখবেন: এশিয়া আমেরিকার কাছে জিনিসপত্র বিক্রি করে ডলার উপার্জন করে। সেই ডলারগুলি অবশ্যই একটি ডলার-মূল্যবান সম্পদে পুনঃবিনিয়োগ করতে হবে। US Treasuries হল বৃহত্তম এবং সবচেয়ে তরল সম্পদ যা এশিয়াতে বিনিয়োগ করতে পারে৷
2008 ছিল ডলারের আধিপত্যের শীর্ষস্থান। ঠিক সময়সূচীতে, আমেরিকান ব্যাংকিং খাত আরেকটি বিশ্বব্যাপী আর্থিক সংকটের জন্ম দিয়েছে। প্রতিক্রিয়া, বরাবরের মতো, মার্কিন ডলার ব্যাঙ্কিং সিস্টেমকে বাঁচাতে অর্থ মুদ্রণের জন্য ফেডের জন্য ছিল। মার্কিন কোষাগারের হোল্ডাররা বারবার আঘাত করা পছন্দ করেন না। পরবর্তী দশকে মুদ্রিত অর্থের পরিমাণ এতটাই মারাত্মক ছিল যে ট্রেজারি বন্ডের ধারকরা ব্যাপকভাবে ডাম্পিং শুরু করে।
এর পরিবর্তে প্রযোজক দেশগুলো কী কিনতে শুরু করেছে? সোনা। এটি বোঝার জন্য একটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ ধারণা, কারণ এটি দেশগুলির মধ্যে বাণিজ্য এবং বিনিয়োগের প্রবাহ নিষ্পত্তির জন্য ভবিষ্যতের মুদ্রা হিসাবে ডলারকে কমিয়ে দেওয়ার জন্য কোন সম্পদের সম্ভাবনা সবচেয়ে বেশি তা আমাদের একটি বড় সূত্র দেয়৷
2008-এ উদীয়মান বাজার (EM) কেন্দ্রীয় ব্যাংকের হোল্ডিং-এর শতাংশ হিসাবে স্বর্ণ তলানিতে নেমেছিল – অর্থাৎ, একই সময়ে ডলার তার সবচেয়ে শক্তিশালী ছিল। আর্থিক সংকটের পর, গ্লোবাল সাউথ সিদ্ধান্ত নিয়েছিল যে প্যাক্স আমেরিকানার জন্য প্রস্থান করার জন্য যথেষ্ট তারল্য রয়েছে এবং কোষাগারের পরিবর্তে সোনায় সঞ্চয় করা শুরু করেছে।
একসাথে, এই দুটি চার্ট স্পষ্টভাবে নির্দেশ করে যে ডি-ডলারাইজেশন শুরু হয়েছিল 2008 সালে, 2023 সালে নয়। হুহ - এখন আমি এটি সম্পর্কে ভাবছি, লর্ড সাতোশিও 2008 সালে বিটকয়েন হোয়াইটপেপার প্রকাশ করেছিলেন… কী একটি কয়েনকিডিঙ্ক।
গত 15 বছরের শীর্ষ-স্তরের অর্থনৈতিক আন্দোলন বোঝার মাধ্যমে আমরা বুঝতে পারি যে কেন এবং কীভাবে চীন এবং জাপান তাদের আচরণ পরিবর্তন করেছে। যখন আপনার সম্পূর্ণ অর্থনৈতিক মডেলটি আমেরিকায় জিনিসপত্র বিক্রি করার এবং আয় বিনিয়োগ করার উপর পূর্বাভাস দেওয়া হয়, তখন আপনি আর্থিক স্বাধীনতা হারাবেন। পছন্দ হোক বা না হোক, পিপলস ব্যাংক অফ চায়না (PBOC) এবং Bank of Japan (BOJ) ফেডের মুদ্রানীতি আমদানি করে৷ এটি নিজে থেকেই যথেষ্ট খারাপ বলে মনে হতে পারে, তবে এশিয়ার ট্রিলিয়ন ডলারের সম্পদও আমেরিকান রাজনীতিবিদদের ভাল অনুগ্রহের উপর নির্ভর করে। যেমনটি রাশিয়া সম্প্রতি আবিষ্কার করেছে, আইনের শাসন এবং সম্পত্তির অধিকার লোহাযুক্ত নয়।
