Nous introduisons le jeton OSWAP - un jeton conçu pour refléter le succès du protocole Oswap et encourager la fourniture de liquidités dans les pools Oswap.

Oswap DEX a été lancé à l'été 2020 par notre membre de longue date de la communauté Fabien (il dirige également un nœud de fournisseur de commandes). Il a été inspiré par Uniswap et est devenu le principal DEX sur Obyte, offrant une capacité facile et sans autorisation d'échanger n'importe quel jeton contre n'importe quel autre jeton avec une liquidité toujours disponible.

Avec le lancement de Counterstake Bridge à l'été 2021, l'activité de trading a considérablement augmenté à mesure que l'USDC, l'ETH, le WBTC et d'autres jetons pontés depuis Ethereum et d'autres réseaux sont devenus disponibles pour le trading.

En février 2022, Oswap v2 est arrivé et a apporté un trading à effet de levier, plus de revenus pour les fournisseurs de liquidités, des paires stables, une gouvernance, etc.

Le jeton OSWAP qui devient disponible aujourd'hui servira à deux fins :

• inciter à fournir des liquidités dans des pools Oswap sélectionnés, comme le font déjà de nombreux autres DEX à succès, tels que Curve, Sushi, Balancer, PancakeSwap, etc.
• permettent aux commerçants de parier sur le succès du protocole Oswap en achetant un jeton OSWAP, dont le taux d'appréciation dépend de son degré d'utilisation.

Pour résumer brièvement ses tokenomics :

• Le jeton sera émis sur une courbe de liaison qui permet d'échanger le jeton OSWAP contre GBYTE et garantit une liquidité toujours disponible.
• Le prix du jeton OSWAP sur la courbe de liaison augmente progressivement (sans compter les autres changements de prix, par exemple en raison du commerce) à un taux qui dépend de la valeur totale verrouillée (TVL) actuelle de tous les pools Oswap. Une plus grande TVL donne un taux d'appréciation plus rapide. L'augmentation des prix est obtenue en modifiant progressivement et automatiquement quelques paramètres de la courbe de liaison, passant ainsi à une courbe de liaison légèrement différente.
• Il y a des émissions continues de nouveaux jetons OSWAP (elles sont également obtenues en modifiant les paramètres de la courbe). La moitié des émissions va aux fournisseurs de liquidités (LP) pour encourager la fourniture de liquidités dans les pools Oswap. L'autre moitié va aux piqueurs qui verrouillent leurs jetons OSWAP pendant un certain temps et participent à la gouvernance.
• On peut verrouiller ses jetons OSWAP en gouvernance pour une durée comprise entre 14 jours et 4 ans. Cela donne également droit à l'utilisateur à une part des émissions. Des périodes de verrouillage plus longues donnent plus de pouvoir de vote et une plus grande part des émissions.
• Les LP déposent leurs jetons LP pour recevoir une part des émissions. Ils peuvent récupérer leurs jetons LP à tout moment.
• La gouvernance décide quels pools Oswap sont incités et dans quelles proportions.
• La gouvernance peut également mettre à jour divers paramètres tels que les frais de swap, le taux d'émission, le taux d'appréciation cible, les oracles, etc.

Les sections suivantes décrivent le jeton plus en détail.

Courbe de collage

Le jeton OSWAP est émis sur une courbe de liaison - une formule mathématique qui lie l'offre de jetons au montant de la monnaie de réserve (GBYTE) investie dans leur émission. La formule ressemble à ceci :

où

• r est la réserve GBYTE engagée pour émettre des jetons OSWAP ;

• s est la fourniture de jetons OSWAP ;

• s 0 est l'offre maximale de jetons OSWAP ;

• c est un coefficient qui commence par 1 et change en fonction des frais, de l'appréciation et des émissions qui s'accumulent.

  
  

Le prix du jeton OSWAP est la dérivée de r par rapport à s :

Ainsi, pour acheter des jetons OSWAP, il faut envoyer GBYTE à un agent autonome qui implémente la courbe de liaison. On peut vendre les jetons en les renvoyant au même AA et recevoir GBYTE en échange.