আমি চীনের উপর আমার বিশ্লেষণের এই পরবর্তী অংশে ফোকাস করব, কারণ জাপান মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের কর্তব্যপরায়ণ মিত্র। শুধু একটি উদাহরণ হিসেবে, মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র সম্প্রতি জাপানকে তাদের বাড়াতে বলেছে
অন্যদিকে চীনও বেঁধেছে। চীন এখনও মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে (এবং সাধারণভাবে বিশ্বে) জিনিসপত্র রপ্তানি করে প্রতি বছর কয়েকশ বিলিয়ন ডলার আয় করে। চীনের কাছে ট্রিলিয়ন ডলার মূল্যের মার্কিন কোষাগার এবং অন্যান্য ডলার-নির্ধারিত আর্থিক সম্পদ রয়েছে। যদিও চীন আমেরিকার একটি উল্লেখযোগ্য অংশের মালিক, তবুও সে প্যাক্স আমেরিকানার কৌশলগত প্রতিযোগী হিসাবে তালিকাভুক্ত। কিন্তু, চীন কেবল ডলারকে বাদ দিতে পারে না, কারণ চীন চায় না যে তার আর্থিক ব্যবস্থাকে অস্থিতিশীল করার জন্য একগুচ্ছ বিদেশী সিএনওয়াইতে ফ্লাশ করে। বা এটি কেবল তার কোষাগার বিক্রি করতে পারে না, কারণ এটি তাদের জন্য একটি ভয়ঙ্কর মূল্য পাবে।
ফলস্বরূপ, চীনকে অবশ্যই একটি বহু-পদক্ষেপ প্রক্রিয়ার মধ্য দিয়ে কাজ করতে হবে নিরাপদে-ডলারাইজ করার জন্য - USD-কে CNY দিয়ে বৈশ্বিক মুদ্রা হিসাবে প্রতিস্থাপন করতে নয়, বরং শুধুমাত্র মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের উপর তার অর্থনৈতিক নির্ভরতা কমাতে হবে। প্রক্রিয়াটি এরকম কিছু যায়…
প্রথম ধাপ হল চীন তার প্রধান ব্যবসায়িক অংশীদারদের CNY-তে অর্থপ্রদান শুরু করবে। সৌদি আরবের তেলের বৃহত্তম গ্রাহক হিসাবে, চীনের জন্য CNY-তে অর্থপ্রদান করা বোধগম্য হয় - এবং বৃহৎ শক্তি রপ্তানিকারকদের কাছ থেকে তার সমস্ত ক্রয়ের ক্ষেত্রেও এটি সত্য। যদি চীনা অর্থনীতিতে জ্বালানি ইনপুটের দাম CNY-তে হয়, তাহলে চীনকে কম ডলার "সঞ্চয়" করতে হবে, যা সে আগে শক্তি কিনতে ব্যবহার করত। চীন ইতিমধ্যে এই পদক্ষেপ বাস্তবায়ন শুরু করেছে।
সেখান থেকে জ্বালানি রপ্তানিকারকরা তাদের সিএনওয়াই চীনা উৎপাদিত পণ্যের জন্য ব্যয় করতে পারে। প্রায় 50 বছরের আধুনিকীকরণের পরে, চীন হল বিশ্বের কর্মশালা, এবং এটি একটি দেশের প্রয়োজন হতে পারে এমন সবকিছুই তৈরি করে।
যদি চীন এবং তার ব্যবসায়িক অংশীদারদের মধ্যে বাণিজ্যে যথেষ্ট ভারসাম্যহীনতা থাকে, তবে পার্থক্যটি সোনায় মীমাংসা করা যেতে পারে। চীনের সাংহাইতে অবস্থিত একটি খুব তরল ভৌত সোনা/CNY বাজার রয়েছে। আপনি যদি CNY ধরে রাখতে না চান, তাহলে আপনি শারীরিক বিতরণের জন্য সোনার ফিউচার চুক্তি কিনতে পারেন। এটি অত্যন্ত গুরুত্বপূর্ণ কারণ চীন স্বর্ণের বাজারকে যেকোনো বাণিজ্য ভারসাম্যহীনতা দূর করতে দেয়। এই সোনার লিঙ্কটি অনুপস্থিত থাকলে, চীনকে সিএনওয়াই নামক স্টক এবং বন্ডের বৃহত্তর মালিকানার অনুমতি দিতে হবে। আমি আগে ব্যাখ্যা করেছি কেন চীন বিদেশীদেরকে চীনা আর্থিক সম্পদের আকারের মালিক হতে দিতে চায় না।
চীন বা চীনা কোম্পানির সাথে ব্যবসা করার সময় CNY-তে চালান করার জন্য তার বৃহত্তম বাণিজ্য অংশীদারদের আরও উৎসাহিত করতে, PBOC আক্রমনাত্মকভাবে ই-আরএমবি চালু করবে, একটি কেন্দ্রীয় ব্যাংক ডিজিটাল মুদ্রা (CDBC) যা এটি 2020 সাল থেকে পরীক্ষা করছে। -RMB গ্লোবাল সাউথ জুড়ে তাত্ক্ষণিক, বিনামূল্যে এবং শূন্য-ঝুঁকির অর্থ প্রদানের অনুমতি দেবে, যা আফ্রিকার মতো জায়গায় মার্কিন ডলারকে "হার্ড" মুদ্রা হিসাবে প্রতিস্থাপন করবে। কেন আপনার প্রাক্তন ঔপনিবেশিক নিপীড়ক এবং দাসদের হস্তক্ষেপকারী ব্যাঙ্কিং ব্যবস্থার সাথে আড্ডা দেবেন, যখন আপনি এমন একটি জাতি দ্বারা স্পনসর করা মুদ্রা ব্যবহার করতে পারেন যারা কেবল ব্যবসা করতে চায় এবং আপনার রাজনীতিতে জড়িত নয়?
ই-আরএমবি-এর লক্ষ্য হল চীনের বৃহত্তম অ-সংযুক্ত বাণিজ্য অংশীদারদের সাথে বাণিজ্যে USD প্রতিস্থাপন করা। চীন তাদের ডলারের ব্যবহার বন্ধ করার জন্য কট্টর মার্কিন মিত্রদের বোঝাতে চায় না বা চায় না। চীন এখনও ডলারে বাণিজ্য করবে, তবে বিদেশে চীনের ডলার আয়ের আকার নাটকীয়ভাবে হ্রাস পাবে। বিনিয়োগের জন্য কম ডলার দিয়ে, চীন পশ্চিমা আর্থিক ব্যবস্থার সাথে জড়িত হওয়ার প্রয়োজনীয়তা কমাতে পারে। সময়ের সাথে সাথে চীনের ট্রেজারি হোল্ডিং পরিপক্ক হওয়ায় চীন এই ডলার বিক্রি করতে পারে এবং সোনা অর্জন করতে পারে। ক
রাজনৈতিক ঝুঁকি
বিনিয়োগকারীরা পূর্বে "উন্নত বাজার" - এবং বিশেষ করে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র - - রাজনৈতিক ঝুঁকির অনুপস্থিতির পক্ষে একটি কারণ। রাজনৈতিক ঝুঁকি হল সেই ঝুঁকি যে ক্ষমতা যখন এক ক্ষমতাসীন দল থেকে অন্য দলে স্থানান্তরিত হয়, তখন আগত দল বিরোধীদের জেলে দেয় এবং/অথবা পূর্ববর্তী শাসনের দ্বারা প্রণীত নিয়ম ও প্রবিধান পরিবর্তন করে কারণ তারা ভিন্ন দলের। অস্থির রাজনীতির দেশগুলিতে বিনিয়োগকারী হিসাবে, যখন আপনার মনোযোগ সম্পূর্ণরূপে রাজনৈতিক শক্তির গতিবিদ্যার উপর কেন্দ্রীভূত হয় তখন আপনি একটি সম্পদ বনাম অন্য সম্পদের যোগ্যতার উপর ফোকাস করতে পারবেন না। এই ঝুঁকিপূর্ণ অনুশীলনে জড়িত হওয়ার পরিবর্তে, বিনিয়োগকারীরা একটি স্থিতিশীল রাজনৈতিক ব্যবস্থা সহ একটি পরিবেশে তাদের মূলধন স্থাপন করা বেছে নিয়েছে। পূর্বে, যে মার্কিন ছিল.