Il ressort clairement des formules ci-dessus que le prix augmente avec l'offre croissante, et que l'offre s approche s 0, la réserve et le prix vont à l'infini.

Cela signifie que les premiers investisseurs obtiennent un prix inférieur et que chaque achat supplémentaire augmente encore le prix, tandis que revendre le jeton à la courbe diminue son prix.

Appréciation

Le jeton OSWAP est conçu pour refléter le succès du protocole OSWAP et il est programmé pour s'apprécier à un rythme qui dépend de la TVL de tous les pools Oswap. Le taux d'appréciation cible initial est de 30 % par an à la TVL cible de 1 million de dollars (les deux valeurs peuvent être modifiées par la gouvernance). Si la TVL réelle est différente de la TVL cible, le taux d'appréciation est mis à l'échelle en conséquence. Par exemple, ce serait 15 % par an à 0,5 million de dollars TVL.

La TVL est signalée par un oracle qui peut être modifié par la gouvernance. Dans le cas où de nouveaux pools sont ajoutés, de nouvelles versions d'Oswap sont publiées ou qu'Oswap est bifurqué, la liquidité bloquée dans les nouveaux pools est censée être incluse.

L'appréciation fonctionne en modifiant les paramètres s 0 et c de telle manière que la réserve et l'offre restent les mêmes tandis que le prix augmente. Cela transforme la courbe des obligations et, après l'appréciation, les échanges se poursuivent sur la nouvelle courbe des obligations.

Le prix plus élevé de l'offre actuelle n'est pas une augmentation magique de la richesse des détenteurs de jetons OSWAP. Cela a un coût - la forme de la courbe change d'une manière qui offre de pires conditions à ceux qui rachètent (vendent) les jetons en dernier. En particulier, le prix de rachat minimum (à 0 offre) serait plus faible.

Cependant, cet effet est compensé (au moins partiellement) par les frais accumulés lors de la négociation et ajoutés à la réserve - ils transforment la courbe dans le sens inverse, offrant ainsi de meilleures conditions à ceux qui rachètent en dernier.

De plus, il existe des incitations à verrouiller les jetons OSWAP pendant une longue période (voir ci-dessous), ce qui rend la possibilité de rachats importants plus éloignée.

L'appréciation est appliquée en continu, sans changements brusques. Les petites modifications du prix sont calculées avant chaque transaction et sont proportionnelles au temps écoulé depuis la transaction précédente.

Émissions

De nouveaux jetons OSWAP sont continuellement émis et distribués parmi les détenteurs de jetons OSWAP et les fournisseurs de liquidités dans des pools incités. Initialement, les émissions sont réparties entre les deux groupes à 50/50 mais les parts peuvent être modifiées par la gouvernance. Le taux d'émission initial est de 30 % par an, et il peut également être modifié par la gouvernance.

Contrairement à de nombreux autres protocoles DeFi qui distribuent leurs jetons pour inciter à l'utilisation du protocole, les émissions OSWAP ne cessent jamais, et il n'y a aucun risque que le protocole soit abandonné dès la fin des incitations. Cependant, la gouvernance peut à la fois augmenter et diminuer le taux d'émission en fonction des conditions du marché, afin de servir au mieux le protocole (comme le pensent les participants à la gouvernance).

Comme l'appréciation, l'émission fonctionne en modifiant progressivement les paramètres s 0 et c de la courbe tout en maintenant la réserve et le prix inchangés. Comme l'appréciation, l'émission se fait au prix d'une aggravation des conditions de remboursement pour les retardataires. Comme dans l'appréciation, cet effet est compensé, partiellement ou totalement, par l'accumulation des frais de négociation. De plus, il existe des incitations à verrouiller les jetons OSWAP pendant une longue période, ce qui rend la possibilité de rachat plus éloignée.

Les émissions destinées aux jalonneurs sont réparties entre eux au prorata de leur pouvoir de vote (voir ci-dessous), ce qui favorise ceux qui bloquent longtemps.