1865 সালে আমেরিকান গৃহযুদ্ধের সমাপ্তির পর থেকে ডেমোক্র্যাট এবং রিপাবলিকানদের মধ্যে ক্ষমতা নিরবিচ্ছিন্নভাবে হস্তান্তরিত হয়েছে। আমেরিকান রাষ্ট্রপতিরা অন্য যেকোনো রাষ্ট্রপ্রধানের চেয়ে কম কুটিল নন – কিন্তু ব্যবস্থার স্বার্থে, অভিজাতরা নিজেদের মধ্যে লাঠিপেটা করতে পেরেছে। টক আঙ্গুর উপায়ে অনেক ছাড়া. প্রাক্তন রাষ্ট্রপতি রিচার্ড নিক্সন অফিসে থাকাকালীন আইন ভঙ্গ করার জন্য অভিশংসিত হন এবং তার স্থলাভিষিক্ত রাষ্ট্রপতি জেরাল্ড ফোর্ড
বহু বছর ধরে, আমেরিকান রাজনীতির ব্যাপারে পুঁজির উদ্বিগ্ন হওয়ার কিছু নেই। যে পরিবর্তন হয়েছে. প্রাক্তন প্রেসিডেন্ট ট্রাম্পকে নিউইয়র্ক সিটির একটি আদালত বিভিন্ন অভিযুক্ত অপরাধের জন্য অভিযুক্ত করেছে। ট্রাম্প একজন জন্মগত এবং বংশবৃদ্ধিকারী নিউ ইয়র্কার হতে পারে, তবে শহরটির জন্য তার কোনও ভালবাসা নেই। তার অভিযোগের যোগ্যতা আছে কি না তা গুরুত্বপূর্ণ নয়। গুরুত্বপূর্ণ বিষয় হল অর্ধেক দেশ তাকে ভোট দিয়েছে, এবং বাকি অর্ধেক দেয়নি। একটি রাজনৈতিক ফ্ল্যাশপয়েন্ট তৈরি করা হয়েছে যা অত্যন্ত বিভাজনকারী হবে। ট্রাম্প জিতুক বা হারুক না কেন, অর্ধেক দেশ বিচলিত হবে এবং বিশ্বাস করবে যে সিস্টেমটি তার মূলে দুর্নীতিগ্রস্ত।
2024 একটি নির্বাচনী বছর, এবং আপনি জানেন যে, যেকোনো রাজনীতিকের এক নম্বর কাজ হল পুনরায় নির্বাচিত হওয়া। আপনি যদি ভেবে থাকেন ট্রাম্প আগে মিডিয়া এয়ারওয়েভের মালিক ছিলেন, তাহলে এই পাবলিক ট্রায়াল তাকে 24-ঘন্টা নিউজ সাইকেলে একটি স্থায়ী ফিক্সচার হিসেবে আরও সিমেন্ট করবে $free.99-এ। এই বিচারের খবর সর্বত্র। আপনি বিশ্বের কোথায় আছেন তা বিবেচ্য নয় – গণবাজার সংবাদ মাধ্যম এই গল্প সম্পর্কে কথা বলছে। রাজনীতি সর্বদা নাম স্বীকৃতি সম্পর্কে, তাই ট্রাম্প যদি রাষ্ট্রপতি পদে প্রতিদ্বন্দ্বিতা করার সিদ্ধান্ত নেন, তবে এটি প্রায় একটি গ্যারান্টি যে তিনি রিপাবলিকান দলের মনোনীত প্রার্থী হবেন।
প্রেসিডেন্ট বিডেনের বাড়িটিও কাঁচের তৈরি। তার স্প্যান হান্টার বিডেনের ছায়াময় লেনদেনের অভিযোগ ট্রাম্পের একজন অ্যাকোলাইটকে হান্টারকে কিছুর জন্য অভিযুক্ত করতে পরিচালিত করতে পারে। এটা আসলে কোন ব্যাপার না - আখ্যানটি হল হান্টার কুটিল এবং তার বাবা তাকে রক্ষা করছেন। এই ধরনের পদক্ষেপ অনুসরণ করে, প্রতিটি পক্ষই অন্যের রাজাকে নিয়ন্ত্রণে রাখবে।
আবার, প্রশ্ন (অন্তত যারা আমেরিকান রাজনীতির ভবিষ্যত নিয়ে বাণিজ্য করতে চায় তাদের জন্য) ট্রাম্প বা হান্টার দোষী বা নির্দোষ কিনা তা নয়। প্রশ্ন হল, আমেরিকান জনসাধারণ কি নির্বিকারভাবে বসে বসে তাদের নায়ককে তাদের রাজনৈতিক শত্রু দ্বারা শূদ্ধ হতে দেখবে? আমেরিকার 90% যারা তাদের ভাল চাকরি দেখেছে তারা কি এশিয়ায় চলে যাবে এবং তাদের জীবনযাত্রার ব্যয় আকাশচুম্বী হবে আরেকটি অপমানের মুখে? অথবা এই রাজনৈতিক অস্থিরতা কি এমন ম্যাচ হতে পারে যা তাদের প্যাক্স আমেরিকানার সম্পদ কেন তাদের পরিবারে প্রবাহিত হয়নি সে সম্পর্কে কঠিন প্রশ্ন জিজ্ঞাসা করতে শুরু করে? মনে রাখবেন এটি একটি আপেক্ষিক আলোচনা। আমেরিকানরা সাব-সাহারান আফ্রিকার একটি পরিবারের তুলনায় গড়ে বেশি ধনী কিনা তা নিয়ে নয়। ফ্লিন্ট, মিশিগানের একটি পরিবার বিষাক্ত জলে স্নান করতে গিয়ে ম্যানহাটনের একটি পরিবার বনাম হোল ফুডস-এ কেনাকাটা করে তা নিয়ে একটি প্রশ্ন৷
ডেমোক্রেটিক এবং রিপাবলিকান দলের নেতারা কি তাদের নিজ নিজ লর্ড, বা বিনিয়োগকারীদের পুঁজি রক্ষায় মনোনিবেশ করছেন?
আপনার মূলধনের একজন স্টুয়ার্ড হিসাবে, আপনাকে অবশ্যই নিজেকে জিজ্ঞাসা করতে হবে – “আমি কি এই রাজনৈতিক এবং আর্থিক সমস্যাগুলির সাথে একটি শাসনামলে সম্পদ ধরে রাখতে চাই? নাকি আমি এটাকে স্বর্ণ বা ক্রিপ্টোর (আপেক্ষিক) নিরাপত্তায় চালাতে চাই?
আর্থিক বলকান
ভবিষ্যৎ বিভিন্ন কারেন্সি ব্লক ফিচার করবে, কিন্তু কোন বৈশ্বিক রিজার্ভ কারেন্সি হেজিমন থাকবে না। পশ্চিমের সাথে বাণিজ্য চলবে ডলারে, বাকিদের সাথে বাণিজ্য হবে CNY, সোনা, রুপি ইত্যাদিতে। যখন ব্লকের মধ্যে ভারসাম্যহীনতা থাকবে, তখন তারা একটি নিরপেক্ষ রিজার্ভ মুদ্রায় মীমাংসা করবে। ঐতিহাসিকভাবে, এটি সোনা হয়েছে, এবং আমি বিশ্বাস করি না যে পরিবর্তন হবে। স্বর্ণ একটি মহান বৈশ্বিক ট্রেডিং মুদ্রা যদি আপনি ভারী, ভারী জিনিস পরিবহন করতে পারেন। সরকারগুলি এই ধরণের লজিস্টিকসে ভাল - গড় ব্যক্তির পক্ষে তাদের সোনার সঞ্চয়গুলি চারপাশে লুকিয়ে রাখা একটু বেশি কঠিন।
বৈশ্বিক আর্থিক ব্যবস্থা যেমন বাল্কানাইজ হবে, মার্কিন আর্থিক সম্পদের চাহিদা কম হবে। মোহাম্মদ এনওয়াইসিতে 57 তম রাস্তার পেন্টহাউস কিনছেন না যখন তিনি শুধু দেখেছেন কিভাবে ইয়েভগেনি "শয়তান" অবতার পুতিনের মতো একই পাসপোর্ট খেলার জন্য তার সম্পদ চুরি করেছে। গ্লোবাল সাউথ, যা ফিয়াট টয়লেট পেপার ডলারের বিনিময়ে বিশ্বে বিক্রি করার জন্য জিনিসপত্র তৈরি করত, পরিবর্তে অন্যান্য মুদ্রা গ্রহণ করা শুরু করবে। মার্জিনে স্টক এবং বন্ডের বিদেশী চাহিদা না থাকলে দাম কমে যাবে। সবচেয়ে বড় প্রভাব হবে যে, টাকা ছাপানোর একটি নতুন ধাক্কা ছাড়াই, US বন্ডের ফলন বাড়াতে হবে (মনে রাখবেন: বন্ডের দাম কমে গেলে, ফলন বেড়ে যায়)।