Les émissions dirigées vers les LP sont réparties entre plusieurs pools. Les pools éligibles et les parts qu'ils reçoivent sont décidés par la gouvernance. Chaque participant à la gouvernance indique ses actions privilégiées pour chaque pool, et ses votes sont pondérés et moyennés. Le poids de chaque électeur est égal à son pouvoir de vote, qui dépend de sa durée de blocage et de son solde bloqué.

Gouvernance, verrouillage et pouvoir de vote

Comme déjà mentionné ci-dessus, beaucoup de choses sont décidées par la gouvernance.

Pour participer à la gouvernance, les détenteurs de jetons OSWAP les verrouillent pendant un certain temps. Ils ne peuvent pas vendre les jetons avant la fin de la période de verrouillage et ils ne reçoivent aucun jeton liquide en échange. Cela les intéresse au succès à long terme du jeton et garantit qu'ils ressentent les conséquences à long terme de leurs décisions.

Pour leur participation à la gouvernance, ils sont récompensés par des émissions de jetons OSWAP.

Le poids de leurs votes et la part des émissions qu'ils reçoivent dépendent de leur pouvoir de vote (VP). Le pouvoir de vote est déterminé par le solde bloqué et le temps restant jusqu'à l'expiration du blocage. Si un utilisateur se verrouille pendant la période de verrouillage maximale - 4 ans - il obtient le pouvoir de vote maximal, qui est égal à son solde verrouillé. Ensuite, leur VP commence à décroître de façon exponentielle, de sorte qu'il est réduit de moitié tous les six mois, ou décroît 4 fois par an. Ainsi, ce sera ½ du solde après six mois, ¼ après un an et 1/256 après 4 ans.

Pour éviter la dégradation de son VP (et de la part des émissions), il faut prolonger la période de verrouillage. En repoussant constamment la date de déblocage à 4 ans à partir de maintenant, on peut toujours avoir le maximum de VP disponible avec son solde. Le rééquilibrage (composition) des émissions reçues permet d'augmenter encore le VP et d'obtenir une plus grande part des émissions futures.

Si un utilisateur verrouille ses jetons OSWAP pour une période inférieure à 4 ans, son VP initial est calculé de telle sorte qu'à la date de déverrouillage, il serait égal à 1/256e du solde de l'utilisateur. En conséquence, le VP serait inférieur à celui d'un verrouillage de 4 ans.

L'idée que le pouvoir de vote dépende de la période de verrouillage a été inspirée par CRV et son jeton veCRV (vote-escrowed CRV).

La part des émissions qu'un utilisateur reçoit est égale à la VP de l'utilisateur divisée par la VP totale de tous les utilisateurs.

Agriculture

Les fournisseurs de liquidité peuvent déposer leurs tokens LP pour recevoir une part des émissions des tokens OSWAP. Cela pourrait augmenter considérablement l'APY de la fourniture de liquidités et attirer des liquidités vers les pools incités, ce qui est particulièrement important pour les jetons nouvellement lancés.

Les LP peuvent récolter leurs récompenses aussi souvent qu'ils le souhaitent. Une fois récoltées, elles peuvent faire l'une des trois choses suivantes :

• vendre les jetons OSWAP reçus à la courbe,
• tenez-les simplement (en anticipant l'appréciation),
• enfermez-les dans la gouvernance pour recevoir plus d'émissions en tant que jalonneurs et peut-être voter pour rediriger plus d'émissions vers leurs pools préférés.

Les LP peuvent bien sûr retirer leurs jetons LP à tout moment (et cesser de recevoir des émissions). Ils ne sont pas verrouillés dans le temps, contrairement aux jetons OSWAP jalonnés.

Répartition des récompenses entre les pools

Comme dit plus haut, c'est décidé par la gouvernance. Chaque participant à la gouvernance définit sa répartition préférée, par exemple, un électeur pourrait allouer 20 % de son pouvoir de vote au pool1, 30 % au pool2 et 50 % au pool3, tandis qu'un autre électeur vote pour 40 % au pool2, 30 % au pool3, 20 % à pool4, et 10% à pool5. Pour chaque pool, le total de VP qu'il reçoit de tous les électeurs détermine sa part dans les émissions OSWAP.

Même si un seul électeur a voté pour un pool spécifique, il reçoit toujours une part des émissions.

Étant donné que les nouveaux projets de jetons sont intéressés par la création de marchés liquides pour leurs jetons, une façon d'y parvenir consiste à acquérir des jetons OSWAP, à les verrouiller dans la gouvernance pour la durée maximale et à allouer son VP aux pools où le nouveau jeton peut être échangé. En supposant une concurrence entre les projets pour une plus grande part des émissions, nous pouvons nous attendre à une demande supplémentaire de jetons OSWAP. C'est quelque chose qui a soutenu le prix du jeton CRV dans les "Curve Wars" .

Subventions à une équipe de direction

Le prix du jeton OSWAP dépend de l'adoption du protocole Oswap. Si la croissance est trop lente, des efforts supplémentaires pourraient être nécessaires pour promouvoir le protocole et développer de nouvelles versions. Pour financer ce travail, les participants à la gouvernance OSWAP peuvent décider de verser une partie des réserves de la courbe de liaison à une équipe qui s'engage à promouvoir et à développer le protocole.

Cela fonctionne comme ceci :

1. Une équipe potentielle rédige une proposition de subvention. Dans la proposition, ils détaillent qui ils sont, leurs antécédents, ce qu'ils vont faire, ce qu'ils attendent, la durée de l'engagement (par exemple 6 mois) et combien d'argent ils ont besoin pour faire le travail.
2. Ils calculent un hachage du document de proposition et le soumettent à OSWAP AA pour créer une proposition formelle.
3. Les participants à la gouvernance votent pour ou contre la proposition avec leur VP.
4. S'il remporte la majorité des PV, il est accepté et l'argent est versé à l'équipe. Au lieu d'envoyer la totalité du montant à l'équipe, il peut être envoyé à un intermédiaire AA qui débloquerait les fonds en plusieurs parties, en fonction des jalons atteints. L'achèvement des jalons peut être signalé par un conseil de surveillance indépendant de l'équipe.
5. L'équipe informe périodiquement la communauté de ses progrès (hors chaîne).
6. À la fin de la durée de l'engagement, l'équipe publie son rapport final sur le travail effectué.
7. Ensuite, la même équipe peut soumettre une autre proposition pour être embauchée pour le prochain mandat. Une autre équipe peut concourir pour être choisie à la place.

Lorsque les fonds sont versés à l'équipe, la réserve qui soutient la courbe de liaison diminue et les paramètres de la courbe s 0 et c sont mis à jour pour maintenir l'offre et le prix inchangés. La nouvelle courbe offrirait des conditions pires aux rachats tardifs (similaire à ce qui se passe à la suite d'une appréciation et d'une émission). En acceptant la subvention, les membres de la gouvernance s'attendent à ce que cet inconvénient soit compensé par les avantages que le travail de l'équipe apporte.

Vente initiale

Le jeton OSWAP sera lancé le 6 avril 2023 à 04h34 UTC. Avant cette date, les acheteurs potentiels peuvent déposer leur GBYTE pour participer à la vente initiale.

À la date de lancement, tous les GBYTE collectés auprès des acheteurs seront envoyés à la courbe de liaison pour acheter des jetons OSWAP. Le prix sera déterminé par la courbe de liaison et dépendra du nombre de GBYTE collectés lors de la vente initiale. Le prix initial sur la courbe de liaison est de 1 GBYTE pour 1 jeton OSWAP, mais il augmente avec le montant d'achat croissant. Montant total plus élevé — prix plus élevé. Ensuite, les acheteurs pourront réclamer leurs jetons OSWAP en fonction de leur part dans le total des GBYTE déposés.

Tous les acheteurs obtiennent le même prix - le prix moyen de l'achat initial de la courbe de liaison. Ce prix sera inférieur au prix de négociation sur la courbe immédiatement après l'achat initial (le prix d'ouverture du commerce libre est également le prix final de la vente initiale). Ainsi, le prochain acheteur devra payer un prix plus élevé, et les participants à la vente initiale achètent avec une décote par rapport au prix d'ouverture.