পশ্চিম তার বাজার থেকে ক্রিপ্টো বা বিদেশী স্টক এবং বন্ড মার্কেটের মতো জায়গায় সাধারণ মূলধন ফ্লাইটের অনুমতি দিতে পারে না। তারা আপনাকে, পাঠক, প্রস্থান তারল্য হিসাবে প্রয়োজন. দ্বিতীয় বিশ্বযুদ্ধের পর থেকে জমা হওয়া বিশাল ঋণ অবশ্যই পরিশোধ করতে হবে এবং মূল্যস্ফীতি দ্বারা আপনার মূলধন উচ্ছেদ করার সময় এসেছে। একটি মূলধন ফ্লাইট অবশ্যই বিশ্বব্যাপী রিজার্ভ মুদ্রা হিসাবে USD এর ভূমিকার জন্য শেষ বানান করবে।
আমি যেমন উল্লেখ করেছি
পশ্চিম ক্রিপ্টো কেনা এবং একটি ব্যক্তিগত ওয়ালেটে সংরক্ষণ করা কঠিন করে তুলছে। সম্পর্কে পড়তে পারেন
1971 সাল থেকে, ডলার সম্পদে বিনিয়োগ করা এমন একটি নো-ব্রেইনার ট্রেডে পরিণত হয়েছে যে অনেক বিনিয়োগকারী ভুলে গেছে যে কীভাবে প্রকৃতপক্ষে আর্থিক বিশ্লেষণ করতে হয়। এগিয়ে যাওয়া, সোনা এবং ক্রিপ্টো ফোকাসে থাকবে। তারা কোনো নির্দিষ্ট দেশের সঙ্গে আবদ্ধ নয়। মুদ্রিত ফিয়াট মানি দিয়ে তাদের আর্থিক ব্যবস্থাকে সমর্থন করতে মরিয়া কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা তাদের ইচ্ছামতো হেয় করা যাবে না। এবং অবশেষে, যেহেতু দেশগুলি পশ্চিমা আর্থিক ব্যবস্থার দাস হিসাবে কাজ করার পরিবর্তে তাদের নিজেদের সর্বোত্তম স্বার্থের দিকে তাকাতে শুরু করে, বৈশ্বিক দক্ষিণের কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলি তাদের আন্তর্জাতিক বাণিজ্য আয় কীভাবে সংরক্ষণ করবে তা বৈচিত্র্যময় করবে। প্রথম পছন্দ হবে সোনার বরাদ্দ বাড়ানো, যা ইতিমধ্যেই চলছে। এবং যেহেতু বিটকয়েন প্রমাণ করে চলেছে যে এটি এখন পর্যন্ত তৈরি করা সবচেয়ে কঠিন অর্থ, আমি আশা করি যে আরও বেশি সংখ্যক দেশ অন্তত বিবেচনা করা শুরু করবে যে এটি সোনার পাশাপাশি একটি উপযুক্ত সঞ্চয় বাহন কিনা।
আর্থিক মিডিয়াকে এটিকে ডলার এবং ইউয়ানের মধ্যে একটি/অথবা সিদ্ধান্ত হিসাবে উপস্থাপন করতে দেবেন না। সাম্রাজ্যের কোলে কুকুরগুলিকে আপনাকে বোঝাতে দেবেন না যে চীনা অর্থনীতিতে কিছু "ঘাটতি" এর কারণে, শক্তিশালী ডলারকে সরিয়ে দেওয়ার জন্য কোনও মুদ্রা প্রস্তুত নেই। তারা ভুল পথে খেলছে – আগামী বছরগুলিতে, বিশ্ব বহু মুদ্রায় বাণিজ্য পরিচালনা করবে, এবং তারপর স্বর্ণের প্রয়োজনে সঞ্চয় করবে, এবং অদূর ভবিষ্যতে বিটকয়েন।