Cependant, tous les jetons achetés lors de la vente initiale seront bloqués dans la gouvernance pour une durée maximale de 4 ans. Cela signifie que:

• Le jeton aura une gouvernance bien représentée dès le premier jour.
• La pression de vente initiale sera nulle car les jetons achetés ne pourront pas être vendus pendant les 4 prochaines années. Et le seul endroit où l'on peut les acheter est la courbe de liaison, chaque achat augmentant le prix sur la courbe.
• Il y aura un prix plancher car seuls les jetons achetés après la vente initiale peuvent être revendus à la courbe.

La capitalisation boursière initiale des jetons OSWAP (nombre de jetons multiplié par le prix d'ouverture sur la courbe) sera supérieure à la quantité de GBYTE envoyés pour acheter les jetons. Cependant, ces jetons ne peuvent pas être vendus pendant les 4 prochaines années.

Au fur et à mesure que les investisseurs ajouteront leurs dépôts, il sera possible d'estimer le prix d'achat moyen futur et le prix d'ouverture futur. Si un utilisateur change d'avis, il peut retirer son dépôt avant le lancement. Les nouveaux dépôts sont acceptés jusqu'à 1 jour avant le lancement (pour s'assurer que les dépôts de dernière minute n'augmentent pas le prix au-dessus du prix maximum acceptable de quelqu'un s'il pense qu'un tel prix existe).

Par précaution, l'équipe Obyte se réserve le droit de décaler la date de lancement plus loin dans le futur (mais elle ne peut pas accélérer le lancement). C'est le seul privilège dont dispose l'équipe Obyte, et cela devient évidemment sans objet après le lancement.

Acheter sur d'autres réseaux

Il est possible d'acheter des jetons OSWAP (à la fois lors de la vente initiale et après) auprès d'autres réseaux. Les investisseurs peuvent acheter les jetons avec USDC, ETH et WBTC sur Ethereum ou avec GBYTE sur Ethereum, BSC ou Polygon.

Les utilisateurs ont juste besoin de connecter leur portefeuille MetaMask et d'envoyer les jetons, et ils seront automatiquement pontés via Counterstake Bridge et échangés via Oswap si nécessaire. Les utilisateurs doivent évidemment avoir un portefeuille Obyte pour recevoir les jetons.

Prix plancher

Comme mentionné ci-dessus, les détenteurs d'OSWAP sont incités à verrouiller leurs jetons dans la gouvernance pendant une longue période afin de recevoir une plus grande part des émissions des jalonneurs et de pouvoir diriger les émissions de LP vers leurs pools préférés. Cela supprime effectivement une partie de l'offre OSWAP de la circulation, et cette partie de l'offre ne peut pas être revendue à la courbe.

Cela signifie qu'il existe un prix plancher du jeton OSWAP, qui est déterminé en supposant que tous les jetons circulant librement ont été vendus à la courbe et que l'offre est devenue égale à l'offre verrouillée. Le prix ne peut pas baisser à court terme.

La vente initiale est déjà ouverte

Le site Web de vente initial est à token.oswap.io , et après le 6 avril 2023, 04:34 UTC, il deviendra le site Web pour échanger le jeton OSWAP, le jalonnement, la gouvernance et les jetons LP agricoles. Vous pouvez déjà prévisualiser certaines pages de gouvernance qui seront disponibles après le lancement.

La version testnet du jeton OSWAP est disponible sur testnet-token.oswap.io et vous pouvez l'utiliser pour essayer toutes les fonctions qui seront disponibles sur le réseau principal après le lancement.

Le jeton OSWAP est le premier jeton émis sur une courbe de liaison de ce type, et avec une combinaison de liquidités initiales abondantes fournies par la courbe de liaison et de fortes incitations au verrouillage, nous espérons qu'il aidera à attirer des liquidités vers les pools Oswap et s'avérera être un précieux atout pour ses détenteurs.